Bitwise lance un ETP de mise en jeu de SOL, l'Europe devient un « territoire réglementé » pour les cryptomonnaies
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Bitwise lance un ETP de mise en jeu de SOL, l'Europe devient un « territoire réglementé » pour les cryptomonnaies
Les principaux dépositaires de cryptomonnaies se tournent vers le marché européen et offrent aux investisseurs des rendements excédentaires via des services de mise en jeu (staking) sur la chaîne.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Pzai, Foresight News
La normalisation des cryptomonnaies avance à grands pas, et les ETF/ETP, en tant que véhicules d'investissement clés pour les actifs numériques, attirent un vif intérêt auprès des investisseurs. Le 17 décembre, la société de gestion d'actifs cryptographiques Bitwise a lancé un ETP de mise (staking) Solana en Europe, coté sous le symbole BSOL. À noter que cet ETP émis en collaboration avec Marinade, un prestataire de services de mise sur Solana, offre aux utilisateurs un rendement annuel de 6,48 %, se démarquant nettement parmi les autres ETP. Alors que l'administration Trump n'est pas encore en place, l'Europe prend une longueur d'avance dans la régulation du secteur des cryptomonnaies hors États-Unis, notamment avec l'adoption du Règlement européen sur les marchés des actifs numériques (MiCA), qui établit des distinctions claires en matière d'émission et de conservation d'actifs numériques. Cela fait de l'Europe l'une des rares régions au monde permettant de relier légalement les produits réglementés aux revenus générés sur la blockchain.
Prendre les devants
Avant ce lancement, Bitwise avait enregistré en novembre aux États-Unis, dans le Delaware, un trust juridique lié à Solana, dans l’objectif d’offrir potentiellement à l’avenir un ETF Solana aux investisseurs américains. Cette année, avec l’approbation des ETF au comptant sur Bitcoin et Ethereum, l’attente autour d’un ETF Solana s’intensifie. Toutefois, pour les investisseurs américains, l’émission d’un tel produit reste sans date précise en raison des contraintes imposées par la législation boursière existante ainsi que de la qualification par la SEC de Solana comme titre. De plus, ces produits ne permettent pas aux investisseurs d’accéder aux revenus issus de la mise. Selon Eric Balchunas, analyste chez Bloomberg, les jetons comme Solana ou XRP, particulièrement surveillés par la SEC, figurent en bas de la liste des priorités pour l’approbation d’ETF. Dans ce contexte, de nombreux gestionnaires de cryptomonnaies se tournent vers le marché européen, proposant via des services de mise sur chaîne des rendements supérieurs tout en offrant plus de liberté aux investisseurs.
Avant Bitwise, VanEck et 21Shares avaient déjà fait leur entrée sur ce segment, 21Shares ayant déjà accumulé plus de 1,2 milliard de dollars de taille totale sous gestion via ses ETP Solana, témoignant de l’intérêt marqué des investisseurs pour Solana. L’investissement dans des produits liés à la mise reflète également la confiance des investisseurs dans l’activité du réseau. Au cours de l’année écoulée, Solana s’est distingué par sa forte activité blockchain, avec un rendement annuel de mise ayant grimpé jusqu’à plus de 7,5 %, dépassant celui de nombreux types d’ETF traditionnels.
Rendement annuel de mise sur Solana au cours de l’année écoulée (source : stakingrewards.com)
Le déploiement de la conformité en Europe
À un moment où le secteur des cryptomonnaies connaît une croissance fulgurante, l’Europe a pris les devants face aux défis posés par cette évolution rapide en adoptant le Règlement sur les marchés des actifs numériques (MiCA). Entré en vigueur en 2023, MiCA entrera pleinement en application le 30 juin 2026 après une période transitoire. Ce texte vise à instaurer un cadre réglementaire harmonisé pour les actifs numériques au sein de l’Union européenne, en définissant clairement les catégories d’actifs concernés, les entités réglementées, les autorités compétentes ainsi que les obligations de déclaration d’informations. Ainsi, l’UE devient la première juridiction au monde à disposer d’un cadre réglementaire complet pour les cryptomonnaies, ce qui constitue un jalon essentiel pour toute entreprise souhaitant pénétrer ce marché. Pour les fournisseurs d’ETF, opérer en Europe dans un environnement réglementaire mature peut créer un effet de migration régionale. Le développement d’ETP en Europe pourrait servir de modèle pour la future réglementation aux États-Unis, notamment après l’arrivée d’une nouvelle administration et de Paul Atkins à la tête de la SEC. On s’attend à ce que les sociétés de custody puissent répliquer aux États-Unis les infrastructures d’ETP de mise qu’elles ont développées en Europe.
Dans le monde entier, et particulièrement en Europe, le nombre d’ETP cryptos ainsi que leurs actifs sous gestion connaissent une croissance rapide. À ce jour, le marché européen compte 222 ETP cryptos, représentant 20 milliards de dollars d’actifs sous gestion (AUM), soit une hausse de près de 60 % en un mois seulement. Ces produits offrent aux investisseurs institutionnels comme aux particuliers un accès simple, réglementé et peu coûteux à une large gamme d’actifs sous-jacents, notamment le Bitcoin, l’Ethereum et d’autres cryptomonnaies majeures. Par ailleurs, avec l’entrée de plus en plus de grandes institutions financières traditionnelles — comme BlackRock — dans l’écosystème natif des cryptomonnaies, les ETP ne font pas que faciliter l’accès des investisseurs aux actifs numériques, mais renforcent aussi l’acceptation globale des cryptomonnaies dans le système financier mondial.
Dans un contexte de régulation européenne bien établie, on s’attend à voir davantage de modèles de produits conformes émerger d’abord en Europe — tels que les actifs réels tokenisés (RWA), la conservation conforme ou les paiements par stablecoins. Cela reflète non seulement l’ouverture de l’UE à l’égard des nouvelles technologies financières, en tant que terrain d’expérimentation et incubateur réglementaire, mais aussi l’efficacité de son cadre de supervision, offrant ainsi un modèle précieux aux autres marchés mondiaux.
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