Cadre de Consensys : Arrêtez de fixer bêtement la CT, ce qui peut être dit clairement n'est probablement pas un alpha
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Cadre de Consensys : Arrêtez de fixer bêtement la CT, ce qui peut être dit clairement n'est probablement pas un alpha
Crypto Twitter (CT) est une bête féroce.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Matt Gilmour, responsable du développement commercial chez ConsenSys
Traduction : Yangz, Techub News
Crypto Twitter (CT) est une bête féroce. Après y avoir passé plusieurs années, j'ai appris ses habitudes, mais surtout, j'ai pris conscience de la manière dont elle m'entraîne malgré moi à agir comme elle.
La clé réside dans le fait de comprendre ce qu'est réellement quelque chose, plutôt que ce que les gens souhaitent qu'il soit. En ce qui concerne CT, saisir sa véritable nature, c'est comprendre l'essence même du jeu ; seulement alors peut-on vraiment entrer dans la partie.
Qu'est-ce que CT ?
Crypto Twitter ressemble à un test de Rorschach (un test psychologique basé sur l'interprétation de taches d'encre) : vous y voyez ce que vous souhaitez y voir. Pour les degens, c'est un casino rempli de memes et de shitposts en tout genre ; pour les nouveaux arrivants, CT regorge d'alpha et de « grands maîtres » apparemment bienveillants, prêts à partager leurs idées d'investissement ; pour les investisseurs un peu plus expérimentés, la situation change subtilement : ils y perçoivent surtout des vétérans du marché et des investisseurs en capital-risque réputés, publiant des analyses d'investissement approfondies et systématiques.
Mais ne vous y trompez pas : toutes ces impressions ne sont que des illusions induites par le test de Rorschach. Lorsqu'on retire le masque de Rorschach de CT, son visage réel n'est rien d'autre qu'un égout chaotique. On y trouve (parfois) des commentaires de marché purs, mais surtout (dans la plupart des cas) des recommandations d'investissement écœurantes. Le résultat final est une série de bruits inutiles et nuisibles, rendant presque impossible l'émergence de signaux d'investissement pertinents.
Pourquoi CT est inutile
Personne ne sait tout
Quelles preuves avons-nous que les personnes présentes sur CT savent quoi que ce soit ? Certes, certains investisseurs ont pu réussir lors des cycles précédents. Mais en période de hausse, il y a toujours quelques gagnants. Comme John, le trader à haut rendement décrit dans « Fooled by Randomness », ces investisseurs réussissent par chance, tout en courant un risque élevé de ruine financière.
Et les fondateurs de projets ayant levé de gros fonds auprès de capital-risqueurs ? On suppose souvent qu'ils doivent forcément savoir quelque chose. Mais demandons-nous pourquoi les levées de fonds sont si valorisées sur CT ? Et comment ont-ils réussi à lever ces fonds ? Dans de nombreux cas, les fonds d'investissement se basent sur leurs succès passés, espérant qu'ils reproduiront leur performance pour en tirer profit. Comme mentionné précédemment, très souvent, leur succès repose davantage sur la chance que sur autre chose.
Précisons que je ne prétends pas que tous les succès d'investissement soient dus uniquement à la chance. Je dis simplement que tout succès résulte d'une combinaison de chance et de compétence, et qu'il est presque impossible de distinguer l'une de l'autre (Nassim Taleb a déjà abordé ce point dans « FBR », je n'y reviendrai donc pas).
Il n'y a pas d'alpha sur CT
Indépendamment de la « chance » et de la « compétence », peut-on trouver de l'alpha sur Twitter ? Par définition, l'alpha correspond au rendement excédentaire par rapport à une référence. Pour y parvenir, un investisseur doit anticiper des événements futurs avant les autres. Ainsi, par définition même, tout ce qui est découvert sur CT ne peut pas être de l'alpha. Quand un prétendu alpha apparaît sur votre fil CT, cette information a très probablement déjà circulé partout. Vous courez alors un risque considérable pour un rendement potentiellement minime. Souvenez-vous : tout alpha crié publiquement devient du bêta.
Suivre le troupeau
Même s'il subsistait une infime valeur sur CT, les émotions des investisseurs y sont extrêmement volatiles. Dans un tel environnement, il est extrêmement difficile de rester fidèle à ses propres convictions d'investissement. Un jour, tout le monde est enthousiaste ; le lendemain, tout le monde est démoralisé. Même si vous savez rationnellement cela, vous n'échapperez pas à l'influence émotionnelle du « troupeau ». À la fin, vous deviendrez vous aussi un simple mouton sur CT.
Que faire ?
Inutile de dire à quelqu'un de ne pas traverser brusquement la rue : tout investisseur désireux de réussir, comprenant profondément qu'il se trouve dans un « égout » dépourvu d'alpha, choisira naturellement de quitter CT. Cette logique est facile à comprendre, mais ses implications profondes sont peut-être moins évidentes qu'il n'y paraît.
D’un point de vue rationnel, comprendre les conséquences de la fréquentation de CT n’est pas difficile. Ce qui l’est davantage — et ce qui est essentiel — c’est de connaître ses véritables désirs, ce que l’on veut vraiment au fond de soi.
Si le résultat inévitable de la fréquentation de CT est un rendement médiocre, pourquoi ceux qui aspirent à la réussite en investissement continuent-ils de s’y rendre ? La réponse est qu’ils ne recherchent pas vraiment le rendement. Leur objectif véritable n’est pas là.
On pourrait demander : « Comment peut-on, en présence d’une opportunité de rendement élevé, choisir délibérément un rendement faible ? »
Parce qu’en réalité, derrière ce choix de rendement faible, ils poursuivent autre chose. Certains cherchent la justesse, d’autres le divertissement ; certains aspirent à une communauté, à faire partie d’un consensus, d’autres encore recherchent du réconfort personnel, un exutoire à leur colère, ou jouissent de l’auto-apitoiement. Bien que les motivations des utilisateurs de CT varient, la vérité est que des rendements élevés ne constituent pas nécessairement leur désir premier.
Un autre facteur expliquant l’engouement pour CT est la conviction persistante que « l’alpha finira par être trouvé ici ». Les gens pensent : « Je ne l’ai pas encore trouvé, mais je le trouverai un jour. » C’est ainsi que les êtres humains gaspillent leur vie, que ce soit avec CT ou dans d’autres domaines.
Rechercher un rendement faible n’est pas une erreur, tout comme rechercher un rendement élevé n’est pas forcément juste. L’autocritique est une impasse : ni le « devrait » ni le « ne devrait pas » n’y trouvent de réponse. Simplement, quand une personne commence à explorer profondément ses désirs, ce n’est pas parce qu’elle le « devrait », mais parce qu’elle a compris que sa trajectoire actuelle mène inévitablement à l’échec. Peu importe combien de boîtes elle ouvre ou combien d’efforts elle déploie en suivant CT, le résultat sera toujours l’échec. Du fait de buts différents, ce qui est poison pour l’un peut être miel pour l’autre. Ce prétendu « poison » poussera certains investisseurs vers un nouveau chemin. Sur ce parcours, ils découvriront où se trouvent véritablement les rendements d’investissement exceptionnels — un endroit que CT ne pourra jamais indiquer.
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