Mind Network AMA chinois en rétrospective : Le catalyseur écologique : la deuxième moitié du restaking
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Mind Network AMA chinois en rétrospective : Le catalyseur écologique : la deuxième moitié du restaking
Mind Network est la première couche de re-staking entièrement basée sur le chiffrement homomorphe (FHE) destinée à l'intelligence artificielle et aux réseaux de preuve d'enjeu (PoS).
Dédié à des analyses Web3 approfondiesLe 28 mai au soir, Mind Network, premier projet de Restaking basé sur le chiffrement homomorphe complet (FHE), a organisé avec TechFlow un AMA thématique en chinois intitulé « Catalyseur d’écosystème : la deuxième moitié du Restaking ». Les invités participants comprenaient ViaBTC, StakeStone, BounceBit et Kelp DAO.
Participants :
Chief Shilling Officer chez Tech Flow : Zolo
Responsable du développement des affaires Asie-Pacifique chez Mind Network : Leon
Chercheur senior chez ViaBTC : Kevin
Contributeur principal de Stakestone : Blue Wharf
Responsable des partenariats chez BounceBit : YC
Responsable des partenariats stratégiques chez KelpDAO : TD
Mind Network est la première couche de restaking entièrement fondée sur le chiffrement homomorphe complet (FHE) pour l’intelligence artificielle (IA) et les réseaux Proof-of-Stake (PoS). Il prend en charge le restaking de jetons majeurs tels que ETH, BTC et actifs IA leaders, tout en fonctionnant comme un réseau de validation FHE. Il apporte ainsi sécurité consensus, données et sécurité cryptoéconomique à des applications décentralisées d’IA, DePIN, aux AVS d’EigenLayer et de Babylon, ainsi qu’à de nombreux réseaux PoS essentiels.
La solution de Mind Network permet d'effectuer des calculs décentralisés vérifiables sur des données chiffrées. Sur son testnet, elle a déjà accueilli plus de 650 000 utilisateurs actifs et traité plus de 3,2 millions de transactions. Mind Network bénéficie du soutien de Binance Labs, Hashkey, Big Brain Fund et Chainlink, et a reçu une subvention de la Fondation Ethereum pour ses recherches sur le FHE sur Ethereum.
Cet AMA a porté principalement sur le sujet du Restaking. Voici un résumé des échanges :
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Quels changements le passage de l’ETF Ethereum entraînera-t-il sur le marché ?
Leon
L’approbation de l’ETF réduit le seuil d’entrée sur le marché de l’Ethereum, permettant aux investisseurs traditionnels d’y accéder facilement via cet instrument.
Les investisseurs institutionnels professionnels ont besoin de nouveaux scénarios de rendement, et le Restaking peut précisément répondre à cette demande.
Grâce à la sécurité partagée offerte par le Restaking, davantage d’applications modulaires et composites devraient émerger.
Kevin :
L’approbation de l’ETF renforce la confiance du marché et consolide la position dominante d’ETH.
Elle constitue un puissant catalyseur pour les projets centraux de l’écosystème Ethereum, tels que les L2, LSD et DeFi, attirant davantage de capitaux et d’utilisateurs Web2.
Comme souhaité par Vitalik Buterin, cela favorise l’intégration d’Ethereum dans les applications Web2 et leur convergence avec la Web3, stimulant ainsi l’émergence de nouveaux projets innovants.
Blue Wharf
L’approbation de l’ETF Ethereum était attendue, mais sa rapidité a été une agréable surprise.
Toutefois, il reste encore un long chemin avant que les fonds liés à l’ETF n’investissent massivement dans le secteur du Restaking.
Les données on-chain montrent que l’activité sur Ethereum Layer1 a fortement diminué, avec des frais de gaz tombant à seulement 3 Gwei. La majorité de l’activité provient désormais des différents Layer2. Ainsi, l’approbation de l’ETF exerce un effet de levier positif sur l’ensemble de l’écosystème.
YC
Pour l’écosystème Bitcoin, l’approbation de l’ETF Ethereum n’est pas une perte relative, mais plutôt une bonne nouvelle pour l’ensemble du secteur, car elle fait entrer les actifs cryptos dans le champ de vision d’un public plus large.
Ce passage marque une lutte pour la fixation des prix, notamment vers les institutions traditionnelles.
La corrélation entre BTC et les rendements des actifs ETF pourrait également diminuer, car le marché actuel repose surtout sur une spéculation homogène.
L’approbation de l’ETF joue un rôle éducatif pour le marché et peut être vue comme une « attaque vampire » sur les marchés financiers traditionnels.
