Atlas de la communauté des cryptomonnaies à Hong Kong : clivages, confrontations et intégration
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Atlas de la communauté des cryptomonnaies à Hong Kong : clivages, confrontations et intégration
Portrait des acteurs de la cryptosphère à Hong Kong.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Zhou Zhou, Foresight News
En 2025, la fracture au sein de la communauté crypto à Hong Kong devient de plus en plus évidente.
« Chaque jour, des institutions financières traditionnelles nous contactent pour discuter de nos activités Crypto. Nous-mêmes essayons de promouvoir nos nouveaux services sur des plateformes comme YouTube ou X, en collaborant avec des influenceurs et des blogueurs influents », déclare un professionnel d'une société de courtage, plein d'enthousiasme et d'espoir lorsqu'il parle de l'expansion de ses activités cryptographiques.
De l'autre côté, un ancien employé d'une entreprise blockchain, récemment entré puis parti, s'exprime avec abattement : « Je suis parti, je n'ai pas supporté ce style d'entreprise d'État. »
À Hong Kong, dans le même écosystème des cryptomonnaies, certains ressentent l'euphorie et les opportunités liées à une croissance économique sectorielle ; d'autres subissent la fatigue et la déception provoquées par les frictions institutionnelles et culturelles. Cette scission dramatique se joue chaque jour.
D'un côté, presque toutes les principales sociétés de courtage hongkongaises sont désormais impliquées dans les activités cryptos. Selon les dernières statistiques, plus de 40 sociétés de courtage, plus de 35 sociétés de fonds, plus de 10 grandes banques et grands cabinets comptables à Hong Kong sont engagés dans le secteur des actifs virtuels. Par exemple, Futu Moomoo, le plus grand courtier technologique de Hong Kong, propose depuis août dernier des services de trading d'actifs virtuels tels que Bitcoin et Ethereum. À la fin de l'année dernière, son volume de transaction quotidien moyen dépassait déjà 35 millions de dollars américains.
Des sociétés de courtage aux fonds, banques, audit jusqu'aux assurances, les institutions financières traditionnelles de Hong Kong intègrent progressivement et systématiquement les cryptomonnaies dans le système financier local. Cela donne à certains professionnels venus du secteur financier une impression rare de renouveau et de « beauté d'une économie ascendante ».
Cependant, d’un autre côté, certains natifs crypto ayant rejoint des entreprises réglementées traversent une profonde désillusion — l’utopie décentralisée qu’ils croyaient autrefois entre sans cesse en collision avec la réalité de la réglementation, de la conformité et de la logique financière. Voulant préserver le « style » et le « ton » des natifs crypto tout en profitant des opportunités offertes par les industries réglementées, ils se retrouvent face à un dilemme difficile à résoudre.
Fusion
L’industrie crypto de Hong Kong est en train de donner naissance, à travers la rupture et la fusion continue de trois cultures principales, à une nouvelle espèce.
La première culture est celle des natifs crypto.
Des plateformes régulées précoces telles que HashKey et OSL ont attiré de nombreux professionnels originaires d’entreprises comme Huobi, Bybit ou Binance. Leur culture organisationnelle reste donc relativement « native », conservant une atmosphère ouverte, souple et orientée marché.
Similaires aux Digital Natives (natifs numériques), les Crypto Natives comprennent parfaitement le monde on-chain, possèdent naturellement une sensibilité et une créativité envers la culture crypto, et croient en la décentralisation et à l'idée que la technologie ignore les frontières. Pourtant, actuellement, ces professionnels semblent progressivement dilués, remplacés par un afflux croissant de spécialistes issus de la finance internet et de la finance traditionnelle qui prennent rapidement le contrôle dans le cadre réglementé.
La deuxième culture est celle de la finance internet.
Futu, Ant Group, AntChain, JD.com, etc., en sont des représentants typiques. Forts de leur expertise mature en gestion opérationnelle en ligne et en croissance utilisateur, ils pénètrent activement le marché crypto de Hong Kong. Certains se sont déjà bien intégrés à la culture financière locale. Prenons l'exemple de Futu Moomoo, le plus grand courtier internet de Hong Kong : non seulement il domine fortement le marché en ligne, mais il a également ouvert six magasins physiques dans les quartiers les plus animés de Hong Kong, illustrant clairement une combinaison réussie entre ADN internet et adaptation locale.
Lors d’une visite dans un point de vente physique à Hong Kong, une employée de Futu a chaleureusement aidé l’auteur à ouvrir un compte pour les actions américaines, précisant : « Chaque semaine, j’accueille environ plus de cent clients qui viennent demander des informations sur les services liés aux actions américaines, aux actions hongkongaises ou aux cryptomonnaies. Actuellement, les personnes ayant un compte bancaire à Hong Kong peuvent accéder aux services crypto, mais celles avec une carte d’identité chinoise continentale ne le peuvent pas », a-t-elle indiqué.
