Réexamen | La prochaine étape de la DeFi selon un product manager OKX Web3
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Réexamen | La prochaine étape de la DeFi selon un product manager OKX Web3
Le DeFi Summer de 2020 est passé il y a quatre ans, les étoiles ont tourné. Aujourd'hui, nous reprenons l'examen du DeFi et explorons sa prochaine étape.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAncien moteur clé de croissance du marché crypto, le DeFi semble avoir été en sommeil ces deux dernières années.
Bien que de nouveaux échanges apparaissent sur les Layer 2 d'Ethereum et attirent activement la liquidité, et que des protocoles historiques comme MakerDAO et Unichain effectuent quelques ajustements, ces « innovations » concernent surtout des réorientations ou ajustements commerciaux, sans grande innovation technologique ni modulaire.
En tant qu'entrée phare vers Web3 destinée à capter le trafic, OKX Wallet adopte une approche centrée sur l'amélioration de l'expérience utilisateur, facilitant l'accès au monde blockchain. Cet article vise donc à explorer la vision des produits DeFi telle que perçue par les producteurs d'OKX Web3, ainsi que les perspectives d'évolution futures.
État global du marché DeFi et profil des utilisateurs
En 2024, l'engouement pour le secteur DeFi a diminué, notamment après l'effervescence générée au premier semestre par les LSD et Pendle, plongeant progressivement le marché dans une période de calme, faute de nouvelles narratives porteuses. Toutefois, depuis le début de l'année, les segments LSD et LRT affichent une croissance solide, portés notamment par des projets de re-staking comme EigenLayer, qui ont injecté près de 20 milliards de dollars supplémentaires dans l'écosystème DeFi via le secteur LRT. Par ailleurs, le marché des rendements, dominé par Pendle, se distingue également par une performance remarquable : sa capitalisation a presque quadruplé depuis le début de l'année, avec Pendle contribuant largement à cette hausse.
Le segment RWA (actifs du monde réel) a vu son volume total verrouillé (TVL) doubler depuis le début de l'année, soutenu principalement par le crédit privé, la titrisation d'obligations d'État et l'arrivée progressive d'institutions financières traditionnelles. Quant au BTCFi, il bénéficie de la vague narrative autour des inscriptions, incitant les développeurs à implémenter des fonctions proches des contrats intelligents directement sur le réseau Bitcoin afin de dynamiser les fonds et utilisateurs liés au BTC, construisant ainsi un nouvel élan pour l'écosystème DeFi.
Le TVL global du marché DeFi est passé de 50 milliards de dollars au début de l'année à un pic de 120 milliards, avant de redescendre à environ 80 milliards actuellement. Le segment LSD conserve la plus grande part de marché, suivi par le prêt et les DEX.
Au début de l’année, le TVL total du marché DeFi s’élevait à 50 milliards de dollars, atteignant un maximum de 120 milliards, puis revenant à environ 80 milliards actuellement. Le segment LSD occupe toujours la plus grande part du marché, suivi par le prêt et les DEX.
Du côté des utilisateurs, on peut distinguer plusieurs catégories :
- Utilisateurs classiques « crypto-natifs » : leurs besoins principaux sont davantage de canaux de rendement sur chaîne, comme générer des intérêts via des stablecoins ; les utilisateurs avancés recherchent quant à eux des stratégies DeFi plus complexes, combinant plusieurs protocoles (« yield farming sophistiqué ») pour maximiser leurs rendements.
- Institutions telles que DAOs sur chaîne : ces utilisateurs privilégient la gestion prudente de leur trésorerie et des rendements stables, optant pour des protocoles DeFi basiques à faible risque, notamment les RWA, qui permettent d’introduire des actifs hors chaîne (comme les obligations américaines) dans l’écosystème DeFi.
- Institutions financières traditionnelles : elles prennent progressivement conscience des avantages offerts par le DeFi en termes d’efficacité et de composable, et commencent à tokeniser des actifs traditionnels afin d’élargir leurs canaux de distribution.
