La politique tarifaire de Trump perturbe l'industrie du minage de Bitcoin
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La politique tarifaire de Trump perturbe l'industrie du minage de Bitcoin
Les machines minières américaines seront plus chères, et leur part de marché dans l'exploitation minière diminuera.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Jaran Mellerud
Traduction : TechFlow
La politique tarifaire de Trump aura un impact majeur sur l'industrie du minage de Bitcoin. Voici une analyse des effets de cette politique sur le secteur.
Le 2 avril, Trump a annoncé de nouveaux droits de douane généralisés sur les importations, visant à renforcer l'équilibre commercial américain. L'Asie du Sud-Est est la plus durement touchée, ce qui affecte profondément la chaîne d'approvisionnement des équipements miniers de Bitcoin. Cette région abrite la plupart des fabricants, notamment les principaux acteurs comme Bitmain, MicroBT et Canaan.
En outre, les États-Unis représentant 36 % de la puissance de calcul mondiale, ces droits de douane pourraient gravement impacter la rentabilité des mineurs, les prix du matériel aux États-Unis et à l’étranger, ainsi que la répartition mondiale de la puissance de calcul.
Avant d’explorer en détail les multiples conséquences de ces droits de douane sur l’industrie du minage de Bitcoin, examinons brièvement le fonctionnement des tarifs douaniers.
Comment fonctionnent les droits de douane ?
Les droits de douane sont des taxes imposées par un gouvernement sur les biens importés, généralement dans le but de protéger les industries nationales en augmentant le prix des produits étrangers. Lorsqu’un droit de douane est appliqué, l’importateur doit payer au moment de l’entrée des marchandises une proportion de la valeur déclarée des biens.
Par exemple, si une entreprise américaine importe des produits électroniques d’une valeur de 1 000 dollars depuis la Chine avec un taux de droit de douane de 54 %, elle devra payer un supplément de 540 dollars, portant le coût total d’importation à 1 540 dollars. Ce coût supplémentaire est généralement répercuté sur les consommateurs ou réduit la marge bénéficiaire de l’importateur.
Histoire des droits de douane : guerre commerciale sino-américaine et ses effets en cascade
Le minage de Bitcoin est une industrie mondiale dans laquelle les États-Unis jouent un rôle important. La guerre commerciale et les droits de douane qu’elle a provoqués ont déjà eu un impact sur ce secteur. Cependant, historiquement, les entreprises du secteur ont trouvé des moyens de contourner ces droits. Dans les sections suivantes, nous analyserons comment les droits de douane ont affecté la chaîne d’approvisionnement du minage de Bitcoin par le passé, ainsi que les stratégies adoptées par les entreprises pour les éviter.
En 2018, le gouvernement américain a imposé un droit de douane de 25 % sur une série de produits chinois, y compris des appareils électroniques, dans le cadre de la guerre commerciale sino-américaine.
En réponse, des sociétés comme Bitmain ont commencé à chercher des moyens d’éviter ces droits élevés. Elles ont transféré leur production de Chine continentale vers des pays d’Asie du Sud-Est tels qu’Indonésie, Thaïlande et Malaisie, où les exportations vers les États-Unis étaient soit exemptées de droits, soit soumises à des taux réduits — généralement entre 1 % et 3 % pour les produits électroniques.
Cette stratégie a fonctionné efficacement jusqu’au début de ce mois, lorsque Trump a augmenté les droits de douane sur les importations provenant d’Indonésie, de Malaisie et de Thaïlande à respectivement 32 %, 24 % et 36 %. Par conséquent, des entreprises comme Bitmain et MicroBT ne peuvent désormais plus totalement échapper à ces droits élevés, initialement destinés uniquement aux produits en provenance de Chine.
Dans les sections suivantes, nous expliquerons en détail comment ces nouveaux droits de douane affecteront l’industrie du minage de Bitcoin.
Les prix des équipements miniers aux États-Unis vont fortement augmenter
L’effet le plus direct et évident des droits de douane est une hausse significative des prix des équipements miniers aux États-Unis.
Comme l’a souligné Ethan Vera dans l’émission « The Mining Pod » : « Toute entreprise opérant aux États-Unis et souhaitant acheter des équipements miniers devra payer un supplément de 22 % à 36 % sur ces machines. » Ces chiffres concordent avec nos données.
Cependant, cette augmentation de 22 % s’applique uniquement aux équipements importés. Actuellement, il existe encore d’importantes quantités d’équipements en stock aux États-Unis. Selon les données de prix de Bitmars, les équipements miniers disponibles aux États-Unis affichent actuellement un écart de prix de 13 % à 25 % par rapport à ceux disponibles à Hong Kong. À mesure que les stocks américains diminueront, cet écart pourrait se réduire à environ 22 %, auquel s’ajouteront quelques frais de transport.
