La veille de son discours, plongée dans les changements apportés par l'administration Trump dans le secteur de la cryptomonnaie
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La veille de son discours, plongée dans les changements apportés par l'administration Trump dans le secteur de la cryptomonnaie
En se plaçant du point de vue du « cadre économique des cryptomonnaies de Trump », on peut émettre des hypothèses sur l'évolution politique des États-Unis et le développement des cryptomonnaies.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : LoongDao
Préface
Récemment, un projet de décret sur le soutien aux cryptomonnaies, présumé rédigé par l'équipe de Trump, a fuité, provoquant aussitôt une onde de choc sur les marchés. Ce document propose d'inclure à l'avenir les cryptomonnaies dans la réserve stratégique américaine, en privilégiant les projets créés aux États-Unis et soutenus par des institutions américaines, tels que XRP, SOL ou USDC. Dès cette annonce, XRP et SOL ont fortement augmenté, suscitant de vives discussions.
Il convient de noter qu'immédiatement après la diffusion de ce projet de décret, Trump a annoncé sur Twitter le lancement d'un jeton nommé « TRUMP », vantant une « communauté Trump très spéciale » pour célébrer toutes nos « victoires ». L'entrée en scène directe de Trump dans l'émission de cryptomonnaie a suscité de nombreuses interprétations : certains y voient un signal de rapprochement accru entre politique et écosystème crypto, tandis que d'autres s'interrogent sur les possibles controverses réglementaires à venir.
En repensant aux multiples déclarations publiques de Trump en faveur des cryptomonnaies durant la campagne électorale, notamment ses « dix nouvelles politiques pour les cryptomonnaies », celles-ci sont devenues un facteur clé attirant de nombreux adeptes du secteur. Depuis son élection, Trump commence à tenir ses promesses : nommer Elon Musk à la tête du département de l'efficacité gouvernementale (DOGE), David Sacks comme responsable des affaires liées aux cryptomonnaies à la Maison Blanche, ainsi que Paul Atkins en tant que nouveau président de la SEC. Ces nominations illustrent un message fort : le gouvernement Trump 2.0 pourrait bien adopter globalement les cryptomonnaies au niveau politique.
Quelles sont exactement ces « dix nouvelles politiques pour les cryptomonnaies » ? Comment s'articulent-elles avec les nouvelles nominations ? Et quel impact auront-elles sur l'écosystème mondial des cryptomonnaies ? Cet article partira de la situation économique actuelle des États-Unis pour analyser pourquoi Trump choisit les cryptomonnaies comme « levier » face aux déficits commerciaux et à la crise de la dette, tout en explorant les opportunités d'investissement inhérentes à cette vague mondiale de cryptomonnaies, offrant ainsi aux lecteurs une perspective plus complète du cadre économique crypto-trumpiste.
(Le contenu suivant est une analyse et une projection basées sur des informations publiques concernant la politique américaine et l’évolution des cryptomonnaies vers 2025, et ne constitue pas un fait établi.)
1. Déficit commercial + Crise de la dette
1.1 Partir du « grand cycle Reagan »
Source: MacroMicro.com
Pour comprendre l'intérêt porté par l'ère Trump 2.0 aux cryptomonnaies, il faut d'abord revenir aux « vieux problèmes » structurels de l'économie américaine : le déficit commercial et la crise de la dette.
Après la Seconde Guerre mondiale, profitant de sa position de vainqueur et de sa puissance économique, les États-Unis ont injecté massivement le dollar (alors indexé sur l'or via le système de Bretton Woods) dans les pays européens grâce au « plan Marshall », aidant à la reconstruction de leurs économies ravagées par la guerre tout en renforçant les liens avec leurs alliés. Toutefois, avec la reprise progressive de l’Europe, les pays européens ont refusé le taux de change fixe et ont converti leurs dollars en or, entraînant une perte continue des réserves d'or américaines. Finalement, dans les années 1970, le dollar a été complètement dissocié de l'or.
