La situation politique au Venezuela change soudainement, pourquoi le marché pétrolier reste-t-il en dehors et les marchés financiers mondiaux restent-ils calmes ?
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La situation politique au Venezuela change soudainement, pourquoi le marché pétrolier reste-t-il en dehors et les marchés financiers mondiaux restent-ils calmes ?
Les investisseurs se concentrent davantage sur les fondamentaux de l'IA et l'orientation des taux d'intérêt, les risques géopolitiques ne se reflétant que dans les actifs refuges comme l'or.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Zhang Yaqi
Source : Wall Street News
Le séisme géopolitique que représente la capture du président vénézuélien Maduro par l'armée américaine n'a pas provoqué les vagues attendues sur les marchés financiers mondiaux. Ce pays latino-américain, qui représentait environ 1% du PIB mondial et 8% de la production pétrolière mondiale dans les années 1970, a aujourd'hui une influence minime sur l'économie globale, permettant ainsi aux marchés de tenir cette tempête politique à distance.
Selon des reportages de l'agence de presse Xinhua et de CCTV, le président américain Trump et le secrétaire à la Défense Hagseath ont tenu une conférence de presse le 3 janvier à midi, heure locale (tôt le 4 janvier, heure de Pékin), à Mar-a-Lago en Floride, concernant l'intervention militaire américaine au Venezuela, le contrôle et le transfert hors du pays du président Maduro.
Dans son dernier commentaire, John Authers, chroniqueur pour Bloomberg et rédacteur en chef senior des marchés, souligne que la chute drastique de l'importance économique du Venezuela est au cœur de la réaction tiède des marchés. Le pays ne représente désormais que 0,1% du PIB mondial, avec une production pétrolière d'environ 1 million de barils par jour, soit seulement 1% de l'offre mondiale, le classant au 18e rang des producteurs mondiaux de pétrole. Des années de mauvaise gouvernance ont transformé le pays en « un gâchis », et même les troubles les plus graves n'auraient qu'un impact très limité sur l'économie mondiale.
Ce changement de régime déclenché par l'opération américaine « Résolution Absolue » n'a pratiquement pas affecté les prix du pétrole à l'ouverture des marchés asiatiques. Parallèlement, les marchés boursiers mondiaux ont poursuivi leur hausse. La logique industrielle technologique, centrée sur la puissance de calcul de l'IA et les puces mémoire, évolue indépendamment des considérations géopolitiques. Des fondamentaux solides ont propulsé les marchés boursiers asiatiques et le secteur des semi-conducteurs à des sommets. Les marchés ont davantage reflété les risques géopolitiques sur les actifs refuges comme l'or, plutôt que par une vente massive d'actifs risqués.
La disparition de l'influence économique du Venezuela
Neil Shearing, économiste en chef chez Capital Economics, résume la trajectoire du déclin vénézuélien. Sous les régimes de Chávez et Maduro, une crise persistante due à une mauvaise gestion a déclenché une hyperinflation, et le PIB réel s'est effondré de 70%. Une vague d'émigration vénézuélienne a déferlé vers les pays voisins et les États-Unis, tandis que sa production pétrolière est tombée d'environ 3,5 millions de barils par jour dans les années 1970 à environ 1 million aujourd'hui.
Rob Thummel de Tortoise Capital Management estime que le marché pétrolier mondial est actuellement en situation d'excédent d'offre, et que la situation au Venezuela ne modifiera pas cette dynamique. Bien que les infrastructures pétrolières du pays semblent intactes, réduisant le risque de baisse de production, il faudrait encore des années pour réaliser une augmentation significative. La réaction des prix du pétrole brut à l'ouverture des marchés asiatiques lundi a confirmé ce jugement — au lieu de la hausse habituelle, les marchés ont enregistré une baisse inattendue.
Réaction des marchés : la rationalité l'emporte sur la panique
Bien que la situation au Venezuela apporte un nouveau risque géopolitique pour les investisseurs mondiaux, la réaction initiale des marchés a été relativement calme. Les marchés boursiers ont monté, les secteurs technologique et de la défense ont été solides, le dollar s'est renforcé, et les risques géopolitiques se sont principalement reflétés sur les actifs refuges comme les métaux précieux. David Chao, stratège des marchés mondiaux pour la région Asie-Pacifique chez Invesco, déclare :
« Compte tenu du rôle relativement mineur du Venezuela dans le paysage énergétique actuel, les développements du week-end sont peu susceptibles d'avoir un impact significatif à court terme sur les conditions macroéconomiques mondiales ou les marchés. C'est pourquoi les prix du pétrole, les contrats à terme sur les indices américains et d'autres principaux actifs macro n'ont pas montré de fluctuations significatives. »
Il ajoute que le message plus large est que l'incertitude géopolitique est devenue une composante de l'environnement macroéconomique, ce qui devrait continuer à soutenir la demande de métaux précieux.
