Décrypter les multiples moteurs de l'explosion de la valeur dans l'écosystème Solana
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Décrypter les multiples moteurs de l'explosion de la valeur dans l'écosystème Solana
La plupart des gens continuent de sous-estimer Solana, ce qui n'est pas si mal après tout ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : FLOW
Traduction : Tim, PANews
Depuis fin janvier, le marché de la cryptomonnaie est en baisse, principalement en raison d'incertitudes macroéconomiques et d'un sentiment affaibli. Toutefois, récemment, nous observons l'émergence d'une nouvelle dynamique haussière.
Bien que cela reste à un stade précoce, plusieurs signes indiquent que nous pourrions nous trouver à un tournant du développement des cryptomonnaies. Cette tendance m'a incité à rédiger un article sur l'état actuel de l'écosystème Solana.
Pour moi, Solana reste l'une des blockchains de première couche les plus puissantes du marché. C'est l'écosystème de cryptomonnaie en croissance la plus rapide, l'une des rares blockchains publiques ayant un avantage naturel de croissance, dépassant même Ethereum sur de nombreux indicateurs on-chain.
Passons sans tarder aux choses sérieuses.
Voici les sujets que nous allons aborder :
-
État du réseau
-
Activité on-chain
-
Écosystème
-
Analyse du prix du SOL
État du réseau Solana
Au début de notre analyse, mettons provisoirement de côté le prix pour nous concentrer sur les fondamentaux. Il convient de noter que Solana, en tant que réseau blockchain, semble se trouver dans la phase la plus forte de son histoire.
Stabilité du réseau Solana
Durant ses débuts, Solana a fait face à de nombreuses critiques en raison d'interruptions et d'instabilités opérationnelles. Cependant, cela semble désormais appartenir au passé. Depuis février 2024, le réseau n’a connu aucune interruption.
L'effet Lindy est une force puissante dans le domaine de la cryptomonnaie ; il s'agit d'un indicateur clé de confiance et de fiabilité. Je pense que c'est précisément ce qui explique pourquoi Ethereum attire autant d'institutions jusqu'à présent : depuis son lancement principal en 2015, le réseau n’a jamais subi de panne globale.
Bien que Solana présente encore quelques lacunes à cet égard, ses performances restent encourageantes. À mesure que le temps de fonctionnement augmente, la confiance et la fiabilité s'améliorent également — un point crucial.
Degré de décentralisation
La décentralisation est un principe directeur de la blockchain, répartissant le pouvoir et les décisions entre divers nœuds afin de renforcer la résilience du réseau. Un indicateur simple pour mesurer la décentralisation est le coefficient Nakamoto, où une valeur plus élevée signifie un système plus décentralisé. Selon les dernières données de CoinTelegraph, Solana obtient un excellent score avec un coefficient Nakamoto de 21.
Un autre indicateur clé de la décentralisation est la diversité des clients. La présence de plusieurs clients validateurs permet de réduire les risques de défaillance unique, ce qui est essentiel pour la maturité d'une blockchain. Actuellement, seul Ethereum dispose d’un écosystème avec plusieurs clients validateurs indépendants. À ce jour, Solana ne possède qu’un seul client validateur fourni par Solana Labs (même si la version de Jito Labs est techniquement un fork, elle n’en constitue pas une implémentation indépendante). Toutefois, deux clients indépendants sont en cours de développement : Firedancer, développé par Jump Crypto, et Sig, conçu par Syndica. Une fois lancés, ces clients amélioreront considérablement la décentralisation du réseau Solana en éliminant la dépendance à une seule base de code et en introduisant une véritable diversité de clients.
Valeur boursière du SOL mis en gage
Récemment, Solana a dépassé Ethereum pour devenir la blockchain avec la plus grande capitalisation de mise en gage. En surface, cela indique que Solana est actuellement en tête en matière de sécurité économique. Ce chiffre deviendra encore plus significatif après l’activation du mécanisme de pénalisation sur le réseau principal.
(PS : je sais que le sujet de « sécurité économique » suscite de nombreuses controverses et simplifications, mais pour les besoins de cet article, j’utiliserai la valeur boursière mise en gage comme indicateur valide.)
Activité des développeurs
L’activité des développeurs constitue un autre indicateur important à surveiller. Après tout, ce sont eux qui façonnent l'avenir de la blockchain. Le dernier rapport d’Electric Capital indique que Solana est devenu en 2024 l’écosystème privilégié par les nouveaux développeurs.
Enfin, mais non moins important, de nouvelles initiatives visant à améliorer les performances de Solana au niveau de la couche de communication (comme DoubleZero) continuent d’apparaître, un autre domaine vertical crucial à suivre attentivement à l’avenir.
Activité on-chain
Depuis le début de l’année 2024, l’activité on-chain suit une tendance haussière remarquable, marquée par l’émergence constante de nouveaux projets et un écosystème DeFi en pleine expansion. Cela peut être confirmé par divers indicateurs.
