Éliminer le MEV : explication détaillée d'Express Relay, le nouveau produit de Pyth Network
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Éliminer le MEV : explication détaillée d'Express Relay, le nouveau produit de Pyth Network
Reprendre le contrôle, DeFi est différent.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesUne journée dans la crypto, un an dans le monde réel.
Cette expression ne fait pas seulement référence à la vitesse vertigineuse à laquelle évoluent les prix des actifs dans l’univers de la cryptographie, mais aussi à la rapidité fulgurante avec laquelle les projets développent leurs activités.
Quand un projet évolue rapidement, quelles sont ses nouvelles avancées ?
Récemment, le projet d'oracle de premier plan Pyth Network a discrètement lancé une page de compte à rebours sur son site officiel, accompagnée d'un texte sibyllin qui intrigue :
« Reprenez le contrôle, le DeFi sera différent. »
Le 11 juillet, lors de l'ouverture de l’EthCC, Pyth Network a levé le voile sur ce mystérieux compte à rebours : un tout nouveau produit, Express Relay, visant directement le problème redouté et mal compris du MEV (Maximal Extractable Value), véritable forêt sombre de la cryptosphère.
Ainsi, ce « contrôle repris » fait en réalité référence à la valeur que les protocoles et utilisateurs du DeFi devraient normalement percevoir, mais qui leur est dérobée par le MEV.
Si vous êtes acteur ou trader dans la crypto, vous avez probablement déjà ressenti concrètement, lors de vos développements ou transactions, la hausse des coûts liée au MEV.
Mais alors, pourquoi un projet spécialisé dans les oracles serait-il en mesure de résoudre ce problème ?
Si précédemment les fonctionnalités de Pyth se concentraient principalement sur la phase précédant les opérations DeFi (l’alimentation en prix), le fait de désormais cibler le MEV pourrait signifier que Pyth étend son champ d’intervention au cœur même des opérations DeFi (transactions, liquidations).
D’améliorer la source de données des protocoles DeFi, à améliorer le fonctionnement même des opérations, comment Express Relay y parvient-il techniquement ?
Cette expansion apparemment « hors sujet » de Pyth Network a-t-elle réellement des chances de réussir ?
Dans cet article, plongeons au cœur d’Express Relay pour répondre à ces questions.
Une forêt sombre incontournable : les protocoles DeFi traqués par le MEV
Pour bien comprendre Express Relay, commençons par examiner les problèmes auxquels sont confrontés aujourd’hui les projets DeFi.
Un constat difficile à percevoir mais objectivement réel :
Dans la forêt sombre de la cryptographie, les projets DeFi sont en réalité des groupes vulnérables, constamment traqués par le MEV.
Lors de cette traque, les protocoles DeFi et leurs utilisateurs paient collectivement un prix plus élevé.
Sans entrer ici dans une explication technique approfondie du MEV, prenons un exemple concret lié aux liquidations fréquentes dans les services DeFi :
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Début de la liquidation : Lorsqu’un utilisateur d’un protocole DeFi (comme une plateforme de prêt) devient insolvable, le protocole déclenche automatiquement la liquidation de ses collatéraux.
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Intervention des chercheurs : Des acteurs spécialisés (appelés « Searchers ») repèrent ces opportunités et exécutent les liquidations. Leur motivation ? Les récompenses offertes par le protocole, provenant généralement des frais ou d’une prime directe pour inciter à effectuer ces tâches.
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Mineurs et MEV : Étant donné que les mineurs (ou validateurs) contrôlent l’ordre des transactions, les chercheurs doivent payer des frais supplémentaires élevés pour que leurs transactions soient priorisées. Ainsi, les mineurs captent une grande partie de la valeur générée.
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Résultat : Le problème du MEV survient — la majorité des récompenses versées par le protocole DeFi finissent dans les poches des mineurs, plutôt que dans celles des chercheurs ou des utilisateurs.
C’est un peu comme commander un plat à emporter : même si le prix du plat reste inchangé, les intermédiaires (plateforme et livraison) prélèvent leur part, ce qui augmente le coût final pour vous.