TD
Actuellement, les RWA sont principalement construits sur Ethereum. Avec l’approbation de l’ETF, ce secteur attirera naturellement davantage l’attention des marchés financiers traditionnels, et la technologie Ethereum deviendra la base technique sous-jacente des RWA.
L’arrivée de grands fonds et institutions dans l’écosystème ETH pourrait permettre le développement de nouvelles applications innovantes, accompagnée d’un afflux accru de talents et de capitaux.
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Quels avantages le Restaking offre-t-il aux utilisateurs, aux projets et aux plateformes ?
Blue Wharf
Le Restaking est une solution directe et claire pour les projets qui en ont besoin mais manquent de ressources pour créer leur propre protocole.
En revanche, pour les projets capables de développer indépendamment, ce n’est pas une nécessité absolue.
L’émergence des AVS donne justement une légitimité et une justification au Restaking.
Des blockchains comme BTC, ETH ou même Solana finiront par devenir des infrastructures fondamentales des écosystèmes L1, des composants indispensables, tout comme les oracles aujourd’hui.
Le Restaking engendre un résultat dérivé : un marché obligataire.
Les AVS peuvent être comparés à des obligations d’entreprise, tandis que chaque AVS représente un titre émis grâce au mécanisme de Restaking.
Stakestone se prépare activement à cet avenir diversifié, en itérant continuellement.
TD
Actuellement, environ 30 % des ETH sont mis en jeu. Les frais sur les L2 ont baissé d’un facteur 10. À mesure que le taux de mise en gage augmente, le rendement direct du staking diminue, rendant le Restaking nécessaire pour augmenter les gains.
Sur KelpDAO, nous regroupons plusieurs protocoles de liquidité, permettant aux participants d’obtenir des rendements plus élevés et plus variés.
Si davantage d’institutions et de fonds entrent sur le marché, elles chercheront probablement un équilibre entre le staking natif et les jetons liquides (LST), selon leur tolérance au risque, ce qui élargira globalement le marché.
Leon
Pour les utilisateurs, mettre en jeu leurs actifs natifs puis participer au Restaking et aux AVS permet d’obtenir un revenu supplémentaire — comme avoir plusieurs emplois simultanément.
Toutefois, chaque niveau de mise en jeu ajoute une hypothèse de sécurité, augmentant potentiellement les risques.
Mind Network utilise la technologie Remote Staking, permettant aux actifs de rester sur leur chaîne d’origine pendant le processus de Restaking, garantissant ainsi leur sécurité.
L’architecture de Mind Network repose sur trois couches : la couche de mise en gage, qui fournit aux utilisateurs une interface d’accès et génère des rendements ;
la couche Mind Chain, qui assure la sécurité du consensus grâce au FHE et à un système de vote privé et équitable ;
et la couche Subnet, couche applicative qui connecte les protocoles et offre des cas d’usage concrets aux actifs en Restaking via le FHE, améliorant ainsi l’efficacité du capital.
YC
Le Restaking représente fondamentalement une révolution de l’efficacité des actifs, une superposition de rendements.
En prêtant un seul Ether, on peut sécuriser plusieurs projets, ce qui revient à appliquer un effet de levier sur les rendements des actifs.
À la différence du recyclage des collatéraux sur les marchés traditionnels, le Restaking permet d’appliquer un levier de rendement sans risque de liquidation, offrant ainsi des gains élevés avec un risque limité.
Dans le domaine du Restaking sur Ethereum, EigenLayer détient presque un monopole, tandis que le secteur du Restaking BTC en est encore à une phase concurrentielle, offrant donc de plus grandes opportunités.
Les protocoles de Restaking agissent comme des agrégateurs de rendements, et ces agrégateurs deviennent des points d’entrée stratégiques, fortement disputés.
Kevin
Du point de vue d’un exchange, le Restaking enrichit l’offre de services, augmente les revenus et attire davantage d’utilisateurs.
Intégré aux portefeuilles Web3, il réduit les barrières techniques pour les utilisateurs et améliore l’expérience utilisateur.
Du point de vue des VC, le marché du Restaking est immense. Il constitue une excellente destination pour placer les capitaux accumulés.
Du point de vue des pools miniers, le BTC manquait jusqu’alors de diversité d’usages. Le développement du Restaking BTC apporte de nouveaux protocoles dérivés et interactions, créant de nouvelles sources de revenus pour les mineurs et les utilisateurs.
