Saga, co-fondateur : chaque chaîne est une île isolée, les cryptomonnaies font face à une crise de liquidité
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Saga, co-fondateur : chaque chaîne est une île isolée, les cryptomonnaies font face à une crise de liquidité
Les capitaux et les utilisateurs sont dispersés dans un labyrinthe de blockchains en pleine croissance.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Jin Kwon, cofondateur et directeur stratégique de Saga, Cointelegraph
Traduction : Baishui, Jinse Finance
La cryptographie a considérablement progressé dans l'amélioration du débit des transactions. De nouvelles couches 1 (L1) et réseaux secondaires offrent des transactions plus rapides et moins coûteuses que jamais. Pourtant, un défi central est désormais au cœur des préoccupations : la fragmentation de la liquidité — le capital et les utilisateurs étant dispersés à travers un labyrinthe croissant de blockchains.
Dans un récent article de blog, Vitalik Buterin a souligné comment le succès de l'évolutivité a conduit à des défis de coordination imprévus. Avec tant de chaînes possédant chacune une grande valeur, les participants font face chaque jour aux tracas du pontage, des échanges et des changements de portefeuille.
Ces problèmes affectent non seulement Ethereum, mais presque tous les écosystèmes. Quelle que soit l'avancée technologique d'une nouvelle blockchain, elle risque de devenir une « île » de liquidité difficile à connecter aux autres.
Le vrai coût de la fragmentation
La dispersion de la liquidité signifie que traders, investisseurs ou applications de finance décentralisée (DeFi) ne peuvent pas s'appuyer sur un unique « bassin » d'actifs. Chaque blockchain ou réseau secondaire dispose plutôt de sa propre liquidité figée. Pour un utilisateur souhaitant acheter un jeton ou accéder à une plateforme de prêt spécifique, cette isolation crée de multiples obstacles.
Changer de réseau, créer un portefeuille dédié et payer plusieurs frais de transaction n'est loin d'être transparent, surtout pour les personnes moins familières avec la technologie. La liquidité de chaque bassin isolé est également affaiblie, entraînant des écarts de prix et un glissement accru lors des transactions.
De nombreux utilisateurs recourent à des ponts pour transférer des fonds entre chaînes, mais ces ponts sont fréquemment la cible d'attaques, suscitant crainte et méfiance. Si le transfert de liquidité devient trop complexe ou risqué, la DeFi ne pourra pas atteindre une adoption généralisée. Pendant ce temps, les projets se précipitent pour se déployer sur plusieurs réseaux, au risque d’être marginalisés s'ils ne le font pas.
Certains observateurs craignent que cette fragmentation n'oblige à revenir vers quelques blockchains dominantes ou vers des exchanges centralisés, sapant ainsi le principe même de décentralisation qui a propulsé l'essor des blockchains.
Des solutions connues, mais encore imparfaites
Des solutions ont émergé pour résoudre ce problème. Les ponts et actifs « emballés » permettent une interopérabilité basique, mais l'expérience utilisateur reste compliquée. Les agrégateurs multi-chaînes peuvent router des jetons via une série d’échanges, mais ils ne fusionnent généralement pas la liquidité sous-jacente. Ils aident simplement les utilisateurs à naviguer.
Parallèlement, des écosystèmes comme Cosmos et Polkadot offrent une interopérabilité au sein de leurs cadres respectifs, bien qu'ils restent des univers distincts dans le paysage crypto plus large.
Le problème est fondamental : chaque chaîne se perçoit comme autonome. Toute nouvelle chaîne ou sous-réseau doit être intégrée au niveau fondamental pour véritablement unifier la liquidité. Sinon, elle ajoute un nouveau domaine de liquidité que l’utilisateur doit découvrir et relier par pont. Ce défi est aggravé par le fait que blockchains, ponts et agrégateurs se considèrent souvent comme concurrents, favorisant sciemment l'isolement et accentuant ainsi la fragmentation.
