Oasis cryptographique au milieu du désert : Aperçu et guide de demande de licence VASP à Dubaï
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Oasis cryptographique au milieu du désert : Aperçu et guide de demande de licence VASP à Dubaï
Toute entreprise souhaitant exercer des activités liées aux actifs virtuels à Dubaï (à l'exception du DIFC) ou depuis Dubaï doit obtenir un VASP avant de commencer ses opérations.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesPar : Services juridiques blockchain Manqun
Le gouvernement de Dubaï soutient depuis longtemps de manière globale l'industrie de la blockchain et du Web3, posant ainsi des bases solides pour les opportunités numériques grâce à des initiatives telles que la Stratégie blockchain de Dubaï lancée en 2016, le Centre émirati de la quatrième révolution industrielle créé en 2019 par la Fondation pour l’avenir de Dubaï en collaboration avec le Forum économique mondial, ou encore la Stratégie métavers de Dubaï en 2022.
Des stratégies gouvernementales ambitieuses et un environnement commercial exceptionnellement favorable renforcent l’attractivité de Dubaï comme pôle d’innovation numérique, particulièrement aux yeux des entrepreneurs et investisseurs actifs dans les secteurs blockchain et Web3. Le régime des fournisseurs de services sur actifs virtuels (Virtual Asset Service Providers, VASP) de Dubaï est mondialement reconnu pour son cadre réglementaire clair, son niveau élevé d’exigence régulatoire, sa posture régulatrice accessible, ainsi qu’une approche équilibrée entre encouragement à l’innovation et gestion des risques. Ce régime attire continuellement des entrepreneurs et investisseurs blockchain/Web3 du monde entier, tandis que les géants du secteur s’installent massivement sur place.
L'Autorité de régulation des actifs virtuels de Dubaï et son cadre réglementaire
Conformément à la Loi n°(4) de 2022 sur la régulation des actifs virtuels dans l'émirat de Dubaï (Law No.(4) of 2022 Regulating Virtual Assets in the Emirate of Dubai), l'Autorité de régulation des actifs virtuels (Virtual Assets Regulatory Authority, ci-après VARA) a été créée en mars 2022. Elle est chargée de superviser tous les actifs virtuels et activités liées dans l'ensemble de l'émirat de Dubaï (y compris les zones de développement spécial et les zones franches, à l'exception du Centre international financier de Dubaï - DIFC). VARA joue un rôle central dans l'élaboration d'un cadre juridique avancé à Dubaï, visant à protéger les investisseurs, à établir des normes internationales de gouvernance pour l'industrie des actifs virtuels, tout en soutenant la vision d'une économie sans frontières.
Le cadre réglementaire de Dubaï pour les actifs virtuels repose sur un système complet et hiérarchisé de lois et règlements. Au sommet de cette pyramide législative figure la Loi n°(4) de 2022 sur la régulation des actifs virtuels dans l'émirat de Dubaï. Quant au Règlement de 2023 sur les actifs virtuels et activités connexes (Virtual Assets and Related Activities Regulations 2023), il fournit un cadre détaillé couvrant notamment l’octroi de licences, la lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme, ainsi que la régulation des pratiques marketing, afin d’offrir une certitude réglementaire. Ce cadre repose sur les principes de durabilité économique et de sécurité financière transfrontalière. Les Émirats arabes unis s'engagent fermement à assurer la sécurité de ces innovations technologiques, en actualisant constamment leurs méthodes de surveillance et de régulation afin de répondre aux risques mondiaux de blanchiment d'argent (BA) et de financement du terrorisme (FT) liés à l'usage abusif des nouvelles technologies.
La cinquième partie du Règlement, intitulée « Manuel des activités VA », constitue un guide complet et exhaustif en matière de conformité. Il se divise en deux parties : le Manuel des règles obligatoires, applicable à tous les VASP, et le Manuel des activités VA et autres règles, qui contient des codes de conduite spécifiques adaptés aux huit types différents de licences VASP.
