La Réserve fédérale accueille un nouveau responsable de la réglementation : le dernier bastion des faucons vacillerait-il ?
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La Réserve fédérale accueille un nouveau responsable de la réglementation : le dernier bastion des faucons vacillerait-il ?
La nomination de Michelle Bowman pourrait effectivement fragiliser le dernier bastion faucon de la Réserve fédérale.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : ChandlerZ, Foresight News
Récemment, le Sénat américain a approuvé, par 48 voix pour et 46 contre, la nomination de Michelle Bowman au poste de vice-présidente du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale chargée de la supervision réglementaire. Cette républicaine originaire du Kansas succédera à Michael Barr en tant que principale responsable de la supervision au sein de la Fed, et sera désormais directement en charge de la régulation des émetteurs de stablecoins et des institutions liées aux cryptomonnaies.
Qui est Michelle Bowman ? Du conseil d’administration à la tête de la supervision
Michelle Bowman est née et a grandi au Kansas. Elle détient une licence en publicité et journalisme de l'Université du Kansas, ainsi qu’un doctorat en droit de la faculté de droit de Washburn University. Avocate inscrite à New York, elle a occupé plusieurs postes au Congrès américain, notamment auprès du bureau du sénateur Bob Dole, puis comme conseillère juridique à la Commission des transports et des infrastructures de la Chambre des représentants, ainsi qu’à la Commission de la réforme et de la surveillance gouvernementale. À partir de 2002, elle intègre l’administration fédérale en tant que directrice des affaires gouvernementales et congressionnelles à l’Agence fédérale de gestion des urgences (FEMA), avant de devenir sous-secrétaire adjointe au Département de la Sécurité intérieure et conseillère politique, où elle a soutenu Tom Ridge, premier secrétaire à la Sécurité intérieure.
Après son passage dans l’administration fédérale, Bowman s’installe à Londres pour y créer et diriger une société de conseil en affaires publiques et gouvernementales. En 2010, elle retourne dans son État natal et rejoint la Farmers & Drovers Bank du Kansas, où elle occupe pendant sept ans le poste de vice-présidente, acquérant une solide expérience du fonctionnement des banques communautaires. En 2017, elle est nommée Commissaire aux banques du Kansas, chargée de superviser toutes les institutions bancaires de l’État, avant d’intégrer le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale en 2018.
Au sein de la Fed, Bowman s’est fait connaître par son attention portée aux petites et moyennes banques, ainsi que par sa volonté d’équilibrer innovation et régulation. Elle a souvent affirmé publiquement qu’il fallait éviter d’utiliser les outils de régulation bancaire pour atteindre des objectifs politiques non liés à la finance, plaidant pour encourager l’innovation tout en maintenant la stabilité du système bancaire. En tant que vice-présidente chargée de la supervision, elle dirigera désormais les politiques d’accès et de régulation des stablecoins, des actifs numériques et des entreprises de technologie financière, et est considérée comme une figure clé susceptible de faire évoluer la position de la Fed.
Elle a déjà exprimé des réserves à l’égard des monnaies numériques de banque centrale (CBDC) et a mis en garde contre les risques potentiels des stablecoins en l’absence de règles claires. Toutefois, lors de l’audition de confirmation en avril, Michelle Bowman n’a pas précisé ses orientations politiques concernant les actifs cryptographiques.
Le poste de vice-président de la Fed chargé de la supervision a été créé après la crise financière de 2008 afin de séparer les responsabilités monétaires et réglementaires de la Banque centrale. Une fois en fonction, Michelle Bowman exercera une influence directe sur l’accès des activités cryptos aux services bancaires et sur la normalisation des stablecoins. Récemment, elle a indiqué que la Fed allait revoir les règles de supervision applicables aux plus grandes et plus complexes banques américaines, annonçant le lancement prochain de plusieurs projets visant à assouplir et simplifier les exigences réglementaires dans des domaines longtemps critiqués par le secteur bancaire.