Pour les protocoles DeFi eux-mêmes, le MEV entraîne un« surpaiement excessif » des primes de liquidation, autrement dit, les liquidations deviennent plus coûteuses :
Étant donné que le MEV grignote également cette valeur, les protocoles de prêt doivent offrir des récompenses très élevées pour attirer les chercheurs et garantir que les liquidations soient effectuées à temps. Ces primes élevées signifient que davantage de fonds sont dépensés pour ces frais, au détriment de l’amélioration d’autres aspects du protocole (efficacité, rendement, etc.).
Selon des données publiques, Aave et Compound sur Ethereum ont liquidé près de 2,5 milliards de dollars de collatéraux au cours de leur histoire. Sur ce montant, 2,35 milliards correspondaient à la dette elle-même, ce qui signifie que 150 millions de dollars sont devenus des primes versées aux liquidateurs — dont la majeure partie a été captée par les mineurs.
Comparée à la profondeur habituelle des ordres, une prime de liquidation de 4 à 5 % semble excessive.
Lorsque les primes de liquidation sont trop élevées, ces coûts supplémentaires peuvent être reportés sur les utilisateurs via des taux d’intérêt plus élevés ou d'autres frais.
Outre le problème du coût, un autre point critique est que les nouveaux protocoles DeFi peinent à trouver des sources fiables de liquidateurs.
Les liquidations sont dispersées entre différents protocoles, chacun ayant ses propres interfaces, ce qui limite l’accès à des liquidateurs disponibles.
De nombreux chercheurs potentiels hésitent donc à devenir liquidateurs. Cela peut entraîner une faible disponibilité des protocoles et une diversité insuffisante des chercheurs.
Par conséquent, pour les nouveaux protocoles DeFi, construire un réseau de liquidation fiable et peu coûteux est long et cher. Les développeurs doivent investir beaucoup de temps et de ressources pour convaincre les chercheurs d’intégrer leur protocole, tout en acceptant le fardeau du MEV.
En résumé, dans cet environnement obscur et imperceptible pour l’utilisateur final, nous manquons toujours d’un standard industriel unique, public et efficace pour des étapes comme les liquidations ou d’autres opérations DeFi :
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Permettre à la valeur détournée vers les mineurs (validateurs) par le MEV de revenir aux protocoles DeFi, aux utilisateurs et aux chercheurs ;
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Permettre aux protocoles DeFi de se connecter à un réseau de chercheurs performants pour assurer des liquidations fiables.
Et c’est précisément ce besoin qu’a voulu combler Pyth avec Express Relay.
Express Relay : une enchère efficace du flux d’ordres pour récupérer la valeur perdue
Un oracle, ce n’est pas qu’un oracle.
Douro Labs, l’équipe derrière Pyth Network, fort de son expérience dans le développement de protocoles d’oracles fournissant des données à faible latence aux blockchains, a expérimenté une solution permettant de rendre les liquidations DeFi plus rentables et de réduire au maximum l’impact du MEV.
Cette solution est aujourd’hui ce que nous connaissons sous le nom de Pyth Express Relay (ci-après PER).
Pour comprendre rapidement ce que PER permet d’accomplir, une phrase suffit :
Le MEV n’est pas inévitable — tout le monde peut gagner.
Si l’on détaille selon les rôles impliqués, voici directement la version « TL;DR » des avantages de PER :
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Les protocoles et utilisateurs récupèrent mieux la valeur auparavant captée par les mineurs/validateurs
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Les développeurs peuvent déployer leurs applications plus rapidement
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Les chercheurs peuvent participer plus facilement aux liquidations et autres processus, agissant à la fois pour autrui et pour eux-mêmes.
Sur le plan technique, PER repose sur une idée centrale : une enchère hors chaîne isolée du flux d’ordres, permettant de séparer certaines transactions afin de réduire l’espace de capture du MEV par les mineurs.
Vous pouvez y voir cela comme suit : Express Relay connecte directement les protocoles DeFi à un réseau de chercheurs qu’il a lui-même constitué, et permet aux chercheurs de soumissionner pour obtenir la priorité sur les transactions. L’ordre de ces transactions est déterminé par une enchère indépendante, hors du contrôle des mineurs, éliminant ainsi toute possibilité de capture de valeur via le MEV.