Pour les mineurs, cela signifie : une meilleure rentabilité économique, une diversification des modèles de revenus, et une injection de dynamisme dans tout l’écosystème, stimulant sa prospérité.
3. Perspectives futures pour le secteur du Restaking
Kevin
Les marchés émergents sont toujours marqués par la concurrence et la lutte pour les ressources, comme la guerre des TVL.
Le Restaking ne fera pas exception et déclenchera inévitablement une nouvelle forme de « guerre de liquidité ».
Si un AVS attire trop d’utilisateurs et de fonds, il pourrait nuire à d’autres AVS, voire acquérir un pouvoir de fixation des prix, posant un problème de centralisation à surveiller attentivement.
Les futurs AVS seront probablement plus modulaires, séparés mais interconnectés, capables de s’assembler rapidement en différentes configurations de produits.
Avec la maturation progressive du Restaking BTC, qui possède le plus grand volume potentiel, le Restaking pourrait ouvrir des perspectives bien plus vastes.
Blue Whale
La question la plus urgente pour le Restaking est désormais celle de la liquidité de sortie, faute de quoi un risque de « barrage » (type lac de rupture) existe.
Plus un protocole absorbe de TVL, plus le retrait devient difficile. Une forte difficulté de sortie implique que les titres associés sont fondamentalement instables.
La facilité de sortie pourrait donc devenir un indicateur clé de la santé d’un protocole.
Falsifier les données peut offrir un avantage temporaire, mais cet avantage perd de la valeur au fil du temps.
Un haut TVL signifie une haute dette, ce qui augmente le risque de vente massive, structure malsaine pour le marché.
Les AVS actuels ne peuvent pas absorber les volumes colossaux de TVL existants ; les applications ne parviennent pas à supporter réellement ces niveaux.
Stakestone pourrait à l’avenir se concentrer davantage sur la compatibilité avec de nouveaux actifs et les évolutions du marché, plutôt que sur une logique purement basée sur les points, car cette dernière érode progressivement la confiance.
Le Restaking BTC pourrait représenter la prochaine opportunité alpha, même s’il fait face à des défis plus complexes.
Trouver des scénarios de « Real Yield » similaires aux AVS est en effet plus difficile pour BTC, mais cela n’empêchera pas son essor.
YC
Le principal problème actuel du Restaking est un excès d’offre par rapport à la demande.
Par exemple, avec 10 milliards de dollars de TVL et un APR de 1 %, les AVS doivent disposer d’un budget annuel de sécurité de 100 millions de dollars — ce qui nécessite beaucoup plus d’applications pour assurer un cycle durable et des revenus pérennes.
Si le Restaking devient une grande classe d’actifs, agissant comme agrégateur de rendements, sa valeur repose fondamentalement sur le trafic, non sur les rendements eux-mêmes.
Le plus grand défi pour un protocole est la croissance : louer de la liquidité, c’est aussi bénéficier de trafic, pas seulement de sécurité.
Dans une certaine mesure, le Restaking pourrait à terme devenir une gigantesque plateforme de lancement (launchpad).
TD :
Parmi les futurs concurrents d’EigenLayer, Symbiotic est à surveiller.
La différence notable est qu’en plus d’ETH, il prendra également en charge certains actifs ERC20.
Bien qu’EigenLayer soit en tête, de nombreuses innovations continueront d’émerger dans ce secteur.
Leon :
L’avenir du Restaking dépend de davantage d’applications concrètes et de sources de revenus clairement définies.
Les produits de Mind Network prennent la forme de Subnets, utilisant le Restaking pour fournir une sécurité consensus aux réseaux d’IA et DePIN.
Prenons un exemple :
Imaginons un projet CryptoAI qui, lors de l’entraînement de son modèle, requiert que plusieurs nœuds votent pour confirmer l’authenticité des résultats.
Ce vote peut encourager le comportement de suivi aveugle (herding) ou de copie, nuisant à la qualité de l’entraînement et compromettant la sécurité du réseau.
Mind Network utilise le FHE pour chiffrer les votes, rendant le processus confidentiel. Ainsi, les validateurs doivent prendre des décisions indépendantes et impartiales pour recevoir une récompense.
Pour des marchés décentralisés de données et de puissance de calcul comme Bittensor ou Io.Net, Mind Network renforce la sécurité grâce à la validation chiffrée FHE.
Durant leur utilisation, les Subnets exigent que les nœuds fournissent des services et que Mind Network assure le consensus. Les frais générés sont ensuite redistribués aux utilisateurs, partageant ainsi les revenus.
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