Le nouvel ordre du crypto : de l'Ouest sauvage au siège de Wall Street
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Le nouvel ordre du crypto : de l'Ouest sauvage au siège de Wall Street
Les anciens se retirent, les nouveaux tombent, mais la partie n'est pas terminée. Seuls survivent ceux qui s'adaptent, les réfractaires sont éliminés.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Sankalp Shangari
Traduction : TechFlow
Ce n'est pas simplement un autre cycle classique des cryptomonnaies, c'est plutôt comme si votre bar clandestin préféré avait été racheté pour devenir un élégant salon de cocktails haut de gamme. Les « parieurs décentralisés » et spéculateurs particuliers qui dominaient autrefois le marché léchent désormais leurs blessures, tandis que les hedge funds, fonds souverains et géants de la finance traditionnelle font leur entrée en costume sur mesure, accompagnés de stratégies algorithmiques, prêts à diriger le jeu.
Les vétérans du monde crypto ont vécu plus de drames qu'une émission de téléréalité — du krach de Mt. Gox, à la frénésie des ICO, en passant par l'été DeFi et la ruée vers l'or NFT devenue vide-grenier. Aujourd'hui, ils espèrent que le bitcoin remontera rapidement entre 120 000 et 150 000 dollars, se demandant s'ils doivent, tel un joueur de poker retraité, empocher leurs gains ou s'il reste une chance de jouer une dernière « main folle ».
Mais au final — les cryptomonnaies ne sont pas mortes, elles subissent simplement une « transformation d'entreprise ». De nouvelles règles émergent, et la question est : allez-vous vous adapter, ou continuerez-vous à demander si le Dogecoin peut atteindre 10 dollars ?
1. Le marché n'est plus ce qu'il était
Le marché des cryptomonnaies ressemble à une ancienne ville frontalière sauvage qui vient d'ouvrir un Starbucks et d'établir un comité d'urbanisme — le chaos s'estompe, les capitaux institutionnels affluent. L'époque où un simple mème ou un rêve pouvait multiplier la valeur d'un actif par cent est révolue. Les nouvelles règles du jeu : costumes-cravates, conformité réglementaire et jeux macroéconomiques.
Le nouveau manipulateur du bitcoin : la macroéconomie, pas la « fée de la halving »
Si vous pensez encore que le prix du bitcoin est entièrement dicté par son cycle quadriennal, alors vous êtes un fossile attendant patiemment qu'une connexion modem se connecte, totalement déconnecté de la réalité. Le bitcoin est désormais un actif macroéconomique, réagissant comme un trader expérimenté de Wall Street aux taux d'intérêt, à la liquidité mondiale et au sentiment face aux risques économiques. Si vous ne comprenez pas la macroéconomie, vous jouez aux échecs avec un gyroscope digital à la place.
Retrait des particuliers, prise de contrôle par les institutions
Vous souvenez-vous de votre chauffeur Uber ou de votre coiffeur qui vous vendaient des altcoins et discutaient des frais de gaz Ethereum ? Ces jours-là sont révolus. Désormais, ce sont BlackRock, les fonds souverains et les géants de la finance traditionnelle qui dirigent le marché. Les ETF ont injecté des milliards de dollars, mais ont aussi transformé le bitcoin en actif d'entreprise — plus un cheval sauvage, mais plutôt une action Tesla avec un peu plus de théâtre.
Divergence de liquidité : BTC et ETH deviennent VIP, les altcoins relégués
Les capitaux institutionnels coulent comme du champagne vers le BTC, l’ETH et quelques rares altcoins « blue-chip », tandis que la liquidité des autres actifs s’évapore plus vite que vos bonnes résolutions sportives du Nouvel An. De nombreux petits altcoins deviennent des « blockchains fantômes » — hantés par les rêves passés des bulles haussières et par des détenteurs refusant de vendre à perte.
L’effet Trump : magie du mème ou piège de liquidité ?
La récente position favorable de Trump en faveur des cryptos a insufflé une nouvelle énergie au marché, notamment via la discussion autour d’une réserve stratégique américaine de bitcoins et la volonté d’accélérer la régulation des stablecoins. Pourtant, ses casinos du mème (comme $TRUMP, $MELANIA) sont devenus un trou noir de liquidité, aspirant les fonds spéculatifs et étouffant le marché dans son ensemble. C’est comme une fête foraine où tout le monde dépense son dernier dollar pour gagner un gros nounours, avant de réaliser qu’il n’a plus assez pour rentrer chez lui.
