Les joyaux oubliés de l'été Solana : Metaplex, sous-estimé alors qu'il s'enrichit discrètement au milieu de la fièvre des Meme ?
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Les joyaux oubliés de l'été Solana : Metaplex, sous-estimé alors qu'il s'enrichit discrètement au milieu de la fièvre des Meme ?
Metaplex est un protocole de base au service de tous les types d'actifs dans l'écosystème Solana, et bénéficie directement de la vague des Meme qui perdure depuis le début de l'année.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Alex Xu
1. Introduction
Si l'on devait désigner la blockchain de niveau 1 (L1) ayant le mieux performé dans ce cycle haussier, la plupart répondraient probablement : Solana.
Que ce soit en nombre d'adresses actives ou en revenus de frais, la part de marché de Solana parmi les L1 s'est rapidement élargie :
Nombre d'adresses actives : la part des adresses actives de Solana est passée de 3,48 % à 56,83 %, soit une croissance annuelle de 1533 % ;
Part mensuelle des adresses actives sur les L1, source des données : tokenterminal
Frais : la part des revenus générés par les frais de Solana est passée de 0,62 % à 28,92 %, soit une croissance annuelle de 4564 %.
Part mensuelle des revenus de frais sur les L1, source des données : tokenterminal
La vague des Meme a été le moteur principal de la croissance rapide des principaux indicateurs de Solana durant ce cycle. Outre Solana, des projets comme Raydium, un DEX, ont également profité de cette tendance. L’activité intense des transactions de Meme a généré un volume massif et des revenus significatifs pour ces protocoles, dont les prix ont récemment atteint de nouveaux sommets.
Dans cet article, nous allons nous intéresser à un autre projet bénéficiant du volume massif d’émissions d’actifs sur Solana : Metaplex.
Cet article abordera les quatre questions suivantes :
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Quelle est la position stratégique et le modèle économique de Metaplex ? Possède-t-il une moindre protection concurrentielle durable («护城河») ?
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Quels sont les chiffres clés de l’activité de Metaplex ? Comment se développe-t-elle ?
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Qui compose l'équipe de Metaplex et quel est son historique de financement ? Comment évaluer l’équipe du projet ?
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Quel est actuellement le niveau d’évaluation de Metaplex ? Y a-t-il une marge de sécurité ?
Les analyses présentées ici reflètent mon point de vue au moment de la publication. Elles peuvent évoluer et restent fortement subjectives. Des erreurs factuelles, des imprécisions dans les données ou la logique raisonnée sont possibles. Je suis ouvert aux critiques et discussions avec les professionnels et lecteurs, mais cet article ne constitue en aucun cas une recommandation d’investissement.
Nous entrons maintenant dans le vif du sujet.
2. Positionnement stratégique et modèle économique de Metaplex
Metaplex est un protocole permettant la création, la vente et la gestion d’actifs numériques sur Solana et sur toutes blockchains supportant SVM (la machine virtuelle Solana). Il fournit aux développeurs, créateurs et entreprises les outils et normes nécessaires pour construire des applications décentralisées. Les types d’actifs cryptographiques pris en charge par Metaplex incluent les NFT, les jetons fongibles (FT), les actifs du monde réel (RWA), les actifs liés aux jeux ou aux projets DePIN.
Récemment, Metaplex a étendu ses activités à d'autres services fondamentaux de l'écosystème Solana, tels que l'indexation des données (Index) et les services de disponibilité des données (DA).
À long terme, Metaplex pourrait devenir l’un des principaux fournisseurs de services fondamentaux multi-domaines de l’écosystème Solana.
2.1 La matrice produit de Metaplex
En tant que système de création, de gestion et de standardisation d’actifs, Metaplex prend en charge aussi bien les NFT que les jetons fongibles. Les produits listés ci-dessous forment une matrice complète de services destinés aux actifs de l’écosystème Solana.
