La capitalisation boursière des AI Agent dépasse largement celle de l'été DeFi : une trajectoire similaire au DeFi en perspective ?
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La capitalisation boursière des AI Agent dépasse largement celle de l'été DeFi : une trajectoire similaire au DeFi en perspective ?
Comparer l'évolution des tailles de marché de l'IA cryptographique et de la Finance Décentralisée (DeFi), et examiner les similitudes et différences dans le développement de ces deux domaines.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Nancy, PANews
Chaque cycle cryptographique voit émerger des récits dominants. L'association IA+ est sans aucun doute l'un des principaux axes de ce marché haussier, en particulier la vague des Agents IA qui capte désormais la majeure partie de la liquidité sur la blockchain. Les discussions sur le fait que l'IA cryptée se trouve dans une phase similaire au « DeFi Summer » deviennent de plus en plus fréquentes. Dans cet article, PANews compare l'évolution du marché entre l'IA cryptée et le DeFi, et examine les similitudes et différences entre ces deux domaines.
Valeur de marché de 48 milliards dépassant l'époque du DeFi Summer, peut-il reproduire le succès du DeFi ? La question divise
Selon les données de CoinGecko, au 2 janvier, la capitalisation boursière du secteur de l’IA cryptée atteignait 48,8 milliards de dollars, un chiffre bien supérieur à celui du DeFi durant sa période dite de « DeFi Summer ». Selon The Block, après une croissance explosive en 2020, la capitalisation du DeFi avait atteint un maximum de 6,04 milliards de dollars, ne franchissant la barre des 50 milliards qu'au milieu d'avril 2021, alors que le marché était déjà devenu progressivement mature et diversifié. Cette comparaison montre que la puissance d'explosion de l'IA cryptée a déjà dépassé celle du stade initial du DeFi, affichant un avantage nettement supérieur en termes d'attractivité et de potentiel de croissance.
Le sous-secteur des Agents IA connaît particulièrement une expansion continue. Selon CoinGecko, au 2 janvier, la capitalisation des Agents IA s’élevait à 16,93 milliards de dollars, représentant 34,7 % du marché total de l’IA cryptée — une somme équivalente à la capitalisation cumulée des protocoles DeFi en janvier 2021. En prenant comme exemple les projets leaders Virtuals Protocol (5,02 milliards) et ai16z (2,7 milliards), leur capitalisation combinée dépasse celle de l'ensemble des protocoles DeFi à la fin 2020, soulignant davantage la croissance fulgurante du secteur IA. Pour rappel, les valeurs boursières maximales en circulation d'Uniswap et d'Aave, les leaders du DeFi lors du dernier marché haussier, avaient atteint respectivement 22,05 milliards et 6,58 milliards de dollars.
En matière d'investissement, tout comme le DeFi avait attiré massivement des capitaux-risque après son essor rapide, l'IA cryptée traverse actuellement une phase similaire, avec un afflux croissant de fonds vers ce domaine. Selon le rapport de levées de fonds 2024 publié par PANews, le secteur DeFi a levé 1,69 milliard de dollars lors de 296 opérations de financement en 2024. Quant aux projets liés à l’IA, catégorisés comme émergents, ils ont connu une croissance rapide cette année, approchant presque les cent événements de financement déclarés, dont 15,2 % ont obtenu des financements à hauteur de dizaines de millions de dollars, pour un volume total d’environ 600 millions de dollars.
Bien que les indicateurs de l'IA cryptée soient impressionnants, le débat persiste quant à savoir si son cycle de développement pourra suivre celui du DeFi. Par exemple, Messari indique dans son dernier rapport que les Agents IA atteindront leur pic au premier trimestre 2025, sans ensuite connaître de reprise. Plusieurs raisons sont invoquées : (1) les Agents IA n'ont pas encore prouvé que leur adéquation produit-marché soit suffisante pour soutenir la spéculation ; (2) le succès des Alt-L1 reposait sur une demande claire d'espace bloc pendant la vague DeFi, or les Agents IA manquent à la fois de demande réelle et d'une base d'utilisateurs définie ; (3) le lancement des Agents IA repose sur la spéculation de marché, mais lorsque le marché réalisera qu'ils resteront prévisiblement des jouets, ce cycle spéculatif s'effondrera.
Certains observateurs considèrent toutefois que l'IA possède un potentiel comparable à celui du DeFi. Par exemple, le KOL crypto @0xWizard affirme que 2020 fut le « Big Bang cambrien du DeFi », tandis que 2025 pourrait bien être le « Big Bang cambrien des Agents IA ». Les différentes formes de combinaisons futures entre IA et Crypto prendront forme dès l'année prochaine. Le chercheur Haotian pense que l'avènement des Agents IA ressemble à l'arrivée du « DeFi Summer » en 2020 sur la blockchain, générant un nouveau cycle narratif de construction et de spéculation, une sorte de « bulle » massive. Bien que l'écosystème des Agents IA ne dispose même pas encore d'une infrastructure spécialisée, sa malléabilité laisse entrevoir des opportunités narratives bien plus vastes que celles du DeFi.