- Utilisateurs non familiers avec le DeFi : bien que ces utilisateurs soient intéressés par les opportunités de rendement supérieures offertes par la chaîne, l’accès au DeFi reste difficile, nécessitant souvent un accompagnement.
Les utilisateurs adaptés au DeFi disposent généralement d’une capacité d’acceptation du risque suffisante et d’une forte aptitude à l’apprentissage, particulièrement ceux ayant déjà une certaine connaissance de l’écosystème blockchain et des actifs cryptographiques, et désireux d’approfondir leur exploration.
Risques et sources courantes de rendement dans le DeFi
Les principaux risques auxquels le DeFi est actuellement confronté incluent :
1. Sécurité des contrats intelligents sous-jacents : il s'agit du risque le plus important dans le DeFi. Une vulnérabilité dans un contrat intelligent peut entraîner une attaque du protocole et le vol de fonds.
2. Risque de réputation du projet : le promoteur du projet pourrait disparaître (« rug pull »), compromettant ainsi la sécurité des fonds des utilisateurs.
3. Risque réglementaire : avec l'expansion du DeFi, les gouvernements et autorités de régulation portent une attention accrue au secteur, pouvant conduire à des réglementations plus strictes à l'avenir, notamment en matière de conformité KYC et AML.
4. Risque de liquidité : les protocoles DeFi dépendent fortement des fournisseurs de liquidité. Toute sortie soudaine de liquidité (comme celle d'une baleine) peut déséquilibrer le marché, augmenter les coûts de transaction ou provoquer des liquidations.
5. Risque de marché : de nombreuses fonctionnalités des plateformes DeFi dépendent d'autres cryptomonnaies majeures, comme Ethereum. Les prix de ces actifs peuvent être très volatils, entraînant potentiellement des pertes pour les utilisateurs. Dans des cas graves, cela pourrait affecter gravement l'écosystème DeFi. En outre, l'enthousiasme autour du DeFi change rapidement ; les utilisateurs doivent suivre les tendances et ajuster leurs positions en temps réel, faute de quoi ils pourraient manquer des opportunités de rendement élevé.
Concernant les sources courantes de rendement et les risques associés, le DeFi propose diverses sources fondamentales de gains : fournir de la liquidité dans un DEX en tant que LP pour percevoir des frais de transaction ; prêter des actifs dans un protocole de prêt afin de gagner des intérêts ; générer des rendements via Staking, LSD et LRT grâce aux récompenses de mise en jeu (staking), comme celles issues du PoS d'Ethereum, ainsi que via les jetons et points du projet ; pour les LP de contrats perpétuels (comme GLP, JLP), les gains proviennent des frais de transaction des contreparties ou du taux de financement ; enfin, les rendements issus des RWA (actifs du monde réel) proviennent des retours d'actifs traditionnels hors chaîne, tels que les obligations américaines ou l'immobilier. Par ailleurs, de nombreux projets DeFi accordent également des récompenses supplémentaires en jetons du projet ou en jetons partenaires aux fournisseurs de liquidité.
En général, plus le risque est élevé, plus le rendement potentiel l'est aussi. Les protocoles basiques de prêt et de staking sont relativement sûrs, mais offrent des rendements modestes ; en revanche, des opérations plus complexes, comme être LP sur DEX V3, nécessitent un ajustement dynamique constant de la plage de prix, ce qui augmente à la fois le rendement et le risque. Il convient donc de choisir des actifs correspondant à son propre niveau de tolérance au risque lors des transactions.