Lors de l'ère Reagan (années 1980), afin de consolider l'hégémonie du dollar, les États-Unis ont adopté une politique de « forte baisse d'impôts, hausse des dépenses militaires, taux d'intérêt élevés », construisant ainsi un système de circulation mondiale du dollar, connu sous le nom de « grand cycle Reagan » :
1. Des taux d’intérêt élevés attirent les capitaux mondiaux vers les États-Unis ; les investisseurs achètent des obligations américaines et autres actifs libellés en dollar pour bénéficier de rendements élevés ;
2. L'afflux massif de capitaux entraîne la hausse du dollar, rendant les importations américaines moins chères ;
3. Les exportations deviennent plus coûteuses et perdent en compétitivité, élargissant continuellement le déficit commercial ;
4. Les partenaires commerciaux réinjectent alors les dollars obtenus via l'achat d'obligations américaines, finançant ainsi le déficit budgétaire et la consommation aux États-Unis.
Source: HUATAI SECURITIES RESEARCH
Ce cycle a consolidé la position dominante du dollar au niveau international, mais a également semé les germes d’un déficit commercial croissant et d’un fardeau accru de la dette américaine.
Source: Department of the Treasury
Ce mécanisme a perduré près de 50 ans. L'accumulation rapide de la dette fédérale, combinée à la hausse des taux d'intérêt (par rapport aux dix dernières années environ), a augmenté le coût d'emprunt du gouvernement. En effet, au 1er décembre 2024, les paiements d'intérêts sur la dette nationale dépassaient ceux des années précédentes. Le coût des intérêts est désormais la troisième plus grande dépense fédérale, surpassant les budgets consacrés à l'assurance-maladie, à la protection des revenus, aux aides médicales et aux prestations pour anciens combattants.
Source: Department of the Treasury
1.2 La Chine : principale source du déficit commercial américain
Source: MacroMicro.com
Selon les statistiques du Département américain du Commerce, le principal déficit commercial des États-Unis provient actuellement de la Chine, faisant de celle-ci l'un des plus grands créanciers américains. Après 2018, Trump a lancé une guerre commerciale contre la Chine, espérant réduire ce déficit via des hausses tarifaires, mais les États-Unis maintiennent encore un déficit commercial élevé. Pour le gouvernement Trump en 2025, la réduction du déficit commercial reste un enjeu majeur.
1.3 Les « deux mesures » de Trump et la « nouvelle voie »
La stratégie de Trump pour réduire le déficit commercial repose sur deux axes :
1. Réduction des dépenses : augmentation des droits de douane, limitation des importations
2. Augmentation des recettes : promotion des exportations
Toutefois, lorsqu’un pays impose des tarifs douaniers, les autres peuvent riposter en taxant les produits américains, ce qui peut nuire aux exportations. Ainsi, Trump 2.0 continuera à stimuler le retour aux États-Unis de l'industrie et des services via des baisses d'impôts pour les entreprises. Mais cela ne suffit pas : un nouvel outil est nécessaire pour garantir que la production rapatriée puisse être efficacement exportée.
Cette fois, Trump mise sur les cryptomonnaies.
2. Les « dix nouvelles politiques pour les cryptomonnaies » : de la séparation à la construction
Dans les politiques économiques du gouvernement Trump 2.0, on retrouve clairement une inspiration du modèle « Reagan » : utiliser un substitut au dollar ou un instrument de circulation extérieure pour consolider la position financière mondiale des États-Unis. La différence réside dans le fait que Reagan s'appuyait principalement sur la dette américaine, tandis que Trump cherche à créer un nouveau cycle économique mondial en poussant fortement l'adoption des cryptomonnaies.
Les « dix nouvelles politiques pour les cryptomonnaies » peuvent être regroupées autour de trois axes : « séparer, développer, construire » :
2.1 Séparation
1. Mettre fin à la « persécution » des cryptomonnaies
Dans l'heure suivant son entrée en fonction, Trump licenciera immédiatement Gary Gensler, ancien président de la SEC, et nommera un régulateur plus accommodant, mettant fin aux actions répressives fréquentes contre les entreprises crypto, rendant ainsi le cadre réglementaire plus favorable aux entreprises blockchain.