Le graphique ci-dessus illustre le coût final d’importation d’un équipement minier de Bitcoin d’une valeur de 1 000 dollars vers les États-Unis et la Finlande avant et après l’introduction de droits de douane réciproques. La Finlande, comme la plupart des autres pays, n’impose pas de droits de douane sur les produits électroniques importés d’Asie — nous utilisons ce pays comme exemple car nous y menons des activités de minage.
Comme indiqué, le coût initial d’importation vers les États-Unis était légèrement supérieur en raison d’un droit d’environ 2 %. Mais après l’introduction des nouveaux droits de douane, le coût minimum d’un équipement minier de 1 000 dollars atteint désormais 1 240 dollars aux États-Unis. Il s’agit d’une augmentation notable. En revanche, en Finlande et dans la plupart des autres pays, le coût d’un équipement minier de 1 000 dollars reste inchangé, en l’absence de droits de douane.
Dans une industrie aussi sensible aux coûts que celle du minage de Bitcoin, une hausse de 22 % du prix des équipements peut rendre certaines opérations financièrement non viables. Plus loin dans cet article, nous examinerons comment ces changements affectent la rentabilité du minage aux États-Unis par rapport aux autres régions.
Les équipements miniers hors des États-Unis pourraient devenir moins chers
Avec la hausse des prix aux États-Unis, on pourrait observer une tendance inverse à la baisse des prix des équipements miniers dans le reste du monde.
La demande d’équipements destinés aux États-Unis devrait fortement diminuer, voire tendre vers zéro. Compte tenu du fait que les États-Unis dominent traditionnellement le marché des ASIC (circuits intégrés spécifiques), représentant près de 40 % de la puissance de calcul mondiale, une chute marquée des achats américains entraînerait une réduction significative de la demande globale.
Face à la baisse de la demande des mineurs américains, les fabricants se retrouveraient avec un excédent d’inventaire initialement destiné au marché américain. Pour écouler ces stocks, ils pourraient être contraints de baisser leurs prix afin d’attirer des acheteurs d’autres régions.
Bien qu’il soit difficile de prédire précisément l’ampleur de cette baisse — car la rentabilité du minage influence également les prix —, les principes économiques fondamentaux permettent de conclure qu’une baisse de la demande pour un actif entraîne généralement une baisse de son prix.
Cette baisse des prix facilitera l’expansion des mineurs situés hors des États-Unis, ce qui pourrait conduire à la diminution de la part des États-Unis dans la puissance de calcul mondiale, comme nous allons l’aborder maintenant.
La part des États-Unis dans l’industrie mondiale du minage de Bitcoin va diminuer
Depuis l’interdiction du minage de Bitcoin en Chine en 2021, les États-Unis ont été le principal moteur du secteur. Selon les données de Hashrate Index, les États-Unis représentent actuellement 36 % de la puissance de calcul mondiale.
Comme toute activité commerciale, le minage de Bitcoin repose sur un équilibre entre risque et rendement. Au cours des quatre dernières années, les États-Unis ont attiré de nombreux investissements grâce à un environnement perçu comme l’un des moins risqués au monde, offrant stabilité politique, ressources énergétiques abondantes et marché électrique libéralisé. De plus, les mineurs ont jusqu’à présent évité les principaux droits de douane sur les importations, ce qui a aidé à maîtriser leurs dépenses en capital. Ces facteurs ont combiné pour créer un équilibre risque-rendement sans précédent.
Pour comprendre comment les nouveaux droits de douane modifient la part des États-Unis dans le minage mondial, commençons par analyser le côté rendement.
Le graphique ci-dessous montre le délai de retour sur investissement prévu pour un Antminer S21+ déployé aux États-Unis et dans un pays non affecté par les droits de douane. Les données montrent clairement que payer 24 % de plus pour le même équipement aux États-Unis prolonge considérablement le délai de retour, affaiblissant ainsi la base économique du minage dans le pays.
Outre les coûts accrus des équipements, le volet risque est lui aussi affecté. Beaucoup de mineurs américains se sentaient rassurés par le retour de Trump au pouvoir, espérant un cadre réglementaire stable. Ils découvrent maintenant l’autre face de sa politique imprévisible. Même si ces droits de douane étaient levés dans quelques mois, les dégâts seraient déjà faits — la confiance dans la planification à long terme serait ébranlée. Peu de personnes seront disposées à faire de gros investissements lorsque des variables clés peuvent changer du jour au lendemain.