Core
Core est la nouvelle norme NFT conçue pour la blockchain Solana. Elle adopte une « conception mono-compte », qui réduit considérablement les coûts de frappe et la puissance de calcul requise. Elle prend également en charge des plug-ins avancés et impose automatiquement le paiement de royalties.
Contexte : Le modèle de compte de Solana
Pour comprendre les avantages de la « conception mono-compte », il convient d’examiner brièvement le modèle de compte de Solana ainsi que la manière traditionnelle de stockage des NFT.
Sur la blockchain Solana, tout stockage d’état (par exemple, soldes de jetons, métadonnées de NFT, etc.) est associé à un compte spécifique. Chaque compte peut stocker une certaine quantité de données, sa taille étant limitée. Un loyer doit être payé pour maintenir ces données enregistrées. Ainsi, la gestion efficace des comptes et des données sur la chaîne constitue un enjeu clé pour les développeurs Solana.
Conception traditionnelle des NFT
Dans les modèles NFT traditionnels, chaque NFT utilise généralement plusieurs comptes pour stocker différentes informations. Par exemple, un NFT typique peut impliquer les comptes suivants :
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Compte principal : contient les informations de propriété du NFT (par exemple, identité du détenteur actuel).
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Compte de métadonnées : stocke les métadonnées du NFT (nom, description, lien vers l’image, etc.).
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Compte de royalties : contient les informations relatives aux redevances dues aux créateurs.
Cette architecture multi-comptes, bien que flexible, présente certains inconvénients en pratique :
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Complexité : la gestion et l’interaction entre plusieurs comptes augmentent la complexité, surtout lorsqu’il s’agit de consulter ou de mettre à jour fréquemment les données.
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Frais : chaque compte nécessite le paiement d’un loyer pour maintenir son état de stockage. Plus il y a de comptes, plus les frais sont élevés.
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Performance : impliquant plusieurs comptes, les opérations consomment davantage de ressources blockchain, affectant la performance et la rapidité des transactions.
Avantages de la « conception mono-compte »
Metaplex Core propose justement une solution basée sur la « conception mono-compte ». Toutes les informations liées au NFT (propriété, métadonnées, royalties, etc.) sont regroupées dans un seul compte. Cela simplifie la structure des comptes, réduit les coûts, améliore l'efficacité des interactions et renforce l'extensibilité des NFT. Cette conception est particulièrement adaptée aux projets NFT à grande échelle (jeux, DePIN, etc.) sur une blockchain haute performance et à faible coût comme Solana.
Bubblegum
Bubblegum est le programme de Metaplex dédié à la création et à la gestion des NFT compressés (cNFT). Grâce à la technologie de compression, les créateurs peuvent frapper un grand nombre de NFT à très bas coût : 100 millions de NFT pour seulement 500 SOL (soit une réduction de plus de 99 % par rapport aux méthodes traditionnelles). Cette technologie offre une extensibilité et une flexibilité sans précédent. C’est précisément grâce à Bubblegum que des projets DePIN comme Render ou Helium ont pu migrer vers Solana, et que des plateformes innovantes comme DRiP ont pu émerger. Le tableau ci-dessous présente quelques exemples emblématiques d’utilisation de Bubblegum.
Token Metadata (Métadonnées des jetons)
Le programme Token Metadata permet d’ajouter des données supplémentaires aux actifs fongibles et non fongibles sur Solana. Bien sûr, cela est crucial pour des NFT riches en information, mais en réalité, la majorité des projets de jetons fongibles sur Solana utilisent également ce service.
Peu savent que le plus grand émetteur de Meme sur Solana, Pump.fun, repose entièrement sur le service de métadonnées de Metaplex. Actuellement, la demande principale pour Token Metadata ne vient plus des NFT, mais des innombrables projets Meme lancés.