2. Mettre fin à la répression illégale contre le secteur crypto
Cela signifie que Trump pourrait abroger le SAB 121, un principe comptable sur les cryptomonnaies. Publié par la SEC en 2022, le SAB 121 oblige les institutions gardant des actifs numériques à les inscrire comme passif accompagné d’un actif correspondant. Dans la pratique, cela revient presque à « interdire aux banques de stocker des cryptomonnaies », car le système bancaire peine à respecter ces règles de valorisation et de divulgation.
Abroger le SAB 121 permettrait aux institutions financières traditionnelles d'offrir légitimement des services de garde de cryptomonnaies, proposant aux utilisateurs des solutions plus pratiques que les portefeuilles matériels ou multisignatures, et marquerait la disparition de la barrière entre finance traditionnelle et cryptomonnaies.
3. Bloquer le développement de la monnaie numérique de banque centrale (CBDC)
Trump a répété à plusieurs reprises qu’il n’autorisera pas l’émission d’une CBDC par le gouvernement, jugeant qu’elle accorderait trop de contrôle financier à l’État et porterait atteinte à la vie privée. Il insiste plutôt sur le droit des citoyens à conserver eux-mêmes leurs actifs numériques, défendant les principes de « décentralisation » et de « liberté ».
4. Réduire la peine de Ross Ulbricht, fondateur du Silk Road
Trump pourrait accorder une « grâce » ou une remise de peine importante à Ross Ulbricht, geste à la fois politique et symbolique d'une reconnaissance renouvelée des valeurs libertaires initiales des cryptomonnaies. Sur le plan réglementaire, cela pourrait aussi ouvrir davantage d'espace légal à l'utilisation privée des cryptomonnaies.
2.2 Développement
1. Créer une réserve stratégique en Bitcoin
Le gouvernement Trump envisage de transformer les Bitcoins détenus par les États-Unis (y compris ceux saisis par les forces de l'ordre) en réserve stratégique nationale, confirmant ainsi le statut de « Bitcoin or numérique ». Depuis une dizaine d'années, le Bitcoin est de plus en plus considéré par les institutions et les investisseurs comme un actif de couverture contre l'inflation et les risques. Si une grande puissance comme les États-Unis officialise son adoption comme réserve, alliés comme adversaires pourraient rapidement suivre.
2. Empêcher le gouvernement de vendre ses Bitcoins
En lien avec la création d’une réserve stratégique, Trump souhaite empêcher que les Bitcoins détenus par l’État soient vendus sur le marché, afin de maintenir une reconnaissance officielle stable du BTC. Cela constituerait indéniablement un moteur important de hausse du prix du Bitcoin.
3. Utiliser les cryptomonnaies pour faire face aux problèmes de dette
Le gouvernement américain pourrait intégrer les Bitcoins ou autres actifs numériques saisis dans ses outils budgétaires, utilisant ces actifs pour payer une partie des intérêts de la dette, allégeant ainsi la pression sur les finances publiques. En 2024, les dépenses d'intérêts sur la dette fédérale ont dépassé 880 milliards de dollars (soit 3,1 % du PIB). Si des actifs numériques comme le Bitcoin pouvaient participer aux opérations budgétaires, ils pourraient alors accéder au statut d’instruments financiers nationaux.
Sources: Congressional Budget Office and Office of Management and Budget
3.3 Construction
1. Faire des États-Unis une puissance mondiale du minage de Bitcoin
En abaissant les coûts énergétiques et en offrant des avantages fiscaux, les États-Unis attireraient des entreprises de minage, cherchant à contrôler une plus grande part de la puissance de calcul mondiale du BTC.
2. Promouvoir la loi sur l'innovation financière et technologique du XXIe siècle
Ce projet de loi pourrait clarifier les frontières réglementaires entre la SEC et la CFTC concernant les cryptomonnaies, en renforçant les exigences de divulgation. Si Trump privilégie le classement de la majorité des cryptomonnaies sous la juridiction de la CFTC, cela signifierait que davantage de jetons seraient considérés comme des « marchandises » plutôt que des « titres ». Cela faciliterait l’émission de jetons par des entreprises américaines destinés à l’exportation. Une fois achetés par des utilisateurs étrangers, cela équivaudrait à des « revenus d’exportation » pour les États-Unis, contribuant à réduire le déficit commercial.
