Hong Kong sur la chaîne, où se trouvent les opportunités ?
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Hong Kong sur la chaîne, où se trouvent les opportunités ?
Hong Kong est à la fois le point de départ et la destination finale.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : TechFlow
L'Hong Kong familier est de retour !
Autrefois qualifiée de « désert financier », Hong Kong a accompli en seulement un an une spectaculaire reconquête.
Le marché boursier de Hong Kong connaît un essor fulgurant : 43 nouvelles introductions en bourse en six mois, pour un montant levé de 106,71 milliards de dollars HK, reprenant la tête mondiale du classement des IPO. Des géants tels que CATL et Hengrui Pharmaceutical font leur entrée en masse, tandis que Pop Mart, Mixue Ice Cream & Tea et Lao Pu Gold alimentent tour à tour le boom haussier des actions de consommation.
Avec la reprise des marchés financiers, voici revenu aussi le courant des actifs numériques.
En mai, Hong Kong a adopté la Loi sur les stablecoins, instaurant un système de licence pour l’émission de stablecoins, qui entrera officiellement en vigueur le 1er août.
En juin, le gouvernement territorial a publié la Déclaration de politique sur les actifs numériques 2.0, ouvrant la voie au développement des stablecoins et des actifs réels (RWA). Et aujourd’hui même, la signature d’un accord entre la Hong Kong Polytechnic University et Ant Digital Technologies pour créer conjointement un laboratoire commun AI+Web3 ajoute un nouveau chapitre à cette renaissance.
Dans les cafés du quartier de Central, les scènes familières refont surface : d’un côté, des professionnels de banque d’affaires discutent avec enthousiasme des opportunités d’investissement sur les marchés boursiers de Hong Kong et des États-Unis ; de l’autre, des entrepreneurs et avocats débattent vivement de l’émission de stablecoins et de RWA, ainsi que des règlements transfrontaliers.
Dans l’air parfumé du café, se mêlent divers termes financiers, comme si on revivait l’âge d’or d’un Hong Kong plein d’énergie.
Dans l’ère du « Hong Kong sur chaîne », où se trouvent les opportunités pour les entrepreneurs ?
Déclaration de politique sur les actifs numériques 2.0
Après la publication de la première déclaration politique par le gouvernement de la Région administrative spéciale de Hong Kong en octobre 2022, la Déclaration de politique sur le développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0 a été officiellement publiée le 26 juin, réaffirmant clairement l’objectif de faire de Hong Kong un centre mondial d’innovation en matière d’actifs numériques.
Un point particulièrement remarquable : le remplacement du terme « actif virtuel » par « actif numérique » dans la nouvelle version ne constitue pas simplement un changement lexical. Cela signifie que le champ de régulation s’étend désormais au-delà des cryptomonnaies telles que Bitcoin et Ethereum ou des stablecoins, pour inclure des formes de jetons étroitement liées aux actifs du monde réel, autrement dit les RWA (Real World Assets), actuellement très surveillés.
Pour exprimer plus clairement sa vision stratégique, le gouvernement de Hong Kong utilise dans cette nouvelle déclaration un acronyme anglais dynamique, « LEAP », représentant quatre piliers stratégiques : Optimisation juridique et réglementaire (Legal & Regulatory), Extension des produits tokenisés (Expanding tokenised products), Promotion des cas d’usage concrets (Advancing use cases & collaboration) et Talents et partenariats (People & Partnership).
Sur le plan juridique et réglementaire, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong (SFC) pilotera la mise en place d’un cadre réglementaire unifié couvrant les plateformes d’échange d’actifs numériques, les services de garde et les stablecoins. Par ailleurs, le Bureau du Trésor et la Banque centrale de Hong Kong (HKMA) mèneront des réformes légales afin de permettre l’enregistrement, le règlement et l’émission sur chaîne d’actifs physiques tels que les obligations et l’or.
Dans le domaine des produits tokenisés, le gouvernement prévoit explicitement de rendre la tokenisation des obligations d’État une opération « routinière », tout en offrant des avantages fiscaux sur les droits de timbre pour les produits ETF tokenisés. La politique encourage également la tokenisation d’une grande variété d’actifs réels, notamment des métaux précieux (comme l’or), des métaux non ferreux, voire des énergies renouvelables (comme les équipements solaires).
Concernant les applications concrètes, la déclaration fixe un jalon clé : à compter du 1er août, les émetteurs de stablecoins pourront officiellement demander une licence. Le gouvernement encourage particulièrement les expérimentations de stablecoins dans des cas pratiques tels que les paiements et les règlements transfrontaliers, et mettra en place un fonds spécial pour soutenir la mise en œuvre de projets blockchain.
