Quelle est la perception de l'impact du lancement du réseau principal de Babylon sur le marché ?
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Quelle est la perception de l'impact du lancement du réseau principal de Babylon sur le marché ?
Babylon n'a pas de « point faible », mais le marché des couches 2 BTC ne peut pas non plus reposer uniquement sur Babylon.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Haotian
Quelle sera l'influence de @babylonlabs_io sur le marché après son lancement en production ? Sans aucun doute, tout comme Eigenlayer a relancé l'écosystème Ethereum, Babylon déclenchera une vague de staking dans l'écosystème Bitcoin et fera naître un « BTCFi Summer ».
Alors, comment fonctionne Babylon exactement ? En quoi diffère-t-il d’Eigenlayer ? Quels sont les points intéressants potentiels dans l’écosystème Babylon ? Où se situent ses faiblesses ? Voici mon analyse :
Comprendre profondément Babylon
En résumé : Babylon propose, via la création de contrats script UTXO complexes sur le réseau principal Bitcoin, une solution de staking native sécurisée, sans pont ni dépôt de confiance, pour les chaînes PoS telles que les couches 2 du BTC. Mais concrètement, comment cela fonctionne-t-il ?
Les méthodes traditionnelles pour transformer un actif issu d'une chaîne PoW en actif générant du rendement sur une chaîne PoS nécessitent un tiers chargé de la conservation des fonds, puis émettent un actif emballé (wrapped) à parité 1:1 circulant sur la nouvelle chaîne PoS (par exemple, WBTC). La crise de confiance récente autour de WBTC a justement mis en lumière le principal défaut de cette approche.
Babylon construit quant à lui un système permettant un staking distant sur la chaîne Bitcoin. Grâce à des algorithmes cryptographiques avancés, il utilise un langage de scripts pour créer des « covenants » qui verrouillent des BTC sur la blockchain Bitcoin principale. Ensuite, la chaîne Babylon, développée avec Cosmos SDK, gère à distance ces actifs et assure les fonctionnalités suivantes :
1) Les opérations de mise en staking, de déliaison et de retrait doivent être validées et soumises à des sanctions par les validateurs de Babylon Chain conformément aux règles définies dans les scripts (comme le schéma de signature EOTS ou le consensus multisignature final), constituant ainsi une « Control Plane ». Autrement dit, les nœuds validateurs de Babylon Chain peuvent gérer de manière sécurisée et décentralisée les actifs bloqués à distance sur la blockchain Bitcoin ;
2) Babylon abstrait la capacité de validation et de coordination de ses validateurs en un service de sécurité transférable vers d'autres chaînes PoS. Il fournit ainsi sous forme de « sécurité en tant que service » des caractéristiques natives de sécurité aux chaînes PoS compatibles modulaires.
Dès lors, les autres chaînes PoS génèrent des rendements qui permettent aux actifs BTC mis en staking via Babylon de produire des gains. Théoriquement, plus la demande pour ce service de sécurité est élevée, plus les perspectives de rendement pour les BTC en staking sur Babylon deviennent importantes.
Babylon contre Eigenlayer
1) Le protocole Babylon agit comme un pont entre le réseau principal Bitcoin et d'autres chaînes PoS. Son objectif est de combler deux lacunes : l'absence de rendement sur les actifs natifs de la chaîne PoW Bitcoin, et le manque de solutions de garde décentralisées pour les chaînes PoS. Il permet ainsi aux actifs BTC d'accéder nativement aux chaînes PoS et de générer des rendements prévisibles. Par conséquent, Babylon s'adresse principalement aux actifs du « cosmos BTC », offrant un cadre technique et des opportunités de rendement.
Eigenlayer, en revanche, transforme la capacité de validation des validateurs d'Ethereum en un produit commercialisable. D’un côté, les couches 2 d’Ethereum ou d’autres chaînes PoS modulaires peuvent bénéficier de la puissance exceptionnelle des validateurs d’Ethereum ; de l’autre, les rendements générés par ces chaînes amplifient les gains initiaux des nœuds d’Ethereum. L’objectif d’Eigenlayer est donc de monétiser la capacité physique de validation des validateurs d’Ethereum afin d’amplifier les rendements natifs du réseau.
2) Sur le plan commercial, « la sécurité en tant que service » de Babylon et « AVS as a Service » d’Eigenlayer sont similaires. Toutefois, la différence subtile réside dans le fait que la demande servie par Babylon est plus essentielle : une chaîne PoS qui n’intègre pas Babylon pourrait être critiquée pour centralisation de sa gestion d’actifs.
À l’inverse, Eigenlayer amplifie mécaniquement le levier des rendements de staking d’Ethereum. Bien qu’il stimule à court terme la prospérité des plateformes de restaking, il existe un conflit d’intérêts entre les revenus générés par l’exportation de sécurité et la course aux points LRT. Si les bénéfices commerciaux réels ne suivent pas le rythme du levier accumulé sur les plateformes LRT, l’utilité du staking pourrait finir par être compromise.