En résumé, l’équilibre risque-rendement exceptionnel du minage de Bitcoin aux États-Unis s’est nettement détérioré. Ce changement pourrait entraîner une diminution progressive de la part des États-Unis dans l’industrie mondiale du minage, relativement aux autres pays.
Bien sûr, les équipements miniers déjà présents aux États-Unis ne sont pas concernés — les mineurs n’ont aucune raison de les arrêter. Mais la voie de l’expansion devient désormais abrupte et incertaine.
En parallèle, les mineurs situés dans des juridictions exonérées de droits de douane continueront à s’étendre, consolidant ainsi leur avantage concurrentiel. Par conséquent, on s’attend à une baisse de la part des États-Unis dans la puissance de calcul mondiale — non pas parce que les mineurs partent, mais parce qu’ils cessent de croître.
D’un point de vue plus global, cela pourrait conduire à une distribution géographique du minage de Bitcoin plus diversifiée que jamais. Bien que les États-Unis resteront un acteur majeur, leur domination s’affaiblira et la répartition mondiale de la puissance de calcul deviendra plus équilibrée. Cela correspond aux prévisions de Kristian Csepcar de Braiins et de Summer Meng de Bitmars.
La croissance de la puissance de calcul du réseau va ralentir
Dans la section précédente, nous avons expliqué comment les nouveaux droits de douane pourraient entraîner une baisse de la part des États-Unis dans l’industrie mondiale du minage de Bitcoin. Étant donné le rôle crucial des États-Unis dans la puissance de calcul mondiale, un ralentissement — voire un arrêt complet — de leur croissance entraînera inévitablement un ralentissement global de la croissance de la puissance de calcul.
Selon les données de Hashrate Index, au deuxième trimestre 2025, les États-Unis représentaient environ 36 % de la puissance de calcul mondiale. En comparaison, les données du CBECI indiquent qu’en janvier 2022, leur part était d’environ 38 %. Cela montre que, ces trois dernières années, la croissance du minage aux États-Unis a été à peu près similaire à celle du reste du monde.
En supposant que cette trajectoire de croissance aurait continué, les États-Unis auraient contribué à environ 36 % de la croissance future de la puissance de calcul mondiale. Ainsi, si l’industrie du minage américaine stagne à cause des droits de douane, la croissance mondiale pourrait ralentir jusqu’à 36 %.
Cependant, il est très improbable que l’industrie du minage américaine cesse complètement de croître. Comme nous l’expliquerons dans la prochaine section, ces droits de douane pourraient être temporaires, et des moyens de contournement pourraient apparaître. Une prévision plus réaliste est donc que l’industrie américaine poursuivra son expansion, mais à un rythme bien plus lent. La projection d’une baisse de 36 % de la croissance mondiale doit être vue comme une limite absolue — l’impact réel sera probablement un peu moindre.
À long terme, si la croissance américaine ralentit ou stagne, les mineurs d’autres pays pourraient accélérer leur expansion pour combler progressivement ce vide.
Néanmoins, à court et moyen terme — les un ou deux prochaines années —, nous pourrions assister à une croissance plus lente de la puissance de calcul mondiale que prévu. Dans une industrie où une croissance plus lente de la puissance de calcul signifie des revenus plus élevés, ce développement sera bienvenu pour les mineurs du monde entier.
Ceci est-il temporaire ou permanent ?
Jusqu’ici, cet article adopte une vision assez pessimiste des effets des droits de douane sur l’industrie américaine du minage de Bitcoin — une vision justifiée compte tenu de leurs impacts immédiats et graves. Toutefois, la situation est plus complexe, et plusieurs questions importantes méritent d’être examinées.
Dans les sections suivantes, nous répondrons à ces questions et évaluerons les perspectives à long terme de l’industrie du minage américaine face aux défis actuels.
Trump supprimera-t-il les droits de douane quelques mois après leur mise en œuvre ?
C’est tout à fait possible — surtout compte tenu du style imprévisible et réactif de Trump en matière de politique. Si les droits de douane étaient annulés, les mineurs américains pourraient à nouveau importer des équipements à des prix compétitifs, atténuant ainsi bon nombre des pressions immédiates auxquelles ils font face.
Cependant, les dommages causés à la confiance des investisseurs à long terme pourraient déjà être irréversibles. Même si les droits étaient levés, le simple fait qu’ils aient été introduits brutalement rend plus difficile tout investissement massif et à long terme dans l’industrie du minage aux États-Unis. Dans un secteur aussi intensif en capital comme celui du minage de Bitcoin, la stabilité politique est essentielle — or, c’est précisément ce qui fait défaut aujourd’hui.
Les fabricants d’équipements miniers peuvent-ils contourner les droits de douane en important des puces de Taïwan et en assemblant les équipements aux États-Unis ?
