Résumé du rapport d'enquête de 230 pages sur la faillite de FTX : une entreprise criminelle maintenue artificiellement par ses cadres dirigeants et avocats, fonctionnant sous l'effet combiné de l'irresponsabilité et de comportements inappropriés
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Résumé du rapport d'enquête de 230 pages sur la faillite de FTX : une entreprise criminelle maintenue artificiellement par ses cadres dirigeants et avocats, fonctionnant sous l'effet combiné de l'irresponsabilité et de comportements inappropriés
Le rapport réaffirme que FTX était une entreprise criminelle s'adonnant à diverses pratiques irresponsables et inappropriées.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Protos Staff
Traduction : TechFlow
Le rapporteur désigné dans la faillite de FTX a publié un rapport soulignant diverses mauvaises pratiques commises par l'entreprise et ses cadres dirigeants ayant conduit à son effondrement. Le rapport aborde notamment le paiement d'informateurs, la gestion des « problèmes de capital » bancaires, ainsi que les moments auxquels les différents dirigeants ont pris conscience de l'insolvabilité des entités du groupe FTX.
Qui savait quoi ?
Ce rapport contient des informations sur les cadres et sociétés ayant eu connaissance des failles comptables avant l'effondrement du groupe FTX. Il est allégué que Ryan Salame a participé à la création d'un accord de rétrocession avec un agent de paiement, a ordonné à d'autres employés du groupe FTX de fournir de fausses déclarations aux banques concernant l'utilisation des comptes bancaires du groupe, détourné des actifs du groupe FTX pour acheter des biens immobiliers, des restaurants et une entreprise de restauration, effectué d'autres achats et investissements (y compris un avion privé), et retiré plusieurs millions de dollars de son compte avant que FTX.com n'arrête les retraits clients.
Le rapport indique également que Salame a effectué des dons politiques s'élevant à plusieurs millions de dollars à l'aide de fonds du groupe FTX.
En outre, le marin Samuel Trabucco a perçu d'importants avantages avant la faillite : « Le groupe FTX a dépensé plus de 15 millions de dollars au profit de Trabucco pendant la période privilégiée pour l'achat de biens immobiliers, d'un yacht et d'une place de port, et Trabucco a effectué un retrait massif depuis l'exchange FTX.com en septembre 2022. »
Dans d'autres communications, il exprimait des inquiétudes quant au bilan d'Alameda, avertissant que si les employés connaissaient la valeur nette d'Alameda sans le fonds étranger de commerce extérieur, ils « fuiraient tous ».
D'autres cadres ont également fait l'objet d'enquêtes, y compris un ancien employé du groupe FTX qui gérait les investissements en jetons d'Alameda et qui a participé à des transactions de vente connexes non correctement enregistrées. Cet employé a également effectué de gros retraits juste avant la date de dépôt de la demande de faillite.
Le rapport mentionne aussi un autre ancien employé du groupe FTX devenu sujet de couverture médiatique après avoir transféré 600 000 dollars en FTT vers une organisation caritative qu'il avait cofondée. Les créanciers n'ont pas encore décidé d'engager des actions contre ces personnes, car d'autres litiges doivent être traités en priorité.
Le rapport décrit en outre des procédures d'éviction intentées contre des employés ayant effectué d'autres retraits dans les jours précédant l'effondrement.
Le rapport conclut en outre que, malgré les affirmations contraires de Bankman-Fried, FTX US n'était pas solvable à la date du dépôt de la demande. Le tableau de « solde bancaire » de FTX.US s'élève à 138,5 millions de dollars, tandis que le tableau de « solde de portefeuille » — c'est-à-dire les soldes clients — atteint 184,7 millions de dollars.
La trésorière de FTX.US, Caroline Papadopoulos, a indiqué une autre erreur dans le calcul : il « incluait [WRS] en espèces, qui devrait être considéré comme indépendant de FTX US ». Elle qualifie cette apparente conciliation de « foutaise ».
Fait intéressant, le rapport conclut que l'examenur n'a trouvé aucune preuve que Sullivan & Cromwell (S&C) ait eu connaissance de la fraude du groupe FTX avant le dépôt de la demande, ni que S&C ait ignoré des signaux d'alerte nécessitant une vérification des déclarations des débiteurs.