Pour les projets Meme, utiliser le programme Token Metadata présente des avantages évidents :
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Tout d’abord, cela garantit la standardisation et la compatibilité du jeton émis. En utilisant le service de métadonnées de Metaplex, ces jetons sont plus facilement reconnus par les portefeuilles majeurs (comme Phantom ou Solflare), correctement affichés sur les plateformes d’échange (nom, icône, autres données), et intégrés sans friction dans d’autres applications Solana.
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Ensuite, cela assure un stockage sur chaîne et une transparence accrue. Les métadonnées étant conservées directement sur la blockchain, les informations sont plus faciles à vérifier et impossibles à falsifier.
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Enfin, les éléments supplémentaires (images, textes, etc.) offrent une matière riche pour la spéculation autour des Meme. Ils sortent le Meme du simple nom et de l’adresse du contrat, favorisant ainsi sa diffusion, ses détournements créatifs (remix) et son storytelling.
Nouveaux jetons Meme apparaissant en continu sur pump.fun, source : pump.fun
Avec la montée en puissance continue de la fièvre des Meme sur Solana, plus de 90 % des revenus du protocole Metaplex proviennent désormais des jetons fongibles (Meme), ce qui contredit largement la perception courante selon laquelle « Metaplex est un protocole fondamental NFT sur Solana ». Il existe donc un écart important entre la réalité et la perception.
Candy Machine
Candy Machine de Metaplex est le programme le plus utilisé sur Solana pour frapper et distribuer des collections de NFT. Il permet des lancements efficaces, équitables et transparents.
Autres produits
Les autres services proposés par Metaplex comprennent :
MPL-Hybrid : solution hybride de stockage et de gestion des NFT, combinant les avantages du stockage on-chain et off-chain, afin d’offrir un mode de stockage efficace et économique, particulièrement adapté aux fichiers volumineux (haute résolution) ou aux NFT nécessitant des mises à jour dynamiques.
Fusion : fonctionnalité de fusion de NFT, permettant aux utilisateurs de combiner plusieurs NFT en un nouveau. Cela enrichit l’expérience utilisateur et ouvre de nouvelles possibilités pour les projets (jeux, collections, œuvres d’art).
Hydra : solution de frappe massive, hautement efficace et évolutif, spécialement conçue pour les projets nécessitant la création d’un grand nombre de NFT (jeux, plateformes sociales, programmes de fidélité).
……
Liste complète des produits existants de Metaplex (services liés aux actifs) :
Source : documentation développeur de Metaplex
Aura
En septembre, la Fondation Metaplex a annoncé le lancement du réseau Metaplex Aura — un réseau d’indexation décentralisée et de disponibilité des données (testnet) destiné à Solana et aux blockchains utilisant SVM. Grâce aux services d’indexation et de disponibilité fournis par Aura, Solana et d’autres blockchains utilisant SVM peuvent lire plus efficacement les données d’actifs et supporter des opérations par lots à moindre coût, réduisant leurs frais de plus de 99 %, comme illustré ci-dessous :
Comparaison des coûts d’opérations massives avant et après l’utilisation d’Aura, source : compte officiel Twitter de Metaplex
Lors de l’annonce du produit, Metaplex a également publié une liste d’accords de partenariat. De nombreux projets célèbres de l’écosystème Solana figurent parmi eux, et ils seront probablement des utilisateurs potentiels futurs d’Aura.
Source : compte officiel Twitter de Metaplex
De système de gestion d’actifs à protocole d’indexation et de disponibilité des données, Metaplex élargit progressivement son offre et se transforme en une plateforme de services fondamentaux full-stack pour l’écosystème Solana.
2.2 Modèle économique de Metaplex
Le modèle économique de Metaplex est simple : il tire des revenus de la fourniture de services liés aux actifs sur chaîne. Certains des produits mentionnés précédemment sont gratuits, d'autres sont payants.
