Lorsque les marchés prédictifs rencontrent les contrats perpétuels, un autre marché de mille milliards mérite d'être exploré
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Lorsque les marchés prédictifs rencontrent les contrats perpétuels, un autre marché de mille milliards mérite d'être exploré
Grâce à une conception appropriée, HIP-3 peut servir de complément ou d'alternative à Kalshi et Polymarket.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : John Wang
Traduction : AididiaoJP, Foresight News
Résumé
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HIP-3 permet de transformer les marchés prévisionnels de paris statiques en contrats perpétuels à effet de levier élevé, rendant possible le trading sans autorisation sur des événements tels que les élections ou les données macroéconomiques.
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Les marchés binaires présentent un risque extrême de saut de prix à l'échéance ; des mesures structurelles de sécurité sont donc cruciales : zone de liquidation, ajustement de marge basé sur le volume ouvert et décroissance progressive de l'effet de levier.
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Les marchés scalaires (règlement par plage) constituent un objectif plus sûr à court terme grâce à une trajectoire des prix plus lisse, des pertes proportionnelles et une liquidation moins synchronisée, permettant ainsi un effet de levier plus élevé.
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Avec une conception appropriée, HIP-3 peut compléter et remplacer Kalshi et Polymarket en combinant effet de levier, liquidité partagée, création libre de marchés et potentiellement une fonction de couverture intégrée, créant ainsi la plateforme de marchés prévisionnels la plus rapide et la plus flexible.
Introduction et opportunité
Les marchés prévisionnels ont longtemps été des lieux de trading lents, à gains fixes et sans effet de levier. HIP-3 change cela en exécutant ces marchés sur des contrats perpétuels Hyperliquid, permettant un déploiement sans autorisation, une liquidité partagée et des paramètres personnalisables. Cela permet aux utilisateurs d’échanger des résultats binaires ou continus sur des événements tels que les élections, les données macro ou le sport, avec la même rapidité et efficacité de capital que les contrats perpétuels cryptographiques.
La combinaison de la liquidité mondiale des contrats perpétuels avec la richesse informationnelle des marchés prévisionnels ouvrira une nouvelle catégorie de trading haute fréquence et multi-événements. Toutefois, sans mesures structurelles de protection, le trading à effet de levier sur les marchés événementiels serait très risqué, particulièrement pour les résultats binaires.
Les difficultés du levier binaire
Un marché binaire peut passer brutalement de 0 à 100 à l’échéance, détruisant instantanément l’un des côtés des positions et provoquant une série de liquidations en chaîne. En l’absence de couverture naturelle, les teneurs de marché assument directement le risque événementiel, et les liquidations ne peuvent être étalées. Sans protections, le levier sécurisé est limité à 1-1,5x.
Exemple : TRUMPWIN sur dYdX
Avant l’élection présidentielle américaine de 2024, dYdX a offert un effet de levier de 20x sur le marché de victoire de Trump, en permettant aux teneurs de marché de se couvrir via des contrats YES/NO liquides sur Polymarket, accompagné d’un mécanisme de liquidation mature, d’un fonds d’assurance important et d’une mutualisation des pertes. Malgré cela, cette nuit-là, le prix est passé de 0,60 $ environ à 1 $, vidant la liquidité durant le processus de liquidation et entraînant une déréglévérisation aléatoire dans un carnet d’ordres peu profond. Les retards de couverture, le saut brutal et la disparition de liquidité ont causé des pertes à des traders autrement solvables.
Actuellement, HIP-3 ne dispose pas par défaut d’actifs spot couvrables en interne ni de mesures contre les sauts de prix. Sans protections intégrées, des réactions en chaîne similaires restent possibles.
Construction basée sur des oracles externes
Les contrats perpétuels prévisionnels binaires sur HIP-3 utiliseront le contrat BinaryHyperp et s’appuieront sur un oracle de probabilité allant de 0 à 100. En imposant des restrictions strictes, on peut garantir que les échanges restent dans les limites du marché. Si l’oracle se réfère à Kalshi ou Polymarket, les fournisseurs de liquidité peuvent se couvrir sur ces marchés au comptant, réduisant ainsi le risque événementiel et permettant un effet de levier plus élevé. Toutefois, des risques persistent, notamment les retards de couverture, les écarts de liquidité et la divergence du basis.
