Le cercle des RWA, un milieu trouble : 10 vérités cruelles à connaître pour ne pas se laisser aveugler par les faux espoirs
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Le cercle des RWA, un milieu trouble : 10 vérités cruelles à connaître pour ne pas se laisser aveugler par les faux espoirs
Du jour au lendemain, les RWA sont devenus synonymes de liberté financière.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Shao Jiadian
Récemment, le vent fou de la RWA (Real World Assets, tokenisation des actifs du monde réel) souffle fort sur les réseaux sociaux chinois. Du cercle blockchain à celui de la finance, des médias indépendants aux groupes d'investissement, on dirait qu'en une nuit, la RWA est devenue synonyme de liberté financière. Des « équipes de projets RWA », des « prestataires clés en main » et des « formateurs » ont poussé comme des champignons, tous affirmant avec assurance que la RWA est la prochaine opportunité, et que la rater signifierait un regret à vie. Pourtant, plus ce milieu s'agite, plus il devient trouble : des arnaques, des bulles spéculatives, des vendeurs d'anxiété… tout se mélange. Je ne peux m'empêcher de jeter un seau d'eau froide — ce secteur n'est aujourd'hui qu'une soupe bouillonnante de merde, avec quelques feuilles de chou flottant à la surface, et au fond, des faux-culs qui font des bulles.
Aujourd'hui, oublions les détails techniques. Dévoilons ensemble le vêtement invisible de l'empereur et exposons les 10 vérités les plus cruelles du monde de la RWA. Attachez vos ceintures, c'est parti.
Vérité 1 : La RWA est un outil de financement, pas un mythe de richesse
Dès qu'on entend parler de RWA, beaucoup imaginent aussitôt devenir riches du jour au lendemain, pensant qu'il suffit de transférer n'importe quel actif sur une blockchain pour en faire un « code magique » étincelant d'or. Réveillez-vous ! Le cœur de la RWA consiste à tokeniser des actifs du monde réel via la technologie blockchain, afin d'en faire des actifs numériques négociables. En clair, c'est simplement un outil de financement, permettant aux entreprises de dynamiser leurs actifs ou aux investisseurs d'avoir davantage de choix. Ce n'est ni une loterie, ni une machine à imprimer de l'argent.
Vous pensez qu'acheter un jeton RWA équivaut à acheter une « pièce promis à centupler » ? Ne rêvez pas. Le modèle de rendement de la RWA ressemble à celui des produits financiers traditionnels : il repose sur les flux de trésorerie ou le potentiel de valorisation de l'actif sous-jacent. Ceux qui crient sans arrêt « investissez dans la RWA, vous serez libre financièrement » veulent probablement juste vous tondre. La RWA peut aider les entreprises à lever des fonds, mais elle n'a rien à voir avec vos fantasmes de richesse soudaine.
Vérité 2 : Les vraies RWA conformes, les utilisateurs chinois du continent n'y ont presque jamais accès
Si vous pensez que la RWA est un « festin accessible à tous », laissez-moi vous jeter le premier seau d'eau froide : les produits RWA véritablement conformes, comme ceux émis à Hong Kong ou à Singapour, sont pratiquement inaccessibles aux utilisateurs chinois du continent. Pourquoi ? Parce que les produits RWA conformes doivent respecter des réglementations financières strictes. L'émetteur doit vérifier l'identité des investisseurs, la légalité de leur source de fonds, et se conformer aux lois locales sur les valeurs mobilières, le blanchiment d'argent, etc.
Les produits RWA de Hong Kong s'adressent aux investisseurs qualifiés (professional investors), qui doivent justifier d'un patrimoine de plusieurs millions de dollars HK et passer des vérifications strictes KYC (Know Your Customer) et AML (Anti-Money Laundering). Un petit investisseur ordinaire du continent ne peut même pas ouvrir de compte, encore moins acheter quoi que ce soit. Ceux qui crient sur WeChat ou Douyin « tout le monde peut investir dans la RWA » ne proposent absolument pas des produits conformes ; il s'agit le plus souvent de monnaies fantômes ou de pyramides financières, spécialement conçues pour viser votre portefeuille.