TVL
Le TVL est passé de moins de 1 milliard de dollars fin 2023 à un record historique supérieur à 150 milliards de dollars début 2025. Bien qu’il ait légèrement reculé depuis, il reste stable autour de 100 milliards de dollars, démontrant ainsi une solide résilience du marché.
Valeur boursière des stablecoins
Solana a également connu une forte croissance du flux de stablecoins au cours de la dernière année. Au moment de la rédaction de cet article, la capitalisation des stablecoins sur Solana atteint un sommet historique de 13,2 milliards de dollars. Cela reflète clairement une augmentation continue de l’adoption et de la confiance accordée au réseau.
Frais de transaction
En termes de frais totaux annuels, Solana se classe troisième parmi les blockchains L1, très proche d’Ethereum, ce qui confirme à nouveau l’activité élevée sur sa chaîne ainsi qu’une forte demande du marché.
Écosystème
L’objectif d’une blockchain est de fournir une base solide pour le développement et l’essor des applications. Certains opposants affirment que le succès de Solana repose uniquement sur Pump.fun et la frénésie des memecoins, mais je pense que cette vision ignore un facteur plus profond : Solana est l’écosystème de cryptomonnaie en croissance la plus rapide, dont la dynamique provient de plus en plus de cas d’usage réels.
En réalité, je dirais même que la frénésie autour des memecoins sur Solana est, à long terme, plus bénéfique que nuisible. Ce phénomène a agi comme une carotte, permettant au portefeuille Phantom d’être installé sur des millions de téléphones à travers le monde. Cela a efficacement résolu le « problème du démarrage à froid », un obstacle incontournable pour tout nouveau réseau cherchant à franchir le seuil initial d’utilisateurs.
Avec une base d'utilisateurs déjà bien établie, Solana dispose désormais d’un avantage stratégique pour soutenir davantage d’applications à valeur ajoutée réelle et poursuivre sa croissance.
Maturité croissante de la DeFi
La DeFi sur Solana atteint progressivement la maturité. Comme mentionné précédemment, Solana est désormais la deuxième blockchain L1 par TVL, et l’une des rares à avoir dépassé son pic historique de TVL en 2025, prolongeant ainsi la dynamique de croissance du cycle précédent. Ces performances témoignent d’une forte fidélité des utilisateurs et d’un attrait réel du marché.
La première vague de DeFi sur Solana en 2021 était principalement expérimentale et alimentée par la spéculation. Aujourd’hui, sa croissance est plus durable, reposant sur des bases solides et une adéquation marché-produit mieux définie.
Les protocoles dignes d’intérêt incluent notamment Jito, Kamino, Marinade, Radium ou Jupiter.
Pour illustrer la vitesse de développement de Solana, voici quelques actualités publiées officiellement sur X en mai :
Par ailleurs, une nouvelle vague de primitives DeFi émerge, notamment :
-
Plateformes de rendement réel, telles que RateX, Exponent Finance, Sandglass ou Pye Finance
-
Re-staking de liquidité via Kyros
-
Nouveaux protocoles de base stablecoin en partenariat avec Perena, Global Dollar ou KAST Card
-
Aggrégateurs de rendement comme Lulo et Carrot
-
Oracles basés sur Switchboard
Il existe de nombreux autres exemples similaires.
Solana continue également d’attirer des protocoles existants, comme le récent exemple de 1inch, qui vient de lancer son réseau principal.
Essor de la DePIN
Au-delà de la DeFi, nous assistons également à la montée en puissance de la DePIN. Selon les données de Dune, 46,5 % de la capitalisation totale de la DePIN est actuellement concentrée sur la blockchain Solana, qui abrite des projets de premier plan tels que Helium, Hivemapper et Render.
Ces projets ont distribué plus de 400 millions de dollars aux participants, un montant considérable.
Percée dans les applications grand public
Bien que nous soyons encore à un stade précoce dans le domaine des cryptomonnaies, une poussée significative vise à conquérir le marché des applications grand public. Ce secteur est difficile et nécessite beaucoup de temps et d’essais-erreurs, mais la nomination de talents comme Nikita Bier en tant que conseiller de Solana me laisse optimiste.
Actuellement, aucun développeur de cryptomonnaie ne trouve de plateforme plus idéale que Solana. Ce réseau attire les meilleurs talents et propose des initiatives extrêmement soutenues : fonds écosystèmes actifs, hackathons fréquents et culture forte du développement, où la vitalité des startups est palpable. Les données confirment également cette prospérité : selon l’analyse du blogueur Qw Qiao, Solana s’apprête à dépasser tous les autres pour devenir la blockchain avec le plus grand nombre de fondateurs membres de l’Alliance.
Cela renforce ma conviction que parmi toutes les blockchains L1, Solana est le candidat le plus probable à accueillir la première application grand public révolutionnaire dans la cryptomonnaie. Si cela venait à se produire, ce serait extrêmement positif pour le réseau. À suivre de près.