Charu Chanana, stratège en chef des investissements chez Saxo, résume les caractéristiques actuelles du marché :
« Nous sommes dans un régime où la géopolitique est devenue une caractéristique persistante plutôt qu'une surprise. À moins qu'elle ne menace des chaînes d'approvisionnement plus larges, les investisseurs ont tendance à minimiser le choc initial et à se recentrer sur les taux d'intérêt, les bénéfices et les positions. Pour l'instant, cela ressemble plus à un choc géopolitique qu'à un choc pétrolier. »
Intentions stratégiques américaines et attentes du marché
Le président Trump a déclaré samedi dernier que les États-Unis « géreraient » le Venezuela et utiliseraient des « troupes au sol » si nécessaire. Cette déclaration, faite alors que les marchés étaient fermés, a évité une réaction de panique potentielle. À la fin du week-end, le secrétaire d'État Marco Rubio avait déjà largement atténué toute idée d'occupation à l'irakienne, indiquant que les États-Unis utiliseraient leur influence sur les exportations pétrolières du Venezuela pour maintenir l'ordre dans le pays et étaient prêts à collaborer avec la vice-présidente de Maduro, Delcy Rodriguez.
Ce choix stratégique a considérablement réduit les inquiétudes du marché. Authers note que cela rappelle la décision de bombarder les installations nucléaires iraniennes l'année dernière — un précédent spectaculaire et une prouesse militaire impressionnante, mais Trump a clairement indiqué qu'il n'avait pas l'intention d'escalader davantage, et les prix du pétrole ont ensuite chuté.
Marko Papic de BCA Research, évoquant les commentaires de Trump sur Cuba, a déclaré :
« Cuba pourrait-il être le prochain ? Oui, très probablement. Mais à moins que vous ne soyez un promoteur immobilier commercial (spécialisé dans l'hôtellerie), nous ne voyons aucun impact sur le marché. »
Inversion de l'exceptionnalisme américain et rotation du marché
Bien que l'incident vénézuélien en lui-même ait un impact limité, les données de l'année 2025 dans son ensemble révèlent une tendance de marché plus importante : une inversion notable de la performance relative du marché américain. L'indice S&P 500, en termes de dollars, a sous-performé les autres marchés mondiaux de 9,9%, enregistrant sa pire performance relative depuis 2009, ce qui correspond à peu près à sa plus faible performance depuis 1993.
La recherche d'Andrew Lapthorne, stratège quantitatif en chef de la Société Générale, montre que la performance d'un pays en 2024 prédit très peu sa trajectoire en 2025, mais la valorisation de départ est beaucoup plus significative. Les pays ayant des ratios cours/bénéfice plus faibles au début de 2025 ont tendance à mieux performer.
Authers estime que ce phénomène a de multiples implications positives. Premièrement, si les investisseurs recherchent déjà des actions et des pays moins chers, il est difficile de dire que le monde est dans une sorte de « bulle totale » alimentée par l'IA. Les marchés restent assez rationnels. Deuxièmement, puisque les investisseurs commencent à chercher des poches de valeur, cette tendance a encore beaucoup de marge pour se poursuivre, car la plupart des marchés hors des États-Unis restent bon marché.
Tai Hui, stratège en chef des marchés pour la région Asie-Pacifique chez J.P. Morgan Asset Management, déclare :
« Le manque de réaction jusqu'à présent est dû à deux facteurs. La production pétrolière du Venezuela est faible par rapport à la production mondiale. Des années de sous-investissement signifient qu'elle ne peut pas augmenter rapidement sa production et ajouter à l'offre mondiale. »
Vishnu Varathan, responsable de la recherche macro pour l'Asie (hors Japon) chez Mizuho, souligne :
« On nous rappelle que les risques géopolitiques sont bien plus importants que certains chiffres du commerce. En raison des sanctions contre le Venezuela et de sa dépendance particulière aux exportations pétrolières, cela signifie que l'impact d'un changement de régime au Venezuela via les canaux commerciaux et d'investissement est naturellement limité et isolé. C'est pourquoi on ne voit pas de ventes massives. »
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