Garantir la sécurité du levier
Pour porter le levier des marchés binaires au-delà de 1x, des mesures de contrôle structurelles sont indispensables :
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Zone de liquidation : diviser les positions par intervalle de prix. Les zones inférieures sont liquidées en priorité pour limiter les pertes.
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Coefficient de marge basé sur le volume ouvert : augmenter linéairement la marge requise selon la valeur notionnelle ouverte : open_notional = OI × oracle_price scaling_factor = (open_notional - lower_cap) / (upper_cap - lower_cap) effective_margin = min(base_margin + max(scaling_factor × (1 - base_margin), 0), 1.0)
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Décroissance du levier : réduire progressivement le levier maximal à l’approche de l’échéance et en cas de volatilité accrue (ex. : 5x à 30 jours, jusqu’à 1x le dernier jour).
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Enchères de pré-règlement : appariement groupé des positions avant la confirmation du résultat, évitant le chaos en dernière minute.
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Limites de prix et de l’oracle : plafonner les mouvements de prix unitaires et limiter la vitesse des mises à jour de l’oracle pour ralentir les effets en chaîne.
En combinant ces mesures, le plafond de marge basé sur le volume ouvert peut contrôler le risque systémique, la zone de liquidation désynchronise les liquidations, et la décroissance du levier réduit le risque de queue à l’échéance.
Au-delà du binaire : la percée des marchés scalaires
Les marchés scalaires règlent par plage (par exemple un pourcentage d’IPC ou la part du BTC), plutôt que 0 ou 100. Cela réduit fortement le risque de saut et supporte un effet de levier plus élevé. Leurs principaux avantages :
Trajectoire des prix plus lisse : la plupart des marchés scalaires reposent sur des entrées graduellement variables (température, parts de voix, dominance d’actif).
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Pertes proportionnelles : même en cas d’écart, la perte concerne seulement la partie déviante, pas toute la valeur notionnelle.
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Taux de financement et liquidations prévisibles : la tarification continue disperse les seuils de liquidation sur la courbe, réduisant les réactions synchronisées.
La tarification incrémentale s’intègre naturellement à la logique de taux de financement et de marge de HIP-3, faisant des marchés scalaires une percée plus sûre à court terme.
Expérience utilisateur des contrats perpétuels prévisionnels
Conserver les éléments clés du contrat perpétuel (carnet d’ordres, graphique de profondeur, curseur de levier), tout en ajoutant dans l’interface des composants spécifiques aux marchés prévisionnels :
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Titre clair du sujet
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Options Oui/Non ou curseur scalaire
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Outil de visualisation des paiements
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Compte à rebours jusqu’à l’échéance
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Affichage du prix marqué et de la probabilité de l’oracle
Si le marché est couvert via une plateforme externe comme Kalshi ou Polymarket, cela doit être clairement indiqué.
Positionnement comparé à Kalshi et Polymarket
Kalshi et Polymarket sont des plateformes filtrées, à gain fixe et sans levier. La différenciation de HIP-3 réside dans :
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Effet de levier : plus sûr pour les marchés scalaires, optimisé techniquement pour les marchés binaires
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Création libre de marchés : n’importe qui peut lister un nouveau résultat
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Liquidité partagée : accès au pool de liquidité des contrats perpétuels Hyperliquid
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Potentiel de couverture intégrée : réduction du risque événementiel sans quitter Hyperliquid
Cette combinaison attire les fournisseurs professionnels de liquidité et les traders actifs, permettant à HIP-3 de servir à la fois des marchés événementiels niche et des résultats mondiaux à fort trafic.
Conclusion
À ce jour, aucune équipe majeure ne s’est publiquement engagée dans le développement de contrats perpétuels prévisionnels HIP-3, mais cela va changer. Grâce à une conception adéquate, une bonne liquidité et une création libre de marchés, HIP-3 pourra à la fois compléter et remplacer Kalshi et Polymarket.
Les marchés prévisionnels vont bientôt envahir le monde, et Hyperliquid, en tant que blockchain accueillant toutes les activités financières, ne manquera pas cette vague.
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