Intégrer la liquidité au niveau fondamental
L’intégration au niveau fondamental résout la fragmentation en intégrant directement les fonctions de pontage et de routage dans l’infrastructure centrale de la chaîne. Cette approche apparaît dans certains protocoles de couche 1 et frameworks spécialisés, où l’interopérabilité est conçue comme un élément de base, et non comme un module optionnel.
Les nœuds validateurs gèrent automatiquement les connexions inter-chaînes, permettant à une nouvelle chaîne ou réseau secondaire de démarrer immédiatement avec accès à la liquidité de l’écosystème global. Cela réduit la dépendance aux ponts tiers, souvent sources de risques de sécurité et de friction utilisateur.
Les difficultés rencontrées par Ethereum lui-même avec ses solutions hétérogènes de couche 2 (L2) illustrent bien l’importance de cette intégration. Les différents acteurs — Ethereum en tant que couche de règlement, les L2 axées sur l’exécution, et divers services de pontage — ayant des incitations divergentes, cela conduit naturellement à une dispersion de la liquidité.
La mention de ce problème par Vitalik souligne la nécessité d’une conception plus cohérente. Le modèle intégré intègre dès le départ ces composants, garantissant que les fonds puissent circuler librement sans obliger les utilisateurs à jongler entre plusieurs portefeuilles, solutions de pontage ou agrégateurs.
Les mécanismes de routage intégrés consolident également les transferts d’actifs, simulant en arrière-plan un bassin de liquidité unifié. En capturant une petite part du flux total de liquidité plutôt qu’en facturant chaque transaction à l’utilisateur, ces protocoles réduisent les frictions et encouragent la circulation du capital à travers tout le réseau. Les développeurs lançant une nouvelle blockchain peuvent immédiatement accéder à une base de liquidité partagée, tandis que les utilisateurs finaux évitent d’avoir à utiliser plusieurs outils ou de faire face à des frais inattendus.
Cette priorisation de l’intégration contribue à maintenir une expérience fluide, même à mesure que de nouveaux réseaux apparaissent.
Un problème qui dépasse Ethereum
Bien que l’article de blog de Buterin se concentre principalement sur les rollups d’Ethereum, la fragmentation n’est pas propre à un seul écosystème. Peu importe si un projet repose sur une chaîne compatible avec la machine virtuelle d’Ethereum, une plateforme basée sur WebAssembly ou autre chose, la trappe de la fragmentation se referme dès que la liquidité est isolée.
A mesure que de plus en plus de protocoles explorent des solutions de base intégrant automatiquement l’interopérabilité dans leur conception, on espère que les futurs réseaux ne fragmenteront pas davantage le capital, mais au contraire contribueront à son unification.
Un principe clair émerge : sans connectivité, le débit n’a aucun sens.
Les utilisateurs ne veulent pas avoir à penser à L1, L2 ou chaînes latérales. Ils souhaitent simplement accéder de façon fluide aux applications décentralisées (DApps), jeux et services financiers. L’adoption viendra lorsque naviguer sur une nouvelle chaîne ressemblera exactement à l’expérience sur un réseau familier.
Vers un avenir unifié et fluide
La focalisation de la communauté crypto sur le débit des transactions a révélé un paradoxe inattendu : plus nous créons de chaînes pour gagner en vitesse, plus nous diluons la force de notre écosystème — à savoir sa liquidité partagée. Chaque nouvelle chaîne lancée pour augmenter la capacité crée un nouveau bassin isolé de capital.
Construire l’interopérabilité directement dans l’infrastructure blockchain offre une voie claire pour résoudre ce défi. Lorsque les protocoles gèrent automatiquement les connexions inter-chaînes et acheminent efficacement les actifs, les développeurs peuvent étendre leur portée sans fragmenter leur base d’utilisateurs ou leur capital. Le succès de ce modèle se mesure à la fluidité avec laquelle la valeur circule à travers l’ensemble de l’écosystème.
Les bases techniques de cette approche existent déjà. Il nous faut maintenant les mettre sérieusement en œuvre, en accordant une attention particulière à la sécurité et à l’expérience utilisateur.
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