Lors de l’événement « Table ronde sur l’écosystème Hong Kong sur chaîne 2.0 », Bian Zhuoqun, vice-président du groupe Ant et président de la division blockchain d’Ant Digital Technologies, a souligné : « Dans cette nouvelle politique, je vois trois mots-clés : actifs numériques, cadre juridique, infrastructure. Si notre infrastructure technologique bénéficie d’un tel cadre de conformité robuste, et qu’on y intègre davantage d’actifs – actifs industriels, actifs financiers – en s’appuyant sur nos propres technologies de pointe, on peut former un nouvel échange d’actifs numériques capable d’attirer vers Hong Kong les meilleurs capitaux et actifs mondiaux. »
Qi Haiying, directrice générale de Guotai Junan International, a indiqué que la nouvelle déclaration se situe à la pointe mondiale sur trois dimensions : cadre réglementaire, mécanismes de marché et avantages fiscaux. Elle a particulièrement mis en lumière les stablecoins et les RWA comme les « deux piliers » des actifs numériques, reflétant la vision prospective et l’esprit d’ouverture des autorités de régulation de Hong Kong.
Stablecoins et RWA : où se situent les opportunités ?
Li Yuan, entrepreneur serial originaire de Shenzhen, voyage fréquemment entre Shenzhen et Hong Kong ces derniers temps.
Il dirigeait auparavant une entreprise manufacturière, s’est ensuite orienté vers les bornes de recharge pour véhicules électriques dans le secteur des énergies nouvelles, et commence maintenant à explorer les RWA. Après la publication de la Déclaration 2.0 par le gouvernement de Hong Kong, il s’est immédiatement plongé dans chaque disposition pour identifier sa propre « piste » d’opportunité.
Parmi toutes ces politiques, celle qui retient le plus son attention concerne précisément la combinaison entre « stablecoins » et « RWA » (actifs du monde réel).
« L’émission de stablecoins est un jeu réservé aux géants, mais ce sont les cas d’usage concrets qui offrent des opportunités aux entrepreneurs ordinaires », affirme Li Yuan.
À ses yeux, les stablecoins agissant comme intermédiaires et les RWA comme supports, cela signifie que les actifs industriels chinois, notamment ceux des secteurs d’énergie verte et d’infrastructures actuellement sous pression de surcapacité, peuvent désormais accéder au marché mondial via une « sortie internationale sur chaîne ». Il va jusqu’à comparer les RWA à une « nouvelle vague d’exportation des actifs chinois », un nouveau système d’exportation soutenu par la technologie blockchain et utilisant les stablecoins comme canal.
Cette approche devient progressivement un consensus.
Gan Tian, directeur général de China Asset Management (Hong Kong), déclare : « Dans les 5 à 10 prochaines années, les actifs financiers traditionnels migreront tous vers la chaîne. Les RWA résoudront les problèmes actuels du marché, et Hong Kong jouera un rôle moteur, redéfinissant la circulation mondiale des actifs. »
Cette orientation politique est clairement exprimée dans les documents officiels de Hong Kong, qui encouragent à plusieurs reprises la tokenisation des actifs réels et mentionnent spécifiquement le secteur des énergies nouvelles :
« Nous encourageons activement des scénarios innovants, notamment la tokenisation de produits financiers traditionnels (tels que les fonds du marché monétaire et autres fonds) ainsi que des flux de revenus provenant d’actifs du monde réel (comme les stations de recharge pour véhicules électriques). »
« Le gouvernement intensifiera ses efforts pour développer des solutions de tokenisation, … y compris des applications variées pour les métaux précieux (comme l’or), les métaux non ferreux et les énergies renouvelables (comme les panneaux solaires). »
Dans ce domaine, Fei Zhi, vice-président du groupe GCL, a une expérience directe. Il souligne que les actifs photovoltaïques possèdent des caractéristiques idéales telles qu’une conformité juridique, des flux de trésorerie clairs, une propriété bien définie et une adéquation aux critères ESG, en faisant un type d’« actif sur chaîne » hautement représentatif. Grâce aux RWA, ces actifs verts peuvent fournir un soutien de valeur solide aux stablecoins.
Yang Leiming, directeur financier de Hong Kong and China Gas, ajoute que les RWA permettent non seulement aux entreprises énergétiques de gérer sous forme tokenisée leurs actifs à revenu fixe, améliorant ainsi l’efficacité de circulation, mais combinées à la fonction de règlement international des stablecoins, elles ouvrent aussi la voie à une expansion de leur commerce mondial.
Dans la mise en œuvre pratique des RWA liés aux énergies nouvelles, Ant Digital Technologies est en tête du peloton.
Depuis août 2024, Ant Digital Technologies a collaboré avec plusieurs entreprises du secteur des énergies nouvelles pour mettre en ligne des bornes de recharge et des installations photovoltaïques domestiques, les transformant en actifs RWA négociables.