Bien que Metaplex collabore directement avec d'autres projets sur Solana — une approche orientée B2B —, la majorité de ses revenus provient en réalité de petits projets ou d'utilisateurs individuels, notamment ceux émettant des jetons fongibles ou mintant des NFT.
À mes yeux, percevoir des revenus auprès d'utilisateurs dispersés est un meilleur modèle économique que de facturer uniquement de grands clients B2B (comme Pump.fun), car :
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Les décisions des petits projets ou des utilisateurs individuels sont plus émotionnelles, moins sensibles aux prix. Pour eux, le coût du service Metaplex représente une petite fraction de leurs dépenses totales. Bien que chaque utilisateur paie peu, leur nombre élevé rend les revenus globaux très importants.
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Les projets B2B agissent comme canaux de distribution, permettant à Metaplex d’atteindre un public plus large sans effort ni coût marketing supplémentaire.
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Le public étant fragmenté, avec peu de pouvoir de négociation face à un fournisseur fondamental comme Metaplex, ce dernier peut préserver sa marge bénéficiaire et même augmenter ses tarifs si nécessaire.
Voici les tarifs appliqués par Metaplex sur Solana :
Source : documentation développeur de Metaplex
On constate que le coût unitaire d’un appel au service de Metaplex est en réalité faible : par exemple, mint un NFT coûte seulement 0,0015 SOL ; publier un Meme via Token Metadata coûte 0,01 SOL. Ces coûts sont négligeables par rapport aux gains escomptés par les utilisateurs.
Il faut cependant noter que la forte émission de jetons fongibles (notamment les Meme) profite à Metaplex, mais que la pérennité de la fièvre des Meme reste incertaine, ce qui impacte la durabilité des revenus. Même Solana connaît des fluctuations importantes : au plus froid de la vague (semaine de septembre), le nombre de nouveaux jetons listés sur les DEX était environ trois fois inférieur à celui du pic de mai, tandis qu’en novembre, ce chiffre a été multiplié par dix.
Nombre hebdomadaire de nouveaux jetons ajoutés sur les DEX Solana, source : Dune
2.3 Avantage concurrentiel de Metaplex
Dans le monde des affaires, la barrière à l’entrée («护城河») d’une entreprise ou d’un projet peut provenir de divers avantages : économies d’échelle, localisation géographique, effets de réseau, marque forte, licences administratives ou brevets.
Un projet doté d’une forte barrière à l’entrée se caractérise par une concurrence limitée, car les nouveaux entrants rencontrent des obstacles élevés — en temps, en coût ou en complexité — qui excèdent souvent leurs bénéfices attendus. Sur le plan financier, cela se traduit par une rentabilité stable voire croissante, avec des coûts de marketing et de développement faibles par rapport aux revenus.
Dans le domaine Web3, les projets à fort avantage concurrentiel sont rares, comme Tether dans les stablecoins ou Aave dans le prêt centralisé.
À mon avis, Metaplex fait partie de ces projets. Son avantage provient de deux facteurs : « coût élevé de changement » et « normalisation ».
Premièrement, lorsque les développeurs et utilisateurs s'appuient fortement sur les outils et protocoles de Metaplex pour créer et gérer des actifs, passer à un autre protocole implique des coûts techniques, temporels et financiers élevés.
Deuxièmement, lorsque le format d’actif de Metaplex (NFT et FT) devient la norme dans l’écosystème Solana, tous les autres infrastructures et applications s’y conforment. Cela pousse naturellement les nouveaux développeurs à choisir Metaplex pour assurer la compatibilité maximale.
Grâce à cet avantage concurrentiel, Metaplex manque actuellement de concurrents sérieux dans l’écosystème Solana, ce qui lui garantit une rentabilité solide — aspect que nous analyserons plus en détail dans la section suivante.
Par ailleurs, les services testés par Metaplex en matière d’indexation et de disponibilité des données pourraient bientôt devenir une deuxième courbe de croissance. Étant donné que la clientèle ciblée est largement superposée à celle existante, ces nouveaux services risquent d’être facilement adoptés par les partenaires actuels.
