Comprendre la logique narrative des RWA et 10 projets à suivre
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Comprendre la logique narrative des RWA et 10 projets à suivre
Si les logiciels sont en train de dévorer le monde, alors la tokenisation des actifs du monde réel est en train de dévorer les marchés financiers.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesTraduction : TechFlow
Nous vivons un moment historique dans l’histoire des cryptomonnaies.
Au cours des dernières semaines, nous avons assisté à un changement de cap complet de la part des États-Unis concernant les cryptomonnaies. Contre toute attente, les huit ETF sur Ethereum ont tous reçu l'approbation de la SEC. En outre, la Chambre des représentants américaine a non seulement adopté le projet de loi FIT21 sur les cryptomonnaies, mais aussi une législation visant à empêcher la création d'une monnaie numérique de banque centrale. Ce qui est encore plus frappant, c’est que les cryptomonnaies commencent même à jouer un rôle central dans la campagne présidentielle américaine à venir.
Par conséquent, si vous êtes une grande institution financière, le message est clair : les cryptomonnaies ne disparaîtront pas. Vous feriez mieux de vous y habituer et d’en explorer les différents cas d’utilisation, sous peine d’être distancé.
Dans cette optique, il semble évident que le domaine de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) présente un potentiel de croissance énorme.
Mais en quoi consiste exactement cette tendance ? Pourquoi suscite-t-elle un tel engouement ? Et comment en tirer pleinement parti ? C’est ce que nous allons explorer dans cet article.
Le cas de la tokenisation des actifs réels
Si le logiciel dévore le monde, alors la tokenisation des actifs réels dévore les marchés financiers.
Ces dernières années, le secteur des actifs du monde réel (RWA) est devenu l’un des cas d'utilisation les plus prometteurs de la technologie blockchain, grâce au passage des actifs physiques sur la chaîne. Le raisonnement est simple : combler le fossé entre la stabilité et la valeur des actifs tangibles du monde réel, et les fonctionnalités innovantes ainsi que l'efficacité potentielle offertes par la blockchain et la finance décentralisée (DeFi).
En réalité, beaucoup considèrent ce domaine comme le nouveau point chaud de la finance. Récemment, nous avons même vu les plus grands noms de la finance, tels que BlackRock ou Franklin Templeton, manifester un vif intérêt pour ce secteur, lançant leurs propres fonds tokenisés.
(Source : Bloomberg)
Théoriquement, tout actif réel facilement négociable peut être tokenisé et mis sur une blockchain. Cela inclut des actifs tangibles et immatériels, fongibles ou non fongibles. Voici une liste non exhaustive de ces types d’actifs.
Pourquoi la tokenisation est-elle si importante ?
Sans avantages manifestes, les RWA n’auraient pas suscité un tel engouement. Le tableau ci-dessous explique les principaux bénéfices de la tokenisation.
L'idée centrale de la DeFi est que la blockchain peut créer un standard meilleur permettant d’échanger sans friction différents actifs. En ce sens, les RWA consistent simplement à reconnaître la proposition de valeur de la DeFi et à l’étendre à chaque actif négociable afin de construire les marchés de la prochaine génération – des marchés plus transparents, sécurisés, justes et ouverts.
Comprendre la tendance RWA
Nous entrons progressivement dans l’ère de la tokenisation des marchés. Tous les actifs seront bientôt sur blockchain, bouleversant le statu quo des marchés financiers mondiaux tel qu’il existe depuis 30 ans. Surtout lorsque l’on considère que la tendance RWA se situe précisément à l’intersection de deux phénomènes majeurs qui façonnent aujourd’hui le monde : la financiarisation et la numérisation.
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Financiarisation : Aujourd'hui, la finance n’a plus de frontières, l'économie devient de plus en plus transnationale, et les individus transfèrent activement la propriété d'actifs à l'échelle mondiale. Tout a un marché, tout a un prix, tout devient négociable. Il devient donc de plus en plus pertinent de mettre en place des mécanismes de marché plus efficaces, transparents, équitables et ouverts.
