WOO X Research : DeFi + Pump Fun, TechFlow pourra-t-il s'imposer durant ce cycle ?
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WOO X Research : DeFi + Pump Fun, TechFlow pourra-t-il s'imposer durant ce cycle ?
Pump Fun faiblit, le nombre de jetons des projets affiliés chute de plus de 60 %.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesComme on le sait tous, la performance de Solana pendant ce cycle est étroitement liée à Pump Fun. Grâce à Pump Fun, chacun peut émettre des jetons à très bas coût, rendant l'émission d'actifs industrielle. À son apogée fin janvier, environ 60 000 jetons étaient déployés chaque jour, générant jusqu'à 15 millions de dollars de revenus quotidiens. En termes de volume d'échanges, les jetons associés à Pump Fun représentaient plus de 50 % du volume total sur Solana.
Au niveau externe, plusieurs événements négatifs de diverses ampleurs se sont produits : le marché général en baisse, la famille Trump lançant ses propres jetons et attirant l'attention du marché, divers pays et personnalités publiques suivant le mouvement, épuisant ainsi l'influence du secteur. La goutte d'eau qui a fait déborder le vase fut le Libra du président argentin Milei, qui en moins de trois heures a absorbé tout l'enthousiasme du marché cryptographique.
En revenant à Pump Fun lui-même, depuis son lancement, la plateforme vend continuellement ses SOL. Depuis 2025, elle a transféré 1 322 830 SOL vers l'exchange Kraken, pour une valeur d'environ 260 millions de dollars.
Récemment, elle teste également Pump Fun Swap, prévoyant de lancer son propre DEX afin de remplacer le précédent processus consistant à passer par Raydium pour créer un pool après avoir saturé la courbe de fixation interne. Son ambition de tout rafler est clairement affichée.
En analysant les données récentes, le nombre quotidien de jetons déployés est passé d’un sommet de 60 000 à environ 22 000, revenant au niveau d’octobre 2024, période coïncidant avec le début de la montée en puissance des mèmes et des agents d’intelligence artificielle.
D’un point de vue mécanique, Pump Fun ressemble davantage à un « fast-food » : les prix sont plus faciles à manipuler. Lorsque la liquidité du marché est abondante, cela permet d’engendrer d’innombrables mythes de richesse soudaine. Toutefois, durant les phases de baisse du marché et de pénurie de liquidité, ces jetons connaissent inévitablement une contraction de leur capitalisation boursière et une moindre durabilité dans leurs hausses. Alors, si l’on combinait les mécanismes initiaux de Pump Fun avec des éléments de DeFi, pourrait-on prolonger cette durabilité ?
Référence : Dune
Super Exchange = Pump Fun avec une courbe de prix plus douce
Super Exchange est aussi une plateforme d’émission de jetons, utilisant un mécanisme de tarification appelé « Infinite Bonding Curve ». Contrairement à Pump Fun qui combine une courbe de fixation interne et un AMM externe, Super Exchange utilise exclusivement une courbe de fixation tout au long du processus. Ce système rend les variations de prix plus stables et empêche les investisseurs précoces d’accumuler massivement des jetons pour contrôler le marché.
Par exemple, acheter 80 % de l’offre d’un jeton coûte sur Super Exchange 40 269 fois plus cher que sur Pump.fun, alors que sur Pump.fun ce chiffre n’est que de 15. Cela signifie qu’il est beaucoup plus coûteux pour une adresse malveillante d’accumuler suffisamment de jetons afin de prendre le contrôle du marché.
Référence : super.exchange
Comment participer à Super Exchange ?
Le jeton natif SUPER a une offre totale de 1 milliard, entièrement attribué à la communauté. 50 % des frais de transaction servent en temps réel à racheter et brûler des SUPER. Toutefois, il n’est pas possible d’acheter directement SUPER. Pour en obtenir, il faut d’abord acheter des mème-coins sur la plateforme, accumuler des points via ces achats, puis utiliser ces points pour acquérir des SUPER. Les SUPER obtenus peuvent ensuite être échangés contre du SOL.
Référence : super.exchange
Une fois les règles comprises, deux méthodes principales permettent de participer :
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Augmenter le volume d’échanges : les points sont calculés selon votre volume d’échanges et la performance du jeton échangé (capitalisation × logarithme du nombre d’échangeurs). Plus le volume est élevé et plus le jeton est actif (paramètre Token élevé), plus vous accumulez de points, que vous pouvez ensuite utiliser pour acheter des SUPER.
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Acheter et conserver les principaux jetons : comme indiqué ci-dessus, le système encourage activement la participation aux échanges des jetons populaires. La liquidité et le volume seront donc concentrés sur les jetons leaders. Pour maintenir un volume d’échanges soutenu, les prix doivent rester stables voire augmenter afin de préserver l’engouement. Ainsi, si l’on croit en l’avenir de Super Exchange, acheter et conserver les jetons leaders constitue une stratégie valable.
Si cet effet boucle vertueuse fonctionne correctement, voici à quoi cela ressemblerait :
Les traders font monter le volume sur le jeton leader (SEND) → le prix du SEND augmente → 50 % des frais de transaction rachètent des SUPER → les utilisateurs obtiennent des points pour acheter des SUPER → le prix du SUPER augmente → attire encore plus de monde à trader le SEND
Cette chaîne causale montre que l’élément crucial est la capacité du jeton SEND à maintenir une hausse stable, condition essentielle pour garantir le volume global de la plateforme.
Conclusion : pas un LaunchPad, mais un jeu de flux financiers
Super Exchange présente dès sa conception un caractère exclusif : seuls les jetons leaders bénéficieront du plus grand volume et de l’attention maximale. En raison du système de points, tous les autres jetons sont destinés à être ignorés. Bien que Super Exchange se revendique comme un LaunchPad plus équitable, en réalité il repose sur un mécanisme à double jeton (jeton leader + SUPER) s’entraînant mutuellement. Si l’écart de capitalisation entre le jeton principal et les autres devient trop important, la présence des autres jetons perd toute signification.
Pour que d’autres jetons puissent concurrencer le leader et profiter de cet effet boucle, ils devront soit supporter eux-mêmes le coût de pousser leur prix à la hausse, soit recourir à des campagnes marketing coûteuses pour capter l’attention du marché — autant de moyens inaccessibles à un investisseur lambda souhaitant simplement créer son propre jeton. Ainsi, l’équité prônée par Super Exchange n’existe que dans les formules mathématiques ; en pratique, la plateforme exerce une forte exclusivité quant à la distribution du pouvoir d’émission d’actifs. Affirmer résoudre les problèmes de Pump Fun et promouvoir l’équité reste discutable. Il serait plus pertinent de considérer ce modèle comme un système pyramidal centré sur l’effet de profit, la spéculation et le minage de jetons.
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