Qui est le principal acteur à générer des profits lors de ce cycle crypto ?
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Qui est le principal acteur à générer des profits lors de ce cycle crypto ?
C'est l'époque la plus sombre du monde de la cryptomonnaie, mais aussi la meilleure ère pour les acheteurs de bitcoins, le général P sur la chaîne et les meilleurs joueurs d'airdrops.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : 1912212.eth, Foresight News
« J'ai perdu plus d'un million l'année dernière », confie Xiao Su à Foresight News.
Un ancien investisseur aguerri dans le cercle crypto, il a acheté de nombreuses jetons VC pendant le dernier cycle haussier. En 2021, le bitcoin a dépassé les 67 000 dollars, atteignant un niveau record historique, entraînant une forte hausse des jetons VC dont la performance a souvent surpassé celle du bitcoin. C'est ainsi que Xiao Su a obtenu son premier pactole.
Mais les marchés sont imprévisibles. Lors de ce nouveau cycle, Xiao Su a subi de lourdes pertes. Depuis 2024, plusieurs jetons VC fortement exposés ont mal performé, baissant continuellement. Contraint de jouer au « diamond hand », il n'a finalement pas pu résister et a dû vendre à perte lors des creux successifs. Après plusieurs allers-retours, ses gains cumulés ont été largement effacés.
« Pourquoi est-il si difficile de gagner de l'argent cette fois ? Qui, sur le marché, a vraiment gagné ? » s'interroge Xiao Su. Selon lui, l'époque bénie où acheter aveuglément des cryptos permettait de gagner en dormant ou en se reposant est révolue ; désormais, seul celui qui court vite peut espérer réaliser des profits. Tous les acteurs du marché — VC, market makers, exchanges, projets, particuliers, équipes spécialisées dans les airdrops — font face à de nouveaux défis importants.
L’expérience de Xiao Su n’est pas isolée. Non seulement d'autres anciens investisseurs comme lui, mais aussi certains fonds de capital-risque crypto bien connus ont récemment annoncé leur transformation, reconnaissant publiquement que leurs rendements en investissement primaire ont été très mauvais cette fois-ci.
Cependant, vu sous l'angle historique, la période 2024-2025 a été extraordinaire pour la cryptomonnaie. L'approbation des ETF bitcoin au comptant a attiré massivement les institutions financières traditionnelles, tandis que l'arrivée au pouvoir de Trump a introduit un environnement réglementaire sans précédent en faveur du secteur. Une série de facteurs favorables a fait grimper le prix du bitcoin de 15 000 dollars à plus de 100 000 dollars, établissant un nouveau record historique.
L'euphorie des investisseurs face à ce marché haussier explosif a atteint son paroxysme.
Pourtant, le deuxième pilier majeur du marché, Ethereum, a brisé les rêves des investisseurs. Ce cycle, il n’a même pas battu son précédent sommet historique. De plus, les deux moteurs classiques de sa valorisation — DeFi et NFT — n’ont pas connu de regain d’enthousiasme. Son fondateur Vitalik ainsi que la Fondation Ethereum ont fait l’objet de vives critiques. Face à la faiblesse d’ETH, les récits autour des couches 2, du re-staking ou encore de la ZK ont implosé, et de nombreux jetons associés ont déçu fortement.
Quant au seul véritable phénomène de ce cycle — la fièvre des Meme coins — elle reflète en partie la frustration des petits investisseurs face à la surévaluation des jetons VC. Les profits générés par ces jetons VC ont été entièrement capturés par les fonds VC avant même leur cotation, ne laissant aux particuliers que le rôle de repreneurs et une chute interminable.
Mais dans ce « casino » encore plus brutal, seuls quelques traders habiles, initiés ou groupes émetteurs ont empoché des fortunes. La majorité des petits investisseurs lancés frénétiquement dans les Meme coins accumulent des pertes croissantes au fil de ces loteries successives, réalisant finalement que l'effet richesse vanté n'était qu'une simple « exhibition de gains » appartenant aux autres.
Alors, qui sont vraiment les gagnants ? Foresight News a interrogé plusieurs professionnels du secteur pour tenter d’y répondre.
Les détenteurs de Bitcoin : gagnants absolus
Les acheteurs de Bitcoin sont indéniablement ceux qui ont le mieux profité de ce cycle. Le 10 mai, selon les données de Bitcoin Magazine Pro, après avoir franchi la barre des 100 000 dollars, seulement 0,55 % des adresses étaient encore en perte. Ce chiffre montre que la grande majorité des détenteurs de Bitcoin sont en positif. Au moment de la rédaction, le Bitcoin a dépassé 110 000 dollars, établissant un nouveau record historique. Personne n’a désormais perdu d’argent en achetant du Bitcoin ; tous les acheteurs sont bénéficiaires.