Vérité 3 : Quiconque vous dit « investir dans un jeton RWA vous fera gagner de l'argent » prépare déjà sa faux pour vous tondre
Le pire dans le cercle RWA du continent, c’est la prolifération de « monnaies fantômes » et de « pyramides financières ». Le plus absurde actuellement, c’est que des gens incapables de distinguer ABS et REITs prétendent enseigner la RWA. Leur discours est toujours identique : « la liquidité explose quand un actif traditionnel monte sur chaîne », « les jetons RWA peuvent être échangés 24h/24 à l’échelle mondiale », « détenir = profiter de la valorisation de l’actif »… Ça vous rappelle quelque chose ? C’est exactement le même refrain que pendant la fièvre de l’ICO (offre initiale de jetons), quand on clamait que « la blockchain allait tout bouleverser ». Ces projets brandissent le nom de la RWA, vous disent d’investir quelques milliers de yuans dans leur « jeton RWA » pour attendre tranquillement un retour x100. Frère, grand-mère, où avez-vous vu une affaire aussi belle ? Ces soi-disant jetons RWA n’ont aucun actif sous-jacent, leur livre blanc est copié-collé, pure escroquerie à ciel ouvert.
Encore plus ridicule, certains projets mettent en place des systèmes de distribution multiniveaux, rémunèrent par parrainage, exactement comme les MLM. Vous investissez, vous voyez peut-être un « rendement » élevé à court terme, mais ce n’est que de la chair à canon nourrissant d’autres chairs à canon. Dès que la pyramide s’effondre, votre capital disparaît sans laisser de trace. N’écoutez pas ces mensonges du type « la RWA, c’est l’avenir de la blockchain », « rater la RWA, c’est rater la richesse ». La vraie RWA est un produit financier sérieux, pas un casino où miser toute sa fortune.
Vérité 4 : Pour faire de la RWA, une entreprise doit chercher un courtier, un avocat, un comptable, pas un « intermédiaire »
Les entreprises qui veulent faire de la RWA doivent aussi ouvrir l’œil. Il existe un phénomène absurde dans le monde de la RWA : une foule d’« intermédiaires » se faisant appeler « prestataires RWA clés en main » est plus active que tous les courtiers, avocats et comptables réunis. De nombreux « prestataires RWA intégrés » ou « formateurs » ont surgi sur le continent, vantant des services mirifiques : transformer vos actifs en jetons, émettre des tokens, vendre partout dans le monde. Hé hé, ces personnes ne sont le plus souvent que des intermédiaires, dont le seul métier est de jouer les entremetteurs pour empocher des frais de consultation.
Faire sérieusement de la RWA revient à faire un ABS (titre adossé à des actifs) ou un REITs (fonds immobilier coté). Vous devez faire appel au trio sacré : un courtier, un avocat et un comptable compétents. Ils vous aideront à concevoir la structure transactionnelle, à obtenir les agréments réglementaires, à réaliser les audits et les évaluations. Et l’intermédiaire, lui, qu’est-ce qu’il fait ? Il ne comprend même pas les procédures de conformité, au mieux il vous dessine un beau tableau puis vous facture des « frais de service ». Si votre entreprise veut faire de la RWA, ne vous faites pas berner par ces « formateurs », la voie droite passe par des institutions financières fiables.
Vérité 5 : Tout ne peut pas devenir RWA, un actif invendable hors chaîne restera invendable sur chaîne
Un argument classique dans le cercle RWA : « les actifs traditionnels manquent de liquidité ? Mettez-les sur chaîne ! Une fois sur chaîne, ils seront négociables mondialement ! » Comme si n'importe quel actif devenait subitement attractif une fois jetonné. Frère, soyez réaliste ! Si un actif ne se vend pas hors chaîne, pourquoi se vendrait-il dessus ? La RWA, c’est essentiellement une titrisation d’actifs, dont la clé réside dans la qualité de l’actif sous-jacent et son modèle de revenus. Si votre actif est déjà un désastre — par exemple un stock invendable ou un immeuble impossible à louer — il restera invendable même sur chaîne. Le manque de liquidité vient du fait que l’actif est mauvais, pas de son absence sur blockchain.
