10e anniversaire d'Ethereum : 7 dimensions pour révéler pourquoi la hausse du prix de l'ETH ne fait que commencer ?
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10e anniversaire d'Ethereum : 7 dimensions pour révéler pourquoi la hausse du prix de l'ETH ne fait que commencer ?
Analyser les principaux moteurs derrière la forte hausse récente de l'ETH.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Contributeur principal de Biteye@viee7227
Ethereum fête dix ans, marquant des hauts et des bas. Alors que le marché redevient chaud, le prix de l'ETH semble sur le point d'atteindre un nouveau sommet historique.
Cet article analyse sept dimensions clés : les achats institutionnels et la frénésie autour des ETF, les changements à la fondation, les indicateurs techniques, les données on-chain, la feuille de route technique, la montée en puissance des RWA et des stablecoins. Tout cela suggère que la hausse actuelle d'Ethereum ne fait peut-être que commencer.
1. Les actions liées aux réserves d'ETH
Récemment, la demande du marché pour l'ETH a été exceptionnellement forte. De nombreuses sociétés cotées et institutions financières ont activement accru leurs positions, allant jusqu'à intégrer l'ETH au cœur de leur stratégie financière. Parallèlement, les actions liées aux réserves d'ETH ont fortement grimpé, devenant la nouvelle coqueluche du marché boursier américain.
L'événement emblématique ayant déclenché cet engouement de Wall Street pour Ethereum est l'engagement public du stratège bien connu et cofondateur de Fundstrat, Thomas Lee, qui a parié massivement sur l'ETH. En 2025, il devient président du conseil d'administration de Bitmine, poussant cette société initialement spécialisée dans le minage de Bitcoin à se transformer en entreprise axée sur les actifs Ethereum. Sous sa direction, Bitmine a accumulé plus de 600 000 ETH sur le marché, d'une valeur supérieure à 3 milliards de dollars, constituant ainsi son actif principal de réserve. Grâce à sa communication dynamique, l'enthousiasme de Wall Street a explosé, incitant plusieurs entreprises cotées américaines à annoncer l'achat d'ETH comme allocation d'actifs. Par exemple, Bit Digital a converti ses BTC détenus en ETH pour un montant de 172 millions de dollars, acquérant 100 000 ETH, avec désormais plus de 120 000 ETH au total ; SharpLink Gaming détient actuellement environ 438 000 ETH, d'une valeur totale d'environ 1,09 milliard de dollars.
Ces initiatives montrent que les investisseurs institutionnels considèrent désormais Ethereum comme un actif de réserve stratégique similaire au Bitcoin, renforçant significativement la reconnaissance du marché et amplifiant les attentes haussières.
2. ETF
Avec la forte hausse du prix de l'ETH, les capitaux hors bourse affluent massivement vers les ETF Ethereum.
Selon les données de SoSoValue, le 29 juillet (heure de l'Est), les ETF spot Ethereum ont enregistré un flux net cumulé de 219 millions de dollars, marquant 18 jours consécutifs de flux nets positifs depuis le 3 juillet. L'ETF spot Ethereum ayant enregistré le plus fort afflux net journalier est celui de Blackrock (ETHA), avec 224 millions de dollars en une seule journée. À ce jour, l'afflux net cumulé historique de l'ETHA atteint 9,704 milliards de dollars. Le 16 juillet, les neuf ETF spot Ethereum aux États-Unis ont attiré ensemble plus de 726 millions de dollars de flux net, établissant un record journalier depuis leur cotation en juillet dernier.
En comparaison, les ETF Bitcoin américains, après avoir connu un pic au début de l'année, se sont quelque peu refroidis. Fin juillet, ils ont même connu plusieurs jours consécutifs de légers flux nets négatifs, indiquant un rééquilibrage partiel des capitaux du secteur BTC vers celui de l'ETH, reflétant une confiance accrue des institutions dans les perspectives applicatives d'Ethereum. Actuellement, la capitalisation des ETF Bitcoin représente 6,49 % de la capitalisation totale du Bitcoin, contre seulement 4,71 % pour les ETF Ethereum. Cela signifie que les ETF Ethereum ont encore un fort potentiel de croissance en termes d'afflux de capitaux.
Source : SoSoValue
Vers l'avenir, outre les ETF spot, les ETF générant des rendements par mise en gage (staking) d'Ethereum sont également en préparation. Le 17 juillet, le fonds fiduciaire iShares Ethereum (ETHA) de Blackrock a officiellement soumis un formulaire 19b-4 à la SEC afin d'introduire une fonctionnalité de staking à son ETF Ethereum. Selon les analystes, les États-Unis pourraient approuver les premiers ETF ETH avec staking au second semestre 2025. Ces produits offriront un rendement annuel de 3 à 5 % en plus de la détention du spot ETH, augmentant ainsi leur attrait pour les institutions.