Le fonds NDV (NextGen Digital Venture), fondé en 2022, en fait partie. Son fondateur Jason (@jhy256) indique à Foresight News que le fonds phase I a été liquidé en février dernier avec un rendement total de 3,75 fois, et que le financement du fonds phase II a été lancé récemment.
Jason possède une solide expérience dans le domaine du capital-investissement, ayant travaillé chez Huaxing Capital et Qiming Venture Partners. En 2023, à 34 ans, il quitte Blue Pool Capital, l’office familial cofondé par Jack Ma et Joe Tsai, pour créer NextGen Digital Venture.
Il explique : « Dans un monde plus vaste, il existe toujours beaucoup d’acheteurs extérieurs. Beaucoup d’institutions n’ont même pas encore alloué 0,1 % de leur portefeuille, elles commencent donc par y mettre 0,1 %. Elles ne sont pas sensibles aux fluctuations. Si les gros capitaux traditionnels allouent 1 % à Bitcoin, cela représente déjà un volume considérable pour cette classe d’actifs. » La première année, il a placé la majeure partie des actifs du fonds sur GBTC, puis a changé de stratégie l’année dernière en passant à des actions liées à la crypto, telles que Coinbase et Strategy. Ces décisions ont parfaitement suivi les tendances du marché.
Concernant la hausse du Bitcoin, il souligne l’importance cruciale des ETF au comptant : « L’argent de la finance traditionnelle peut désormais aller directement du ETF vers le BTC. C’est une raison clé pour laquelle le BTC continue de surperformer de nombreuses altcoins. Peut-être que l’élection de Trump et son propre jeton offriront de nouvelles opportunités à d’autres cryptomonnaies. »
En janvier 2024, l’approbation des ETF Bitcoin au comptant a marqué un tournant décisif de ce cycle. À ce jour, les flux nets cumulés des ETF Bitcoin au comptant dépassent 42,7 milliards de dollars. Des institutions telles que BlackRock et Fidelity ont massivement acheté ces ETF, profitant de leur entrée précoce, d’un coût d’achat modéré et d’une détention stable, devenant ainsi des grands gagnants visibles du marché. Ces fonds proviennent principalement de hedge funds, de fonds de pension et d’offices familiaux, signifiant ainsi un passage du marché crypto de la spéculation individuelle vers l’investissement institutionnel.
Par ailleurs, de nombreuses entreprises cotées ont également rejoint la ruée vers l’achat de Bitcoin et ont réalisé des profits substantiels.
La société cotée Strategy, aux États-Unis, a non seulement vu son cours exploser grâce à une stratégie d’achat agressive, mais a aussi engrangé des gains flottants impressionnants. Au 18 mai 2025, Strategy détenait 576 230 bitcoins, achetés pour environ 40,18 milliards de dollars, soit une moyenne de 69 726 dollars par bitcoin. Une fois le Bitcoin passé au-dessus de 109 700 dollars, ses gains flottants ont dépassé 23,039 milliards de dollars. L’entreprise japonaise Metaplanet détient 7 800 bitcoins, acquis en moyenne à 13,51 millions de yens pièce (environ 94 165,7 dollars). Avec un Bitcoin à 109 000 dollars, Metaplanet affiche un gain flottant de 121 millions de dollars.
Depuis sa création, la performance à long terme du Bitcoin n’a jamais trahi ses « diamond hands ». Même le Salvador, pays insulaire qui continue d’accumuler, affiche désormais un gain flottant supérieur à 357 millions de dollars.
Les entreprises liées au minage, aux infrastructures crypto et aux produits dérivés financiers ont naturellement aussi tiré profit de cette envolée. Prenons Canaan Inc. comme exemple : selon ses rapports financiers, son revenu a augmenté de 80,9 % et ses revenus de minage de 312,5 % au quatrième trimestre 2024. L’entreprise indique que les commandes clients pour le premier trimestre 2025 sont déjà programmées jusqu’au deuxième trimestre, montrant que la dynamique des ventes de matériel minier se poursuit.
Les grands gagnants des Meme : gains de centaines de milliers par jeton
« Mon profit total atteint actuellement 100x, principalement grâce à l’IA, au deSci et à TRUMP l’année dernière », confie yuyue à Foresight News.