Le Manuel des règles obligatoires, guide universel de conformité, revêt une importance capitale. Le Manuel des règles sociétaires y définit la manière dont les VASP doivent organiser et gérer leur entreprise, leur conseil d'administration, leurs cadres dirigeants et employés, ainsi que maintenir des systèmes internes de contrôle et de gestion adéquats. Ce manuel couvre également les exigences en matière de gouvernance d'entreprise et de responsabilités ESG. Le Manuel des règles sur la conformité et la gestion des risques énonce les principes généraux relatifs à la conformité réglementaire et à la mise en œuvre d’un système de conformité, notamment la nomination d’un responsable de la conformité, ainsi que les obligations de conservation des documents et d’audit. Ce même manuel précise que les VASP doivent respecter en permanence toutes les obligations fiscales applicables prévues par les lois, règlements, directives, et les meilleures pratiques nationales, internationales et sectorielles, y compris celles imposées par la loi américaine FATCA (Foreign Account Tax Compliance Act). Le Manuel des règles technologiques et informatiques fixe les exigences en matière de gouvernance technologique, de contrôles et de sécurité, incluant notamment les obligations en cybersécurité (ainsi que d'autres obligations légales et réglementaires), la protection des données personnelles et la mise en place de programmes de conformité. Enfin, le Manuel des règles sur la conduite sur les marchés fournit des orientations concernant la publicité, le marketing et la promotion.
Les licences VASP et leur classification
L'Autorité de régulation des actifs virtuels (VARA) a identifié huit activités distinctes sur actifs virtuels (VA) soumises à réglementation, et a défini leur champ d’application. Tout fournisseur de services sur actifs virtuels (VASP) souhaitant offrir l'une de ces activités — qu’il s’agisse de servir des clients résidents de l’émirat ou, lorsque cela est autorisé, des clients à l’échelle mondiale — doit obtenir une licence auprès de VARA avant de commencer toute opération sur le territoire de l’émirat de Dubaï.
Les licences VASP à Dubaï comprennent :
1. Services de conseil en actifs virtuels
Les « services de conseil » désignent l'acte de fournir des recommandations à un client concernant une ou plusieurs actions ou transactions relatives à des actifs virtuels, soit à la demande du client, soit à l’initiative proactive du prestataire. Ces services ont pour objectif d’aider les clients à comprendre et à naviguer dans la complexité du marché des actifs virtuels, en leur apportant des conseils professionnels et des stratégies leur permettant de prendre des décisions éclairées. Ils peuvent inclure l’analyse du marché, l’évaluation des risques, des recommandations en matière de stratégie d’investissement ou encore des conseils sur la conformité réglementaire, garantissant ainsi la sécurité et la légalité des opérations menées par les clients dans ce domaine.
2. Services de courtage en actifs virtuels
Les « services de courtage » englobent l’une des activités suivantes :
[a] organiser la passation de commandes d’achat et/ou de vente d’actifs virtuels entre deux entités ; [b] démarcher ou accepter des ordres d’actifs virtuels, et recevoir en contrepartie des fonds monétaires ou d’autres actifs virtuels ; [c] faciliter l’appariement des ordres entre acheteurs et vendeurs ; [d] agir comme marchand en effectuant des transactions sur actifs virtuels pour son propre compte ; [e] utiliser les actifs clients pour réaliser des opérations de marché sur actifs virtuels ; ou [f] fournir aux émetteurs d’actifs virtuels des services de placement, de distribution ou d’autres services liés à l’émission. Ces services visent à offrir aux clients des canaux pratiques pour les transactions sur actifs virtuels, assurant la fluidité des opérations et la sécurité de la gestion des actifs via des services de courtage professionnels.
3. Services de garde d’actifs virtuels
Les « services de garde » consistent à conserver des actifs virtuels pour le compte d'une autre entité ou en son nom, et à n’agir qu’en fonction d'instructions vérifiées émanant de cette entité ou de sa part. À noter : seuls les VASP conservant les actifs de chaque client dans des portefeuilles VA séparés sont éligibles à une licence de service de garde. Ces services offrent un mode sécurisé de conservation des actifs, réduisant les risques de vol ou de perte, et garantissant une gestion rigoureuse et une protection constante des actifs clients.
4. Services d’échange d’actifs virtuels
Les « services d’échange » comprennent l’une des activités suivantes :
[a] effectuer des échanges, transactions ou conversions entre actifs virtuels et monnaie fiduciaire ; [b] réaliser des échanges, transactions ou conversions entre un ou plusieurs actifs virtuels ; [c] appairer les ordres d’acheteurs et de vendeurs, et procéder à des échanges, transactions ou conversions entre [i] actifs virtuels et monnaie fiduciaire ou [ii] un ou plusieurs actifs virtuels ; ou [d] tenir un carnet d’ordres afin de faciliter les opérations mentionnées aux points [a], [b] ou [c]. Ces services visent à proposer diverses options de transaction sur actifs virtuels, répondre aux besoins variés des clients, et améliorer la liquidité du marché ainsi que l’efficacité des échanges.
