Naval lance une hype entraînant une forte hausse du ZEC, quels autres projets liés à la confidentialité méritent l'attention ?
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Naval lance une hype entraînant une forte hausse du ZEC, quels autres projets liés à la confidentialité méritent l'attention ?
Revenons ensemble sur les origines et le déroulement de ce revival des anciennes cryptomonnaies.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : David, TechFlow
Le marché d'octobre, Uptober, appartient à la fois aux nouveaux Meme animés de Binance et à certaines anciennes cryptomonnaies oubliées depuis longtemps.
Dans le jargon, on appelle ces vieilles cryptomonnaies des « Dino Coin », désignant des jetons pionniers ayant ouvert certaines voies mais dont l'engouement initial s'est progressivement dissipé.
Par exemple, ZEC (Zcash), parti d'un creux d'environ 53 dollars fin septembre, a grimpé à 230 dollars après une semaine du Nouvel An chinois, affichant une hausse mensuelle supérieure à 370 %. Ce regain de vitalité n'était pas dû à un achat institutionnel ou à une mise à niveau technique, mais directement déclenché par un tweet.
Le 1er octobre, Naval Ravikant, investisseur légendaire de la Silicon Valley possédant 2,9 millions de followers, a publié sur X une opinion très controversée : « Le Bitcoin est une assurance contre la monnaie fiduciaire, et Zcash est une assurance contre le Bitcoin. »
Peu après, ZEC a rapidement bondi, tandis que d'autres monnaies privées ont également profité de ce débordement émotionnel pour enregistrer des hausses inespérées. Une fois les prix montés, les grands théoriciens interviennent ; la narration autour de la confidentialité, longtemps silencieuse, redevient soudainement un sujet brûlant.
Si vous avez raté cette envolée de ZEC, suivez-nous pour analyser le début et la fin de ce revival d'une vieille crypto, évaluer l'influence réelle des grands acteurs, et découvrir quelles opportunités restent à surveiller dans le secteur de la confidentialité.
Conflit d'intérêts : revival stratégique d'une vieille crypto
Naval Ravikant est une figure bien connue dans le cercle d'investissement de la Silicon Valley. En tant que cofondateur d'AngelList, il a construit cette plateforme de financement entrepreneurial valorisée à 4 milliards de dollars.
Son bilan personnel d'investissement est tout aussi impressionnant, avec des prises précoces dans plus de 200 entreprises telles qu'Uber et Twitter.
Dans le domaine de la crypto, les qualifications de Naval sont également solides. En 2014, il a cofondé MetaStable Capital, l'un des premiers hedge funds spécialisés dans la crypto. Selon des rapports publics, ce fonds a réalisé un rendement de 540 % en 2017, avec des positions initiales incluant Ethereum, Bitcoin et d'autres actifs numériques.
Le 1er octobre, Naval a publié un tweet affirmant que Zcash est une assurance contre Bitcoin, suivi de tweets complémentaires soulignant le manque de confidentialité du Bitcoin, indiquant que son grand livre public rend impossible pour Satoshi Nakamoto lui-même d'utiliser Bitcoin sans exposer son identité, et que les gouvernements/banques peuvent suivre toutes les transactions via l'analyse sur chaîne.
Zcash peut servir de complément au Bitcoin plutôt que de concurrent, en utilisant la preuve à connaissance nulle (zero-knowledge proof) pour masquer l'expéditeur, le destinataire et le montant.
Le problème est que ces avantages de Zcash ne sont pas nouveaux. Cela ressemble davantage à un revival opportun d'une vieille crypto par une grande figure, alors que la narration autour de la confidentialité était depuis longtemps tombée à plat.
Sur le plan chronologique, le tweet de Naval coïncide étroitement avec la flambée de ZEC. Toutefois, Naval n'est peut-être pas entièrement neutre, car il existe ici une relation d'intérêt implicite.
D'après plusieurs rapports publics, dès 2015, Naval a investi 715 000 dollars dans une société appelée Zerocoin Electric Coin Company, qui a ensuite changé de nom pour devenir Electric Coin Company, celle-là même qui a développé Zcash.
En outre, Naval a précédemment siégé au conseil d'administration de la Zcash Foundation, bénéficiant ainsi d'une certaine influence dans les décisions de gouvernance.
Ainsi, ce grand investisseur suscitant un revival d'une ancienne crypto a attiré des critiques de la communauté, accusé d'utiliser son influence pour valoriser un projet dans son portefeuille initial, ce qui rend difficile de croire à une discussion technique neutre ou à un conseil d'investissement sincère.
Fait intéressant, Naval est resté silencieux face à ces critiques, ni confirmant ni infirmant.
