Comment les entrepreneurs traditionnels peuvent-ils comprendre les fonds cryptographiques ?
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Comment les entrepreneurs traditionnels peuvent-ils comprendre les fonds cryptographiques ?
Les fonds cryptos ne représentent pas la spéculation, mais « une fenêtre d'opportunité pour une nouvelle génération de stratégies de gestion d'actifs ».
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Shao Jiadian
À lire avant tout : cet article est rédigé sous un angle juridique international et ne concerne ni ne s'applique au cadre légal de la Chine continentale.
Ces dernières années, j'entends de plus en plus souvent des entrepreneurs traditionnels poser cette question : « Je ne comprends pas le marché crypto, mais je veux savoir ce que sont exactement les fonds cryptos. »
Certains cherchent à diversifier leurs actifs ; d'autres veulent se protéger contre les fluctuations des taux de change ; d'autres encore pensent simplement : « Les institutions investissent déjà, je dois m'y intéresser. »
Mais dès qu'ils ouvrent les documents du fonds, les chefs d'entreprise sont immédiatement effrayés par toutes sortes de termes techniques :
-
Long Only ?
-
Market Neutral ?
-
Funding Rate ?
-
Multi-Strategy ?
-
Web3 VC ?
-
CTA ? Modèle de facteurs ?
Encore plus important :
Que font exactement ces stratégies ? Lesquelles sont stables ? Lesquelles ont un fort drawdown ? Qui a vraiment gagné de l'argent ces cinq dernières années ?
Cet article est fait pour vous :
-
Expliquer de manière intuitive comment classer les fonds cryptos
-
Préciser sur quoi repose le modèle de profitabilité de chaque stratégie
-
Identifier leurs avantages et inconvénients respectifs
-
Analyser les tendances réelles de performance sur les cinq dernières années
-
Aider les entrepreneurs à choisir un fonds crypto
À la fin de votre lecture, vous serez capable de déterminer :
« Si je dois ou non allouer aux fonds cryptos, et à quelle catégorie je conviens. »
Pourquoi de plus en plus d'entrepreneurs traditionnels s'intéressent-ils aux fonds cryptos ?
La raison est simple : les fonds cryptos ont évolué du statut de « terrain de jeu spéculatif » à celui d'une classe d'actifs reconnue par les institutions. Trois grandes tendances sont en cours :
Tendance 1 : les institutions mondiales augmentent discrètement leurs positions en crypto
-
BlackRock et Fidelity ont lancé des ETF Bitcoin / Ethereum
-
JPMorgan Chase, Deutsche Bank, etc., renforcent progressivement leurs services de custody liés aux cryptos
-
Les fonds souverains, les caisses de retraite et les compagnies d'assurance commencent à allouer aux actifs numériques
Dès lors que les institutions entrent sur le marché, la place des actifs cryptos a changé. Ce n'est plus une voie marginale, mais une composante des actifs alternatifs.
Tendance 2 : les fonds cryptos sont bien plus professionnels que le trading individuel
Le marché crypto est volatil, opère 24h/24, comporte des produits dérivés complexes et connaît un rythme d'innovation rapide.
Mais pour les équipes professionnelles, ce ne sont pas des obstacles, mais des opportunités :
-
Signaux de tendance clairs → adaptés au quantitatif
-
Bourses dispersées → espaces d'arbitrage disponibles
-
Mécanisme des contrats perpétuels → revenus via les funding rates
-
Cycles d'innovation courts → rendements élevés pour le capital-risque
-
Données transparentes → stratégies vérifiables
En somme, les fonds cryptos peuvent faire beaucoup plus que les investisseurs particuliers.
Tendance 3 : les entrepreneurs ont besoin d’un « nouveau véhicule » pour leur allocation d’actifs
Le cycle immobilier ralentit, le marché A subit des oscillations prolongées, l’évaluation du marché de Hong Kong reste faible, les taux des actifs en dollars sont élevés mais incertains à long terme.