La célèbre influenceuse blockchain yuyue est devenue célèbre après avoir saisi l’opportunité TRUMP pour gagner plusieurs millions de dollars. Selon une image circulant dans la communauté, elle a investi 158 000 dollars dans TRUMP, obtenant un gain flottant dépassant 2 millions de dollars.
Elle est entrée dans le secteur en mars 2022, initialement à la recherche d’un stage. Elle a ensuite élargi son réseau via des airdrops et des communautés, tout en analysant les opportunités du marché. Quand l’occasion s’est présentée, elle a osé prendre une position importante, obtenant ainsi un résultat majeur.
Au cours de l’année écoulée, le domaine des « Meme » a été incontestablement celui qui a produit le plus d’effets de richesse dans le monde crypto. Depuis le début de 2024, les Meme coins ont déclenché une vague sans précédent sur le marché. De WIF et BONK sur Solana, à PEPE et TURBO sur Ethereum, en passant par DEGEN et MOCHI sur Base, voire les actifs Meme dans l’écosystème Bitcoin, chaque nouvelle tendance attire instantanément des dizaines de milliers d’investisseurs et de spéculateurs.
Les Meme ne sont plus seulement un divertissement ; ils sont devenus un nouveau terrain expérimental pour la redistribution de la richesse. Selon les statistiques de CoinGecko et Dune Analytics, la capitalisation totale des Meme coins est passée de moins de 2 milliards de dollars à plus de 60 milliards en 2024, soit une hausse supérieure à 2900 %. Seule la chaîne Solana représentait plus d’un tiers de cette capitalisation. WIF est passé d’une capitalisation initiale inférieure à 1 million de dollars à plus de 3 milliards, offrant à ses premiers détenteurs des rendements pouvant dépasser 100 000x. Un utilisateur a acheté pour moins de 200 dollars un nouveau Meme coin appelé BOME en avril 2024, et en 72 heures seulement, sa valeur a explosé à plus de 2 millions de dollars.
Ces Meme coins n’ont souvent aucun fondement technique traditionnel, ni même de livre blanc complet. Parfois, un simple slogan ou une tête de chien suffisent à déclencher des volumes de transaction de plusieurs millions de dollars.
L’effet de richesse le plus spectaculaire a concerné le jeton TRUMP, avant même que Trump n’entre officiellement à la Maison Blanche. Des traders comme 0xSun, Dayu, Lengjing et CryptoD ont gagné des millions de dollars sur un seul jeton, secouant tout le secteur crypto. Toutefois, les joueurs capables d’obtenir de tels gains restent extrêmement rares. La gestion des positions et l’appétit pour le risque sont des compétences complexes.
yuyue précise que sa gestion de portefeuille est flexible, sans autre position longue en dehors du Bitcoin. Sur le plan du trading, « Il existe actuellement deux courants : le “scan de chaîne” et le “deuxième segment”. Ces styles sont très distincts, mais je penche plutôt pour le deuxième segment, qui met l’accent sur le récit. »
Elle ajoute que les participants doivent avoir leur propre jugement sur les actifs, notamment en se concentrant sur le deuxième segment, ce qui implique de surveiller le récit et la fourchette d’estimation de capitalisation. Sur cette base, on peut trader efficacement, et ce récit ne doit pas être imaginaire, mais soutenu par les graphiques et le comportement du marché.
Le joueur OG de la chaîne « Bit Factory Manager » a également fait fortune durant la ruée vers les Meme coins. Il raconte à Foresight News : « Après avoir obtenu des rendements de plusieurs dizaines de fois en quelques semaines grâce à SHIB lors du dernier cycle, j’ai commencé ma trajectoire de trading sur chaîne. Ces dernières années, mes gains en trading de Meme coins oscillent autour de plusieurs millions de dollars, notamment sur ORDI, GOAT et TRUMP. »
Toutefois, obtenir de hauts rendements n’est pas facile. « Ceux qui réussissent vraiment ont généralement consacré beaucoup d’efforts et de temps à l’étude de la chaîne. Ils le méritent. La plupart des gens ne peuvent pas faire autant. » regrette-t-il.
Trader des Meme coins exige davantage de compétences que les cryptos principales, selon Bit Factory Manager. Il faut saisir les grandes figures, les grandes tendances, les grands récits. Les pics de popularité sont cruciaux, et il est possible de surveiller la chaleur immédiate via des mots-clés sur Twitter ou des adresses de contrat.