Le tout premier projet a été lancé à Hong Kong, en partenariat avec Langxin Technology, utilisant environ 9 000 bornes de recharge comme actifs de base pour lever environ 100 millions de yuans. Ensuite, en décembre 2024, Ant a collaboré avec GCL New Energy pour lancer le premier projet RWA vert en Chine basé sur des actifs photovoltaïques, levant plus de 200 millions de yuans. En mars 2025, une nouvelle collaboration avec Xunying Group a permis la tokenisation sur chaîne de stations de remplacement de batteries et d’actifs en lithium-ion, mobilisant plusieurs dizaines de millions de dollars HK.
Dans le cadre du projet sandbox Ensemble mené par la HKMA, Ant Digital Technologies a déjà connecté, via la technologie blockchain + IoT, plus de 15 millions d’appareils énergétiques, créant ainsi la plus grande plateforme mondiale d’actifs sur chaîne dans le secteur des énergies nouvelles.
A mesure que les actifs de production d’électricité, les systèmes de stockage et les instruments de finance verte sont progressivement tokenisés, un écosystème financier transfrontalier sur chaîne prend forme silencieusement. À l’avenir, les RWA liés aux énergies nouvelles pourraient donner naissance à des produits de crédit, des dérivés financiers, des échanges d’actifs carbone, construisant ainsi un système financier numérique mondial ancré sur les actifs électriques.
Actifs chinois, mise en ligne via Hong Kong
Pour Li Yuan, Hong Kong n’est pas seulement une ville, mais un pont vers le monde entier.
Grâce au système juridique, à l’ouverture financière et à l’environnement internationalisé de Hong Kong, il peut interagir plus efficacement avec les capitaux internationaux et les institutions conformes, ce qui constitue le meilleur canal pour « sortir à l’international » à l’ère des actifs numériques.
Avec la publication de la Déclaration de politique sur le développement des actifs numériques 2.0, Hong Kong passe d’un centre financier local à un exportateur de normes mondiales en matière d’actifs numériques, créant un modèle oriental pour les stablecoins et les RWA.
« Nous avons choisi Hong Kong comme siège international d’Ant Digital Technologies, afin d’irradier vers le Moyen-Orient et l’Europe, tout en servant les entreprises chinoises qui sortent à l’international, et finalement ramener vers Hong Kong capitaux et confiance », définit ainsi Bian Zhuoqun, vice-président d’Ant Digital Technologies, le rôle stratégique de Hong Kong.
En réalité, l’accumulation de Hong Kong dans la construction d’infrastructures blockchain n’est pas un phénomène récent.
Depuis 2016, Hong Kong promeut l’utilisation de la technologie blockchain dans le financement commercial, les paiements et règlements, ainsi que la régulation des actifs virtuels. La création du Cyberport a posé les bases du développement de cet écosystème. En 2020, le gouvernement a successivement lancé des licences de banques virtuelles et publié les Directives d’exploitation des plateformes d’actifs virtuels, offrant une trajectoire réglementaire claire pour les échanges d’actifs numériques. En 2023, le projet « e-HKD » a été lancé, explorant les effets synergiques entre la monnaie numérique de banque centrale (CBDC) et les actifs tokenisés.
En 2024, Ant Digital Technologies a lancé sa plateforme RWA « deux chaînes, un pont », favorisant la mise en ligne et l’échange d’actifs des énergies nouvelles à Hong Kong. Langxin Technology, GCL New Energy et Xunying Group ont réussi à mettre en ligne leurs actifs énergétiques à Hong Kong, réalisant un financement transfrontalier.
En juin 2025, après la publication de la Déclaration 2.0, Ant Digital Technologies a simultanément ouvert son réseau Layer 2, ses outils de grands modèles, son architecture blockchain + IoT et son portefeuille institutionnel Web3. En juillet, il a conclu un partenariat stratégique avec la Hong Kong Polytechnic University autour des technologies AI et Web3, visant à créer un pôle mondial d’innovation technologique.
On peut dire que Hong Kong est devenu une zone pilote pionnière pour la mise en ligne, le financement, l’échange et la circulation transfrontalière des actifs chinois dans les énergies nouvelles.
Pour des entrepreneurs chinois comme Li Yuan, Hong Kong n’est plus seulement une simple escale traditionnelle de financement, mais une tête de pont leur permettant de projeter leurs technologies et actifs sur le marché mondial. « Actifs chinois, mise en ligne via Hong Kong, vers le monde entier » pourrait devenir le nouveau choix des entrepreneurs chinois.
Dans cette nouvelle carte du paysage économique numérique, Hong Kong est à la fois le point de départ et la destination finale.
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