Les investisseurs de Hong Kong ne sont pas stupides, ce sont des capitaux intelligents. Ils regardent les flux de trésorerie, l’exposition au risque, les mécanismes de sortie. Votre modèle de « rendement annuel de 20 % », ils le reconnaîtront comme du pipeau au premier coup d’œil. La RWA n’est pas magique : logique des actifs reste la même, que ce soit sur ou hors chaîne. Ceux qui prônent « tout peut devenir RWA » veulent juste que vous payiez pour faire des erreurs, eux en profitant au passage.
Vérité 6 : Pas besoin d’immatriculer forcément à Hainan, la conformité des données n’est pas si ésotérique
Un autre « rituel ésotérique » dans le cercle RWA du continent : de nombreux émetteurs affirment qu’il faut absolument créer une entité à Hainan pour assurer la conformité de l’exportation des données. S’il vous plaît, ce n’est pas si dramatique ! L’exportation de données doit effectivement être conforme, mais les règlements nationaux comme les « Mesures d’évaluation de la sécurité pour l’exportation de données » ont déjà défini des procédures claires. Toutes les exportations ne nécessitent pas une autorisation ; seule la transmission transfrontalière de données sensibles exige un enregistrement ou une évaluation de sécurité. La conformité dépend du type de données, du scénario d’exportation, etc., et n’implique pas automatiquement Hainan.
De plus, les politiques spéciales de Hainan concernent principalement les activités offshore de la zone franche, ce n’est pas la seule voie pour la RWA. Le cœur du sujet pour une entreprise, c’est de bien suivre les procédures de conformité : consulter un avocat pour élaborer un plan, dialoguer avec les autorités pour l’enregistrement. Ne croyez pas ces bobards du genre « il faut impérativement aller à Hainan », « Hainan est le paradis de la RWA ». Les chemins de la conformité sont transparents, pas besoin de tant de détours.
Vérité 7 : Les produits RWA de Hong Kong n’ont presque pas de marché secondaire, le commerce mondial ? Vous rêvez !
Une autre « légende » courante dans le cercle RWA : les jetons RWA seraient négociables mondialement, avec une liquidité imbattable. Et la réalité ? L’autorité de régulation de Hong Kong (SFC) fait preuve d’une extrême prudence sur le marché secondaire. À ce jour, les produits RWA émis à Hong Kong n’ont permis que des transactions très limitées entre institutions. Les RWA des bornes de recharge d’AntChain ou des stations d’échange de batteries de Xunying Group restent des produits privés, les petits investisseurs n’ont même pas accès à l’interface de trading. Pourquoi ? Parce que la RWA est essentiellement un actif titrisé, soumis à une réglementation financière stricte, dont les échanges doivent respecter les lois sur les valeurs mobilières et les règles des bourses.
Vous pensiez pouvoir acheter un jeton RWA et le trader comme du Bitcoin, 24h/24 autour du globe ? Vous rêvez ! Les produits RWA de Hong Kong s’adressent généralement à des investisseurs institutionnels ou qualifiés. Les petits investisseurs n’y ont aucune place. Ceux qui vantent la « circulation mondiale de la RWA » utilisent la blockchain comme attrape-nigaud, alors qu’il s’agit en réalité d’un pool fermé. Liquidité ? Inexistante.
Vérité 8 : La RWA n’est pas le code secret de la richesse pour les petits, ne vous laissez pas manipuler par le marketing anxiogène
Le plus irritant dans le cercle RWA, c’est cette propagande anxiogène omniprésente. « La RWA, c’est l’avenir de la blockchain », « rater la RWA, c’est rater la richesse », « même un petit peut réussir grâce à la RWA ». Après avoir entendu ça trop longtemps, on a envie de vomir. Frère, la RWA est un domaine financier sérieux, mêlant titrisation d’actifs et technologie blockchain. Quel rapport avec une opportunité d’enrichissement pour les petits ?