3. Données commerciales de Metaplex : PMF pleinement validé, croissance vigoureuse des indicateurs clés
Actuellement, l’activité centrale de Metaplex consiste à fournir des services liés aux actifs. Nous pouvons observer ses principaux indicateurs : nombre d’utilisateurs actifs, nombre de projets ayant frappé des actifs, et revenus du protocole.
3.1 Utilisateurs mensuels actifs de Metaplex
Un utilisateur mensuel actif correspond à une adresse distincte ayant effectué une transaction avec le protocole Metaplex au cours du mois.
Adresses actives mensuelles de Metaplex, source : Metaplex Public Dashboard (idem pour les graphiques suivants)
À la date de rédaction (30 novembre 2024), le nombre d’utilisateurs mensuels actifs de Metaplex atteint 844 966, un record historique, en hausse de 253 % en glissement annuel.
3.2 Nombre d’actifs frappés via le protocole
Il s’agit du nombre total de types d’actifs frappés via le protocole Metaplex.
Nombre mensuel de types d’actifs frappés par Metaplex
À la date de rédaction (30 novembre 2024), ce chiffre atteint également un nouveau sommet historique, avec plus de 1,44 million de types d’actifs frappés en novembre.
Encore plus remarquable : 94 % de ces actifs sont des jetons fongibles, contre seulement 6 % de NFT. En janvier, ce ratio était de 18,6 % contre 81,4 %. Autrement dit, d’un point de vue volumétrique, l’activité principale de Metaplex est désormais centrée sur les jetons fongibles, pas sur les NFT. Et la grande majorité de ces frappes provient de la vague Meme.
Répartition mensuelle des types d’actifs frappés par Metaplex
3.3 Revenus du protocole
Les revenus du protocole correspondent aux paiements perçus par Metaplex pour ses services.
Revenus mensuels du protocole Metaplex
À la date de rédaction (30 novembre 2024), les revenus mensuels atteignent 3,3 millions USD, un nouveau record historique.
Précisons que contrairement à de nombreux projets Web3 qui stimulent artificiellement la demande via des subventions en jetons, les revenus de Metaplex sont organiques. Il ne verse aucune subvention directe. C’est un exemple typique de projet ayant atteint le PMF (product-market fit).
À travers ces données, nous observons que :
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En tant que protocole fondamental, Metaplex bénéficie directement de la croissance de l’écosystème Solana. Ses indicateurs clés évoluent en phase avec ceux de Solana, notamment les revenus.
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Metaplex profite à la fois de l’activité NFT et FT. Ce n’est pas seulement un « protocole de service NFT ». Si d’autres secteurs actifs émergent sur Solana (DePIN, jeux, RWA), la demande pour Metaplex pourrait encore augmenter.
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La demande pour Metaplex est organique. Il génère des revenus sans dépendre de subventions en jetons.
Passons maintenant à l’équipe derrière Metaplex et à son jeton.
4. L’équipe de Metaplex : des pionniers proches du noyau de Solana
Stephen Hess
Le fondateur de Metaplex est Stephen Hess, également président de la Fondation Metaplex. Il a fondé Metaplex Studios en novembre 2021.
Diplômé de Stanford en systèmes symboliques (spécialité axée sur la conception des interfaces homme-machine), Stephen Hess est l’un des premiers employés de Solana (il a rejoint l’équipe alors que Solana venait d’avoir un an). Invité par Raj, cofondateur de Solana, il a dirigé le département produit. Il a notamment travaillé sur Solana Stake Pools, le système de gouvernance SPL et le développement de Wormhole. Il faisait aussi partie de l’équipe ayant créé la première norme NFT Solana, qui a ensuite évolué en Metaplex.