2. Web3 a promis une révolution, mais où est l'utilité concrète ?
Web3 devait changer le monde, mais on dirait plutôt un buffet à volonté à Las Vegas — plein de bruit et de fureur, quelques bons plats, et le reste n’est que malbouffe. DeFi devait remplacer les banques, les NFT redéfinir la propriété, et le métavers devenir le nouveau lieu de rassemblement. Mais après des milliards de dollars promis, la seule chose véritablement utilisée à grande échelle, c’est le stablecoin.
L'unique application phare : le stablecoin (autrement dit, le « dollar internet premium »)
Oubliez la révolution DeFi et les empires NFT — le seul vrai succès des cryptomonnaies est d’avoir créé des dollars numériques plus efficaces, avec moins d’intermédiaires. Si Web3 était un film de science-fiction, le stablecoin serait la seule technologie extraterrestre réellement fonctionnelle, tandis que tout le reste ne serait que design conceptuel et théories de fans.
Économie spéculative : le battage médiatique reste roi
Les cryptomonnaies restent un carnaval Ponzi à haut risque, où les mèmes-coins, les pump-and-dump menés par des influenceurs et les blockchains « next-gen » surfacturées (comme TIA, SEI, MONAD, BERACHAIN) lancent des valorisations de plus de 5 milliards de dollars sans avoir presque aucun utilisateur. C’est comme ouvrir un restaurant trois-étoiles Michelin, dépenser des millions en marketing, et oublier d’embaucher un chef.
L'effondrement de la théorie du « protocole gras »
Pendant des années, la théorie du « protocole gras » dans la blockchain affirmait que la valeur de l’infrastructure devrait surpasser celle des applications construites dessus. En réalité, c’est comme investir dans une route en espérant qu’elle vaille plus que les villes qu’elle relie. Dans le monde réel, les entreprises sont valorisées en général entre 5 et 15 fois leur bénéfice, tandis que certains L1 et L2 stagnants affichent encore des multiples de 150 à 1000 fois, sans aucune croissance. Ces chaînes ressemblent désormais à un parc d’attractions sans attractions — billets chers, mais seulement des promesses brisées.
Les VC ont besoin d'une sortie liquide (et vous êtes cette « liquidité »)
De nombreux projets « innovants » existent uniquement pour permettre aux investisseurs précoces de sortir, exactement comme durant la frénésie des ICO en 2017. Si un projet lance des jetons débloquables immédiatement avec une valorisation diluée supérieure à celle de Coinbase, félicitations — vous n’êtes pas en train d’investir, vous êtes devenu leur liquidité de sortie. C’est comme acheter une maison et découvrir que l’ancien propriétaire a vendu séparément le terrain, les murs, et même l’air à l’intérieur des pièces.
3. La fuite des talents du secteur crypto : les développeurs migrent vers l’IA
Les meilleurs développeurs du domaine crypto s’enfuient comme des rats quittant un navire en perdition vers l’IA — ou plus précisément, comme ces influenceurs Web3 qui effacent d’un coup leur tweet « Vive la décentralisation » pour devenir du jour au lendemain des « leaders d’opinion » en IA.
Pourquoi les développeurs quittent-ils crypto pour l’IA ?
Parce que l’IA est le nouveau feu du moment, tandis que les cryptomonnaies ressemblent à une vieille rockstar tentant de vivre sur la gloire d’un tube datant de 2017.
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Réglementation plus claire
L’IA, c’est comme un génie potentiellement brillant mais un peu effrayant — les gouvernements hésitent encore entre le former ou le surveiller. Les cryptos, elles ? Toujours perçues comme l’ado rebelle ayant vidé la carte de crédit de sa grand-mère pour acheter du Dogecoin, considérées comme un enfant problématique.
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Meilleur environnement de financement
Les fonds d’investissement traitent l’IA comme le prochain Google, tandis que les fondateurs crypto peinent à vendre leur douzième projet « révolutionnaire » de L1 dans une salle de réunion déserte.
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Cycles moins volatils
L’IA, c’est l’élève modèle stable. Crypto ? Plutôt cet élève qui soit remporte le prix scientifique, soit fait exploser le labo — rien entre les deux.
La grande migration de Web3 vers l’IA
Ces « visionnaires » qui voulaient décentraliser le monde s’occupent désormais de former des modèles d’IA pour rédiger des e-mails professionnels, voire générer des deepfakes troublants et ultra-réalistes.