De nombreux chefs d’entreprise se demandent maintenant :
« Où trouver la croissance des cinq prochaines années ? »
Les fonds cryptos offrent une nouvelle possibilité :
-
Offensif (profiter des tendances)
-
Défensif (arbitrage)
-
Parier sur l’innovation (VC)
-
Niveau croissant d’institutionnalisation
-
Custody, audit et conformité possibles
C’est pourquoi les fonds cryptos deviennent une option sérieuse dans l’allocation d’actifs des entrepreneurs.
Les six grands types de stratégies des fonds cryptos
Les six catégories ci-dessous représentent la classification la plus courante dans le secteur, facilement compréhensible pour les entrepreneurs (basée sur Crypto Fund Research + Galaxy VisionTrack) :
1. Long Only (Position longue subjective) — Parier sur le cycle, profiter des grandes tendances
Comment gagne-t-on de l’argent ?
Acheter des actifs cryptos principaux (BTC, ETH, altcoins leaders), les conserver longtemps et acheter davantage aux creux.
La logique centrale tient en une phrase :
« Croire en la hausse à long terme des cryptos et tenir bon. »
Avantages :
-
Rendements les plus élevés en période de hausse
-
Simple, transparent, coûts bas
Inconvénients :
-
Fort drawdown en période de baisse
-
Nécessite une très forte tolérance au risque
Adapté à : investisseurs prêts à supporter la volatilité et croyant en la tendance à long terme.
2. Long/Short (Positions longues/courtes subjectives) — Tirer profit de la hausse comme de la baisse, l’expertise opérationnelle est cruciale
Comment gagne-t-on de l’argent ?
Basé sur l’analyse de l’équipe :
-
Anticipe une hausse → surpondérer
-
Anticipe une baisse → désinvestir ou vendre à découvert
-
Stratégie orientée événements → saisir les sujets chauds, airdrops, mises à jour
En résumé : « Un trader professionnel gère vos positions. »
Avantages :
-
Peut couvrir en cas de baisse
-
Moins volatile que le long only
Inconvénients :
-
Résultat fortement dépendant de l’équipe de gestion
-
L’acuité analytique est la compétence clé
Adapté à : ceux qui veulent profiter des mouvements de marché sans être entièrement exposés.
3. Quantitative Directional (Quant) — Le modèle décide, les émotions passent au second plan
Comment gagne-t-on de l’argent ?
Utiliser des modèles mathématiques pour exécuter des transactions :
-
CTA de tendance
-
Stratégie de momentum
-
Modèles multifactoriels
-
Signaux statistiques
Vous pouvez y penser comme :
« Des robots font le trading, sans suivre l’actualité ni parier sur les émotions, uniquement selon le modèle. »
Avantages :
-
Discipline stricte
-
Bons rendements quand la tendance est marquée
-
Peu d’erreurs humaines
Inconvénients :
-
Le modèle peut soudainement devenir inefficace
-
Sensible aux coûts de transaction
Adapté à : investisseurs cherchant un rendement de tendance plus stable.
4. Market Neutral / Arbitrage — L’une des stratégies avec le moindre risque directionnel
Comment gagne-t-on de l’argent ?
Construire un portefeuille indépendant de la direction du marché, tirer profit des écarts de prix et des différences de taux.
Stratégies typiques :
-
Arbitrage de funding rate
-
Arbitrage basis spot-perpétuel
-
Écart entre bourses
-
Marché-making (fabrication de marché)
-
Stratégies à faible risque sur la chaîne
On peut le voir comme :
« Un fonds monétaire crypto + un fonds d’arbitrage. »
Avantages :
-
Volatilité minimale
-
Risque minimal
-
Drawdown le plus faible
Inconvénients :
-
Potentiel de gain limité
-
Le risque provient du contrepartiste (bourse) et de la technologie blockchain
Adapté à : trésorerie inutilisée, entrepreneurs cherchant des rendements stables.
