La moitié des machines de minage ont atteint le prix de fermeture, le bitcoin va-t-il rebondir ou rester silencieux ?
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La moitié des machines de minage ont atteint le prix de fermeture, le bitcoin va-t-il rebondir ou rester silencieux ?
Les mineurs de bitcoin font face à un test de survie au niveau du seuil d'arrêt, et lorsque le prix descend en dessous du point critique du coût de l'électricité, l'arrêt des machines minières pourrait entraîner une réduction de la pression de vente sur le marché et un rebond des prix.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Luke, Mars Finance
Dans les fermes minières en pleine nuit, le grondement des mineurs ne cesse jamais, comme une symphonie sans fin. Pourtant, alors que le prix du bitcoin stagne autour de 85 000 dollars, un courant souterrain agite cette jungle de puissance de calcul : plus de la moitié des mineurs se trouvent au bord d’un précipice, confrontés à un choix cruel : continuer à brûler de l’électricité pour miner ou appuyer résolument sur le bouton d’arrêt ? Ce jeu silencieux révèle la loi fondamentale de survie du marché cryptographique — le prix d’arrêt. Jadis considéré comme un indicateur fiable du plancher du marché, il vacille aujourd’hui sous le flot de l’évolution technologique des mineurs. Le bitcoin peut-il encore rebondir grâce au prix d’arrêt ? La réponse se cache peut-être dans cet affrontement entre puissance de calcul et coûts.
Prix d’arrêt : la ligne vitale du mineur
Dans le monde numérique du bitcoin, les mineurs sont des pionniers vivant grâce à leur puissance de calcul, et l’électricité est l’oxygène qu’ils respirent. Le prix d’arrêt constitue la concentration minimale d’oxygène dans cette jungle : dès que le prix du bitcoin tombe en dessous d’un certain seuil critique, les revenus miniers ne couvrent plus le coût de l’électricité, obligeant les mineurs à arrêter leurs opérations.
Formule exacte du prix d’arrêt :
Prix d’arrêt = (consommation électrique quotidienne du mineur × prix de l’électricité) ÷ (quantité quotidienne de bitcoins générée × coefficient des frais de pool)
Prenons le S19 d’Antminer : consommation quotidienne de 72 kWh (prix de l’électricité à 0,06 dollar/kWh), production d’environ 0,0002 BTC par jour. Le calcul aboutit précisément à un prix d’arrêt proche de 85 000 dollars, coïncidant avec le cours actuel. Ce n’est pas une coïncidence, mais le reflet d’une industrie entière suspendue à un fil.
Mais le prix d’arrêt n’est jamais un chiffre fixe. Il migre avec les mineurs vers des zones à électricité moins chère, s’adapte au rythme des ajustements de difficulté du réseau bitcoin, et se reforme constamment sous l’impact des nouveaux modèles de mineurs. Comme une danse dynamique, lorsque les vieux mineurs s’arrêtent, la puissance totale du réseau chute, permettant aux survivants de respirer un peu mieux face à une concurrence réduite ; toutes les deux semaines, l’ajustement de difficulté agit comme une baguette de chef d’orchestre, maintenant un rythme régulier de création de blocs ; pendant ce temps, des appareils comme le nouveau S21 XP d’Antminer surgissent, réduisant la part des coûts électriques à 35 %, abaissant ainsi brutalement le seuil de rentabilité du secteur. C’est cette convergence de facteurs qui fait du prix d’arrêt une boussole secrète pour détecter le plancher du marché.
Le code historique : les feux d’artifice du rebond déclenchés par le prix d’arrêt
En consultant les archives historiques du bitcoin, le prix d’arrêt apparaît comme un phare mystérieux : chaque fois que le prix touche sa lumière, le marché connaît un retournement.
Décembre 2018
Le bitcoin chute de 20 000 à 3 150 dollars. Les mineurs Antminer S9 (prix d’arrêt environ 3 500 dollars) s’arrêtent massivement. Six mois plus tard, le cours remonte à 14 000 dollars, soit une hausse de 344 %.
Mars 2020
Le « Jeudi noir » fait chuter le prix à 3 800 dollars, la puissance de calcul globale diminue brutalement de 30 %. Après cette vague d’arrêts, le bitcoin entame un rallye haussier épique, atteignant 65 000 dollars en 15 mois.
Le marché baissier de 2022
Lorsque le cours passe sous 20 000 dollars, les sociétés minières cotées en Amérique du Nord sont contraintes de vendre leurs stocks de bitcoins pour payer leurs factures d’électricité. Mais avec une baisse de 26 % de la puissance de calcul, le prix redémarre au début 2023.
Pourquoi ce scénario « arrêt = plancher » fonctionne-t-il si souvent ? La réponse réside dans l’autoréparation de l’écosystème : les mineurs vendent quotidiennement environ 900 bitcoins pour payer l’électricité ; la vague d’arrêts fait disparaître cette pression vendeuse. En même temps, les institutions perçoivent le prix d’arrêt comme une « limite de coût », attirant des capitaux acheteurs. L’ajustement de difficulté agit comme un ressort : plus il est comprimé, plus son rebond sera puissant. Pourtant, ce scénario bien rodé semble désormais entaché d’incertitude à l’ombre des nouveaux mineurs.
L’évolution des mineurs : le briseur du sortilège du prix d’arrêt ?