Ses gains sur les Meme coins servent aussi à acheter du Bitcoin. « Actuellement, 85 % de mon portefeuille est en Bitcoin, environ 13 % en Ethereum et BNB, le reste en altcoins et Meme coins. »
Le mythe des Meme coins a brièvement disparu lorsque le marché général a faibli, et les publications triomphales ont rarement fleuri sur les réseaux sociaux. De nombreux investisseurs rêvant d’enrichissement rapide ont subi des revers constants dans ces loteries incessantes, oscillant entre zéro absolu et vente prématurée, tourmentés par l’anxiété. Certains sont retournés aux altcoins principaux, d’autres ont cherché fortune dans d’autres domaines.
Peut-être que chaque joueur de Meme refusant d’abandonner attend patiemment le retour de la prospérité des altcoins. Entre-temps, certains participants, grâce à des stratégies efficaces et une persévérance constante, ont obtenu de grands résultats : ce sont les chasseurs d’airdrops.
Airdrops inattendus : de la fête collective à la compétition acharnée
« L’airdrop d’Arbitrum en 2023 a été mon projet le plus rentable, rapportant environ 30 millions de yuans. » confie Fengmi, un célèbre chasseur d’airdrops, à Foresight News.
Ayant passé plus d’une décennie dans la finance traditionnelle, spécialisé en trading de couverture et banque d’investissement, il entre dans le monde crypto en 2017 via l’ICO, puis découvre les opportunités d’airdrops via DeFi en 2020, depuis quoi il ne s’est plus arrêté, accumulant une richesse bien plus rapidement que par le minage ou le trading.
Plus tard, « Wormhole en 2024 a généré des gains théoriques encore plus élevés, dont la valeur au moment du TGE dépassait même celle de ARB. Malheureusement, en raison d’un mauvais timing lors du retrait et de la vente, ces gains sont restés virtuels, et peu ont été concrétisés. »
L’âge d’or des airdrops n’est pas si lointain. Pendant le marché haussier de 2020 à 2021, l’explosion des projets DeFi, NFT et Layer1/Layer2 a offert un terrain fertile aux chasseurs d’airdrops. Les distributions d’Uniswap, 1inch ou dYdX rapportaient facilement des milliers de dollars, attirant de nombreux particuliers et studios émergents. À cette époque, les barrières d’entrée étaient basses : les utilisateurs pouvaient participer via des opérations simples sur portefeuille ou des tâches sociales. C’était véritablement l’âge d’or des airdrops. À son apogée, Fengmi raconte à Foresight News : « Lors du lancement d’ENS, la récompense par compte dépassait 100 000 yuans ; avec plusieurs comptes, on devenait riche du jour au lendemain. Pour PSP (Paraswap), chaque compte commençait à 10 000 dollars. »
Progressivement, le secteur des airdrops est passé d’une croissance sauvage à une professionnalisation. Les studios ont amélioré leur efficacité grâce à la création massive de comptes et à l’automatisation. Malgré cela, le potentiel de richesse des airdrops est resté significatif.
Les airdrops des réseaux test d’Aptos et Sui ont encore amplifié cette fièvre. Certains studios ont ainsi généré des revenus à sept chiffres grâce à des stratégies multi-comptes. Pour contrer les attaques « Sybil », les projets ont relevé les exigences : vérification d’identité, analyse du comportement sur chaîne ou preuve de contribution communautaire. Cela a rendu la participation des petits investisseurs plus difficile, tandis que les studios dotés de ressources techniques et humaines ont pris le dessus.
Fengmi partage son expérience : d’abord, choisir les bons projets est crucial. « Un airdrop capable de changer votre vie vient forcément d’un projet innovant, bien produit, bien financé et visionnaire. On ne compense pas cela en participant à 100 activités de faible qualité. Mieux vaut miser fortement sur 3 projets bien identifiés que de disperser ses efforts sur 30 projets incertains. » Ensuite, il faut comprendre qui le projet cherche à récompenser, saisir la logique du protocole, ses caractéristiques, et avoir une vision globale claire. Plus on ressemble à un « vrai utilisateur » et adopte la « perspective du développeur », plus on a de chances d’être inclus dans les règles de distribution et modèles de récompense à poids élevé. Enfin, comme un trader professionnel, il faut savoir couper ses pertes nettement et abandonner sans hésitation.
