Comment survivre au plus grand krach cryptographique de l'histoire ?
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Comment survivre au plus grand krach cryptographique de l'histoire ?
À quelle stratégie d'investissement dans les cryptomonnaies se tenir à l'ère post-effondrement ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Route 2 FI
Traduction : Saoirse, Foresight News
J'ai récemment passé beaucoup de temps à réfléchir sur mes choix de vie. Ces quatre dernières années, je me suis presque entièrement consacré au domaine des cryptomonnaies, et ce « entièrement » n'est pas une exagération : je n'ai pratiquement aucun autre loisir, et la majeure partie de mon temps d'éveil est directement ou indirectement centrée sur les cryptos — recherche et trading, test de nouveaux protocoles, échanges avec d'autres personnes, publication de contenus sur X, lecture d'opinions, consultation de newsletters sectorielles, et lecture de transcriptions de podcasts (je préfère le format texte car je lis cinq fois plus vite qu'en regardant des vidéos ou en écoutant des audios).
J'adore sincèrement le processus du travail acharné, on pourrait même dire que j'en suis un peu obsédé. Cela ne signifie pas que les cryptomonnaies sont mon seul intérêt, mais actuellement, c'est clairement mon centre de gravité. Peut-être qu'un jour je finirai par m'en lasser, puis passerai quelques semaines, voire quelques mois, à réfléchir à ma direction dans la vie avant de trouver un nouvel objectif. Mais en regardant en arrière, mon obsession pour les chiffres et la spéculation était bel et bien évidente.
Le krach du « 10.11 » a été effrayant, mais j'en suis sorti presque indemne. Pendant le week-end, j'avais adopté une stratégie delta neutre sur Lighter, où mes positions vendeuses n'ont pas été liquidées automatiquement comme cela a été le cas sur des plateformes telles qu'Hyperliquid ; quant à mes positions acheteuses, elles se limitaient à des actifs au comptant. Je n'avais aucune position de contrat perpétuel ouverte sur Bybit, et la veille du krach, j'avais clôturé une importante transaction croisée DOGE/BTC — initialement juste pour passer un week-end tranquille, mais aujourd'hui, je réalise que si je ne l'avais pas fait, j'aurais probablement subi de lourdes pertes. Survivre à cet événement tient donc un peu de la chance.
En général, j'utilise un effet de levier faible, entre 2 et 3x, principalement pour réduire la marge requise sur les exchanges centralisés (CEX) ou décentralisés (DEX). Pourtant, ce krach m'a profondément choqué : les altcoins ont en moyenne chuté de 62 %, certains tombant même de 85 à 99 % — ce qui signifie que tous les traders ayant pris des positions longues avec effet de levier ont été complètement liquidés. Ces dernières années, de nombreux traders agressifs (appelés « degens » dans la communauté) se sont rués sur le marché des cryptos, d'abord autour de Solana, puis vers les contrats perpétuels. Aujourd'hui, le trading avec effet de levier est devenu la norme dans l'industrie, et moi-même j'y ai recours quotidiennement. Certains pourraient accuser ces traders de manquer de gestion des risques, mais selon moi, un effet de levier de 2 à 3x est déjà assez prudent. Et franchement, je pense que les gens ne renonceront pas au levier après ce krach — dans 1 à 2 semaines tout au plus, les traders agressifs seront de retour, comme si rien ne s'était passé.
Imaginez un peu : face à une chute moyenne de 63 % des altcoins (et encore, ce n'est qu'une moyenne, la plupart ont chuté bien davantage), comment auriez-vous pu vous couvrir ? C'est absolument fou.
Alors, qui restera dans ce cycle après ce krach pour continuer à se battre ?
Ceux qui sont « obstinés et prudents » : ils détiennent principalement des actifs au comptant, observent longuement un nouveau jeton ou projet avant d'investir. Ils ne foncent pas tête baissée dans des paris tout-ou-rien, donc ils ne réalisent généralement pas des gains exceptionnels, mais en revanche, leur portefeuille connaît une croissance composée stable d'année en année.