Le rapport arrive à cette conclusion bien que « l'utilisation de la fonction de suppression automatique de Signal rende probablement — et effectivement — incomplète la production de messages, et qu'elle pourrait ne jamais être achevée ».
De plus, malgré un article de CoinDesk suggérant qu'Alameda Research valorisait ses actifs au-delà de toute capitalisation boursière existante, cinq jours après sa publication, un avocat de S&C assurait Voyager que le groupe FTX était « solide comme un roc », et que le problème actuel venait de « la stupidité de Binance ».
Les avocats affirment avoir appris ces problèmes seulement le lendemain de l'envoi de cet e-mail.
Avocats et informateurs
Le rapport décrit les liens étroits entre le groupe FTX et Fenwick & West (F&W), désigné comme « cabinet d'avocats-1 ». Selon les allégations, Joseph Bankman, père du criminel financier Sam Bankman-Fried, aurait recommandé d’embaucher F&W pour aider le groupe FTX, ainsi que le recrutement de Daniel Friedberg et Can Sun.
Selon le rapport, F&W « a agi comme principal conseiller juridique externe américain du groupe FTX, en fournissant des conseils sur l'emploi, les impôts, les accords de prêt, les acquisitions, les questions réglementaires, les enquêtes gouvernementales, la conformité, l'atténuation des risques, les incitations à la participation, les accords de coopération, l'application des marques, les accords de services interentreprises, les accords d'achat et le financement ».
« Entre 2018 et 2022, le cabinet d'avocats-1 a perçu plus de 22 millions de dollars de frais juridiques du groupe FTX. En 2018, alors que Friedberg était associé du cabinet d'avocats-1, Joseph Bankman a encouragé Bankman-Fried à lui offrir un poste important chez Alameda. »
Friedberg et Can Sun ont quitté le cabinet d'avocats-1 respectivement en janvier 2020 et août 2021 pour rejoindre le groupe FTX. Friedberg est devenu directeur de la conformité de FTX.US et conseiller juridique principal d'Alameda, tandis que Sun est devenu conseiller juridique principal de FTX Trading. Toutefois, les relations entre le cabinet d'avocats-1 et le groupe FTX allaient au-delà de Friedberg et Sun.
« Joseph Bankman entretenait des relations personnelles exceptionnellement proches avec plusieurs avocats du cabinet d'avocats-1, subventionnant parfois leurs voyages et leur participation à des événements sportifs. »
Cette collaboration étroite comprenait notamment que F&W aide :
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le groupe FTX à émettre des « prêts fondateurs », utilisés pour transférer au moins 2 milliards de dollars en espèces et actifs entre les entités du groupe FTX et directement vers les comptes personnels des dirigeants ;
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Friedberg à créer un accord de rétrocession entre FTX Trading et Alameda ;
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la direction du groupe FTX à dissimuler aux organismes de réglementation gouvernementaux et aux investisseurs la relation étroite entre FTX Trading et Alameda ;
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la direction du groupe FTX à utiliser des méthodes inhabituelles de règlement pour garder les informateurs crédibles au silence ;
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le groupe FTX à minimiser ses liens avec la Fondation Serum et son contrôle sur celle-ci.
Les détails exacts de ces relations sont difficiles à déterminer précisément, en partie parce que F&W « utilisait fréquemment des plateformes de messagerie éphémères comme Signal pour communiquer avec des membres du groupe FTX, et n'a fourni jusqu'à présent que 144 discussions individuelles ou de groupe entre le cabinet d'avocats-1 et les employés du groupe FTX ».