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Les cryptos voulaient remplacer les banques.
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L’IA veut simplement vous remplacer, vous.
Selon la tendance actuelle, les développeurs restant dans crypto sont soit de vrais croyants, soit ceux qui n’ont pas pris la peine de mettre à jour leur profil LinkedIn.
4. Les OGs réalisent leurs profits, mais le jeu n’est pas terminé
Les anciens du secteur crypto — ceux qui ont survécu au krach de Mt. Gox, à la folie des ICO, aux escroqueries DeFi, et même à la phase « j’ai envoyé mon portefeuille entier à la mauvaise adresse » — commencent enfin à réaliser leurs gains. Ils ont passé assez de temps ici pour savoir que lorsque BlackRock achète du bitcoin, l’ère de la croissance exponentielle est terminée.
Ils vont où ?
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IA et technologie
Plutôt que de miser sur des mèmes-coins, mieux vaut développer un algorithme capable de remplacer un analyste financier.
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Immobilier
Après des années de staking, minage et trading à effet de levier, le véritable rendement x100 pourrait bien être l’achat d’un appartement à Miami.
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Vie semi-retraitée
Certains OG en ont assez des nuits passées à 2h du matin à rafraîchir CoinGecko, et ont déménagé sur une île tropicale, ne parlant plus qu’en langage de maximaliste Bitcoin.
Mais les capitaux institutionnels prennent le relais
Le départ des OGs ne signifie pas la fin des cryptos. Bien au contraire, les gros capitaux institutionnels affluent, comme ces traders de Wall Street découvrant soudainement le charme de l’été DeFi — deux ans trop tard, mais pleins d’enthousiasme.
Les cryptos ne sont plus seulement le terrain de jeu des parieurs décentralisés et spéculateurs — elles évoluent. Le casino est toujours ouvert, mais désormais, les machines à sous appartiennent à Goldman Sachs.
La question est : êtes-vous prêt pour le prochain chapitre ? Ou êtes-vous juste là pour FOMO sur le prochain mème-coin ?
5. Un avenir optimiste : la prochaine vague sera… différente
La prochaine vague de cryptomonnaies ressemblera à cet ami autrefois connu pour ses fêtes folles, qui arrive maintenant en costard à un brunch, commandant une salade plutôt qu’un shooter de tequila. Le chaos s’apaise ; l’ado rebelle devient un adulte « investissable », bien élevé — du moins, jusqu’à un certain point.
La réglementation prend forme enfin
Les cryptos subissent une transformation radicale — comme si le clown de la classe devenait soudainement président du conseil d’étudiants. Il reste espiègle, mais porte désormais un costume neuf et un badge disant « respectons les règles ».
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La SEC (Securities and Exchange Commission) décide enfin d’arrêter de traiter chaque exchange crypto comme un méchant de film Bond. Elle retire ses poursuites contre Binance, Coinbase, Kraken, Uniswap, comme si elle admettait enfin que les cryptos ne disparaîtront pas — un peu comme quand votre père arrête de vous reprocher votre tatouage « controversé ».
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Une réglementation sur les courtiers DeFi ? L’IRS (Internal Revenue Service) pourrait bien cesser de ruiner le plaisir. Imaginez dire à votre oncle : « Tu peux continuer la fête — tant que tu ne casses rien. »
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Le Comité bancaire du Sénat américain va bientôt voter sur le Stablecoin Act, et le GENIUS Act gagne du soutien. C’est comme si les cryptos obtenaient enfin l’autorisation parentale pour sortir de l’école.
L’adoption institutionnelle s’accélère
Les grandes institutions rejoignent le monde crypto avec l’attitude des « cool kids » de la finance, comme si elles acceptaient enfin que vous vous asseyiez à leur table à la cantine.
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BlackRock, JPMorgan et les fonds souverains sont déjà là — ils ne testent plus l’eau, ils sautent directement dans le grand bain, priant pour que leurs lourds portefeuilles n’atteignent pas le fond.
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Le fonds Mubadala des Émirats est désormais l’un des principaux détenteurs d’ETF Bitcoin, prouvant que la crypto a enfin trouvé son « oncle cool » qui raconte des blagues et paie les vacances.
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Des ETF Solana, XRP et autres sont en préparation, transformant la fête crypto en un événement sur invitation, en smoking, où les personnes en tongs ont été remplacées par des cadres en costume.