Un possible changement d’orientation réglementaire
Dans un contexte général de détente réglementaire aux États-Unis en matière de cryptomonnaies, la Réserve fédérale est restée jusqu’ici la plus prudente des institutions. Historiquement, la Fed, aux côtés du Trésor, de l’OCC et de la FDIC, a limité l’accès des entreprises cryptos aux services bancaires. Même après un changement d’orientation politique, la Fed est restée méfiante face aux cryptomonnaies.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré précédemment que le Congrès devrait adopter un « cadre réglementaire plus large autour des cryptomonnaies » pour faire face aux risques potentiels des stablecoins. Cette position prudente contraste nettement avec l’approche plus ouverte d’autres organismes de régulation. Bien que la Fed ait récemment assoupli certaines restrictions, l’environnement réglementaire global reste flou.
En avril, le comité de supervision de la Fed a publié un communiqué annonçant le retrait des directives antérieures concernant les activités des banques liées aux actifs numériques et aux tokens adossés au dollar, ainsi qu’un ajustement des attentes réglementaires afin de mieux s’aligner sur l’évolution des risques et de soutenir davantage l’innovation dans le système bancaire. Les mesures concrètes comprennent : l’abrogation de la lettre de régulation de 2022, qui n’exigera plus des banques membres d’État une notification préalable pour leurs activités liées aux actifs numériques, passant à une surveillance dans le cadre réglementaire habituel ; le retrait de la lettre de 2023 concernant la procédure de non-opposition aux activités de tokens adossés au dollar ; ainsi que la suppression conjointe, avec la FDIC et l’OCC, des deux déclarations communes de 2023 des autorités bancaires fédérales sur les activités et expositions des banques aux actifs numériques.
Michelle Bowman a répété à plusieurs reprises publiquement que la réglementation ne devrait pas servir de prétexte pour fermer l’accès aux services bancaires. Selon elle, les régulateurs ne doivent pas utiliser les règles pour exclure des entreprises légitimes de l’accès aux services financiers, encore moins pour servir des objectifs politiques étrangers à leur mission. Ces déclarations répondent directement aux critiques persistantes du secteur crypto concernant le phénomène de « débanquisation ».
Lors de son audition de confirmation, Michelle Bowman s’est engagée à promouvoir un système bancaire sûr et solide grâce à une approche réglementaire pragmatique, et à instaurer un cadre transparent et adapté pour encourager l’innovation. Ce type de discours, favorable à l’innovation, contraste nettement avec le style rigoureux et strict de son prédécesseur, Michael Barr. Ses déclarations suggèrent qu’une approche fondée sur les preuves pourrait améliorer l’accès bancaire pour les entreprises crypto et introduire une régulation équilibrée des stablecoins, marquant ainsi un tournant par rapport à la position traditionnellement prudente de la Fed.
Une période charnière pour les politiques réglementaires
Dans la lignée générale des orientations politiques de l’administration Trump, la nomination de Michelle Bowman ne représente qu’une composante d’une stratégie plus large favorable aux cryptomonnaies. Le 10 juin, la Commission sénatoriale de l’agriculture devrait examiner la nomination par Trump de Brian Quintenz à la présidence de la Commission du commerce des matières premières (CFTC).
Toutefois, toute évolution réglementaire prendra du temps et dépendra également des positions du Congrès et des autres organismes de régulation. La régulation des stablecoins aux États-Unis relève actuellement de multiples autorités, ce qui crée confusion et complexité. Le projet de loi GENIUS vise à établir un cadre fédéral tout en permettant aux régulations étatiques de subsister. Les efforts des républicains cherchent à limiter la compétence de la Fed sur les émetteurs de stablecoins, tandis que les démocrates plaident pour une supervision plus étendue, incluant les émetteurs non bancaires. Cette divergence souligne l’urgence d’une approche réglementaire unifiée. Dans ce contexte fragmenté, Bowman pourrait jouer un rôle central en déterminant comment la Fed interagira efficacement avec le marché des stablecoins.
En somme, la nomination de Michelle Bowman pourrait bien entamer la solidité du dernier bastion conservateur au sein de la Fed. Alors que l’environnement américain global envers les cryptomonnaies est déjà plutôt favorable, un changement d’attitude de la Fed pourrait lever le dernier obstacle majeur au développement du secteur. Néanmoins, l’impact réel de ces évolutions dépendra de ses actions concrètes une fois en poste.
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