« Parmi celles-ci, seules 18 discussions contiennent encore des messages ; les autres ne font que signaler l'existence passée d'un groupe sans aucun contenu. »
Le rapport indique en outre que F&W aurait pu être conscient des problèmes plusieurs années avant l'effondrement final, puisque l'enquête a révélé qu'en décembre 2019, Bankman-Fried aurait admis devant un membre du cabinet que « Alameda détenait une grande quantité de FTT, ayant une forte valeur marchande, mais impossible à réaliser sans faire s'effondrer le marché. »
De plus, le rapport accuse F&W d'« avoir créé la Fondation Serum, mettant en place un système permettant à certains employés du groupe FTX de continuer à contrôler la Fondation Serum et le jeton SRM. Quinn Emanuel a également découvert que des personnes liées au groupe FTX avaient utilisé [F&W] pour créer une entité appelée Incentive Ecosystem Foundation afin d'inciter l'écosystème SRM et d'augmenter le prix de marché du SRM, tout en cachant les liens entre cette entité et le groupe FTX. »
Cela confirme des accusations antérieures selon lesquelles « les débiteurs ont indiqué que Friedberg — ancien conseiller juridique principal d'Alameda — avait commandé le livre blanc de Maps et en avait rédigé une partie importante en octobre 2020. »
Friedberg est désormais visé par des poursuites de la succession, l'accusant d'avoir aidé à payer les informateurs.
En outre, « Sun a coordonné avec Friedberg pour éviter l'examen de la CFTC, dissimulant des informations sur les entités bénéficiaires de FTX Trading. »
Le rapport accuse également le groupe FTX d'avoir adopté un certain schéma dans son traitement des informateurs : « Les avocats du groupe FTX n'ont pas correctement enquêté sur le fond des plaintes des informateurs, mais ont plutôt réglé celles-ci par des montants substantiels, principalement gérés par Friedberg, Sun, Miller et Joseph Bankman. »
En général, le groupe FTX résolvait ces affaires sans enquêter sur le fond des plaintes, utilisant généralement des règlements financiers importants et un « modèle persistant » d'embauche d'avocats qui ne fournissaient pas de services juridiques substantiels. Ces avocats incluent :
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Orrick Herrington & Sutcliffe, à qui ont été versés 20 762 dollars, principalement pour des services juridiques liés à la séparation de « l'informateur-5 » avec FTX.
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Holland & Knight, à qui ont été versés 64 998 dollars pour la rédaction des accords de règlement avec les informateurs.
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Silver Miller Law, à qui ont été versés 760 000 dollars, principalement pour des conseils en matière réglementaire et en réponse aux allégations d'informateurs.
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Un prêt de 1 million de dollars à Pavel Pogodin dans le cadre d'un règlement lié au retrait d'une plainte d'informateur. Par la suite, il aurait signé avec FTX deux contrats totalisant 3,3 millions de dollars, alors que l'enquête note « qu'il n'existe aucune preuve que Pogodin ait fourni des services juridiques au groupe FTX. »
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Un paiement mensuel de 200 000 dollars au « cabinet d'avocats-8 » pendant cinq ans pour régler la plainte de l'informateur-1. Apparemment, le seul travail produit consistait en un mémorandum de trois pages rédigé par un non-avocat.
On aurait souvent demandé aux cabinets d'avocats d'omettre la diligence raisonnable sur les projets d'investissement prévus par le groupe FTX. Par exemple, un cabinet aidant FTX à acquérir l'entreprise australienne HiveEx pouvait percevoir une « commission d'introduction » pour avoir aidé FTX à trouver ces cibles d'investissement ou pour d'autres aides apportées à FTX.
Dans ce cas, « le rôle du cabinet d'avocats-5 s'est élargi jusqu'à inclure la négociation de règlements pour éviter la mauvaise publicité pour le groupe FTX. Par exemple, en juillet 2021, le cabinet d'avocats-5 a mis en place une société des îles Caïmans, 707,016 Ltd., pour rembourser les créanciers de l'influenceur crypto australien Alex Saunders. Saunders était accusé d'avoir utilisé des fonds empruntés pour trader sur FTX.com, mais avait perdu ces fonds.
« Pour atténuer tout dommage à sa réputation et éviter des poursuites potentielles, FTX Trading a prêté 13,2 millions de dollars à Saunders via 707,016 Ltd. pour l'aider à rembourser ses dettes. Saunders n'a pas encore remboursé ce prêt. Un associé du cabinet d'avocats-5, principal contact du groupe FTX au sein du cabinet, a perçu au moins 727 402 dollars de 'commission d'introduction' pour avoir recommandé certains projets d'acquisition. »
(Lire aussi : Genesis Block Ventures était mêlé à FTX)
Un autre cabinet d'avocats a été chargé de « répondre aux demandes de documents liées à Tether/Bitfinex auprès de la SEC et de la CFTC ». Malheureusement, en raison de l'utilisation de Signal, certains documents liés à la manipulation de marché n'ont pas pu être retrouvés.