On apprend que le nombre d'utilisateurs enregistrés de Futu Holdings dépasse désormais 26,25 millions, et que la pénétration de Futu Moomoo parmi la population adulte de Hong Kong dépasse déjà 50 %. Ce vaste bassin d'utilisateurs existants lui confère un avantage naturel sur le marché crypto local. Un professionnel du secteur révèle que les transactions crypto des utilisateurs de Futu à Hong Kong s'appuient actuellement sur le système de trading sous-jacent de HashKey Exchange, représentant déjà une part considérable du volume total de cette dernière.
Au-delà de Futu, Ant Group et JD.com rivalisent aussi pour une place dans la « sphère crypto de Hong Kong ». Contrairement à Futu, concentré sur les bourses crypto, Ant et JD se concentrent davantage sur les stablecoins et les blockchains publiques. Futu détient déjà sa licence, alors qu'on ignore encore si Ant et JD en ont obtenu une.
L’industrie crypto de Hong Kong n’est pas un terrain de concurrence purement libre, mais plutôt un lieu où les ressources priment, et où il faut avoir une licence pour pouvoir participer. Un professionnel indique : « Les banques chinoises ont plus de chances d’obtenir l’une des premières licences de stablecoin. »
La troisième culture est celle de la finance traditionnelle de Hong Kong. Des entités telles que HSBC, la Banque de Chine à Hong Kong ou Victory Securities incarnent cette culture historique du secteur financier local. Certaines ont un statut étranger à Hong Kong, d’autres sont d’origine chinoise, d’autres encore appartiennent à des familles locales hongkongaises. Elles introduisent chacune leurs propres influences culturelles dans l’écosystème crypto local.
Aujourd’hui, l’industrie crypto de Hong Kong a développé une chaîne légale d’activités couvrant des centaines d’institutions financières — allant des sociétés de courtage, fonds, banques, cabinets d’audit jusqu’aux compagnies d’assurance, chaque maillon fonctionnant dans le respect du cadre réglementaire.
Sur le plan géographique et institutionnel, cette chaîne inclut des institutions étrangères, chinoises et locales ; du point de vue technologique et réglementaire, elle rassemble des natifs crypto, des entreprises de finance internet et des institutions financières traditionnelles. Ensemble, elles forment un écosystème diversifié soutenant le développement stable du marché local des actifs crypto.
Les tensions et fusions entre cultures différentes façonnent cette nouvelle industrie.
La communauté crypto de Hong Kong n’est plus une entité simple à définir. Elle est devenue un système complexe unique, regroupant plus de 100 institutions financières hongkongaises.
Fracture : les joies et peines des hommes ne se rejoignent pas
Le même Hong Kong, le même écosystème, pourtant les perceptions des individus sur la scène crypto locale sont radicalement différentes.
Certains professionnels pensent que la normalisation du secteur crypto à Hong Kong libère une certaine « beauté d'une économie ascendante ».
C’est notamment le cas des nouveaux arrivants venus de la finance traditionnelle, des entreprises qui ont déjà obtenu ou sont en train de demander une licence pour une bourse ou un stablecoin, ou encore des géants de la finance internet détenant déjà une grande base d'utilisateurs et n’attendant plus que la licence pour conquérir le marché. Tous montrent une forte ambition.
Cela se manifeste clairement dans le recrutement : des entreprises comme Futu, JD.com ou Victory Securities expriment une forte demande de talents, recrutant à des salaires supérieurs aux standards du marché.
Mais d'autres professionnels jugent que la scène crypto de Hong Kong est entrée dans une phase de marché saturé, marquant un cycle baissier. Les entreprises leaders n’ayant pas trouvé de moyen efficace pour agrandir le gâteau, elles sont contraintes d’entrer dans un cercle vicieux de concurrence pour le partager.
« Oui, je suis parti, je n’ai pas supporté ce style d’entreprise d’État », déclare un ancien employé d’une blockchain appartenant à un grand groupe, après un bref passage.
« Moins d’initiative personnelle, tout doit d’abord passer par la réglementation », répond un cadre supérieur d’une bourse crypto réglementée lorsqu’on lui demande quelles sont les différences notables entre son travail dans un environnement crypto natif et celui dans un cadre réglementé.
Pour d'autres encore, la source de la fracture réside dans les écarts culturels et institutionnels profonds entre les natifs crypto et le monde réglementé.
Récemment, un événement a suscité une vive insatisfaction chez de nombreux natifs crypto : l'entrée en vigueur le 1er août 2025 de la loi hongkongaise sur les stablecoins. « Je n’ai jamais vu de stablecoin exigeant un KYC, ni aucun nécessitant le blocage des VPN. Comment voulez-vous innover dans ces conditions ? » s’insurge un professionnel.
