Dovey Wan : Les jetons sont un système de croyance financiarisé
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Dovey Wan : Les jetons sont un système de croyance financiarisé
Le prix reste toujours le moteur principal du récit.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Dovey Wan
Traduction : TechFlow
Les jetons représentent un système de croyance financiarisé, dans lequel la volatilité du jeton constitue la stratégie d'entrée sur le marché la plus puissante. De nombreux fondateurs novices dans la cryptomonnaie adoptent une approche ascendante et basée sur des jalons, similaire à celle des fondateurs de startups technologiques, pensant que tant qu'une valeur significative est créée, le prix finira par augmenter. Pourtant, la trajectoire de croissance d'un projet crypto réussi suit généralement un ordre différent :
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Le prix guide les émotions.
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Les émotions guident la narration.
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La narration guide la perception.
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La perception guide la communauté.
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La communauté guide l’adoption et l’ajustement au marché du protocole (PMF).
Distribution en haltères et biais du coût irrécupérable
La cryptomonnaie incarne le point de convergence entre populisme financier et libéralisme technologique. La meilleure stratégie de distribution des jetons est la « distribution en haltères », c’est-à-dire viser simultanément les deux extrêmes des utilisateurs — les utilisateurs centraux et marginaux, allant d’un QI de 150 à un QI de 50. Cette méthode forme le haut entonnoir du processus de formation des croyances. De nombreux fondateurs tentent de limiter l’offre initiale de jetons pour éviter la « pression de vente », mais échouent souvent à faire croître ce haut entonnoir. Il est essentiel de réussir d’abord à attirer un côté avant d’élargir progressivement l’haltère.
Au début, le bitcoin a servi les utilisateurs centraux (cypherpunks, mineurs, milliardaires souhaitant éviter la redistribution de richesse) ou les utilisateurs marginaux (populations ordinaires vivant sous des systèmes monétaires effondrés ou personnes cherchant à contourner sanctions ou contrôles des capitaux). Le DeFi précoce reflétait également ce modèle, répondant idéalement aux utilisateurs centraux natifs de la crypto (amateurs d’autogestion, gros acteurs désirant des transactions transparentes, émission de longues files d’actifs), ou aux utilisateurs marginaux (personnes mal desservies par les exchanges centralisés ou infrastructures financières, motivées par la narration de « hausse des prix »). En raison des coûts psychologiques et de transition élevés, la majorité des utilisateurs intermédiaires restent indifférents ou insuffisamment motivés.
Pour les utilisateurs centraux, le coût d’opportunité de ne pas adopter la crypto est trop élevé. Pour les utilisateurs marginaux, ce coût est faible, donc ils sont plus susceptibles d’essayer.
Dans la plupart des environnements économiques de jetons, les « mineurs » sont fortement mercenaires, influencés par leur niveau de coût irrécupérable. Plus le coût irrécupérable est élevé, plus ils se rapprochent des utilisateurs centraux. Les mineurs de Bitcoin avant l’avènement des ASIC conservaient rarement les pièces, car il n’y avait aucun coût irrécupérable substantiel à compenser. Après l’apparition des ASIC, les mineurs ont commencé à conserver les pièces afin de couvrir leurs coûts irrécupérables et leurs frais opérationnels. Les validateurs PoS détiennent des pièces en fonction du coût d’opportunité de leur capital. Moins une pièce PoS est productive, plus il est difficile de construire une base solide d’utilisateurs centraux. Le verrouillage (y compris le TVL bloqué) et les fermes d’airdrop constituent les pires formes de distribution de jetons. Ces comportements impliquent souvent des coûts irrécupérables qui sont la preuve de travaux sans signification, difficiles à évaluer, incapables d’attirer efficacement ni les utilisateurs centraux ni marginaux.
Activité circulatoire via la volatilité
Plusieurs tours de roulements pendant les cycles de marché constituent la meilleure serre pour cultiver un système de croyance, et servent aussi de test décisif pour mesurer l’adaptabilité et l’engagement des fondateurs. Dans le domaine de la crypto, ces cycles s’accélèrent nettement, allant cinq fois plus vite que dans la finance traditionnelle. Ce dynamisme agit comme un processus de sélection naturelle : les fervents partisans des premiers jetons amplifient l’information et se propagent comme des virus mentaux. Ce changement transforme l’environnement d’un jeu joueur contre joueur (PvP) vers un jeu joueur contre environnement (PvE).