5. Services de prêt d’actifs virtuels
Les « services de prêt » consistent à exécuter un contrat selon lequel un actif virtuel est transféré ou prêté d'une ou plusieurs parties (prêteurs) à une ou plusieurs autres parties (emprunteurs), l'emprunteur s'engageant à restituer l'actif virtuel, à la demande du prêteur, dans un délai convenu ou à tout moment après l'expiration de ce délai, pour son propre compte ou pour le compte d'autrui. Ces services offrent aux utilisateurs une méthode souple de gestion des fonds, répondant à des besoins financiers à court ou long terme, tout en garantissant la sécurité et les intérêts des deux parties.
6. Services de gestion et d’investissement sur actifs virtuels
Les « services de gestion et d’investissement sur actifs virtuels » désignent l’action de représenter une entité en tant qu’agent ou mandataire, ou de toute autre manière de gérer, administrer ou disposer des actifs virtuels de cette entité. Cela inclut notamment :
[a] des services de gestion d’investissement ou d’autre forme de gestion d’actifs virtuels ; ainsi que [b] la gestion du « staking » d’actifs virtuels, afin de percevoir des frais ou d’autres valeurs versées aux validateurs ou aux opérateurs de nœuds sur les technologies de registre distribué utilisant le mécanisme de preuve d’enjeu (Proof-of-Stake).
Ces services aident les clients à gérer efficacement leurs actifs virtuels et à en accroître la valeur, grâce à des stratégies d’investissement professionnelles et à des méthodes de gestion optimisées.
7. Services de transfert et de règlement d’actifs virtuels
Les « services de transfert et de règlement » englobent les entreprises réalisant le transfert ou l’envoi d’actifs virtuels d’une entité à une autre, ou d’une entité vers un autre portefeuille VA, adresse ou emplacement. Ces services assurent un transfert sécurisé et efficace des actifs virtuels, réduisent les risques inhérents au processus de transfert et améliorent l’expérience client.
8. Émission d’actifs virtuels – Catégorie 1
L’« émission – Catégorie 1 » concerne l’émission d’actifs virtuels indexés sur des monnaies fiduciaires (FRVA), communément appelés « stablecoins ». Ces actifs virtuels affirment conserver une valeur stable corrélée à une ou plusieurs monnaies légales, bien qu'ils ne bénéficient du statut de monnaie légale dans aucune juridiction. L’émission de stablecoins offre au marché un intermédiaire d’échange relativement stable, contribuant à atténuer la volatilité du marché et à renforcer la stabilité et la prévisibilité des transactions.
Ces types de licences VASP et leurs spécifications associées fournissent aux fournisseurs de services sur actifs virtuels des directives opérationnelles détaillées, garantissant leur conformité aux exigences réglementaires lors de la prestation de leurs services, tout en protégeant les droits légitimes et la sécurité des actifs des clients.
Voici une vue d’ensemble complète des licences VASP à Dubaï.
Un VASP peut demander l’autorisation d’exercer plusieurs activités, regroupées sous une seule et même licence globale, sauf si l’une de ces activités concerne la garde d’actifs virtuels. Dans ce cas, le VASP agréé pour plusieurs activités doit satisfaire intégralement aux exigences propres à chacune d’elles et maintenir en permanence sa conformité.
La garde d’actifs virtuels constitue la seule activité réglementée devant être dissociée des autres catégories de licences VASP. Dans ce cas, le gardien d’actifs virtuels doit être constitué en personne morale indépendante, doté d’une gouvernance autonome et sans lien d’affiliation, et détenir une licence distincte.
En outre, les VASP agréés sont interdits d’effectuer des opérations au comptoir (proprietary trading) ou de trader le portefeuille d’actifs de leur groupe dans le cadre de leurs activités réglementées. Pour assurer un fonctionnement équitable et transparent des marchés, toute activité de trading au comptoir doit être exercée par une société distincte. Une séparation claire entre le trading au comptoir et la gestion du portefeuille du groupe est nécessaire afin d’éviter tout conflit d’intérêts potentiel et de garantir que tous les clients puissent opérer dans un environnement juste et protégé.
Procédure de demande
Toute entreprise souhaitant exercer des activités sur actifs virtuels à Dubaï (hors Centre international financier de Dubaï - DIFC) ou depuis Dubaï est légalement tenue d’obtenir une autorisation de VARA avant de démarrer ses opérations.