Pour lui, les airdrops ne sont pas une activité isolée, mais une forme typique d’arbitrage structurel. On peut voir les airdrops comme la « main gauche » d’un rendement stable : faible coût, fort levier, troquer du temps contre des opportunités. Parallèlement, utiliser la « main droite » pour allouer à des actifs secondaires comme BTC/ETH ou oser parier sur des projets spéculatifs à fort potentiel comme les Meme. La gauche prend le certain, la droite joue l’incertain. « C’est, selon moi, la combinaison la plus robuste et la plus adaptée aux cycles. »
En 2024, le domaine des airdrops reste très actif. Starknet, Hyperliquid, Magic Eden, Pudgy Penguins ont distribué plusieurs centaines de millions de dollars en jetons via airdrops. Mais ensuite, le marché a basculé brutalement de l’euphorie au marasme. Ceux qui ont vendu tôt ont conservé de gros profits, tandis que les « diamond hands » qui ont attendu sont devenus la liquidité de sortie pour ceux qui ont « couru plus vite ».
À ce sujet, Fengmi réfléchit : « Les airdrops n’ont jamais été une opération mécanique en chaîne. Chaque compte, chaque TX, chaque jeton de projet, c’est moi qui ai interagi, enregistré, attendu, parfois perdu, pas à pas. Ce ne sont pas que des chiffres, mais une succession de jeux stratégiques mêlant chance et calcul, avec un engagement émotionnel intense. Chaque projet a absorbé du temps, du cœur, du gas et du capital. Justement à cause de cet "attachement", j’ai fait ma plus grosse erreur ce cycle-ci : je n’ai pas voulu vendre quand il fallait, j’ai hésité quand il fallait partir. J’ai ainsi remis au marché des profits déjà acquis, juste pour lui tenir compagnie un moment. »
Les résultats varient, et les gagnants sont toujours minoritaires. Par la suite, que ce soit des particuliers ou des studios, de nombreux acteurs ont été victimes de « reverse farming ». À la sortie des airdrops zkSync, LayerZero, etc., le marché a gémi. Les petits investisseurs ont reçu des miettes, les studios spécialisés ont subi de lourdes pertes, certains fermant même boutique. Les projets ont été vivement critiqués, mais ont gardé une attitude ferme. Depuis, de nombreux nouveaux projets imitent cette approche, distribuant peu, voire pas d’airdrops.
Fengmi déclare à Foresight News : « L’ère sauvage des airdrops est terminée. La fenêtre où chacun pouvait extraire sa première fortune sur la chaîne est close. On ne gagne plus simplement en cliquant machinalement sur quelques boutons. »
Quand la plupart trouvent les airdrops difficiles, persévérer devient encore plus ardu. Beaucoup ratent des opportunités par manque de patience. Fengmi analyse que la racine du problème est que « les airdrops tardent à venir, les frais de gas s’accumulent, les interactions deviennent fastidieuses, les missions trop formelles, les points trop abondants. Quand le retour tarde, le doute ronge progressivement la discipline, et les plaintes suivent. Mais les vrais grands résultats se cachent souvent juste après ces moments où l’on est sur le point d’abandonner, où l’on pense que tout est vain. Il faut croire — le résultat n’arrive pas d’abord, il est d’abord cru, puis seulement réalisé. »
Fengmi partage aussi ses échecs : « J’ai effectué de nombreuses interactions de mise en gage BTC sur Babylon, investissant temps et argent. L’airdrop final a été minuscule, un rendement lamentable. » Il a aussi misé fortement sur tout l’écosystème Move, incluant Aptos, investissant plus de 4 millions de dollars au pic de valorisation. Mais l’ensemble de l’écosystème a déçu, aucun projet n’a brillé, et les équipes officielles manquaient de direction et de capacité opérationnelle de haut niveau.
Les airdrops ont leurs joies et leurs peines.
Mais comparé à l’achat de jetons, les airdrops restent probablement l’un des rares domaines où l’on peut passer d’un petit capital initial à une grande richesse. Les stratégies multi-comptes ou comptes premium restent valables, mais exigent désormais davantage de méthode. Le jeu d’opposition entre chasseurs et projets teste continuellement la perception et l’exécution des participants.
Conclusion
Dans le marché crypto, la seule chose constante est le changement. « Une journée dans le cercle crypto, un an dans le monde réel » — exagéré certes, mais cela reflète bien la rapidité du changement. Ne pas voir, ne pas saisir, et l’opportunité disparaît. Pour ceux qui cherchent sans cesse plus de richesse dans ce secteur, c’est sans doute la plus grande épreuve.
Pourtant, ce qui rend le monde crypto si fascinant, c’est que chaque fois que les participants pensent avoir atteint la fin de l’effet de richesse, quelque part, dans un recoin oublié, un domaine grandit tranquillement, accumulant son potentiel pour une explosion future, attirant inlassablement de jeunes curieux prêts à venir chercher fortune grâce à un nouvel effet de richesse stupéfiant.
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