5. Venture Capital Crypto (Venture / SAFT) — La balle pour parier sur l’innovation
Comment gagne-t-on de l’argent ?
Investir dans des projets Web3 précoces grâce à :
-
Revalorisation des parts via la croissance du projet
-
Lancement du jeton (Token Generation Event)
-
Sortie en profit sur le marché secondaire après déblocage
Semblable au VC traditionnel, mais avec un cycle plus court et une volatilité plus forte.
Avantages :
-
Un seul gros projet peut compenser tous les coûts
-
Accès aux directions futures du secteur
Inconvénients :
-
Taux de survie faible
-
Durée de blocage longue
-
Valorisation peu transparente
Adapté à : capitaux importants voulant parier sur l’innovation et les nouveaux marchés.
6. Multi-Strategy — Combiner plusieurs avantages
Combinaison simultanée de :
-
Long only
-
Quantitatif
-
Arbitrage
-
VC
-
Orienté événements
Objectif :
« Chercher un rendement global sous risque maîtrisé. »
Avantages :
-
Drawdown inférieur au long only
-
Rendement supérieur à l’arbitrage
Inconvénients :
-
Structure complexe
-
Exige une haute capacité de gestion
Adapté à : entrepreneurs découvrant les fonds cryptos et souhaitant entrer progressivement.
Synthèse : résumé des avantages et inconvénients de chaque stratégie :
La logique réelle de rentabilité des fonds cryptos
Pourquoi le marché crypto convient-il si bien aux stratégies de fonds ? Car il présente trois caractéristiques structurelles absentes des marchés traditionnels :
1. Mécanisme des contrats perpétuels → Opportunités d’arbitrage de funding rate
Les contrats perpétuels sont une structure unique au marché crypto.
Toutes les 8 heures, les longs et les courts se versent un « intérêt » (funding rate).
Cela signifie :
« Quand le marché est haussier, les longs paient, les courts reçoivent. »
Un fonds peut donc utiliser :
-
Achat au comptant
-
Vente à découvert sur perpétuel
Pour « bloquer le prix » et ne percevoir que le funding rate.
C’est l’une des sources de revenus les plus stables pour l’arbitrage crypto.
2. Structure multi-bourses → Opportunités naturelles d’écarts de prix
À cause de :
-
Nombre élevé de bourses
-
Liquidité fragmentée
-
Préférences variées
-
Systèmes de stablecoins non unifiés
Des écarts de prix apparaissent fréquemment entre bourses.
Les fonds utilisent le trading algorithmique pour :
-
Arbitrage inter-bourses
-
Arbitrage spot-futures
-
Arbitrage futures-perpétuels
Ces gains ne reposent pas sur « parier la direction », mais sur « les mathématiques et la vitesse ».
3. Haute volatilité → Stratégies de tendance plus efficaces
Dans un marché très volatile :
-
Tendances plus marquées
-
Signaux plus clairs
-
Les modèles quantitatifs ont « plus à manger »
C’est une raison clé du succès des fonds quantitatifs en crypto.
Performance des différentes stratégies ces cinq dernières années
D’après les indices de fonds hedge crypto VisionTrack, les rendements annuels moyens des quatre principales stratégies sur les cinq dernières années sont les suivants :
Sur la base des tendances d’indices publics largement cités dans l’industrie, voici un résumé des performances des six stratégies :
1. Long Only : monte le plus haut, chute le plus bas
-
Marché haussier : meilleure performance (ex. 2017, 2020–2021, 2023)
-
Marché baissier : plus grand drawdown (ex. 2018, 2022)
Haute élasticité, forte volatilité, rendement élevé, risque élevé.
2. Quantitative Directional : rendement moyen-élevé, drawdown maîtrisé
-
Marché haussier : capte bien la tendance
-
Marché baissier : le modèle réduit les positions pour limiter les pertes
Courbe plus lisse, adapté à ceux qui veulent « capturer la tendance de façon stable ».