Ceux qui gagnent vraiment de l’argent sur la RWA sont soit des institutions financières professionnelles, soit des spécialistes de la gestion d’actifs. Un petit investisseur ? Au mieux, il achète un produit RWA conforme pour un rendement fixe, pas différent d’un achat d’obligation. Ceux qui crient « la RWA vous rendra riche du jour au lendemain » veulent juste que vous payiez pour leurs « formations » ou leurs « jetons ». Ne vous laissez pas prendre par l’anxiété, la RWA n’est pas votre planche de salut.
Vérité 9 : La conformité et la régulation sont l’âme de la RWA, sans elles, c’est un chèque en bois
La plus grande valeur de la RWA réside dans sa conformité et son encadrement réglementaire. Sans cela, quelle différence avec une monnaie fantôme ? Un produit RWA conforme doit reposer sur un actif sous-jacent clair, une structure transactionnelle transparente, et être soumis à la supervision des autorités financières. La raison pour laquelle les RWA de Hong Kong inspirent confiance, c’est parce qu’elles sont strictement régulées par la SFC (Securities and Futures Commission), garantissant ainsi les droits des investisseurs.
Mais regardez les « projets RWA » du continent : combien sont réellement conformes ? La plupart n’ont même pas de livre blanc, personne ne sait où sont les actifs, ni comment les rendements sont générés. Vous investissez, l’équipe disparaît, à qui irez-vous pleurer ? L’âme de la RWA, c’est la conformité et la régulation. Sans cela, ce « RWA » n’est qu’un chèque sans provision, totalement sans garantie.
Vérité 10 : Le coût d’émission de la RWA n’est pas bas, il peut même dépasser celui du financement traditionnel
Dernier point : beaucoup pensent que la RWA est un « outil miracle de financement à faible coût », mais c’est tout le contraire. Lancer une RWA implique l’évaluation des actifs, les diligences juridiques, la conception de la structure transactionnelle, le développement blockchain, les démarches réglementaires — chaque étape coûte cher. En somme, le coût d’émission d’une RWA peut être supérieur à celui d’un prêt bancaire ou d’une levée de fonds en capital.
Surtout pour les PME, lancer une RWA suppose des dépenses initiales élevées : honoraires d’avocats, frais d’audit, développement technique. Les projets RWA à Hong Kong coûtent souvent plusieurs millions de dollars HK. Peu d’entreprises du continent peuvent se le permettre. Alors, n’écoutez pas ces mensonges du type « la RWA est le sauveur des PME ». Le choix du mode de financement dépend de la situation réelle de l’entreprise. La RWA n’est pas une panacée.
Conclusion : Réveillez-vous, la RWA n’est pas votre planche de salut
Cet article ne cherche pas à nier la valeur de la RWA — la tokenisation des actifs est effectivement une tendance d’avenir, rendant la titrisation plus efficace et transparente, une véritable convergence entre blockchain et finance. Mais le problème, c’est que ce milieu est trop agité, trop pressé de réussir, et traite les petits investisseurs comme des idiots. Monnaies fantômes, arnaques, marketing anxiogène, intermédiaires surfacturés — tout cela transforme un domaine financier sérieux en un champ de ruines.
Pour un particulier, participer à la RWA signifie au mieux acheter un produit conforme pour un rendement stable, sans illusion de richesse soudaine. Pour une entreprise, il faut trouver des institutions sérieuses, suivre les procédures de conformité, et éviter de se faire arnaquer par des « prestataires clés en main ». La RWA n’est pas un mythe, encore moins un casino. Connaître ces 10 vérités, c’est protéger votre portefeuille de devenir le champ de choux d’autrui.
Si après avoir lu cet article, vous voulez malgré tout sauter dans le brasier de la RWA — merci alors de me donner votre clé de portefeuille avant, je la garderai pour vous.
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