L'effet direct des ETF sur Ethereum réside dans l'amélioration de la liquidité et du plafond de demande. Après avoir configuré leurs portefeuilles avec les ETF BTC, les institutions voient maintenant les ETF ETH comme leur prochaine option incontournable. Grâce aux ETF, des fonds géants de centaines de milliards de dollars peuvent désormais facilement allouer des actifs, renforçant considérablement la nature d'investissement de l'ETH et la profondeur du marché. C'est l'un des principaux facteurs externes soutenant une tendance haussière à long terme.
3. Fondation Ethereum
La force actuelle d'Ethereum est étroitement liée aux changements dans son équipe de gestion.
Au cours de l'année écoulée, la Fondation Ethereum a connu un remaniement de sa direction. En mars 2025, Hsiao-Wei Wang et Tomasz Stańczak ont été nommés codirecteurs exécutifs, instaurant un modèle à double direction visant à décentraliser la prise de décision, réduire la dépendance à un seul point, et introduire une gestion plus professionnelle en complément des leaders techniques comme Vitalik. Ce modèle vise à améliorer l'efficacité tout en préservant l'esprit communautaire open source, tout en renforçant la communication externe et l'exécution stratégique, favorisant ainsi des interactions positives entre Ethereum, les institutions et les régulateurs.
Par ailleurs, Danny Ryan, ancien chercheur principal de la Fondation Ethereum, a rejoint le projet Etherealize fondé par l'ancien banquier Vivek Raman, dont l'objectif est d'introduire l'ETH dans le système financier traditionnel via l'éducation et la promotion. Cela marque la première fois que l'équipe centrale d'Ethereum s'intègre activement à l'écosystème financier traditionnel, transformant progressivement la logique d'évaluation de l'ETH vers un modèle institutionnel, renforçant ainsi significativement son soutien de prix à long terme.
4. Indicateurs techniques
Récemment, Ethereum affiche une forte tendance haussière. En un mois, le prix de l'ETH est passé d'environ 2400 à près de 4000 dollars, soit une augmentation d'environ 60 %. Cette performance dépasse largement celle du marché global, reflétant un optimisme marqué du marché envers Ethereum.
D’un point de vue technique, après une longue période latérale, le ratio ETH/BTC a rompu une zone clé à la hausse mi-juillet, grimpant de 40 % en un mois, signalant un changement de préférence des capitaux précédemment dominés par Bitcoin vers Ethereum, accompagné d’un regain d’appétit pour les actifs risqués.
Source : TradingView
De plus, l'indice RSI (Relative Strength Index) de l'ETH a chuté vers 30 sur le graphique hebdomadaire en avril, une zone traditionnellement considérée comme une « zone d’achat ». Historiquement, chaque fois que le RSI atteint cette fourchette (30-40), l'ETH connaît généralement une forte hausse. Par exemple, entre 2023 et 2024, un signal similaire a précédé une hausse de plus de 290 %.
Source : TradingView
L'analyste @MikybullCrypto avait souligné ce signal d'achat en avril, jugeant alors qu’il s’agissait d’un « point d’entrée extrêmement rare, impossible à ignorer », prédisant un doublement du prix de l'ETH. Il réaffirme récemment cette vision, estimant que si le RSI continue de grimper, le prix de l'ETH pourrait atteindre une fourchette de 7000 à 10 000 dollars.
Cela signifie que, du point de vue technique, la hausse actuelle de l'ETH n’est probablement pas terminée.
https://x.com/MikybullCrypto/status/1945580696140919266
5. Indicateurs on-chain
Les données on-chain montrent une activité significativement accrue sur Ethereum.
Activité transactionnelle : Le nombre moyen quotidien de transactions sur le réseau principal d'Ethereum est resté stable ces derniers mois. En juin 2025, le volume mensuel total des transactions était d’environ 42 millions (environ 1,4 million par jour), similaire aux mois précédents. Malgré des frais de gaz bas, cela ne reflète pas une baisse d’utilisateurs, mais plutôt une amélioration de la capacité du réseau grâce aux mises à jour, réduisant ainsi le coût unitaire des transactions. Selon Nansen, le nombre d’adresses actives a augmenté de 16,3 % au cours des 30 derniers jours, et le nombre de transactions de 14,2 %, atteignant 1,62 million par jour le 22 juillet, un record semestriel. Cette hausse d’activité indique une utilisation accrue du réseau par davantage d’utilisateurs et d’applications.