Actuellement, OKX Web3 a mis en place certaines mesures de sécurité. Nous considérons que la sécurité des projets DeFi est essentielle à leur adoption massive. Avant d'intégrer un nouveau protocole, OKX DeFi mène une recherche approfondie : l'équipe BD évalue l'historique du projet, tandis que l'équipe technique examine minutieusement les contrats intelligents, en veillant à l'existence de rapports d'audit. En tant qu'agrégateur DeFi, la plateforme OKX n'intègre que des protocoles validés en termes de sécurité, sans jamais détenir les fonds des utilisateurs, servant uniquement de pont pratique pour participer facilement au DeFi en un clic. De plus, OKX DeFi offre aux utilisateurs une couche supplémentaire de rendement provenant des subventions du projet, versée directement aux utilisateurs sans passer par la plateforme OKX, réduisant ainsi davantage les risques financiers.
État actuel et orientations futures des produits DeFi d'OKX
À l'heure actuelle, les RWA (actifs du monde réel) pourraient devenir un levier de croissance potentiel pour le DeFi. À mesure que des actifs traditionnels comme l'immobilier, les obligations ou les actions seront intégrés à la chaîne, les protocoles DeFi permettront d'en améliorer la liquidité et le rendement. En 2024, de plus en plus d'institutions devraient s'intéresser à la convergence entre RWA et DeFi, apportant davantage de capitaux et d'opportunités à l'écosystème. Par ailleurs, l'intérêt croissant des investisseurs institutionnels pour le DeFi, notamment dans les domaines du prêt en stablecoin et des produits à rendement, pousse davantage d'institutions financières traditionnelles à explorer des moyens de s'impliquer sur le marché DeFi. Leur entrée accélérera la maturation et la régulation du marché, attirant plus de capitaux et favorisant des produits de rendement plus stables.
Par ailleurs, le CeDeFi, qui combine CeFi et DeFi, introduit des produits innovants, comme Ethena avec ses stablecoins à rendement ; dans le domaine BTCFi, de nouveaux protocoles innovants de staking basés sur BTC émergent, ainsi qu’un écosystème LSD en amont, tel que Babylon.
Les produits DeFi d'OKX se concentrent principalement sur la création d'un agrégateur DeFi tout-en-un : les utilisateurs peuvent désormais participer à divers protocoles DeFi du monde entier simplement via la plateforme OKX, simplifiant ainsi grandement la gestion de leurs positions. OKX aide non seulement à filtrer les risques de la majorité des protocoles, sans détenir les fonds des utilisateurs, mais fournit également une couche de rendement supplémentaire, au-delà des protocoles officiels, augmentant ainsi la rentabilité. En outre, OKX conçoit des produits de stratégie DeFi exclusifs, exploitant l'expertise de son équipe pour aider les utilisateurs à obtenir des rendements plus élevés.
Les plans futurs d'OKX pour le développement du DeFi comprennent : créer l'agrégateur de rendement DeFi tout-en-un le plus performant au monde, regroupant tous les protocoles DeFi des principales blockchains publiques, en soutenant également les nouveaux projets à la mode afin d'offrir davantage d'opportunités précoces de rendement ; lancer un tableau de bord DeFi puissant, affichant les positions et PnL globaux ; et transformer, grâce à l'expertise de son équipe, des stratégies DeFi complexes en produits accessibles, simplifiant ainsi le processus de trading pour permettre à davantage d'utilisateurs de rejoindre l'univers du DeFi.
Avertissement
Ce document est fourni à titre informatif uniquement. Il reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente pas la position d'OKX. Ce document ne constitue en aucun cas (i) un conseil d'investissement ou une recommandation ; (ii) une offre ou une sollicitation d'achat, de vente ou de détention d'actifs numériques ; (iii) un avis financier, comptable, juridique ou fiscal. Nous n'assurons pas l'exactitude, l'exhaustivité ou l'utilité de ces informations. La détention d'actifs numériques (y compris les stablecoins et NFTs) comporte des risques élevés et peut connaître des fluctuations importantes. Vous devez soigneusement évaluer si la transaction ou la détention d'actifs numériques vous convient selon votre situation financière. Pour toute question relative à votre cas personnel, veuillez consulter un professionnel juridique/fiscal/investissement. Vous êtes seul responsable de comprendre et de respecter les lois et réglementations locales applicables.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
OKX