3. Market Neutral / Arbitrage : la stratégie la plus stable
Caractéristiques générales :
-
Rendement annualisé pas forcément élevé, mais stable
-
Drawdown minimal
-
Idéal comme socle d’actifs ou gestion de trésorerie d’entreprise
La tendance historique du secteur est très claire :
« Stable, stable, stable. »
4. VC Crypto : rendements extrêmement polarisés
-
Les meilleurs fonds atteignent des IRR impressionnants (grâce à un ou deux super-projets)
-
Performance médiane relativement modeste
-
Long cycle, haut risque, grande incertitude
Adapté aux capitaux à long terme, pas aux attentes à court terme.
5. Fonds multi-stratégies : la combinaison la plus accessible pour les entrepreneurs
Stable, équilibré, contrôlable, idéal pour une première allocation.
Comment les entrepreneurs traditionnels doivent-ils choisir un fonds crypto ?
Beaucoup réagissent d’abord par : « Lequel dois-je choisir ? » En réalité, posez-vous d’abord trois questions :
1. Cette somme est-elle de l’argent libre ou de l’argent nécessaire ?
-
Argent libre → Market neutral, multi-stratégie
-
Capital destiné à valorisation mais pouvant supporter la volatilité → Quant, long only
-
Parier sur l’innovation → VC
La nature de l’argent détermine la stratégie, pas l’inverse.
2. Quelle volatilité êtes-vous prêt à accepter ?
Un fonds long only peut avoir un drawdown maximal de -70 %. Pouvez-vous l’accepter ?
Si non, cette stratégie ne vous convient pas.
3. Que recherchez-vous : stabilité, équilibre ou explosion ?
Trois chemins :
-
Stabilité : arbitrage / market neutral
-
Équilibre : multi-stratégie / quant
-
Explosion : long only / VC
Définissez clairement votre objectif avant de choisir un fonds.
Les fonds cryptos deviennent les hedge funds de la prochaine génération
Le marché crypto aujourd’hui n’est plus la jungle sauvage de 2018 :
-
Présence d’ETF
-
Services de custody
-
Audit
-
Régulation
-
Grandes institutions présentes
-
Applications industrielles concrètes
-
Système de stratégies matures
Les fonds cryptos ne représentent pas la spéculation, mais « une fenêtre d’opportunité pour les nouvelles stratégies de gestion d’actifs ». Dans les cinq prochaines années, ils prendront une place croissante dans l’allocation des entrepreneurs. Pas parce qu’ils sont mystérieux, mais parce qu’ils sont désormais mainstream. Pour comprendre l’industrie crypto, vous n’avez pas besoin de trader vous-même. Il suffit de comprendre : qui utilise quelle stratégie, selon quelle logique, pour générer vos profits.
Encore hésitant, manque de confiance ? Que faire ?
Si vous êtes arrivé jusqu’ici, c’est que vous avez acquis une compréhension de base des logiques stratégiques des fonds cryptos. Mais le vrai défi n’est pas de « comprendre les concepts », mais :
-
Quels fonds méritent d’être investis ?
-
Quelles stratégies correspondent à la nature de vos actifs ?
-
Quelles clauses subtiles dans les documents, structures ou frais influenceront votre sortie future ?
-
Quels risques sont maîtrisables, lesquels sont structurels ?
-
Quelles équipes sont vraiment institutionnelles, et lesquelles sont juste des particuliers habillés en institution ?
Ces questions n’ont pas de réponse unique, mais elles affectent directement la sécurité de vos fonds et la stabilité des rendements. J’ai vu de nombreux entrepreneurs hésiter, accompagné plusieurs LP dans des due diligences, analyses de structure, modifications de clauses et alertes aux risques. J’ai remarqué une règle :
Dès que vous clarifiez les trois points — stratégie, structure, clauses — avant d’investir, votre expérience avec les fonds cryptos sera radicalement meilleure.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