Source : Nansen
Frais de transaction : Avec la reprise du prix et de l’activité on-chain, les revenus des frais de transaction d'Ethereum ont rebondi et dépassent à nouveau ceux des autres blockchains publiques, reprenant la deuxième place au deuxième trimestre 2025. Selon Artemis, les frais totaux du réseau ont atteint environ 39,1 millions de dollars en juin, juste derrière Tron, reflétant le retour de la demande sur le réseau Ethereum.
Source : Artemis
Valeur totale verrouillée (TVL) dans DeFi : Selon DefiLlama, la TVL d'Ethereum est passée de 60,2 milliards de dollars le 28 juin à 85,9 milliards le 28 juillet, un sommet sur trois ans, soit une hausse de plus de 42 % en un mois. La TVL globale du DeFi a dépassé 153 milliards de dollars fin juillet, un record depuis trois ans, dont près de 60 % est verrouillée sur Ethereum. Toutefois, il convient de noter que le prix de l'ETH a augmenté de 59,9 % durant la même période, dépassant la croissance de la TVL. Mesurée en ETH, la TVL a même baissé de 1 %, indiquant que la récente hausse de la TVL est principalement due à la hausse du prix de l'ETH. Si les prix des actifs reculent, la TVL pourrait aussi diminuer.
Source : Defillama (graphique ci-dessus : TVL d'ETH)
Mise en gage (staking) : À noter, le volume de staking d'Ethereum atteint régulièrement des records. Plus de 36 millions d'ETH sont actuellement en staking, soit près de 30 % de l'offre totale, réduisant efficacement la quantité en circulation et donc la pression vendeuse. Bien que plus de 500 000 ETH soient en attente de retrait, de nouvelles entrées compensent largement ces sorties, permettant au prix de rester ferme sans nécessiter d'inquiétude excessive.
Source : Cryptoquant
Source : validatorqueue
Inflation de l'ETH : À noter, le réseau Ethereum connaît actuellement une légère inflation, bien inférieure aux perceptions courantes. Depuis la fusion, le taux d'inflation net annuel moyen d'Ethereum (+0,117 %) est plus de 11 fois inférieur à celui du Bitcoin (+1,338 %). La logique d'ETH est simple : plus il est utilisé, plus il est brûlé, créant un cercle vertueux pour l'activité du réseau. L'idée selon laquelle « l'ETH aurait une inflation illimitée » n'est donc plus valable. Au cours des dernières années, l'inflation d'ETH a été très faible, ce qui constitue un pilier important de sa dynamique haussière.
Source : ultrasound.money,@LeonWaidmann
Augmentation du nombre de transactions + hausse des frais + staking + faible inflation : ces multiples indicateurs on-chain confirment conjointement la solide santé fondamentale d'Ethereum, fournissant un soutien robuste à la poursuite de la hausse du prix de l'ETH.
6. Narratif RWA et stablecoins
Une analyse approfondie des principaux indicateurs des principales blockchains supportant les RWA (voir tableau ci-dessous) révèle la position dominante d'Ethereum sur les marchés RWA et des stablecoins.
Source : RWA.xyz
Tokenisation des RWA : 2025 est qualifiée par de nombreux professionnels de « l'année zéro des RWA ». Un nombre croissant d'actifs réels est tokenisé via l'écosystème Ethereum. Selon RWA.xyz, au 29 juillet 2025, plus de 341 actifs RWA étaient hébergés sur Ethereum, couvrant obligations d'État, actions immobilières, equity privée, etc., représentant environ 55,2 % de la capitalisation du marché RWA, soit 7 milliards de dollars, plaçant Ethereum largement en tête de toutes les blockchains, environ trois fois plus que ZKsync, le deuxième. Par exemple, le fonds tokenisé BUIDL de Blackrock dépasse désormais 2,4 milliards de dollars, dont plus de 90 % des actifs restent hébergés sur Ethereum. À mesure que le marché des RWA s'élargira, Ethereum devrait capter la plus grande part.
Source : RWA.xyz
Tendance des stablecoins : En 2025, Ethereum renforce son rôle de vecteur du dollar numérique. Au 29 juillet 2025, les stablecoins circulant sur Ethereum représentent plus de 54 % du marché total, consolidant sa position de leader parmi les blockchains. Sur un volume total d’environ 250 milliards de dollars, plus de 137,7 milliards de dollars de stablecoins (USDT, USDC, etc.) circulent sur le réseau Ethereum.