Les plus durement touchés ont été les traders de contrats perpétuels ; ironiquement, de nombreux « fidèles des altcoins » (comme les traders spécialisés dans Solana) s'en sont plutôt bien sortis — car la plupart opéraient sans effet de levier. Bien sûr, certains d'entre eux ont aussi participé aux marchés de contrats perpétuels, et s'ils l'ont fait, ils ont très probablement subi de lourdes pertes. Mais la majorité reste attachée au spot, et même s'ils ont perdu de l'argent, ils n'ont pas tout perdu.
Pour les exchanges décentralisés de contrats perpétuels (Perp DEX), les conséquences de ce krach méritent attention : sur Hyperliquid, les positions vendeuses ont été liquidées automatiquement, générant ainsi un profit pour son jeton natif HLP ; tandis que sur Lighter, les positions vendeuses n'ont pas été liquidées, entraînant une perte pour son jeton LLP. Personne ne peut prédire l'avenir des Perp DEX, mais ce « test de résistance » du « 10.11 » laisse derrière lui de nombreuses leçons et axes d'amélioration. Par exemple, le modèle de rachat du jeton HYPE doit-il être revu ? Un rachat à 100 % est-il durable ?
Vais-je arrêter d'utiliser l'effet de levier ? Non. Je sais que je dois assumer la responsabilité de chacune de mes transactions et décisions, et que le risque existe toujours — sans risque, il n'y a pas non plus de rendement possible.
Pour ce qui est de la DeFi, je m'attends à une vague de liquidations de positions. Bien que la DeFi ait brillamment résisté lors du krach du « 10.11 », la peur s'est propagée sur le marché, et beaucoup pourraient désormais préférer garder leurs actifs dans leurs propres wallets plutôt que de les confier à des tiers. Heureusement, USDe a maintenu sa stabilité durant cet événement. À mes yeux, Ethena est un pilier de la DeFi — elle soutient tout l'écosystème DeFi, et si Ethena venait à vaciller, cela provoquerait une réaction en chaîne (par exemple, 70 % de la valeur totale verrouillée (TVL) de Pendle dépend d'Ethena).
À l'avenir, je continue de réfléchir aux altcoins dans lesquels investir. Pour l'instant, je penche davantage vers MNT et les jetons anciens bien établis. En outre, je pense que l'engouement spéculatif autour des altcoins va se calmer, donc PUMP et Fartcoin ne feront pas partie de mes principaux actifs d'investissement. Actuellement, je détiens surtout des stablecoins, et j'envisage d'adopter un modèle de trading purement basé sur l'actualité / les récits — ce modèle ne garantit peut-être pas les rendements maximaux, mais il protégera efficacement mon capital à court terme.
Enfin, je voudrais dire ceci :
La plupart des gens n'atteignent pas leurs objectifs de richesse parce qu'ils ne possèdent pas les qualités nécessaires pour réussir.
Vos concurrents sont des personnes « nées pour ce domaine » : elles ne comptent pas leurs heures, ne reculent pas face aux difficultés. Elles ne fléchissent pas en période de prospérité, ni n'abandonnent en période de crise — tout cela fait désormais partie intégrante de leur rythme de vie.
La richesse n'est peut-être qu'un objectif superficiel pour eux ; ce qui les motive vraiment, c'est « le processus de poursuite », « la joie de progresser », « l'affinement des compétences », et l'amélioration silencieuse de leur expertise, même quand personne ne regarde.
Ils ne sont pas obsédés par « l'arrivée », mais profondément amoureux du « paysage en chemin ».
C'est précisément pour cette raison qu'alors que d'autres choisissent de s'épuiser ou de quitter la partie, ils continuent à « gagner » — non pas parce qu'ils « doivent gagner », mais parce qu'ils ne peuvent imaginer quitter ce « jeu » qu'ils aiment tant.
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