La clé de ce changement réside dans un leadership fort, un cycle de rétroaction positive fondé sur le respect des promesses, et des interactions saines avec les membres clés du haut entonnoir. Cela modifie efficacement l’entonnoir à l’intérieur même du monde crypto. Certains domaines, comme les memes et les NFT, exigent une attention plus intense et une agilité psychologique accrue, avec une vitesse cinq fois supérieure aux cycles crypto déjà accélérés, atteignant ainsi un facteur global de 25 fois.
Pour les fondateurs de meme coins, il s’agit d’un jeu statistique à très faible taux de réussite, comparable à une roulette tournoyant follement. Les meme coins ont joué un rôle historique dans le populisme financier : ils ne sont pas le produit d’un nihilisme financier, mais plutôt d’un mouvement d’absurdisme financier et de populisme. Camus l’a proclamé il y a un siècle. Mobilité culturelle, crise identitaire, double mort du traditionalisme et du libéralisme moderne — tout cela engendre un vide colossal au sens du singe autiste contemporain. Du consumérisme au tribalisme internet, tendances, narrations et produits apparaissent constamment pour combler ce vide.
Ainsi, la cohérence narrative et identitaire contenue dans chaque jeton devient aujourd’hui un nouveau moyen d’exprimer du sens et de nouer des liens avec des personnes partageant les mêmes idées — comme au début d’internet, lorsque les propriétaires de chats, typiquement introvertis et socialement malhabiles, ont enfin trouvé un canal pour publier des photos de leurs compagnons adorés. Contrairement aux jetons d’entreprises ou financés par capital-risque qui peuvent défendre de grandes visions et une légitimité de marque, les meme coins offrent un refuge à tous ceux qui se moquent de savoir « quel est le sens à long terme ». Seul un choc de dopamine extrêmement absurde, fugace, mais intensément puissant peut retenir cette armée de guerriers qui n’a aucune autre guerre à mener (mais qui doit néanmoins libérer quelque part sa force hyperactive). C’est un grand ajustement au marché (PMF) dans la crypto, parfaitement adapté à une culture centrée sur la chute.
Cet environnement est caractérisé par un biais de survivant extrême et une loi de puissance, où utilisateurs et traders sont fondamentalement capricieux. C’est pourquoi la plupart des jetons n’ont qu’une durée de vie de 1 à 3 mois en termes de liquidité et de volatilité, et seuls quelques-uns parviennent à rester pertinents après un cycle. Quand il n’y a plus de liquidité, le jeton meurt. L’information est de l’entropie, l’attention est la monnaie. La liquidité est la variabilité de la fréquence cardiaque (HRV) du jeton.
Rendre riches les mains de diamant
Récompenser généreusement les fidèles précoces et créer un système motorisé qui renforce l’engagement dans cet entonnoir de croyance. Imaginez une pyramide : la largeur de la base détermine sa hauteur ; les mains de diamant forment cette base, déterminant ainsi la FDV. Le prix domine toujours la narration.
Échouer à enrichir les mains de diamant rend inévitablement inefficace le chemin de conversion de cet entonnoir de croyance, le ramenant alors à un mode PvP plutôt que PvE. La récompense va au-delà des gains économiques : elle agit aussi comme une reconnaissance identitaire, renforçant l’estime de soi. En tant que communauté de jetons ancrée dans un système de croyance, vous pouvez offrir une valeur sociale et psychologique en cultivant un sentiment d’identité partagée parmi les détenteurs. Le déclin du traditionalisme et du libéralisme moderne laisse aujourd’hui un vide existentiel immense chez les singes au clavier. Tendances, narrations et jetons émergent pour combler ce vide, offrant un sens du but et de la connexion : comme au début d’internet, lorsque les propriétaires de chats, typiquement timides et socialement gauches, ont enfin trouvé un canal pour partager les photos de leurs chats adorés.
Les mains de diamant ne persistent pas seulement pour l’effet de richesse, mais aussi pour l’alignement culturel et de croyance. Des mains de diamant riches amplifieront davantage l’influence culturelle globale du jeton, renforceront le système de croyance et le rendront plus auto-réalisateur.
En fin de compte, le jeton représente un système de croyance financiarisé, où la dynamique du marché, la nature humaine et les biais psychologiques ne sont pas simplement des obstacles à surmonter, mais des composantes fondamentales de la croissance et de l’adoption. Comprendre et exploiter ce système de croyance est crucial pour naviguer avec succès dans l’écosystème crypto. Je suis toujours à la recherche de fondateurs qui possèdent à la fois de solides compétences techniques et une profonde compréhension de la nature humaine. L’entrepreneuriat en crypto est un processus exigeant une maîtrise complète des règles du jeu des marchés financiers, du développement culturel et des progrès technologiques.
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