Dès janvier 2022, peu après sa création, Metaplex a levé 46 millions USD auprès d’investisseurs stratégiques tels que Multicoin, Jump et Alameda. En se basant sur la part de 10,2 % attribuée au tour stratégique dans la répartition des jetons, on peut estimer que la valorisation à ce stade était d’environ 450 millions USD — un montant très élevé pour un premier tour de financement, même en période haussière.
Presque un an après sa création, en novembre 2022, FTX s’est effondré suite à d’importants défauts financiers. Bien que Metaplex n’ait pas été directement touché, Stephen Hess a rapidement annoncé des licenciements sur Twitter, anticipant la récession imminente de l’écosystème Solana. Cette décision s’est révélée judicieuse, témoignant d’une vision claire de l’avenir et d’une discipline budgétaire rare chez les équipes Web3.
Selon les informations LinkedIn actuelles, l’équipe compte une dizaine de membres, toujours très lean. Pourtant, d’après les rapports mensuels publiés, cette petite équipe fait preuve d’une forte capacité d’exécution et d’un grand dynamisme dans l’innovation et le développement de nouveaux produits.
Rapport mensuel de projet de Metaplex, source : blog officiel
En résumé, l’historique de l’équipe et du projet correspond bien à ma vision d’une excellente équipe Web3 :
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Les membres clés possèdent une formation, des compétences et une expérience pertinentes, sans antécédent frauduleux.
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Ils sont proches du cercle central de l’écosystème de la blockchain, disposent de canaux de communication fluides, et leurs idées sont reconnues par la communauté.
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Ils ont un bon instinct produit (peu d’erreurs), sont travailleurs et livrent des résultats concrets.
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Ils maîtrisent leurs coûts, sans gaspillage.
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Ils ont levé des fonds auprès de VCs de premier plan, bénéficiant ainsi de ressources commerciales solides.
Par ailleurs, le 9 septembre 2024, The Block a révélé que des institutions prestigieuses telles que Pantera Capital et ParaFi Capital avaient acheté de grandes quantités de jetons MPLX à Wave Digital Assets. Ces jetons étaient initialement détenus par FTX, et le coût moyen d’achat se situait entre 0,20 et 0,25 USD (avec certaines conditions de verrouillage).
5. MPLX : utilité du jeton et niveau d’évaluation
5.1 Informations de base sur le jeton
Le jeton du protocole Metaplex est MPLX, avec une offre totale de 1 milliard.
Source : livre blanc du projet
Répartition détaillée :
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Créateurs et premiers soutiens : 21,9 %, dont 50 % distribués sous forme d’airdrop (premier airdrop en septembre 2022), le reste libéré mensuellement sur l’année suivante ;
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DAO Metaplex : 16 %, sans verrouillage, distribué selon les propositions du DAO ;
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Fondation Metaplex : 20,31 %, sans verrouillage ;
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Tour stratégique : 10,2 %, 50 % versés un an après le premier airdrop (septembre 2022), le reste libéré mensuellement ;
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Partenaire Everstake : 10 %, verrouillé 2 ans (jusqu’en septembre 2024), libération linéaire sur 1 an ;
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Metaplex Studios : 9,75 %, verrouillé 1 an (jusqu’en septembre 2023), libération linéaire sur 2 ans ;
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Airdrop communautaire : 5,4 %, libération immédiate ;
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Conseillers fondateurs : 3,34 %, verrouillé 1 an, libération linéaire sur 1 an, désormais complètement déverrouillé ;
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Associés fondateurs : 3,1 %, verrouillé 1 an, libération linéaire sur 1 an, désormais complètement déverrouillé.
Actuellement, selon les données officielles, la circulation de MPLX est de 75,6 %. La majorité des jetons sont déjà en circulation, notamment ceux des investisseurs. La pression de vente due aux déblocages est donc faible.
La partie « non circulante » provient principalement des parts détenues par le DAO Metaplex, la Fondation Metaplex, le trésor du protocole, ainsi que des portions non encore débloquées d’Everstake et de Metaplex Studios.