Autrement dit, avant même que les transactions n’atteignent les mineurs pour être ordonnées, elles ont déjà été filtrées, triées, optimisées et regroupées. Quand elles arrivent entre les mains des mineurs, la valeur a déjà été entièrement allouée.
En permettant aux protocoles DeFi de mettre aux enchères la priorité sur ces opérations critiques, Express Relay assure que les chercheurs puissent concurrencer activement la valeur transactionnelle. Un bénéfice direct : les protocoles peuvent dépenser plus efficacement leurs fonds (par exemple sur les primes de liquidation) et redistribuer ces économies aux utilisateurs et autres parties prenantes.
Si cela reste flou, l’image ci-dessus illustre de manière intuitive la différence entre un système avec et sans Express Relay :
À gauche, le flux traditionnel où la valeur créée par le protocole fuite vers les mineurs du bloc. À droite, Express Relay supprime la capacité des mineurs à extraire de la valeur lorsque les chercheurs scrutent les opportunités, permettant aux protocoles DeFi de récupérer la majeure partie de cette valeur.
En langage simple : le flux de valeur des transactions ne va plus aux mineurs.
Examinons maintenant un cas pratique pour mieux comprendre comment Express Relay protège réellement la valeur.
Acteurs concernés
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Protocol (Protocole) : Le protocole DeFi soumet des « opportunités transactionnelles » (Submit Opportunity) au serveur d’enchères. Ces opportunités peuvent inclure des arbitrages potentiels, des liquidations, etc.
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Auction Server (Serveur d’enchères) : Ce serveur reçoit les opportunités du protocole et les expose aux chercheurs. Ces derniers soumissionnent (Bid). Le serveur sélectionne le chercheur ayant fait l’offre la plus élevée, puis renvoie la transaction gagnante au protocole (Submit winning transactions).
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Searchers (Chercheurs) : Après avoir reçu les opportunités du serveur, les chercheurs analysent et soumissionnent. Le chercheur gagnant transmet sa transaction au serveur, qui la renvoie ensuite au protocole.
Étapes détaillées
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Soumission de l’opportunité : Dès qu’un protocole identifie une opportunité, il la transmet au serveur d’enchères.
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Processus d’enchères : Le serveur expose ces opportunités à tous les chercheurs. Ceux-ci analysent et proposent leurs offres.
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Sélection du gagnant : Selon les offres, le serveur choisit le chercheur ayant proposé le prix le plus élevé. Ce dernier envoie sa transaction au serveur.
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Soumission de la transaction : Le serveur transmet la transaction gagnante au protocole, qui la groupe et l’envoie au réseau blockchain.
On voit clairement que ce système d’enchères hors chaîne isolé, en reliant directement protocoles DeFi et chercheurs via une enchère sécurisée, améliore l’efficacité du marché. Express Relay finit par écarter les mineurs/validateurs de la chaîne de valeur MEV, et remet aux protocoles la clé de gestion de la priorité de leurs propres transactions — ils reprennent ainsi le contrôle.
Prêt à l’emploi, plus besoin de tout reconstruire
Il semble donc qu’Express Relay résolve notre premier problème évoqué : le coût élevé des liquidations pour les protocoles DeFi.
Reste le second problème : les nouveaux protocoles peinent à trouver des sources fiables de liquidateurs. La réponse d’Express Relay ? Du « prêt à l’emploi ».
Pour les protocoles en phase initiale, Express Relay propose une solution accélérée : sans Express Relay, les développeurs doivent créer leur propre réseau de liquidation et convaincre les chercheurs d’intégrer leur protocole ; avec Express Relay, les nouveaux protocoles peuvent se connecter instantanément à un réseau établi de chercheurs de haut niveau pour démarrer leurs liquidations.
Les protocoles n’ont même pas besoin de signer de contrat papier — il suffit d’appeler le contrat d’Express Relay et de le déployer pour mettre en place rapidement un réseau de liquidation.
Par ailleurs, pour les chercheurs, Express Relay agrège en un seul endroit les liquidations et autres opportunités précieuses provenant de multiples protocoles DeFi. Ils peuvent donc concurrencer toutes ces opportunités sans devoir écrire du code personnalisé pour chaque interface de protocole. En abaissant les coûts d’intégration, Express Relay permet aux chercheurs de fonctionner plus efficacement, résolvant ainsi la pénurie de liquidateurs.