Quels seront les prochains points forts de l’écosystème Babylon ?
Le lancement de Babylon aura incontestablement un effet catalyseur sur le marché morose des couches 2 Bitcoin, avec deux impacts principaux :
1) Il permettra aux projets existants reposant sur des modèles CeFi de procéder à une « mise à niveau » technologique, éliminant leur problème centralisé et renforçant ainsi la crédibilité du concept de génération de rendement sur les actifs.
2) Il apportera une vitalité commerciale directe à de nombreuses chaînes PoS Bitcoin : d’une part, le staking du BTC accélérera la croissance du TVL sur certaines chaînes PoS, prolongeant ainsi la course aux points TVL ; d’autre part, au-delà du simple staking, on verra apparaître diverses stratégies combinant LSD, plateformes LRT et DeFi.
La compétition entre les différentes plateformes « Babylon+ » pour attirer des points de subvention alimentera également durablement l’intérêt pour le secteur BTCFi, rivalisant en intensité avec le boom initial du restaking initié par Eigenlayer.
@SolvProtocol, positionné comme un centre de réserve Bitcoin décentralisé, a profité de la dispersion excessive des actifs BTC pour accumuler rapidement près de 20 000 BTC. Après le lancement de Babylon, SolvBTC.BBN devrait connaître une croissance significative ;
@Bedrock_DeFi, né dans l’écosystème BNBChain et soutenu par OKX Ventures, figure parmi les principaux projets de l’écosystème Babylon. Récemment, les performances de frappe d’UniBTC et les anticipations de gains en points Babylon ont été particulièrement fortes ;
@LorenzoProtocol introduit le concept de staking liquide : les utilisateurs peuvent participer au staking sans bloquer leurs fonds et percevoir des récompenses. Sa particularité, similaire à Pendle, consiste à séparer capital et intérêts, avec un jeton de liquidité (LPT+) et un jeton d’accumulation de rendement (YAT), une combinaison innovante et percutante ;
Par ailleurs, de nombreux autres projets tels que @BSquaredNetwork, @Lombard_Finance, @ChakraChain et @BotanixLabs profiteront de cet élan pour afficher leur potentiel.
La « faiblesse » de Babylon ?
Sans aucun doute, le lancement de Babylon apporte un impact positif majeur à l’écosystème BTC, mais il n’est pas exempt de vulnérabilités.
Objectivement, le consensus de sécurité fourni par Babylon repose sur sa propre chaîne basée sur Cosmos SDK, et non sur un contrôle complet et direct assuré par des programmes script sur la chaîne principale Bitcoin. Il est donc naturellement limité au domaine de la « gestion d’actifs ».
Par conséquent, bien que Babylon puisse engendrer de nombreux projets dérivés de type « Blast-like » générant des rendements, il sera difficile d’y voir émerger des chaînes couche 2 BTC généralistes de haut niveau comme Starknet ou Arbitrum.
La logique est simple : si une couche 2 BTC dépend de Babylon pour sa sécurité, elle perd alors sa souveraineté, ce qui nuit à la construction future d’un écosystème complexe. Comme je l’ai analysé dans mon article épinglé en haut de page, plusieurs cadres techniques plus fondamentaux peuvent pallier ce problème :
1) Le cadre protocolaire zkVM universel : @ProjectZKM exploite la « fiabilité » du ZK dans l’interopérabilité inter-chaînes pour construire @GOATRollup, permettant des ponts ZK sans pont (ZK Bridgeless), un réseau Entangled Rollup Network avec couche de communication interopérable — en somme, une composante de communication inter-chaînes similaire à Cosmos IBC, construite via la technologie ZK pour dynamiser l’écosystème BTC. Il s’agit d’une solution technique native plus universelle, adaptée à la majorité des chaînes couche 2 BTC souveraines ;
2) L’architecture UTXO Stack : cette solution couche 2 BTC, développée par l’équipe @NervosNetwork CKB à partir de l’extension RGB++, permet, grâce à un ancrage isomorphe, aux BTC et à leurs actifs dérivés de migrer vers la chaîne CKB. Elle reconstruit ainsi un environnement d’exécution VM BTC capable de supporter des fonctionnalités programmables complexes ;
On peut aussi citer l’architecture d’exécution MoveVM à état global proposée par @RoochNetwork, ou encore le framework de machine virtuelle AVM d’@atomicalsxyz, tous capables de devenir des forces motrices futures du développement du marché des couches 2 BTC.
Si Babylon parvient à déclencher la première vague du mouvement BTCFi, et si une deuxième vague est portée par des projets techniquement solides et innovants, alors nous assisterons à la floraison que j’appelle de mes vœux dans l’écosystème des couches 2 BTC.
En résumé, Babylon n’a pas de « faiblesse » absolue, mais le marché des couches 2 BTC ne doit pas reposer uniquement sur Babylon. J’en suis convaincu : l’écosystème BTC connaîtra inévitablement son propre été.
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