La mauvaise performance du marché des cryptomonnaies va-t-elle se poursuivre ?
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La mauvaise performance du marché des cryptomonnaies va-t-elle se poursuivre ?
En raison du ralentissement de l'économie américaine, de l'incertitude liée aux politiques de Trump et du sentiment négatif sur le marché des cryptomonnaies, les prix du bitcoin et d'autres cryptomonnaies ont chuté fortement, les investisseurs restant prudents quant aux perspectives du marché.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction :Blockhead
Traduction : Blockchain pour Tous
En raison de l'incertitude entourant les tarifs américains et après l'attaque du 1,5 milliard de dollars en Ethereum sur la plateforme Bybit la semaine dernière, la confiance des investisseurs en cryptomonnaies a été ébranlée, entraînant une chute du bitcoin sous les 90 000 dollars, atteignant mardi son plus bas niveau depuis le 18 novembre.
Le bitcoin a chuté de plus de 7 %, à environ 87 200 dollars, soit une baisse de plus de 20 000 dollars par rapport à son sommet dépassant 109 000 dollars atteint le jour de l'investiture de Donald Trump la semaine précédente.
1. Environnement macroéconomique du marché
Avec des signes de ralentissement économique aux États-Unis, les craintes de récession refont surface.
De plus en plus d'indices montrent que l'incertitude liée aux politiques du président Trump accroît l'anxiété des Américains quant à l'avenir économique. La confiance des consommateurs américains a fortement chuté le mois dernier, avec la plus forte baisse depuis août 2021.
Les Américains réduisent leurs dépenses : selon une récente enquête de Wells Fargo, plus de la moitié des consommateurs reportent des décisions importantes en raison de leur inquiétude face aux perspectives économiques et aux menaces tarifaires de Trump.
Un sixième reportent leurs projets de formation continue, un huitième leurs plans de retraite, et environ un tiers leurs projets d'achat immobilier.
En réaction aux craintes de récession, les prix des obligations d'État, actifs refuge, ont fortement augmenté, faisant chuter leurs rendements à leur plus bas niveau en deux mois.
Ces inquiétudes sont exacerbées par le fait que Trump a réaffirmé lundi, veille de l'échéance fixée, qu'il imposera des droits de douane de 25 % sur les importations en provenance du Canada et du Mexique, dont l'application avait été reportée le mois précédent.
Les petites cryptomonnaies ont subi des pertes bien plus sévères que le bitcoin, qui a baissé d'environ 8 % au cours de la semaine écoulée. Selon les données de CoinGecko, Dogecoin, Solana et CardanoToken ont perdu environ 20 % de leur valeur.
Depuis le début de l'année, l'humeur générale sur le marché des cryptomonnaies est morose, notamment en raison des récentes fluctuations autour des memecoins et de l'attaque récente sur Bybit, aggravant encore ce climat pessimiste. La chute récente des prix des cryptomonnaies n'est donc pas surprenante après la plus grande attaque de l'histoire.
La situation macroéconomique actuelle exerce également une pression sur les investissements en cryptomonnaies. Une tendance mineure mais préoccupante dans les actifs risqués pourrait provoquer un nouveau mouvement de vente plus important sur le marché des cryptos. Wall Street n'est pas optimiste non plus, les actions des « Sept Géants » étant déjà entrées en phase de correction.
Le mardi a été une journée agitée pour la bourse américaine, qui oscillait depuis la majeure partie de l'année 2025 à des niveaux records. Les sept géants ayant propulsé la hausse de 54 % du marché américain sur deux ans ont fortement reculé.
Mardi, l'indice Bloomberg des « Sept Géants » a chuté de 3,4 %, tombant désormais à plus de 10 % sous son sommet historique du 17 décembre. Pendant cette période, la capitalisation boursière combinée de ces sept entreprises a fondu de 1,6 billion de dollars. Tesla figure parmi les plus fortes baisses, avec un repli de 37 %.
Malgré cette baisse boursière, on observe un décalage marqué entre les cryptomonnaies et les actions américaines. Cette année, la corrélation entre le bitcoin et le Nasdaq a fortement diminué, et l'humeur générale du marché des cryptos reste nettement négative.
« Le marché des cryptos est profondément affecté par une humeur négative, principalement en raison d'une série de scandales et d'arnaques autour des memecoins », affirme Martin Leinweber, directeur de la recherche et stratégie en actifs numériques chez MarketVector Indexes et auteur du livre *Mastering Crypto Assets*. Il ajoute : « Des affaires médiatisées comme Libra Coin en Argentine, Trumpcoin ou d'autres arnaques sur des tokens memecoins ont gravement érodé la confiance des investisseurs, entraînant une forte baisse des prix de Solana et d'autres altcoins. »
Bien que Solana reste l'une des blockchains les plus évolutives, à faible coût et rapides, elle est désormais surnommée la « chaîne des memecoins ». En raison de divers FUD (peur, incertitude, doute), de nombreux capitaux ont migré de Solana vers Ethereum et d'autres réseaux. Pourtant, les avantages fondamentaux de Solana persistent : elle n'est pas seulement un lieu de rassemblement pour les memecoins, mais aussi une plateforme pour la DeFi, les applications IA, les actifs réels (RWA) et les outils financiers de nouvelle génération.
Par ailleurs, avant le krach de mardi, le prix du bitcoin fluctuait dans une fourchette étroite sous la barre des 100 000 dollars, amenant de nombreux traders à penser que le marché haussier est terminé, poussant ainsi à vendre massivement.
Mais est-ce vraiment le cas ?