5.2 Utilité du jeton
Actuellement, l’utilité principale de MPLX est la gouvernance. En outre, Metaplex a annoncé en mars 2024 qu’à partir de juin 2024, 50 % des revenus du protocole seraient utilisés pour racheter des jetons (y compris les revenus accumulés historiquement). Les jetons rachetés sont transférés au trésor pour développer l’écosystème.
Depuis juin 2024, Metaplex rachète chaque mois 10 000 SOL de jetons MPLX, cela pendant cinq mois consécutifs.
En raison de la croissance rapide des revenus, Metaplex va augmenter ses rachats mensuels de 10 000 à 12 000 SOL dès le mois prochain.
Au-delà de la gouvernance et des rachats, le prochain scénario d’utilisation de MPLX sera activé par la fonction Aura. Une fois lancée, MPLX deviendra probablement l’actif de mise en jeu (staking) pour les nœuds Aura, capturant ainsi les revenus générés par ce service.
5.3 Évaluation du protocole
Pour évaluer Metaplex, j’utilise la méthode comparative. Comme Metaplex n’a pas de concurrent direct sur Solana, j’ai choisi Raydium, un autre projet de l’écosystème Solana ayant bénéficié de la vague Meme, avec des revenus en forte croissance et un mécanisme de rachat similaire, comme référence.
En comparant les revenus du protocole et sa capitalisation boursière, Metaplex semble légèrement mieux valorisé.
Il convient de souligner que, malgré certaines similitudes, ces deux projets appartiennent à des segments différents. Leur positionnement stratégique diffère fortement. Cette comparaison reste donc indicative.
5.4 Facteurs de potentiel et risques
Dans l’ensemble, les atouts de Metaplex sont évidents :
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Position stratégique en amont, contrôle des standards d’actifs, bénéfice direct de la prospérité de l’écosystème Solana.
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PMF pleinement validé, flux de trésorerie positif sans subvention en jetons, avantage concurrentiel clair.
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Expansion proactive vers une deuxième courbe de croissance.
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Équipe compétente, proche du noyau de l’écosystème, travailleuse, innovante, maîtrisant ses coûts.
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Mécanisme de rachat, faible capitalisation absolue (capitalisation flottante >260 millions USD, FDV >350 millions USD), capitalisation légère.
Les leviers potentiels de hausse future de la valorisation de Metaplex :
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Émergence de nouveaux domaines actifs sur Solana (au-delà des Meme), élargissant le marché de création d’actifs (DePIN, jeux, RWA, voire les NFT qui ont refroidi).
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Listage sur des grandes plateformes comme Binance ou Coinbase, offrant une meilleure liquidité et une prime de notation (étant donné la qualité du projet et sa faible capitalisation, cela me semble légitime — les projets avec une demande réelle et des flux positifs sont rares).
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Augmentation directe des tarifs. Actuellement bas, Metaplex peut aisément augmenter ses prix. Même une hausse de 100 % resterait négligeable pour les utilisateurs.
Bien sûr, Metaplex fait face à certains risques :
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Retombée de la fièvre des Meme sur Solana, entraînant une baisse brutale du nombre d’actifs frappés et des revenus.
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Les revenus actuels sont perçus ponctuellement lors de la création d’un actif. Les projets à actifs fixes ne génèrent pas de revenus récurrents pour Metaplex.
Résumé
Contrairement à l’idée reçue selon laquelle « Metaplex est un protocole NFT », Metaplex est en réalité un protocole fondamental servant tous les types d’actifs de l’écosystème Solana, et un bénéficiaire direct de la vague Meme depuis le début de l’année.
Si vous restez optimiste sur l’avenir de l’écosystème Solana, alors Metaplex, positionné en amont dans la chaîne de valeur via la « création et la gestion d’actifs », mérite une attention soutenue.
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