Certains cabinets d'avocats ont toutefois soulevé des questions sur les comportements de la direction de FTX. Skadden Arps Slate Meagher & Flom aurait répété des avertissements concernant les « dons politiques non divulgués de FTX.US ».
Banques
FTX a toujours eu du mal à maintenir un accès bancaire stable et transparent, dépendant d'une série de déclarations mensongères pour préserver son accès bancaire. Ces déclarations incluaient notamment le fait de ne pas « correctement identifier tous les comptes FBO ». De plus, ils mélangeaient fréquemment les fonds clients et les fonds sociétés dans les mêmes comptes.
Salame aurait intervenu pour aider Deltec Bank and Trust à résoudre un « problème de capital », en accordant deux prêts de 50 millions de dollars chacun, impliquant Salame, Alameda et deux autres sociétés : Deltec International Group (Deltec) et Norton Hall Ltd. (Norton Hall). L'enquête conclut que ces prêts visaient à atténuer les problèmes de capital de Deltec tout en garantissant que Deltec resterait redevable envers le groupe FTX, la structure des billets à ordre étant conçue pour masquer le rôle d'Alameda dans ces prêts.
FTX et Alameda Research ont également collaboré avec Deltec concernant Moonstone Bank. « Bien que Moonstone Bank soit une petite banque régionale disposant de seulement quelques millions de dollars d'actifs, l'entité débitrice Alameda Research Ventures a investi 11,5 millions de dollars dans la société mère de Moonstone Bank, FBH Corporation. Bien que les discussions autour d'un programme de staking n'aient rien donné, l'entité du groupe FTX, FTX Trading, a tout de même déposé 50 millions de dollars sur un compte chez Moonstone Bank. »
(Lire aussi :Exclusif : Moonstone Bank explique ses liens avec Alameda Research)
Mauvais investissements
Alameda Research et d'autres entités du groupe FTX étaient de mauvais investisseurs, ignorant la diligence raisonnable et injectant des fonds dans des projets très risqués.
Ces investissements incluent Embed, une société de compensation de titres rachetée pour 300 millions de dollars, alors que lors des tentatives de revente par la succession, l'offre maximale n'était que de 1 million de dollars, proposée par le fondateur de la société. Le rapport indique que FTX « a effectué très peu de diligence raisonnable ».
Dans un autre cas, le groupe FTX a dépensé 376 millions de dollars pour acquérir DAAG, bien que l'entreprise ne fût pas opérationnelle, et que l'acquisition « n'incluait pas les droits sur les propriétés intellectuelles clés ». La succession a constaté que « la société n'ayant aucun actif vendable significatif, aucune vente n'a pu être réalisée ».
Certains investissements avaient d'autres motivations importantes, comme le fait que « le groupe FTX a presque acquis la totalité des parts économiques de Genesis Block, mais que presque toutes les parts de Genesis Block ont été transférées vers une entité contrôlée par le cofondateur et PDG de Genesis Block. »
Genesis Block a été relié au compte « Korean Friend » de FTX.
(Lire aussi : Genesis Block : FTX en Thaïlande)
Modulo Capita l est un autre fonds d'investissement lié à une relation amoureuse, ayant reçu un investissement de 500 millions de dollars.
Genesis Digital Assets, désigné dans le rapport comme Venture Investment-1, a reçu environ 1 milliard de dollars, mais des membres associés à Genesis Digital Assets auraient « su que les états financiers et documents d'évaluation fournis aux investisseurs potentiels pouvaient contenir des inexactitudes. »
« On a également découvert que le cofondateur de Venture Investment-1 avait été impliqué dans des activités criminelles au Kazakhstan. Bien que le processus de diligence raisonnable du groupe FTX ait identifié ces problèmes, le groupe FTX a choisi d'investir malgré tout. »
Dans l'ensemble, le rapport réaffirme que FTX était une entreprise criminelle menant diverses activités irresponsables et inappropriées, et que de nombreux cadres et avocats ont fourni d'importants efforts pour maintenir FTX en activité.
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