Quelles que soient les controverses, l'influence de Naval s'est concrètement reflétée dans le cours. Son tweet a été vu 2,9 millions de fois, déclenchant une série de relais par d'autres KOL. Balaji Srinivasan (ancien CTO d'a16z), Mert Mumtaz (PDG de Helius) et d'autres ont exprimé leur soutien aux monnaies privées, amplifiant encore davantage l'humeur du marché.
Le résultat final : ZEC est passé de 53 dollars fin septembre à 230 dollars, soit une hausse de plus de 300 % depuis la publication de son tweet.
Débordement émotionnel : effet domino dans tout le secteur de la confidentialité
Le soutien de Naval n'a pas seulement fait grimper ZEC ; ces derniers jours, l'effet s'est étendu à l'ensemble du secteur des monnaies privées.
Railgun (RAIL) est devenu le plus grand outsider. Cette monnaie privée relativement confidentielle a grimpé de 240 % durant la même période, passant de 1,79 dollar à un sommet de 4,83 dollars. Son volume de transaction sur 24 heures a explosé de 1270 %.
Outre l'effet de contagion de ZEC, Railgun a bénéficié d'autres catalyseurs.
Le 9 octobre, la Fondation Ethereum a publié la feuille de route de confidentialité Kohaku, mentionnant spécifiquement l'intégration de la technologie zk-multisig de Railgun, l'une des fonctionnalités de confidentialité que Vitalik affectionne particulièrement.
Par ailleurs, d'autres monnaies privées ont également enregistré de belles hausses.
Pendant que ZEC connaissait sa flambée, Grayscale a également annoncé la réouverture du placement privé de son Zcash Trust.
Le Grayscale Trust est un canal réglementé permettant aux capitaux traditionnels d'accéder aux cryptomonnaies. Bien moins populaire que les trusts Bitcoin ou Ethereum, il revêt néanmoins une importance majeure pour ZEC, constituant l'une des rares voies réglementées pour que les institutions détiennent ZEC.
D'après les données du site officiel, la taille du fonds géré (AUM) du Zcash Trust atteint désormais environ 85 millions de dollars, avec un prix par action en hausse de 340 % en six mois.
Ces annonces combinées ont ravivé l'intérêt du marché pour le secteur de la confidentialité. Bien difficile d'obtenir des données précises sur les flux de capitaux, mais la hausse de la popularité sur les réseaux sociaux est très visible.
Au-delà des jetons mentionnés, certains projets pourraient également profiter de cette poussée émotionnelle à court terme liée à la narration de la confidentialité.
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Aster : Dark pool et transactions privées
Inutile de présenter la notoriété d'Aster, mais peu remarquent son modèle de dark pool.
En tant que DEX Perp sur chaîne, l'une de ses caractéristiques marquantes est la fonction « Hidden Orders » (ordres cachés). Elle permet de rendre invisibles la taille, le prix et la direction d'une commande avant son exécution, ne confirmant le résultat qu'après la transaction sur chaîne. Ce mécanisme protège les traders des attaques MEV, du frontrunning et des snipings de liquidation grâce à la preuve à connaissance nulle.
Dans le contexte combiné du boom des Meme sur Binance et de la narration de la confidentialité, $ASTER pourrait toujours mériter attention.
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Umbra : confidentialité vérifiable
Du 6 au 8 octobre, le protocole de confidentialité Solana Umbra a lancé son ICO sur la plateforme futarchy de MetaDAO, visant initialement 750 000 dollars, mais finalement levant 8,8 millions de dollars, soit un excès de souscription d’environ 1100 %.
La valeur centrale d’Umbra réside dans l’offre d’un « mode furtif » pour Solana : grâce au chiffrement côté appareil et à la technologie MPC (calcul multipartite sécurisé) d’Arcium, les utilisateurs peuvent effectuer des transferts privés sans sacrifier la vérifiabilité et la rapidité de la blockchain.
À la différence de Monero, entièrement anonyme, Umbra intègre un cadre de conformité, créant par un programme d’auditeur un lien cryptographique entre portefeuilles privés et publics, ne divulguant les informations qu’en cas d’ordonnance judiciaire. Cette confidentialité vérifiable répond aux besoins de confidentialité financière tout en évitant les risques réglementaires du type Tornado Cash.
Actuellement, les projets de confidentialité sur Solana sont en phase précoce comparés à ceux d’Ethereum. Solana étant surtout connu pour sa vitesse et ses performances, son orientation vers la confidentialité nécessitera nécessairement le soutien de projets phares.