L'ancien membre de Spartan Group, @0xJeff, prévoit que 2025 sera désigné comme l'ère « Agentic » (des agents autonomes), où une L1 agentic pourrait atteindre une capitalisation de 100 milliards de dollars, à l'image du cycle d'évaluation des L1 entre 2020-2021 ; grâce aux Agents IA, le DeFi pourrait atteindre un TVL supérieur à 200 milliards de dollars, dépassant son précédent sommet.
Concernant l'évaluation des projets MEME liés à l’IA, le KOL crypto @Rui explique qu’au début du marché MEME, l’évaluation d’un projet dépendait fortement de sa cotation sur une bourse, surtout les plateformes prestigieuses. Mais avec la montée des Agents IA et l’évolution du marché, le système d’évaluation basé sur la logique des bourses pour les gros projets MEME a perdu sa pertinence. Désormais, l’attente envers un projet ne porte plus sur sa cotation, mais sur l’écosystème qu’il est capable de générer. Pour les projets dotés d’un écosystème, l’évaluation peut s’appuyer sur la part de ce dernier ; pour les projets isolés ou issus d’un « écosystème sauvage », le seuil critique est un seuil de 100 millions de dollars de capitalisation : en dessous, leur survie dépend davantage de la viralité, de la communauté et du soutien précoce des investisseurs.
Quatre points communs : de l'influence culturelle à l'efficacité financière
La convergence entre technologie et capital constitue le moteur central du développement du secteur cryptographique. Lors du dernier marché haussier, le DeFi a redéfini le monde financier crypté via des plateformes décentralisées et des contrats intelligents. Aujourd’hui, l’IA cryptée transforme le fonctionnement du marché cryptographique selon des méthodes plus intelligentes et automatisées. Actuellement, les deux domaines présentent des similitudes notables en matière d’influence culturelle, de base technologique, d’accès et d’efficacité des capitaux.
Culture des mèmes (memes)
Étant l’un des récits centraux du dernier marché haussier, le DeFi incarnait un esprit rebelle face à la finance traditionnelle. De nombreux projets DeFi, tout en offrant des fonctions financières réelles, attiraient l’attention par des noms humoristiques et parodiques (comme les séries alimentaires). Initialement, le marché assimilait davantage le DeFi à un jeu de liquidité qu’à un outil financier pur. Pourtant, cette culture qui brisait le sérieux perçu de la finance traditionnelle a inattendument suscité des réflexions critiques sur le système financier classique, mobilisant rapidement un grand nombre de développeurs et d’utilisateurs.
À l’instar de la culture des mèmes du DeFi, la popularisation de l’IA cryptée s’appuie également sur la force culturelle des mèmes. L’essor des Agents IA ne repose pas seulement sur l’innovation technique ou la valeur applicative, mais aussi sur une diffusion virale et ludique par le biais de mèmes, stimulant ainsi l’intérêt et la participation des utilisateurs blockchain. Cela permet aussi à de nouveaux groupes extérieurs à la sphère crypto — développeurs, chercheurs — de rejoindre le mouvement d’une manière plus légère et interactive.
Base technologique
Grâce à sa souplesse dans les contrats intelligents, les standards de jetons et l’écosystème de développeurs, Ethereum a fourni une base technologique solide à l’essor du DeFi. Il a permis aux développeurs d’innover librement dans les produits financiers, tandis que ses mécanismes décentralisés et open source offraient une plateforme financière équitable et transparente aux utilisateurs.
De même, l’émergence du récit de l’IA cryptée découle de progrès explosifs dans les technologies de l’IA, notamment l’apparition de grands modèles linguistiques (comme ChatGPT), qui ont révélé un potentiel énorme de synergie entre intelligence artificielle et blockchain. L’amélioration rapide des capacités des grands modèles IA a également permis de développer davantage d’applications intelligentes sur la blockchain, telles que les stratégies de trading, les prévisions de marché, l’automatisation des contrats intelligents et l’analyse de données, offrant ainsi une nouvelle perspective et une impulsion renouvelée à l’innovation cryptographique.
Barrières d'accès
Contrairement aux systèmes financiers traditionnels exigeant des démarches complexes, un compte bancaire et une vérification de crédit, le DeFi propose, via la blockchain et les contrats intelligents, un accès ouvert, transparent et sans intermédiaire aux services financiers. Un simple portefeuille cryptographique et quelques actifs numériques suffisent pour effectuer librement des activités comme emprunter, échanger ou fournir de la liquidité, sans restriction géographique ni contexte économique.
