La fascination de Trump pour la baisse des taux d'intérêt : Faire redescendre les taux aux États-Unis ? Rendre à l'Amérique sa grandeur ?
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La fascination de Trump pour la baisse des taux d'intérêt : Faire redescendre les taux aux États-Unis ? Rendre à l'Amérique sa grandeur ?
Trump a déclaré : « Rendons à l'Amérique sa grandeur ! »
Dédié à des analyses Web3 approfondiesSource de l'article : Hua Li Hua Wai
Dans notre article précédent, nous avons surtout réfléchi à nouveau sur le développement du marché. En ce qui concerne le sentiment actuel, de nombreuses personnes semblent désormais nourrir un nouvel espoir quant aux attentes de baisse des taux (par la Réserve fédérale américaine).
La dernière fois que le marché de la cryptomonnaie a massivement profité d'une baisse des taux remonte à 2020. Avant l'éclatement de la pandémie de COVID-19, le taux des fonds fédéraux (le taux ajusté par la Fed) n'était pas très élevé, oscillant entre 1,5 % et 1,75 %. Toutefois, afin de faire face aux chocs provoqués par la pandémie, la Fed a effectué deux baisses d'urgence en l'espace d'un mois : une première réduction de 50 points de base (soit 0,5 %), suivie d'une seconde de 100 points de base (1 %).
Ces mesures ont fait chuter directement le taux des fonds fédéraux à 0 % - 0,25 %. Cela signifiait que l'emprunt (crédit) devenait plus facile qu'auparavant. Avec cette baisse des coûts d'emprunt, d'importantes liquidités se sont ruées sur les marchés (y compris le marché de la cryptomonnaie), poussant à la hausse les prix des actifs risqués, devenant ainsi l'un des principaux moteurs du grand marché haussier de 2021.
1. La fascination de Trump pour la baisse des taux
Un article publié par BBC à l'époque (16 mars 2020) était assez intéressant : alors que la Fed avait recouru à une baisse d'urgence jusqu'au taux zéro, « tirant tous ses obus d'un coup », Trump, qui critiquait auparavant régulièrement Powell en disant qu'il « ne faisait pas bien son travail », changea rarement de ton pour saluer cette décision en la qualifiant de « formidable », « excellente nouvelle » et affirmant que cela le « rendait heureux ». Voir l'image ci-dessous.
Cet article montrait clairement que Trump semble avoir toujours eu une certaine « fascination » pour la « baisse des taux ».
Cinq ans plus tard, rappelons-nous que, dès son retour à la présidence en 2025, Trump a publiquement déclaré qu’il comprenait mieux les taux d’intérêt que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell. Voir l’image ci-dessous.
Toutefois, en observant les actions menées par Trump ces deux derniers mois et leurs effets importants sur les marchés (y compris celui des actions américaines et celui de la cryptomonnaie), force est de constater que la Fed n’a toujours pas suivi ses injonctions. De nombreux observateurs du marché pensent donc aujourd’hui que les nombreuses initiatives prises par Trump visent précisément à forcer la Fed à baisser les taux.
2. L’impact de la baisse des taux sur les marchés
Revenons maintenant au marché de la cryptomonnaie.
C’est justement grâce à la baisse des taux en 2020 que des coûts d’emprunt extrêmement bas et une ample liquidité ont favorisé l’émergence d’un nouveau cycle haussier.
Toutefois, si l’on examine l’évolution historique des cours, on constate que les effets de cette baisse ne se sont pas immédiatement reflétés sur le marché de la cryptomonnaie. Le grand marché haussier n’a explosé qu’en 2021. Comme mentionné dans nos précédents articles, le marché de la cryptomonnaie profite principalement de la « liquidité excédentaire » : les grandes liquidités générées par la baisse des taux pénètrent d’abord les marchés traditionnels comme celui des actions américaines, avant que l’excès de liquidité n’atteigne des marchés secondaires et risqués tels que celui de la cryptomonnaie.
Cette situation évolue cependant progressivement. Avec la participation croissante de grands établissements financiers ces dernières années, le marché de la cryptomonnaie suit de plus en plus étroitement celui des actions américaines. Dès lors qu’une grande liquidité apparaît sur les marchés, une partie des capitaux peut désormais entrer plus tôt sur le marché de la cryptomonnaie.
Lorsque l’année 2022 arrive, la politique de taux zéro entraîne une inflation galopante aux États-Unis, poussant l’indice des prix à la consommation (IPC) à son niveau record depuis 40 ans. La Fed entame alors un nouveau cycle de relèvement des taux : six hausses en 2022 seulement (en mars, mai, juin, juillet, septembre et décembre), portant à onze le total des hausses en juillet 2023, avec un taux compris entre 4,33 % et 5,50 %, soit le niveau le plus élevé en vingt ans. Voir l’image ci-dessous.
Sur le plan temporel, la période 2022–2023 correspond exactement au nouveau marché baissier du secteur de la cryptomonnaie.
Puis, en 2024, la Fed entame à nouveau une baisse des taux (début d’un nouveau cycle de baisse en septembre 2024), injectant de nouvelles liquidités sur les marchés. S’y ajoutent des facteurs macroéconomiques positifs comme les ETF, ainsi que de nouveaux récits internes tels que l’écosystème BTC, relançant ainsi un nouveau marché haussier dans le domaine de la cryptomonnaie.
On peut également observer, à travers la croissance continue des stablecoins, que des capitaux ont commencé massivement à affluer vers le marché à peu près à ce moment-là. Ce qui s’est produit ensuite nous est familier : prospérité massive des MemeCoins (spéculation sur les prix), franchissement du seuil symbolique de 100 000 dollars par BTC, puis création continue de nouveaux records historiques…
Quel sera le scénario suivant ? Je ne sais pas. Nous devons d’abord surveiller la réunion de fixation des taux de la Fed prévue la semaine prochaine (le 19 mars), voir l’image ci-dessous.
Cependant, selon certaines données prévisionnelles actuelles, les attentes de baisse des taux en juin restent relativement élevées. Voir l’image ci-dessous.
Bien que les attentes de baisse des taux persistent cette année, on peut remarquer, comme indiqué précédemment, des différences importantes entre la baisse de 2020 et celle anticipée en 2025 : outre des niveaux initiaux différents, la principale différence réside dans la vitesse. La baisse précédente fut rapide et forte, tandis que celle-ci semble s’annoncer progressive et graduelle, sauf occurrence d’un événement noir majeur, tel que le krach boursier américain évoqué dans notre article du 11 mars.
Nous avons mentionné précédemment que le marché de la cryptomonnaie tire principalement profit de la liquidité excédentaire. Même si cette situation pourrait évoluer à l’avenir, une baisse progressive et graduelle des taux pourrait impliquer, pour l’actuel cycle du marché de la cryptomonnaie, une évolution également progressive. Pour les investisseurs ordinaires, cela rendra le trading plus difficile et nécessitera davantage de prudence, sauf apparition de conditions extrêmes, par exemple :
Côté positif : la réalisation de deux autres facteurs clés parmi les trois mentionnés dans nos précédents articles (récit, macroéconomie, politique), notamment une innovation ou transformation interne significative dans le marché de la cryptomonnaie (pour l’instant invisible), ou un stimulus politique majeur, particulièrement aux États-Unis (bien entendu, si un certain pays oriental levait ses restrictions, ce serait encore plus favorable, mais cela paraît impossible actuellement). Côté négatif : l’apparition d’un événement noir plus grave que la guerre commerciale, capable de faire totalement s’effondrer le marché.
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