Dans le cercle des cryptomonnaies, personne ne croit à l'investissement fondamental, l'attention est tout.
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Dans le cercle des cryptomonnaies, personne ne croit à l'investissement fondamental, l'attention est tout.
L'investissement fondamental ne rapporte quasiment rien.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : TechFlow
On entend souvent parler de certains « diamond hands » ayant obtenu des rendements substantiels, comme si atteindre la liberté financière se résumait à deux étapes simples : acheter puis attendre.
Mais dans la pratique individuelle, être un « diamond hand » exige une discipline personnelle extrêmement élevée. On dit souvent que « l'attente rapporte bien », mais en réalité, la plupart du temps, on constate que ce sont les autres qui engrangent les profits, et au final, en ouvrant les mains, il ne reste qu'une poignée de poussière emportée par le vent.
Contrairement au BTC, dont la volatilité est plus faible, beaucoup choisissent de conserver longtemps diverses « cryptomonnaies à valeur fondamentale », espérant qu’un jour leur jeton marginal soit reconnu pour sa valeur et génère des rendements largement supérieurs au marché global.
Pourtant, récemment, l’OG bien connu de DeFi Ignas (@DefiIgnas) a affirmé dans un fil Twitter que : garder simplement une cryptomonnaie marginale par conviction fondamentale n’est pas fiable.
La crypto ne croit pas à l'investissement fondamental, tout comme Pékin, Shanghai ou Guangzhou ne croient pas aux larmes.
Investir sur la base fondamentale ? Fondamentalement pas rentable
Ignas prend comme exemple le navigateur Brave et son jeton $BAT, un projet considéré comme solide lors du dernier cycle :
Brave compte aujourd’hui environ 73 millions d'utilisateurs actifs, avait levé 40 millions de dollars dès 2016-2017, dispose d’un produit pertinent et d’une technologie robuste. Sur le plan d’un projet crypto sérieux, Brave est sans aucun doute un succès.
Cependant, le prix du $BAT n’a pas connu de croissance significative. Aujourd’hui, il est à peu près similaire à celui de son lancement en 2017, tandis que le $ETH, sur la même période, est passé de 250 à 3 900 dollars.
Ignas admet avoir été très enthousiaste quant à la vision du $BAT, qui constituait même sa plus grosse position parmi les altcoins. Bien qu’il ait vendu presque entièrement à un sommet, l’évolution du prix du $BAT offre une leçon claire : le succès du produit ne se traduit pas nécessairement par une bonne performance à long terme du jeton.
Le principe financier traditionnel selon lequel « de bons résultats justifient un haut cours boursier » semble ici totalement caduc. Par ailleurs, payer cher pour de bonnes performances et données peut mener à des pertes sévères.
Ignas s'est demandé si le blocage progressif des jetons n'était pas responsable de cette stagnation, mais malheureusement, le $BAT est désormais entièrement en circulation, sans émission supplémentaire.
En conclusion, Ignas conseille de ne pas trop facilement croire aux promesses de détention à long terme, surtout concernant les altcoins. Réajuster régulièrement son portefeuille et choisir soigneusement ses investissements sont essentiels.
L'attention est la véritable base fondamentale
Suite au tweet d'Ignas, la section des commentaires a suscité des discussions intéressantes :
Certains ont souligné que la piètre performance du $BAT pourrait provenir du fait que l'équipe concentre ses efforts sur le développement technique, négligeant la communication marketing. On trouve également peu de mentions du jeton dans les publications officielles. Ignas lui-même affirme dans les commentaires que dans le monde de la crypto, l'attention est tout, et que l'équipe devrait envisager d'engager des influenceurs (KOL) pour promouvoir le $BAT, ainsi que renforcer sa communauté afin d'améliorer la notoriété du jeton sur le marché.
Oui, le $BAT est un exemple classique de « cryptomonnaie à valeur » : des fondamentaux solides, une offre totale en circulation, un « œuf en or » sous-évalué qui semble n’attendre qu’une reconnaissance du marché, suivie d’un élan collectif d’achats frénétiques et d’une forte hausse.
Mais la froide réalité est que quiconque aurait conservé le $BAT pendant 7 ans aurait vu son rendement personnel largement dépassé par celui du marché global.
Contrairement aux projets Web2 traditionnels, où l’on valorise la technologie, les données utilisateurs et les antécédents de financement, dans le secteur crypto, les effets de groupe, les tweets de célébrités ou même un piratage peuvent devenir des « fondamentaux » capables d’attirer l’attention des petits investisseurs.
S’accrocher obstinément à la vieille notion d’« investissement fondamental » en attendant patiemment la découverte de valeur relève presque de l’archaïsme.
Les particuliers aiment le "fun", les institutions veulent l'"utilité"
Les MEMECOIN sont probablement les plus grands destructeurs de la notion traditionnelle de fondamentaux en crypto. La raison pour laquelle les gens adorent les MEMECOIN est simple : c’est compréhensible au premier coup d’œil, et quand ça monte, ça monte vite.
Grâce à une distribution initiale équitable et à diverses cultures originales, les MEMECOIN ont longtemps été perçus comme justes et amusants.