Une communauté forte
Jusqu’à présent, nous avons examiné de nombreux indicateurs tangibles pour évaluer un réseau. Mais je tiens à souligner que l’avantage le plus grand de Solana est justement intangible : sa communauté.
On dit souvent que les communautés ayant traversé des moments sombres (comme l’effondrement de FTX) ressortent plus fortes et résilientes. Je pense que c’est en partie ce qui s’est produit ici. Un autre facteur clé est la communauté Superteam, qui excelle dans le développement des talents et le maintien de l’élan, injectant continuellement de la vitalité dans l’écosystème.
À mes yeux, c’est l’un des secrets du succès de Solana, et quelque chose d’impossible à reproduire. Aucun autre projet de blockchain ne possède une telle culture.
Les institutions arrivent
L’intérêt des institutions pour les réseaux blockchain s’accroît rapidement. Un exemple récent est le fonds BUIDL de BlackRock, qui a étendu ses activités à Solana après Ethereum. Il existe de nombreux autres cas similaires, mais je pense que celui-ci suffit à illustrer la tendance : la confiance du monde financier traditionnel dans les infrastructures on-chain ne cesse de croître.
De plus, Solana pourrait bien être le prochain actif numérique à obtenir l’approbation d’un ETF au comptant aux États-Unis. Selon les prévisions actuelles sur Polymarket, la probabilité d’une approbation en 2025 est de 77 %. L’approbation d’un ETF consoliderait la reconnaissance officielle du SOL en tant qu’actif investissable, ainsi que le statut de Solana en tant que réseau fiable et crédible. Cette reconnaissance réglementaire pourrait ouvrir de nouvelles voies d’accès aux investisseurs institutionnels et particuliers, attirant davantage de capitaux vers l’écosystème Solana.
Analyse du prix du SOL
Sur le plan des prix, le SOL a connu sa première vague spéculative entre 2020 et 2021. Mais comme la plupart des nouveaux protocoles, son infrastructure était alors insuffisamment développée et son écosystème immature. Avec l’entrée du marché cryptographique en hiver en 2022, cet engouement s’est rapidement dissipé. L’effondrement de l’exchange FTX a aggravé la situation, conduisant beaucoup à penser que Solana était un projet « mort ».
Contrairement à la majorité des protocoles en difficulté, Solana est revenu avec une force accrue. Après environ un an et demi de stagnation, le SOL a franchi sa zone de prix pour amorcer la première poussée d’un nouveau marché haussier. En effet, il fait partie des rares protocoles L1 à avoir atteint un nouveau sommet historique depuis 2021, cette fois soutenu par un écosystème réel et robuste.
Actuellement, après avoir chuté de près de 67 % depuis son sommet historique de janvier, le SOL a rebondi fortement autour de 170 dollars. Bien qu’il puisse y avoir des signes de surachat à court terme, la trajectoire à moyen et long terme apparaît extrêmement prometteuse.
Parmi les principales L1, le SOL démontre également une force relative marquée. Le taux de change SOL/ETH suit actuellement une tendance haussière claire, approchant désormais de son sommet historique.
Et ensuite ?
Bien sûr, nous ne pouvons pas prédire où ira le prix. En revanche, nous pouvons construire un cadre pour évaluer mieux les opportunités d’investissement sous l’angle du risque et du rendement. J’aime utiliser une méthode heuristique simple : comparer l’évolution des fondamentaux et celle du prix d’un actif entre deux points temporels A et B.
Actuellement, je constate que vous pouvez acheter du SOL au même prix qu’au moment de l’euphorie du marché en 2021. À cette époque, Solana n’était qu’un rêve, sans adéquation marché-produit ni écosystème DeFi développé. Aujourd’hui, le réseau affiche un avenir prometteur : il est la blockchain en croissance la plus rapide du secteur, avec des utilisateurs réels, des cas d’usage concrets et un intérêt croissant des institutions.
En outre, je pense que la structure du marché est en train d’évoluer, et dans cette évolution, les réseaux de base resteront les principaux bénéficiaires de la valorisation.
De ce point de vue, voici ma réflexion :
Avec le développement continu d'applications et de projets sur les réseaux cryptographiques, un environnement réglementaire favorable et une adoption croissante, la valeur de ces réseaux augmentera continuellement. À terme, tous les investisseurs mondiaux voudront avoir une part de ce gâteau.
Au-delà du Bitcoin, je pense que les blockchains de première couche resteront les principaux supports de capitalisation (elles sont les systèmes d'exploitation du monde cryptographique).
Compte tenu de tous les éléments mentionnés précédemment, je suis convaincu que parmi les blockchains L1, Solana occupe une position extrêmement favorable.
Par conséquent, je crois que pour les investisseurs à long terme dans la cryptomonnaie, le SOL reste l’une des meilleures opportunités d’investissement.
Pour terminer, je vous laisse avec cette phrase : la majorité des gens sous-estiment encore Solana. N’est-ce pas une bonne chose ?
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
alpha please