3. Accélérer la construction d’un système de stablecoins
Le gouvernement Trump prévoit de permettre aux émetteurs de stablecoins conformes de se connecter directement au système de paiement de la Réserve fédérale, assurant des règlements plus rapides et à moindre coût, renforçant ainsi l’avantage du dollar dans les transactions mondiales.
3. Avant la prise de fonction : Trump lance un jeton sur Twitter
Le 17 janvier 2025, Trump a annoncé sur son réseau social le lancement d'une cryptomonnaie appelée $TRUMP. Le prix du jeton a grimpé de plus de 240 fois en seulement 24 heures, sa capitalisation boursière passant de zéro à 450 milliards de dollars. Trump détient personnellement 80 % de l’offre totale via sa société CIC Digital LLC, ce qui pourrait augmenter sa fortune personnelle de dizaines de milliards de dollars. Comme mentionné précédemment, les États-Unis font face à des défis liés au déficit commercial et à la dette publique, nécessitant donc de « gagner de l’argent ». Le lancement de ce jeton par Trump offre un modèle aux institutions de Wall Street et aux organismes de financement mondiaux, lançant un défi sérieux au financement traditionnel web2 depuis la haute efficacité du financement web3 sur chaîne. Compte tenu des caractéristiques du gouvernement Trump 2.0, le $TRUMP pourrait à terme servir dans la planification budgétaire ou comme amortisseur du coût des intérêts de la dette américaine.
Sources: X
4. De Twitter à la Maison Blanche : construire une double locomotive technologique et crypto
Au-delà des « dix nouvelles politiques », les nominations de Trump envoient aussi de forts signaux :
4.1 Création du D.O.G.E. (Department of Government Efficiency)
Le 12 novembre 2024, Trump a annoncé la création du « Department of Government Efficiency » (D.O.G.E.), dirigé conjointement par le magnat technologique Elon Musk et le jeune homme politique Vivek Ramaswamy, visant à réduire la bureaucratie, simplifier la réglementation et supprimer les dépenses inutiles. Sachant l’affection bien connue de Musk pour le DOGE, le marché spéculait fortement sur un soutien particulier accordé à cette cryptomonnaie.
4.2 Nomination de David Sacks comme responsable des affaires d’intelligence artificielle et de cryptomonnaies à la Maison Blanche
Sources: X
Le 5 décembre 2024, Trump a annoncé sur les réseaux sociaux la nomination de David Sacks, ancien directeur des opérations de PayPal, au poste de responsable de l’IA et des cryptomonnaies à la Maison Blanche. Soutien de longue date de Solana et investisseur dans le fonds crypto Multicoin Capital, Sacks entretient des liens étroits avec Musk depuis leur époque chez PayPal. Cette nomination souligne l’importance croissante des synergies entre les chaînes de valeur blockchain et IA.
4.3 Paul Atkins nommé président de la SEC
Sources: X
Le 5 décembre 2024, Trump a officiellement proposé Paul Atkins, ancien membre de la SEC, comme nouveau président de l’organisme. Atkins adopte une position relativement ouverte envers les actifs numériques, plaidant constamment pour une transparence des marchés combinée à la protection des investisseurs. Son arrivée accélérera sans aucun doute la normalisation et la réglementation du secteur des cryptomonnaies.
5. La synergie technologie-cryptomonnaie : booster les exportations américaines
Ces nominations révèlent l’importance accordée par Trump 2.0 à la convergence « blockchain + IA », directement liée à l’objectif macroéconomique de « diversifier les sources de revenus » via les exportations.
Actuellement, les entreprises d’IA comme OpenAI font face à des coûts élevés et à des modèles de profit peu clairs. En 2024, OpenAI a généré 4 milliards de dollars de revenus, mais a subi une perte nette de 5 milliards de dollars. Ses revenus proviennent principalement des abonnements mensuels aux utilisateurs payants de ChatGPT. Bien que ces revenus soient substantiels, ils restent insuffisants pour couvrir les coûts colossaux de recherche et de puissance informatique dans le cloud.