Toutefois, avec les nombreux scandales récents de manipulation de prix de MEMECOIN, il est clair que les grands capitaux ne veulent pas rater cette nouvelle terre promise de profit. Derrière bien des MEMECOIN, on retrouve des traces d’institutions puissantes. Voir notre autre article : Collusion généralisée ? Des employés révèlent que des dirigeants de Polygon manipulent sciemment les prix des Meme Coins
Un schéma illustre bien la situation actuelle des actifs cryptos :
Ce graphique montre les deux pôles opposés des actifs cryptos : d’un côté, les MEMECOIN, symbole du divertissement absolu et de la spéculation folle ; de l’autre, les actifs RWA, représentant la fonctionnalité utile mais ennuyeuse.
Amusant contre utile – une différence de philosophie entre particuliers et institutions.
Les petits investisseurs (côté C) préfèrent les marchés impulsés par la spéculation et le plaisir, comme la vague des MEMECOIN ou la bulle de l’intelligence artificielle au quatrième trimestre 2023. En revanche, les institutions (côté B) privilégient les marchés utilitaires conformes à la réglementation, tels que les ETF sur BTC/ETH ou les actifs RWA, des narratifs stables et sécurisés.
Apparemment divergents, ils convergent pourtant vers une même destination.
Phantom figure parmi les applications les plus téléchargées sur Google Play dans plusieurs pays. Le phénomène MEME, lancé par les petits investisseurs, s’est répandu mondialement. Les valeurs de liberté, d’absurdité et de chaos inhérentes à la culture MEME incitent les particuliers à payer pour cette valeur ajoutée.
Chaque domaine veut maintenant en profiter : MEME politiques, MEME de célébrités, diffusion en direct sur Pump.Fun… tout peut devenir un MEME, plus c’est extravagant, mieux c’est. Ici, toutes sortes d’indicateurs se transforment en variations de prix de jetons, un paradis où l’influence et le trafic se monétisent dans une fête délirante.
L’attitude des vieilles institutions financières en dit long : après avoir critiqué et douté des cryptos, elles se précipitent désormais sur les ETF BTC/ETH. Quant à la « réglementation », elle est passée de glaive de Damoclès suspendu au-dessus du marché à catalyseur de hausse. Lors de l’élection présidentielle américaine actuelle, le marché crypto est même devenu un outil de campagne électorale.
Du « inutile » au « indispensable », l’attention traverse toute l’histoire de la crypto, de ses débuts marginaux jusqu’à son intégration dans le système dominant.
Dans ce secteur, la logique d’investissement diffère fortement des marchés financiers traditionnels ; et le mot « fondamental » prend un sens complètement différent selon qu’il y a ou non une performance réelle derrière.
Les particuliers, trompés trop souvent par les histoires fondamentales, finissent par choisir les MEMECOIN directs et brutaux. Mais les institutions aiment-elles vraiment les jetons utilitaires pour leurs fondamentaux ? Pas forcément.
Les institutions voient bien la valeur des MEMECOIN, mais elles ne peuvent pas facilement justifier cet investissement auprès de leurs clients. Elles ne peuvent pas dire : « J’ai investi dans un mème ou un chat dessiné ».
Les investisseurs institutionnels préfèrent probablement que leurs gestionnaires misent sur des actifs plus « sérieux ». Ainsi, les fondamentaux deviennent un emballage pour des investissements sérieux.
En somme, personne ne fait vraiment de l’investissement purement fondamental : les particuliers sont plus directs, les institutions plus détournées.
Par conséquent, spéculer sur les MEME et construire des infrastructures ne sont pas opposés. La stratégie intelligente consiste à tout accepter.
Prenez Jupiter, par exemple, parti d’un parc d’attractions MEME, qui développe maintenant un marché unifié, formant avec plusieurs projets et institutions l’alliance GUM. Que ce soit des MEMECOIN, des RWA, des actions ou des devises, tout est accepté — l’essentiel est de tout manger.
Avec à la fois du MEME et des actifs « fondamentaux », l’approche inclusive de Jupiter reflète une logique métier qui ne repose pas uniquement sur les fondamentaux.
Opinion
À l’heure de ce nouveau cycle haussier, le marché n’est plus simple. Tous les acteurs ont évolué, et l’investissement basé sur des fondamentaux élémentaires devient de plus en plus inefficace.
Les leçons historiques montrent que certains investissements fondamentaux, au bilan, n’ont même pas battu l’inflation, sans parler des projets aux fondamentaux solides qui foncent droit vers zéro. La logique d’investissement évolue progressivement : l’investissement fondamental n’est plus aussi politiquement correct qu’avant.
Bien sûr, si on prolonge indéfiniment le coût temporel, l’investissement par découverte de valeur pourrait prendre un autre sens.
Mais les petits investisseurs n’ont pas le temps.
Dans le monde de la crypto, où les sujets d’actualité changent rapidement, il n’y a jamais de pénurie de nouvelles tendances. Ce qui a le plus de valeur, c’est l’attention. Avec un changement de moteur de marché, la capacité d’un projet à capter l’attention influence fortement le prix de son jeton. L’importance de l’économie de l’attention devient de plus en plus évidente : le temps accordé à un projet pour être découvert par le marché diminue fortement.
Le célèbre blogueur @redphonecrypto indique également dans son dernier article que : la capacité d’un jeton à attirer l’attention est plus importante que tout autre indicateur. Plus cette capacité est forte, plus son potentiel de hausse est grand.
« Pumpmental > Fundamental » est désormais un consensus général. Pour les petits investisseurs qui mettent leur propre argent, pomper est le meilleur des fondamentaux.
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