Les entreprises continentales peuvent soumettre leur demande via le Département de l’économie et du tourisme de Dubaï (Dubai’s Department of Economy and Tourism, DET), ou via l’une des zones franches de l’émirat de Dubaï (hors DIFC). Les zones franches sont des zones économiques spéciales offrant des avantages tarifaires et des exonérations fiscales aux investisseurs. Chaque zone franche est régie par un ensemble de règlements spécifiques. Les avantages liés à l’implantation dans une zone franche comprennent la propriété étrangère à 100 %, le rapatriement libre à 100 % des capitaux et des bénéfices, ainsi qu’une création d’entreprise rapide et simplifiée. Plus de 20 zones franches sont actuellement opérationnelles à Dubaï, dont la plupart se concentrent sur un ou plusieurs secteurs spécifiques, délivrant des licences commerciales couvrant généralement les activités commerciales, de services et industrielles.
Pour les entreprises nouvellement créées, la procédure de demande se déroule en deux étapes :
Première étape
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Soumettre le questionnaire de divulgation initiale (Initial Disclosure Questionnaire, IDQ) au Département de l’économie et du tourisme de Dubaï (DET) ou à la zone franche compétente (Free Zone, FZ).
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Fournir, si nécessaire, d'autres documents, notamment le plan d'affaires ainsi que les informations détaillées sur les bénéficiaires effectifs et les cadres supérieurs de l'entreprise.
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Payer les frais initiaux requis pour lancer l'examen de la demande (généralement 50 % des frais totaux de la licence).
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Obtenir une approbation préliminaire afin de finaliser la constitution légale de l'entreprise et achever la mise en place opérationnelle, notamment la location de bureaux et l'embauche du personnel.
Il convient de noter qu’à ce stade, même après obtention de l’approbation préliminaire, l’entreprise n’est pas encore autorisée à exercer des activités sur actifs virtuels.
Deuxième étape
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Après réception de l’approbation préliminaire, préparer et soumettre les documents requis conformément aux instructions de VARA.
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Recevoir directement de VARA des retours sur les documents soumis, pouvant inclure des réunions, des entretiens ou des demandes de documents supplémentaires.
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Payer les frais restants de la demande de licence ainsi que les frais réglementaires de la première année.
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Obtenir la licence VASP, bien que celle-ci puisse être assortie de conditions opérationnelles.
Si les activités de l’entreprise dépassent le champ réglementaire ou si celle-ci ne satisfait pas aux critères réglementaires appropriés, VARA se réserve le droit de refuser l’octroi de la licence VASP.
Voici le schéma de la procédure de demande de licence VASP.
Concernant les entreprises ayant commencé leurs activités sur actifs virtuels avant février 2023 (anciens opérateurs VA), VARA a invité toutes ces entités à postuler au programme traditionnel de Dubaï. Ce programme permet une transition fluide vers le cadre réglementaire de VARA. En collaboration avec le ministère de l’Économie et du Tourisme et le Comité des zones franches, VARA a organisé diverses formations et campagnes de sensibilisation à cet effet.
Dans le cadre de son processus réglementaire, VARA a exigé que tous les anciens opérateurs VA à Dubaï s’enregistrent en remplissant le questionnaire de divulgation initiale (IDQ). Les VASP ayant reçu une notification d’accusé de réception de demande (AAN) peuvent continuer à bénéficier d’un permis d’exploitation ancien (LOP) ou d’un certificat de non-opposition (NOC).
Le permis d’exploitation ancien (LOP) offre aux VASP une période limitée pour passer progressivement au régime complet de régulation des actifs virtuels, à condition qu’ils respectent les exigences réglementaires de base. Ce permis comporte également d'autres avantages, notamment une réduction allant jusqu’à 50 % des frais de licence et des exigences de capital réduites. Valable 12 mois, il donne aux VASP suffisamment de temps pour se préparer et se conformer pleinement aux exigences de licence et de régulation.
Conclusion et perspectives
La mise en place du régime VASP représente une stratégie réfléchie de Dubaï en faveur de l’innovation financière. D’un côté, il offre aux investisseurs un environnement de marché sûr, transparent et efficace grâce à des exigences strictes de conformité et à un cadre avancé de gestion des risques. De l’autre, à mesure que de plus en plus de VASP conformes s’installent à Dubaï, la ville pourrait devenir un hub stratégique reliant l’Est et l’Ouest pour les actifs numériques, favorisant ainsi la circulation et l’intégration des ressources financières mondiales.
Le régime VASP devrait servir de catalyseur à l’innovation financière à Dubaï, stimulant davantage le développement des technologies Web3 telles que la blockchain et les actifs virtuels. Il constitue également une expérience réussie de Dubaï, où innovation technologique et commerciale progresse dans un cadre réglementaire adapté. Nous espérons que Dubaï saura ouvrir une nouvelle ère du numérique, plus ouverte, inclusive et mutuellement bénéfique.
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