Source : RWA.xyz
Il convient de souligner qu'auparavant, l'ETH était surtout perçu comme un actif cryptographique « super-Bitcoin ». Aujourd'hui, avec l'essor massif des stablecoins et des RWA, l'ETH bénéficie d'un soutien de valeur plus large. D'une part, l'ETH, indispensable comme « pétrole numérique » pour payer les frais de gaz, est brûlé à chaque transfert de stablecoin ou émission de RWA. D'autre part, son caractère d'« actif productif » devient de plus en plus évident : en mettant en jeu (staking) de l'ETH, on obtient un rendement natif, similaire à la perception d'intérêts sur une obligation d'État, correspondant ainsi à la préférence des capitaux traditionnels pour des actifs de réserve générant des revenus. En période de baisse des taux, le rendement du staking d'ETH pourrait dépasser celui des obligations d'État, tout en offrant un fort potentiel de hausse, ce qui le rend particulièrement attractif. Thomas Lee affirme publiquement que les perspectives d'Ethereum en tant que plateforme d'accueil des stablecoins et des RWA sont infinies, en faisant le choix prioritaire de Wall Street pour les chaînes conformes. Selon lui, la valeur du réseau Ethereum est gravement sous-estimée, sa « valeur intrinsèque » se situant entre 10 000 et 15 000 dollars, avec un potentiel de hausse de plus de 10 fois dans les années à venir.
En résumé, l'essor des stablecoins et des RWA redéfinit la valeur d'investissement de l'ETH, offrant à Ethereum l'opportunité de devenir le réseau mondial de règlement du dollar numérique, ce qui explique en partie pourquoi les investisseurs institutionnels osent massivement allouer de l'ETH récemment.
7. Feuille de route technique d'Ethereum
Pendant dix ans, Ethereum a constamment itéré et mis à niveau. Les progrès de sa feuille de route technique constituent un moteur interne majeur de la hausse de l'ETH.
La dernière mise à niveau majeure, Pectra, a été déployée avec succès le 7 mai 2025. Intégrant les propositions Prague et Electra, elle touche à la couche d'exécution et à la couche de consensus. Elle introduit l'abstraction de compte (EIP-7702), augmente la limite de mise en gage des validateurs (jusqu'à 2048 ETH), étend la capacité des données (augmentation des blobs), propose un mécanisme de sortie plus flexible et des précompilations BLS. Cette mise à jour vise à améliorer l'extensibilité et l'expérience utilisateur, préparant le terrain pour les futures phases de sharding et de l'arbre Verkle, étape cruciale dans la feuille de route à moyen-long terme d'Ethereum.
La prochaine étape, la mise à niveau Fusaka, devrait être lancée vers la fin 2025. Elle multipliera par 8 le nombre de blobs de données par bloc et introduira la technologie PeerDAS, améliorant ainsi la disponibilité des données sur la blockchain.
En résumé, la feuille de route de développement d'Ethereum a progressé selon le calendrier prévu ces derniers trimestres, avec Proto-Danksharding, une abstraction de compte approfondie, l'expansion des données et la réforme du mécanisme des validateurs, renforçant continuellement les performances du réseau. À l'avenir, Ethereum continuera de travailler à la finalisation du sharding Danksharding complet, à l'état sans état (statelessness) et à l'amélioration des composants modulaires. Ces avancées poseront des bases solides pour la valeur à long terme de l'ETH.
Résumé
En conclusion, à l'occasion des dix ans d'Ethereum, on observe une convergence entre les fondamentaux internes et l'environnement externe : indicateurs clés positifs, mises à niveau techniques continues, gouvernance améliorée, rendant le réseau plus robuste. Parallèlement, les nouveaux récits autour des stablecoins et des RWA, ainsi que les flux additionnels apportés par les ETF, alimentent continuellement la dynamique haussière de l'ETH. C’est pourquoi de plus en plus d’institutions d’actifs et d’analystes adoptent une vision optimiste du potentiel d’Ethereum à moyen et long terme, estimant qu’il pourrait atteindre de nouveaux sommets dans les années à venir.
Bien sûr, les défis posés par d'autres blockchains ou les changements réglementaires pourraient toujours provoquer des fluctuations. Mais une chose est sûre : au seuil de la prochaine décennie, Ethereum est en train de se transformer en une « infrastructure financière nouvelle génération », et le spectacle ne fait peut-être que commencer.
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