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Numérisation : Le monde devient de plus en plus numérique. Nous avons des téléphones connectés, des montres connectées, et bientôt des cerveaux connectés. Dans ce contexte, le fait de transférer la preuve de propriété d’actifs vers les réseaux blockchain apparaît comme une évolution logique.
Dans cette perspective, les RWA sont parfaitement positionnés pour profiter de ces deux tendances.
Les principaux défis
Il ne fait aucun doute que la mise en ligne des actifs réels offre des caractéristiques très intéressantes. Mais cela pose également de nombreux défis. Les principaux obstacles concernent :
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Régulation : À ce jour, il n’existe pas de réponse claire quant au lieu où établir un marché pour actifs tokenisés sans se heurter à un environnement réglementaire complexe. Toutefois, avec l’évolution constante de la perception des cryptomonnaies, cette situation pourrait changer.
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Liquidité : Mettre en place une structure de marché adaptée aux actifs réels afin d’assurer liquidité et market-making peut s’avérer difficile, notamment pour des marchés peu liquides opérant 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7.
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Éducation : Comprendre pleinement la valeur ajoutée de la mise en ligne des actifs réels prendra du temps pour tout le monde, car la technologie blockchain et ses compromis peuvent être difficiles à saisir au départ.
Évolution des RWA
Stablecoins adossées au dollar américain
Les stablecoins soutenus par des monnaies fiduciaires constituent le premier cas d’usage massif de la tokenisation d’actifs réels. Ces dernières années, ce marché a connu une forte croissance. Aujourd’hui, les deux plus grandes stablecoins fiduciaires (USDC de Circle et USDT de Tether) affichent une capitalisation boursière combinée supérieure à 130 milliards de dollars, contre environ 5 milliards début 2020.
Jetons adossés aux matières premières
La tokenisation des métaux précieux est devenue une autre application populaire des RWA. Parmi les exemples notables figurent Tether Gold (XAUT) ou PAX Gold (PAXG), des jetons soutenus par de l’or physique. Bien que relativement récent, ce marché connaît une croissance rapide, avec une capitalisation totale d’environ 840 millions de dollars pour XAUT et PAXG.
Obligations publiques tokenisées
La dernière grande tendance en matière de RWA concerne la tokenisation des obligations américaines. Selon les données de 21co, la capitalisation de ce secteur connaît une croissance rapide, dépassant désormais 1,3 milliard de dollars. Mais ce qui est encore plus intéressant, c’est l’entrée de grandes institutions financières traditionnelles sur ce marché. Par exemple, le jeton BENJI, porté par Franklin Templeton, a déjà accumulé environ 370 millions de dollars de dépôts, tandis que le jeton BUIDL de BlackRock a dépassé 380 millions de dollars de dépôts.
Le début d’un nouveau chapitre
Cette tendance à la tokenisation ne fait que commencer et devrait continuer à croître rapidement. Selon les prévisions du Boston Consulting Group, d’ici 2030, le marché mondial de la tokenisation des actifs financiers pourrait atteindre 16 000 milliards de dollars, devenant potentiellement le pont tant attendu entre la finance traditionnelle et la DeFi, et bâtissant ainsi les marchés de la prochaine génération.
À l’avenir, nous pouvons imaginer un monde où non seulement les actifs purement financiers, mais presque tous les actifs facilement monétisables – des montres de luxe aux œuvres d’art en passant par l’immobilier – seront tokenisés sur la blockchain. Tel est l’avenir de la finance.
Saisir cette opportunité
Après avoir lu tout cela, vous vous demandez probablement : « D’accord, je comprends, mais comment intégrer cette nouvelle tendance à mon portefeuille ? » Ne vous inquiétez pas, j’ai préparé pour vous une liste d’observation RWA (plus un BONUS).
Mais avant d’aller plus loin, un rappel important. Actuellement, le marché des cryptomonnaies est fortement spéculatif, et il convient donc d’agir avec prudence. Ce qui suit n’est donc pas une prédiction, mais simplement quelques idées. Et à mesure que davantage de données seront disponibles et que le temps passera, ces idées pourraient évoluer considérablement.
Il ne s’agit pas d’une liste exhaustive, juste de quelques projets que j’ai étudiés en profondeur et que je pense mériter une attention particulière. Il existe bien d’autres projets dans cette catégorie que j’ai forcément omis.