Les IPO crypto arrivent
Maintenant que les cryptos portent un costume, elles se préparent à entrer en Bourse. Nous assistons à la montée en puissance des IPO de Kraken, Gemini et BitGo — apportant transparence et crédibilité à un domaine autrefois comparé à un jeu de poker risqué dans un sous-sol sombre.
Une introduction en Bourse, c’est comme la remise des diplômes des cryptos — enfin diplômées, et capables d’expliquer à leurs parents inquiets ce qu’elles font vraiment.
Les gouvernements changent d’avis sur les cryptos
Auparavant perçues comme le cousin ivre de la bière artisanale lors des repas familiaux, les cryptos commencent à partager un taxi avec les gouvernements. Elles obtiennent enfin le respect qu’elles pensaient mériter depuis longtemps.
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Plusieurs États américains envisagent de détenir des réserves de bitcoins — un peu comme s’ils ajoutaient un peu de « coolness » à leur bilan comptable.
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Hong Kong a approuvé les ETF spot Bitcoin et Ethereum, disant essentiellement : « On vous accepte, tant que vous ne tout cassez pas. »
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Émirats, Brésil et Australie mettent en place des régulations favorables aux cryptos, devenant les nouveaux « cool kids » du secteur.
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Le cadre MiCA de l’UE agit comme le certificat de bonne conduite délivré par le professeur d’éducation civique des cryptos, disant : « Tu étais un peu turbulent, mais désormais tu as le droit de jouer avec les autres enfants. »
Dernières réflexions : s’adapter pour survivre
Oui, le marché a changé ; oui, les OG sont fatigués et songent à prendre leur retraite ; oui, les arnaqueurs sont toujours aussi actifs que ces gens qui vendent des pilules miracles sur Instagram. Mais chaque cycle produit de nouveaux gagnants — comme une émission de téléréalité où les participants changent constamment, et dont les règles restent floues.
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2013 : les pionniers du bitcoin, ces colons passionnés, annonçaient posséder une mine d’or, pendant que le reste du monde apprenait encore à utiliser PayPal.
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2017 : les fondeurs d’ICO voyaient un white paper et pensaient « levons 1 milliard, on verra après ». Comme des enfants vendant du jus de citron dans le désert, sauf que leurs comptes bancaires avaient quelques zéros supplémentaires.
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2020 : les développeurs DeFi lançaient de nouveaux protocoles plus vite que votre oncle ne vous parle de ses dernières actions « risquées ». Des scientifiques fous créant de l’argent décentralisé, lançant des protocoles à toute vitesse sans faire exploser le labo.
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2021 : les spéculateurs NFT voyaient dans des images de singes pixelisés des billets dorés vers la chocolaterie Wonka — sauf que ces billets rapportaient non pas des bonbons, mais des sacs de cash. Pendant que nous apprenions à peine ce qu’était le « minting », eux étaient déjà devenus les courtiers en bourse du monde des images, engrangeant des fortunes.
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2024 : nous avons vu les institutions prendre le contrôle via les ETF, parallèlement à la montée des mèmes-coins — jusqu’à ce que les défenseurs de ces derniers réalisent que les banquiers en costume de Wall Street avaient pris le pouvoir bien plus qu’ils ne l’imaginaient. Nous avons vu l’image des cryptos passer d’un ado rebelle écoutant du punk rock à un homme en costume parfaitement ajusté faisant son apparition en réunion d’affaires (mais avec une cravate encore tachée de café).
2025 et au-delà
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Les institutions ont pris le contrôle. Adaptez-vous et apprenez les nouvelles règles, ou soyez éliminés.
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Le bitcoin reste roi, un actif macroéconomique comparable à l’or. Apprenez la macroéconomie, adoptez la logique et les méthodes de Wall Street.
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Les nouveaux gouvernements, comme leurs prédécesseurs, continueront d’extraire de la valeur des cryptos. Ce n’est pas nouveau — juste un autre joueur, comme FTX, Luna, 3AC ou les jetons VC auparavant. Vous devez vous adapter, apprendre à jouer avec ces « joueurs », et ne pas abandonner facilement.
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Quant aux altcoins, malgré des milliards investis ces dix dernières années, leur valeur réelle reste limitée. La plupart des altcoins, y compris Ethereum et Solana, sont encore des actifs spéculatifs, avec très peu de demande réelle pour leurs produits. Quand les institutions commenceront à évaluer ces jetons selon leurs fondamentaux, beaucoup paraîtront gravement surévalués. C’est précisément pourquoi le bitcoin devient plus important que jamais.
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