Si les cryptomonnaies étaient intégrées à leur modèle économique, par exemple :
1. Supposons qu’OpenAI émette son propre jeton, et que les utilisateurs doivent acheter ce jeton pour accéder aux services d’IA comme ChatGPT ;
2. Les utilisateurs du monde entier devraient alors échanger des dollars ou d’autres monnaies fiduciaires contre ce jeton pour payer ;
Une fois ce modèle généralisé, chaque achat de jeton par un utilisateur international équivaut à une « exportation de service » vers les États-Unis et un paiement en « devises étrangères », contournant ainsi les barrières tarifaires et réglementaires, et créant une nouvelle forme d’exportation de produits numériques américains.
6. Transactions mondiales illimitées d’actifs crypto : une percée alternative face à la désintégration mondiale
Dans un contexte de montée des idées anti-mondialisation, de nombreux pays (comme la Chine ou l’Inde) imposent des contrôles stricts sur les changes, posant des obstacles majeurs au commerce traditionnel. Or, les cryptomonnaies circulent librement à travers les frontières, sans dépendre du système SWIFT ni des banques. Ce avantage naturel de la finance décentralisée ouvre à l’administration Trump 2.0 de nouveaux canaux de transaction mondiale. Avec un soutien politique suffisant, l’avantage précoce des États-Unis dans les cryptomonnaies pourrait encore s’étendre.
7. Opportunités d’investissement et alertes aux risques
7.1 Opportunités d’investissement
1. Privilégier les projets pilotés par des équipes ou entreprises américaines
Le gouvernement Trump favorise clairement les projets blockchain « made in USA » comme XRP, SOL ou USDC. Ces projets pourraient bénéficier d’avantages réglementaires, de conformité ou de services bancaires s’ils collaborent avec la Maison Blanche, des groupes financiers ou des institutions.
2. Suivre les jetons inclus dans la « liste blanche » de Trump (comme WLFI)
Le projet DeFi World Liberty Financial (WLFI), soutenu par la famille Trump, et sa liste de jetons représentent un secteur prometteur. Attention toutefois : ces projets comportent un risque de « dépendance politique » ; un changement de cap politique pourrait entraîner des difficultés réglementaires.
3. Considérer le soutien d’institutions financières majeures et conformes
Dans un environnement réglementaire plus favorable, des géants comme Coinbase, Grayscale ou BlackRock restent des indicateurs clés. Les projets soutenus par ces entités sont généralement plus stables.
4. Ne pas négliger la culture MEME
Trump et Musk prônent activement sur les réseaux sociaux le « libertarianisme communautaire », proche de l’esprit des cryptomonnaies MEME comme Dogecoin (DOGE). En tant que leader du segment MEME, DOGE pourrait connaître de fortes hausses lors d’événements politiques ou médiatiques.
7.2 Alertes aux risques
Évolutions réglementaires : même si Trump dirige, le Congrès, le Trésor, la Réserve fédérale et le ministère de la Justice abritent des groupes d’intérêts divergents. L’avancée des politiques ne sera pas linéaire.
Volatilité des marchés : les marchés de cryptomonnaies sont historiquement très volatils. Tout événement imprévu (cygne noir ou changement de politique) peut provoquer un effondrement des prix.
8. Conclusion
Sous la double pression de la dette nationale et du déficit commercial, les États-Unis ont besoin d’élargir leurs sources de revenus externes. La stratégie de « rattrapage par la courbe » via les cryptomonnaies choisie par Trump 2.0 est à la fois une nouvelle tentative de fusion entre finance et technologie, et pourrait devenir un nouvel atout dans les jeux financiers internationaux.
Toutefois, tout grand projet rencontre des obstacles : luttes politiques internes, intérêts acquis des institutions financières traditionnelles, vigilance des pays étrangers face à l’hégémonie américaine, ainsi que les risques intrinsèques et les défis réglementaires du marché crypto ajoutent une grande incertitude à cette « révolution crypto ». Quel que soit l’aboutissement final, l’essentiel est de rester rationnel, de suivre attentivement les évolutions réglementaires et informationnelles, afin de prendre des décisions d’investissement plus judicieuses dans un contexte mêlant opportunités et risques.
Déclaration : Veuillez respecter strictement les lois et réglementations locales. Cet article ne constitue en aucun cas une recommandation d’investissement.
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