Vous vous demandez peut-être : certes, c’est plus pratique pour les protocoles, mais si les mineurs/validateurs ne perçoivent plus la valeur MEV qu’ils avaient l’habitude de capter, vont-ils boycotter le système ?
Si de plus en plus de protocoles DeFi et de chercheurs adoptent Express Relay, cette technologie deviendra progressivement une norme industrielle. Avec un taux d’adoption croissant, les mineurs devront s’adapter à ce nouveau mode de transaction, car la majorité des transactions à haute valeur passeront par Express Relay ou des technologies similaires.
De plus, étant donné que Pyth Network a tissé de solides relations dans l’écosystème des oracles, Express Relay peut collaborer avec plusieurs grands protocoles DeFi pour former une alliance promouvant conjointement cette technologie, augmentant ainsi son adoption et son influence.
Après tout, qui refuserait une solution prête à l’emploi et bénéfique pour tous ?
Apparemment hors-sujet, en réalité en plein essor
Pyth Network reste associé, dans l’esprit de beaucoup, aux oracles.
On peut donc légitimement douter : faire des oracles puis s’attaquer au MEV, n’est-ce pas une forme de « hors-sujet » ? Et a-t-il vraiment les moyens de réussir sur deux fronts à la fois ?
La réalité va exactement à l’inverse de ces doutes.
Les relations stratégiques mentionnées plus haut jouent déjà en faveur d’Express Relay. L’activité existante d’oracle a en effet tissé un vaste réseau, générant un effet de réseau massif transférable aux deux extrémités de la chaîne d’approvisionnement.
Du côté de l’offre, prenons le réseau de chercheurs construit par Express Relay : les principaux market makers ayant déjà collaboré avec Pyth ont confirmé leur rôle de chercheurs dans ce nouveau produit.
Selon les informations officielles, sept grands market makers — Wintermute, Flow Traders, Flowdesk, Auros, Caladan, Tokka Labs et Swaap Finance — sont déjà devenus des chercheurs actifs pour les liquidations au service des protocoles DeFi.
Cela signifie que Express Relay de Pyth n’a pratiquement aucun problème de démarrage à froid : plusieurs des meilleurs MM apportent naturellement leurs ressources et leur expertise, devenant les pionniers de ce nouveau réseau.
Avantage inégalable pour tout nouveau projet tentant de s’attaquer au MEV.
Du côté de la demande également, les projets déjà servis par les oracles de Pyth opèrent majoritairement dans les domaines du prêt et des perps (contrats perpétuels), là où on a besoin à la fois de données de prix et de réseaux de liquidation.
Si deux besoins peuvent être satisfaits par deux produits différents de Pyth, pourquoi s’en priver ?
C’est donc un peu comme la monétisation du trafic dans le Web2 : une fois qu’on a de l’audience, on peut développer d’autres services basés sur cette base utilisateur. Pour Pyth, son activité d’oracle a déjà bâti une base solide, légitime, large et étroitement intégrée.
Plus de 100 éditeurs de données, plus de 500 prix alimentés, plus de 300 dApps intégrées, 60 blockchains supportées… L’effet « pelle en or » ne fonctionne pas seulement pour les airdrops, il facilite aussi l’expansion et la transition vers de nouveaux services.
La star polyvalente de demain
« Passer du jeu au chant » est une évolution classique dans le divertissement.
À l’instar d’Express Relay, lorsque les compétences sont solides et que les activités sont complémentaires, Pyth Network s’oriente vers une carrière polyvalente : des oracles au MEV, en passant par la résolution de plusieurs problèmes techniques invisibles pour l’utilisateur mais cruciaux pour les projets.
Quand un projet devient l’architecte invisible de la cryptosphère, offrant aux protocoles DeFi des services plus efficaces et moins coûteux, alors les rouages internes s’harmonisent. Les acteurs en scène gagnent en liberté d’expression, et le public bénéficie d’une meilleure expérience.
Le meilleur Web3 ne repose jamais sur l’héroïsme d’un seul projet, mais l’effort des techniciens dans l’ombre mérite d’être reconnu.
Pour en savoir plus sur Pyth Express Relay, rendez-vous sur le site officiel.
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