Oui, les fabricants pourraient effectivement contourner les droits de douane en important des puces de Taïwan et en assemblant les équipements sur place. D’après la déclaration officielle de la Maison Blanche, les semi-conducteurs ne sont pas soumis aux droits de douane réciproques. Cela signifie que les puces peuvent être importées sans droits. Toutefois, la production locale nécessite d’autres composants dont beaucoup deviennent plus chers à cause des droits, ce qui contribue à l’inflation générale de l’économie américaine.
Actuellement, des fabricants comme MicroBT ont déjà mis en place des lignes d’assemblage aux États-Unis, mais Bitmain ne les a pas encore suivis. Même avec la capacité d’assemblage de MicroBT, sa production restera insuffisante pour répondre à la demande américaine pendant les 1 à 2 prochaines années.
Ainsi, bien que cette solution soit techniquement faisable, elle ne résout pas les problèmes immédiats des mineurs américains. À long terme, toutefois, nous prévoyons que davantage d’assemblage d’équipements miniers sera progressivement transféré aux États-Unis, les fabricants s’adaptant au nouvel environnement tarifaire et élargissant leurs capacités locales. Ce changement pourrait aider à réduire la dépendance aux importations internationales et atténuer progressivement l’impact des droits de douane.
Est-il réaliste de construire aux États-Unis une chaîne complète d’approvisionnement pour le matériel de minage de Bitcoin, allant de la fabrication des puces à l’assemblage final ?
Établir aux États-Unis une chaîne complète d’approvisionnement pour le matériel de minage de Bitcoin, de la puce au produit final, représente un défi complexe, malgré les efforts soutenus de l’industrie du minage et des dirigeants politiques pour localiser la production de puces. Actuellement, les puces les plus avancées utilisées dans le minage sont produites à Taïwan et en Corée, régions qui bénéficient de décennies d’expertise et de chaînes logistiques parfaitement optimisées. La dépendance américaine aux composants clés asiatiques constitue un risque géopolitique majeur, non seulement pour le minage de Bitcoin, mais pour toute l’industrie technologique.
Bien que la localisation de l’assemblage des équipements miniers aux États-Unis soit réalisable, la dépendance continue aux puces importées reste un obstacle majeur. Des entreprises comme Bitmain, MicroBT et Canaan pourraient installer des lignes d’assemblage aux États-Unis, et de nouveaux acteurs comme Auradine surveillent ce marché. Cependant, sans production locale de puces de pointe, ces fabricants resteront dépendants des importations pour le prévisible futur.
Kristian Csepcsar de Braiins souligne davantage ce défi : « Des usines de fabrication de puces existent déjà aux États-Unis, mais elles commencent par des nœuds technologiques à haut niveau nanométrique. Développer l’expertise et former des talents pour passer à des nœuds plus fins prendra des années. Ce processus est progressif — les entreprises commencent par des puces à haut niveau nanométrique pour garantir la rentabilité, puis s’efforcent d’étendre vers des technologies plus avancées. Même si les États-Unis avancent, établir une chaîne d’approvisionnement entièrement localisée pour le matériel de minage de Bitcoin est presque impossible, et le coût serait extrêmement élevé. La vraie question est de savoir si, avec une forte demande, fabriquer en Chine et payer les droits de douane resterait moins cher. Après tout, démarrer une fabrication de bout en bout aux États-Unis demande du temps et d’énormes investissements, comme Bitmain l’a récemment tenté en Chine — bien que nous n’ayons plus entendu parler de ce projet depuis. »
En bref, bien que les États-Unis possèdent un fort potentiel en matière d’assemblage et de fabrication de puces, une chaîne d’approvisionnement entièrement localisée pour le matériel de minage de Bitcoin reste un objectif à long terme, non une réalité à court terme. Le coût, le temps et la complexité de cette transition rendent peu probable sa mise en œuvre à grande échelle dans les prochaines années.
Conclusion
En somme, les nouveaux droits de douane sur les importations auront un impact significatif sur l’industrie américaine du minage de Bitcoin — entraînant une hausse des prix du matériel, une baisse de la part des États-Unis et un ralentissement de la croissance mondiale de la puissance de calcul — mais les effets à long terme sont plus complexes.
Au fil de l’évolution de la situation, les mineurs et les parties prenantes du secteur doivent surveiller attentivement l’environnement politique et économique afin de s’adapter aux changements potentiels en matière de droits de douane et de politique. L’industrie du minage américaine pourrait connaître des difficultés à court terme, mais des opportunités de croissance et d’adaptation subsistent au sein de l’écosystème mondial du minage.
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