Lorsque le S21 XP d’Antminer abaisse le prix d’arrêt à 29 757 dollars, tandis que l’ancien modèle Whatsminer M30S+ agonise autour de 85 000 dollars, une compétition darwinienne de « sélection naturelle de la puissance de calcul » est en cours. De l’Antminer S9 de 2016 (puce 28nm, efficacité énergétique 100J/TH) au S21 XP de 2024 (puce 5nm, efficacité énergétique 15J/TH), l’efficacité a augmenté près de 7 fois en huit ans, comparable à un bond allant de la machine à vapeur au train à sustentation magnétique. Les nouveaux mineurs, outre leur propre coût inférieur, expulsent les anciens modèles par domination de puissance. Selon l’Institut de recherche blockchain de Cambridge, lorsque la série S21 atteindra 20 % de la puissance totale du réseau, le centre du prix d’arrêt diminuera de 40 %. On s’interroge alors : si le prix d’arrêt futur tombe à 30 000 dollars, et que le prix du bitcoin oscille entre 40 000 et 60 000 dollars, le classique « rebond après arrêt » se reproduira-t-il ?
L’impact de cette course aux armements miniers va bien au-delà des chiffres. Un analyste de Morgan Stanley a souligné dans un rapport : « L’amélioration de l’efficacité des mineurs est en train de remodeler la courbe de coût du bitcoin ; la plage de fluctuation du prix d’arrêt pourrait passer de dizaines de milliers à quelques milliers de dollars. » Par ailleurs, les grandes exploitations minières sécurisent leurs profits via des couvertures futures et de l’électricité bon marché, affaiblissant davantage la sensibilité du prix d’arrêt. Le sortilège historique semble progressivement levé par la technologie et le capital.
Le carrefour du prix d’arrêt : rebond ou silence ?
Face à l’avenir du prix d’arrêt, le marché se divise en deux camps. D’un côté, les tenants de « l’obsolescence » pensent que le rythme d’évolution des mineurs dépasse désormais la volatilité des prix, sapant ainsi l’ancre symbolique du prix d’arrêt ; l’émergence des ETF bitcoin rend également floue la corrélation entre pression vendeuse des mineurs et prix. De l’autre côté, les partisans de « l’évolution » croient fermement que les gains technologiques buteront tôt ou tard sur la limite physique des procédés de fabrication des puces (vers 1nm), tandis que la hausse mondiale du coût de l’électricité (notamment sous la pression des politiques de neutralité carbone) compensera une partie des gains d’efficacité. Les données de CoinMetrics montrent que le marché mondial des mineurs a atteint 5 milliards de dollars en 2023, en hausse de 25 %, mais que le coût de l’électricité a augmenté de 15 % ces cinq dernières années. Quelle que soit la tendance dominante, le prix d’arrêt se transforme silencieusement : sa plage de fluctuation se rétrécit, le cycle de rebond passe de plusieurs mois à quelques semaines, et les « super mineurs » équipés de nouveaux matériels et d’électricité bon marché deviennent progressivement les maîtres du marché.
Alors, le bitcoin peut-il encore rebondir grâce au prix d’arrêt ? À l’actuel niveau de 86 900 dollars, la réponse n’est pas claire. Le charme du prix d’arrêt a souvent allumé des flammes de rebond par le passé, mais il fait aujourd’hui face à de nouveaux défis. Si le prix baisse davantage, les nouveaux mineurs comme l’Antminer S21 XP (prix d’arrêt environ 29 757 dollars) pourraient tenir bon, et l’arrêt massif des vieux mineurs pourrait réduire la pression vendeuse, attirer des capitaux et provoquer une légère remontée. Toutefois, si le prix stagne à un niveau élevé, par exemple entre 80 000 et 90 000 dollars, l’effet classique de déclenchement du prix d’arrêt risque de s’affaiblir progressivement, et l’évolution du bitcoin dépendra davantage de la confrontation entre conjoncture macroéconomique et sentiment du marché. Arthur Hayes, fondateur de BitMEX, a déclaré crûment : « Ne comptez plus sur le prix d’arrêt pour sauver le marché comme avant ; les futures fluctuations viendront surtout de la lutte des capitaux extérieurs. »
Parallèlement, l’analyse du marché apporte de nouveaux indices. Le bitcoin a enregistré ces trois derniers jours sa plus forte baisse depuis l’effondrement de FTX (-15 %). Markus Thielen, fondateur de 10x Research, a averti mercredi dans un rapport client que, dans le pire des cas, le bitcoin pourrait chuter vers 72 000-74 000 dollars, avant de rebondir. En analysant le prix réel des détenteurs à court terme (coût moyen d’achat des adresses détenant du BTC depuis moins de 155 jours, actuellement environ 82 000 dollars), il indique que ce niveau constitue une zone de demande clé — historiquement, le bitcoin en phase haussière reste rarement longtemps sous cette ligne, tandis qu’en phase baissière, il peut y subir une pression prolongée.
Thielen ajoute que la corrélation entre le bitcoin et l’indicateur de liquidité des banques centrales mondiales présente un décalage ; si la liquidité se resserre, la chute pourrait s’accentuer, mais le support atteint à 82 000 dollars pourrait préparer le terrain pour un rebond.
Épilogue : les leçons de survie dans la jungle du calcul
Pour l’investisseur ordinaire, l’évolution du prix d’arrêt est un cours vivant de survie. Lorsque le marché crie « le prix d’arrêt est atteint », vérifiez toujours les modèles principaux de mineurs et leur part de puissance de calcul ; le ratio « stocks / passif » dans les rapports financiers des entreprises comme Marathon ou Riot pourrait être un indice caché de pression vendeuse. Plus important encore, le prix d’arrêt n’est pas une boule de cristal, mais une radiographie de l’écosystème, reflétant la lutte entre puissance de calcul, coûts et comportements humains. Tout comme le réseau bitcoin poursuit inlassablement la chaîne la plus longue, le prix d’arrêt renaîtra continuellement dans la quête du profit des mineurs et l’avancée technologique. Le rebond n’est peut-être plus garanti, mais l’aventure dans cette jungle du calcul ne prendra jamais fin.
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