Source : Indice de rendement total (base 100), MarketVector Indexes
L'insuffisance des changements attendus dans la politique américaine sur les cryptomonnaies a accentué le retournement d'humeur du marché, tout comme le « décalage » croissant entre les cryptomonnaies et les marchés boursiers traditionnels. « La rupture de corrélation entre cryptos et actions est très inhabituelle, surtout dans un contexte macroéconomique qui reste favorable aux actifs risqués », indique Leinweber.
Avec un dollar en baisse, le responsable de MarketVector Indexes prévoit que les cryptomonnaies et autres actifs risqués bénéficieront, comme par le passé, de cette dynamique. « Dans ce contexte, il est peu probable que les cryptomonnaies restent déprimées longtemps. Les capitaux affluant vers la bourse reviendront tôt ou tard vers les actifs numériques. »
2. Le fond du marché des cryptomonnaies : avons-nous touché le fond ?
Actuellement, plus de 93 % des 100 principales cryptomonnaies se négocient en dessous de leur moyenne mobile sur 90 jours, souligne Leinweber. Ce type de situation sévère survient généralement juste avant un plancher de marché, et non de façon durable.
L'indice de peur et d'avidité, indicateur mesurant l'activité sur les réseaux sociaux, la volatilité, les tendances et les prix, a récemment atteint 25, son plus bas niveau en cinq mois, reflétant une humeur de plus en plus pessimiste. L'incertitude autour des politiques tarifaires de Trump pèse continuellement sur les prix des cryptomonnaies.
Certains analystes commencent à se demander si l'heure de l'achat à bon prix est arrivée. À long terme, Geoffrey Kendrick, responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, estime que le bitcoin pourrait profiter de la baisse des rendements des obligations américaines, mouvement lié au recentrage du marché vers les actifs défensifs après le rapport PMI vendredi dernier, et anticipant un rebond à moyen terme.
« Mais ce n'est pas encore le moment d'acheter, le marché pourrait encore descendre vers les 80 000 dollars », ajoute Kendrick.
Les analystes de Bernstein réitèrent leur prévision d'un prix final du bitcoin à 200 000 dollars d'ici la fin de l'année. Les traders surveillent attentivement les prochaines données sur l'inflation américaine pour y détecter d'éventuels signaux haussiers, particulièrement si celles-ci convergent vers l'objectif de la Fed.
Toutefois, les politiques de Trump commencent à peser négativement sur les actifs cryptos et plus largement sur les marchés risqués. L'incertitude quant à savoir si les tarifs douaniers sont une stratégie de négociation ou une menace réelle trouble de nombreux investisseurs.
Michael Hartnett, stratège à Bank of America, affirme que le « scepticisme concernant l'évolution de l'indice S&P 500 » s'intensifie, car les risques de marché augmentent.
Pourtant, l'indice de référence de Wall Street n'est qu'à 2,6 % de son sommet historique atteint la semaine dernière.
Dans une interview accordée mardi à Bloomberg TV, Hartnett avertit que si les cours baissent encore de 6 %, le gouvernement pourrait intervenir pour stopper la chute.
Parallèlement, le « Département de l'efficacité gouvernementale » d'Elon Musk poursuit activement sa quête de postes gouvernementaux à Washington et de réduction budgétaire. Les investisseurs tentent d'évaluer l'impact de ce nettoyage sur la trajectoire des taux de la Réserve fédérale, et l'humeur du marché est manifestement pessimiste.
L'économiste de Bloomberg, Anna Huang, explique que si DOGE parvenait à réaliser une réduction budgétaire de 100 milliards de dollars, cela suffirait à réduire l'indice des prix à la consommation de 0,2 point. Si la réduction atteignait 600 milliards, cela représenterait une baisse de 0,8 point. Elle estime que dans ce cas, la Fed devrait procéder à davantage de baisses de taux. « Prévoir des baisses en 2026 = sous-estimer Elon », affirme-t-elle.
Suite aux dernières déclarations belliqueuses de Trump sur les tarifs douaniers et Pékin, les craintes d'une restriction accrue sur les puces chinoises ont fait chuter les actions du secteur des semi-conducteurs. Intel et Nvidia ont perdu chacun 1,5 %, tandis que les néerlandaises ASML et ASMI ont reculé de 2 %. Tokyo Electron au Japon a chuté de 4,9 %. Les actions liées aux cryptomonnaies ont également baissé, le bitcoin tombant sous la barre des 90 000 dollars, atteignant son plus bas niveau depuis mi-novembre. Cela annule en partie les gains boursiers observés après la réélection de Trump. Microstrategy a perdu plus de 6 %, Coinbase plus de 5 %.
3. Analyse du rendement des obligations américaines
Pendant le premier mandat de Trump, la bourse était l'indicateur clé de ce président issu de l'immobilier. Mais alors que son second mandat entre dans son deuxième mois, l'attention de la Maison Blanche se tourne vers un nouvel indicateur : le rendement des obligations d'État à 10 ans.
Elon Musk et le secrétaire au Trésor Scott Bessent ont mentionné comme objectif la réduction du coût d'emprunt du marché, une cible qui rappelle les politiques de l'ère du président Bill Clinton.
Ils doivent surveiller le marché obligataire, en particulier le rendement des obligations à 10 ans, car il influence directement le coût d'emprunt des acheteurs immobiliers et des grandes entreprises américaines. On ignore encore comment le marché réagira aux propositions de Bessent visant à réduire le déficit et aux critiques de Musk contre le bureaucratisme gouvernemental. Les investisseurs conservent toutefois un certain espoir quant à la réussite de ces initiatives.
Au cours des dernières semaines, les obligations américaines ont surperformé les swaps d'intérêts à échéance équivalente. Toutefois, la plupart des créanciers attendent toujours des résultats concrets et mesurables.
Pour l'heure, la tendance au repli vers les actifs sûrs persiste, et la dynamique macroéconomique globale montre des signes de pression.
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