Pour ceux qui ont grandi dans la culture crypto et blockchain, habitués à une vie pilotée par le code et la communauté, le fait que l’industrie crypto réglementée de Hong Kong soit entièrement dirigée par la politique constitue une différence fondamentale entre deux écosystèmes. Or, beaucoup de professionnels ne sont pas encore prêts à basculer mentalement entre ces deux mondes.
L’industrie crypto à la hongkongaise traverse aujourd’hui les douleurs d’une fusion forcée menée par la politique. Ces douleurs ne concernent pas seulement l’ajustement entre politiques et institutions, mais touchent aussi profondément aux conflits et compromis entre la culture financière traditionnelle, celle de la finance internet et la culture native crypto.
Opportunités : Y a-t-il ceux qui font fortune en silence ?
Au début de l’émergence d’un nouveau système, certaines opportunités permettent souvent aux premiers arrivants de « faire fortune en silence ». Ils récoltent ainsi les premiers bénéfices de la transition.
Par exemple, au début de l’apparition des stablecoins, Tether a vu son volume de transactions multiplié par 100 en un an : dépassant 100 milliards de dollars annuels en 2017, 1 000 milliards en 2020, puis 10 000 milliards en 2024. Autre exemple, lors de la création de Binance, le volume quotidien de transactions a dépassé 100 millions de dollars dès les deux premiers mois, 1 milliard au quatrième mois, et 5 milliards au sixième mois.
Bien sûr, Hong Kong n’a pas encore vu apparaître d’entreprise connaissant une croissance aussi fulgurante, mais cela ne signifie pas qu’aucune entreprise n’ait profité de la première vague de profits.
« Récemment, chaque jour, des institutions financières traditionnelles nous contactent pour discuter de nos activités Crypto. Nous-mêmes essayons de promouvoir nos nouveaux services sur des plateformes comme YouTube ou X, en collaborant avec des influenceurs et des blogueurs influents », affirme un professionnel d’une société de courtage hongkongaise impliquée dans les cryptomonnaies.
« Avec l’ouverture de Hong Kong aux cryptomonnaies, des centaines d’entreprises Web3 s’installent à Hong Kong. Elles ont besoin de conseils juridiques pour comprendre la réglementation, obtenir des licences et développer leurs activités, ce qui crée une forte demande pour certains cabinets d’avocats spécialisés dans la conformité crypto », explique un professionnel du secteur familier avec les cabinets juridiques.
« Chaque entreprise Web3 souhaitant se développer durablement à Hong Kong doit ouvrir un compte bancaire local, générant ainsi de nombreux flux. Cela profite aux banques qui ont anticipé ce besoin, comme ZhongAn Bank », estime un employé d’une bourse crypto réglementée à Hong Kong.
Les opportunités dans l’industrie crypto de Hong Kong ne se limitent pas aux bourses, sociétés de gestion d’actifs ou émetteurs de stablecoins telles que les imagine traditionnellement le public. Les institutions qui fournissent des services de « fournisseurs d’eau » pendant le développement du secteur sont souvent des bénéficiaires majeurs.
Et les entreprises qui font vraiment fortune en silence ne deviennent généralement connues du grand public que plusieurs années plus tard.
La scène crypto de Hong Kong selon différents points de vue
« Pour les natifs crypto, les entreprises crypto réglementées de Hong Kong sont trop lentes à innover, imprégnées d’un esprit bureaucratique voire d’entreprise d’État ; tandis que pour les institutions financières traditionnelles de Hong Kong, les objectifs d’innovation de cette année sont probablement déjà largement dépassés », commente un cadre supérieur d’une bourse crypto réglementée.
Selon les perspectives, l’industrie crypto de Hong Kong présente des visages totalement différents.
Pour les professionnels formés dans la culture crypto et blockchain, habitués à un rythme dicté par le code et la communauté, l’industrie actuelle de Hong Kong, pilotée uniquement par la politique, semble dénuée de l’esprit rebelle d’antan. L’audace innovante est amoindrie, au profit d’une approche prudente et rigoureuse centrée sur la conformité. Beaucoup de natifs crypto ressentent que la réglementation à Hong Kong « ampute » la créativité originelle de la communauté crypto, une réaction de rejet qui les laisse désorientés.
Pour d’autres professionnels habitués au rythme sécurisé et stable de la finance traditionnelle, le rythme d’innovation de la crypto à Hong Kong n’est pas lent, bien au contraire, il progresse de manière ordonnée. Lentement, c’est vite ; vite, c’est lent.
Ceux qui vivent cette transformation doivent simplement s’adapter. Qu’ils l’aiment ou la rejettent, le courant de l’histoire continuera inéluctablement d’avancer.
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