Des informations publiques indiquent qu’Umbra lancera son réseau principal au premier trimestre 2026. Si les progrès sont satisfaisants, cela pourrait attirer des traders professionnels soucieux d’éviter le frontrunning, des utilisateurs exigeant une confidentialité bancaire et des institutions cherchant des outils de confidentialité conformes.
À noter que META, le jeton de MetaDAO, qui a fourni la plateforme de financement à Umbra, a également grimpé d’environ 191 % ces 30 derniers jours, un autre sujet lié au mécanisme launchpad, trop long pour être développé ici.
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Feuille de route Kohaku de la Fondation Ethereum : la confidentialité passe du statut marginal à central
Le 8 octobre, la Fondation Ethereum a officiellement publié la feuille de route de confidentialité Kohaku, marquant la première fois dans l’histoire d’Ethereum où la confidentialité passe du statut de « fonction optionnelle » à celui d’« engagement protocolaire ». Kohaku est un SDK open source modulaire (kit de développement logiciel) fournissant aux portefeuilles des primitives de confidentialité, permettant aux développeurs d’intégrer facilement des fonctions cryptographiques fortes. Cette initiative, parrainée personnellement par Vitalik Buterin, a conduit à la création d’une équipe Privacy Cluster de 47 personnes coordonnant les travaux inter-organisations.
Fonctionnalités clés :
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Client léger : validation dans le navigateur, évitant que les nœuds RPC ne divulguent l’adresse IP
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Flux de transactions privées : intégration de protocoles basés sur zk comme Railgun, permettant des envois/reçus confidentiels
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Récupération sociale : via des outils tels que ZK Email, ZKpassport, récupération du portefeuille sans exposer la clé privée
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Compte unique pour dApp : isolation des historiques de transactions entre applications différentes, empêchant l’analyse corrélative
Il ne s’agit pas de réinventer la roue, mais d’intégrer des solutions de confidentialité matures existantes (comme Railgun, Elusiv) en un SDK unique, abaissant ainsi la barrière d’entrée pour les développeurs. Ethereum prévoit de présenter un prototype initial lors du Devcon en novembre 2025, puis de promouvoir l’abstraction de compte native (AA) en 2026, faisant de la confidentialité une « option par défaut » plutôt qu’une fonction avancée.
La feuille de route Kohaku mentionne spécifiquement la fonction zk-multisig de Railgun. En tant que moteur de confidentialité « officiellement reconnu », Railgun bénéficiera par le biais du SDK Kohaku d’une intégration plus large dans les portefeuilles, l’un des principaux catalyseurs de la hausse de 270 % du jeton RAIL le 9 octobre.
Plus largement, Kohaku symbolise un changement fondamental d’attitude d’Ethereum envers la confidentialité, et les jetons de confidentialité sur Ethereum pourraient connaître une vague spéculative à court terme.
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Lancement imminent du réseau principal d’Aztec : raconter l’histoire de la L2 privée et décentralisée
Aztec Network est un rollup L2 zéro-connaissance axé sur la confidentialité, basé sur Ethereum, ayant levé 119,1 millions de dollars (mené par a16z et Paradigm), spécialisé dans la « confidentialité programmable », permettant aux développeurs de créer des applications où les utilisateurs contrôlent eux-mêmes la divulgation de leurs données.
Le 17 septembre 2025, Aztec a déployé une mise à jour complète 2.0.3, signifiant que tous les mécanismes requis pour le réseau principal sont désormais en place.
La différence fondamentale d’Aztec avec d’autres solutions de confidentialité réside dans la « confidentialité computationnelle » : elle masque non seulement le montant et les adresses des transactions, mais aussi toute la logique d’exécution du contrat, ouvrant ainsi la voie à l’adoption par les entreprises.
Par exemple, des actifs tokenisés (RWA) peuvent être réglés sur chaîne sans exposer la stratégie de trading, respectant les exigences KYC/AML par divulgation sélective.
La feuille de route d’Aztec annonce le lancement de l’alpha du réseau principal fin 2025, avec un ordonnanceur et des validateurs entièrement décentralisés, sans transition progressive de décentralisation.
Ceci contraste avec la majorité des L2, comme Optimism, dont l’ordonnanceur reste centralisé au départ, ou d’autres L2 qui font des compromis sur la centralisation de l’ordonnanceur.
Bien que l’infrastructure ne constitue pas une nouvelle narration, et que le marché cryptographique n’ait peut-être plus besoin de nouveaux L1/L2, avoir un angle différent dans un vieux secteur offre encore une chance d’attirer attention et capitaux.
En général, la plupart de ces projets en sont encore à un stade précoce, mais le secteur de la confidentialité passe effectivement d’un besoin marginal à une composante essentielle des infrastructures principales de la blockchain, et des opportunités locales peuvent surgir de ce changement silencieux.
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