Projets RWA
Prêt ? Découvrons maintenant quelques projets que vous pourriez envisager d’ajouter à votre liste d’observation :
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Chainlink ($LINK)
En bref : Chainlink a récemment mis à jour sa description du réseau, le présentant comme « une plateforme universelle ouvrant la voie aux marchés mondiaux sur la blockchain ». En reliant les données du monde réel aux blockchains, Chainlink joue un rôle essentiel dans la tokenisation des actifs réels.
Ce tweet que j’ai écrit auparavant reste très pertinent aujourd’hui. Chainlink collabore activement avec Swift, The DTCC, et certaines des plus grandes banques du monde. Ces partenariats ne relèvent pas du battage médiatique. Des essais concrets et des études de cas ont déjà été menés pour prouver la faisabilité technique. La pleine settlementisation des RWA sur la blockchain n’est plus qu’une question de temps.
(Voir le tweet ici)
À long terme, je suis très optimiste sur Chainlink.
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Ondo Finance ($ONDO)
En bref : Ondo construit l’infrastructure financière de la prochaine génération, visant à améliorer l’efficacité, la transparence et l’accessibilité des marchés. Il permet aux investisseurs particuliers et qualifiés d’accéder au marché obligataire via la blockchain, grâce à des produits tels que USDY (billets tokenisés garantis par des obligations américaines) ou OUSG (obligations américaines à court terme).
Voici quelques points clés à connaître sur ONDO :
(Voir le tweet ici)
ONDO est l’un des nouveaux jetons les plus performants de 2024. Je trouve ce projet très intéressant, avec une dynamique importante récemment. Mais il est peut-être actuellement un peu surestimé et trop médiatisé. Néanmoins, il mérite assurément une place sur votre liste d’observation RWA.
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Pendle Finance ($PENDLE)
En bref : Pendle est un protocole de finance décentralisée qui permet aux utilisateurs de tokeniser et de vendre leurs rendements futurs. Il propose un modèle innovant de tokenisation, offrant aux utilisateurs des options flexibles et dynamiques de gestion des rendements.
C’est aussi un excellent protocole pour accumuler des points.
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TrueFi ($TRU)
En bref : TrueFi est une infrastructure de crédit modulaire sur chaîne, reliant via des contrats intelligents prêteurs, emprunteurs et gestionnaires de portefeuilles, gouvernée par le jeton $TRU.
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Mantra Network ($OM)
En bref : Mantra est une blockchain de niveau 1 conçue spécifiquement pour les RWA, mettant la sécurité au premier plan et respectant les exigences réglementaires du monde réel.
Plongez plus profondément dans ce projet via ce tweet :
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Polymesh Network ($POLYX)
En bref : Comme Mantra, Polymesh est une blockchain institutionnelle, autorisée, spécialement conçue pour les actifs réglementés.
Pour en savoir plus sur l’importance de ce projet, consultez ce tweet :
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Centrifuge ($CFG)
En bref : Centrifuge fournit l’infrastructure et l’écosystème nécessaires pour tokeniser, gérer et investir dans un portefeuille complet et diversifié d’actifs réels. Les pools d’actifs sont pleinement couverts, les investisseurs disposent de recours juridiques, le protocole n'impose aucune restriction de catégorie d’actifs, incluant crédits structurés, immobilier, obligations américaines, crédits carbone, finances grand public, etc.
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Dusk Network ($DUSK)
En bref : Dusk est un protocole blockchain de niveau 1, sans permission, compatible ZK, centré sur la tokenisation des actifs réels.
Vous pouvez approfondir Dusk ici :
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Clearpool ($CPOOL)
En bref : Clearpool est un écosystème de finance décentralisée voué à créer le premier marché de liquidité institutionnelle sans permission.
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Polytrade ($TRADE)
En bref : Une marketplace pour actifs réels. Elle regroupe billets du Trésor tokenisés, crédits, actions, immobilier, matières premières, objets de collection, œuvres d’art, propriété intellectuelle, droits d’auteur, objets de luxe, etc., en rassemblant toutes les blockchains sur une seule plateforme.
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