Par rapport aux outils et plateformes cryptos traditionnels, les Agents IA offrent une interface plus intelligente et automatisée, permettant aux utilisateurs de s’y mettre facilement sans maîtriser les détails techniques complexes ni disposer d’une expertise en trading. En outre, les meilleurs projets d’Agents IA abaissent davantage les seuils d’entrée grâce à des procédures simples, contournant ainsi les barrières élevées imposées par les VC et les bourses centralisées (CEX). Cela donne non seulement plus d’opportunités aux investisseurs individuels, mais ouvre aussi aux développeurs et aux porteurs de projets des canaux d’innovation moins coûteux et plus décentralisés.
En combinant la culture des mèmes, les Agents IA réduisent également la barrière cognitive à la technologie de l’IA cryptée, en particulier pour les utilisateurs non techniques. Ils brisent l’image intimidante des projets technologiques, rendant la participation à ce secteur plus diversifiée, accessible et ludique.
Efficacité des fonds
Dans le récit du DeFi, l’efficacité des capitaux a toujours été un moteur central. Grâce aux plateformes décentralisées, aux contrats intelligents et aux mécanismes automatisés, le DeFi améliore considérablement l’utilisation des fonds. Ces plateformes attirent massivement les capitaux institutionnels et les petits investisseurs en proposant des taux de rendement (APY) élevés et des retours sur capital importants. Sans intermédiaires ni processus bancaires traditionnels, les fonds circulent plus rapidement et génèrent des rendements supérieurs, augmentant ainsi sensiblement l’efficacité du marché.
Les Agents IA, grâce à l’automatisation et à l’intelligence de l’IA, permettent une gestion plus efficace des fonds sur les marchés cryptos. Contrairement aux interventions humaines, ils peuvent exécuter automatiquement des transactions, gérer des actifs et contrôler les risques en temps réel, aidant les utilisateurs à saisir les opportunités du marché, à éviter les décisions émotionnelles et les erreurs humaines, et donc à optimiser fortement l’efficacité de leurs capitaux. En outre, les projets d’Agents IA offrent, via des mécanismes on-chain, des opportunités de redistribution des bénéfices, permettant aux participants de profiter des gains de croissance même avec un faible seuil d’entrée.
Quatre différences clés : de la dynamique technologique à la participation utilisateur
Bien que le DeFi et l’IA cryptée partagent des moteurs et des potentiels similaires pour innover dans l’écosystème crypto, ils diffèrent significativement sur plusieurs aspects fondamentaux. Ces différences touchent non seulement à la complexité technologique et à l’étendue des cas d’usage, mais aussi aux dynamiques de marché et aux modes de participation des utilisateurs.
Champ d'application
Le DeFi se concentre principalement sur la finance on-chain, avec des innovations centrées sur les bourses décentralisées (DEX), les market makers automatisés (AMM) et les protocoles de prêt. Bien que ces innovations aient bouleversé la finance traditionnelle, leurs cas d’usage restent relativement concentrés. En revanche, l’IA cryptée couvre un spectre bien plus large, incluant la finance on-chain, la génération de contenu par IA (AIGC), les NFT, l’automatisation des contrats intelligents et l’analyse de données. Bien plus complexe en termes d’intégration technologique, l’IA cryptée touche ainsi un plus grand nombre de marchés et de besoins utilisateurs. À l’avenir, les progrès des grands modèles d’IA stimuleront davantage d’innovations transversales.
Moteurs technologiques
L’innovation du DeFi repose essentiellement sur la blockchain et les contrats intelligents, visant à créer un écosystème financier décentralisé. Son moteur principal provient de la décentralisation des échanges, de l’innovation financière sans permission et de l’exécution automatique des contrats. En revanche, le récit de l’IA cryptée repose sur des moteurs technologiques plus complexes et variés, allant des stratégies de trading et de gestion des risques dans le domaine financier, jusqu’à la génération de contenu, les recommandations personnalisées et l’analyse de données dans des applications beaucoup plus étendues.
Public cible
Le public principal du DeFi est constitué d’utilisateurs natifs de la blockchain, généralement expérimentés en opérations financières. L’IA cryptée, en revanche, attire non seulement les habitants de la crypto, mais aussi un large public non technique : créateurs de contenu, développeurs, chercheurs technologiques, etc., lui conférant un avantage net en termes de diffusion et de couverture du marché.
Logique de valorisation
La capitalisation des projets DeFi dépend principalement du volume bloqué (TVL), de la cotation en bourse et de la liquidité. Elle repose donc directement et de façon transparente sur la fréquence d'utilisation des outils financiers et le niveau de participation des utilisateurs. En revanche, la logique de valorisation des projets d’IA cryptée est plus complexe et incertaine. Elle prend en compte non seulement la profondeur et l’étendue de l’innovation technologique, mais aussi l’influence écosystémique du projet et son potentiel de développement dans des cas concrets. Cela signifie que la pérennité du récit de l’IA cryptée dépend de la convergence entre progrès technologiques et besoins utilisateurs, comportant à la fois des risques plus élevés et un potentiel accru.
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