Franklin Templeton : Faut-il miser des cryptomonnaies ou non ?
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Franklin Templeton : Faut-il miser des cryptomonnaies ou non ?
Bien que le staking permette de générer des rendements et de se prémunir contre l'inflation, le trading de cryptomonnaies comporte toujours certains risques inhérents.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Franklin Templeton (société américaine de gestion d'actifs cotée en bourse)
Traduction : Felix, PANews
Les actifs natifs des réseaux Proof-of-Stake (PoS) présentent une différence clé par rapport aux actifs traditionnels. Les actifs natifs des réseaux PoS permettent aux investisseurs passifs à long terme de gagner des rendements sous forme d’actifs natifs du réseau en participant au « staking ». En outre, ne pas participer activement au staking entraîne la perte des rendements générés par le réseau.
Qu'est-ce que le staking ?
Les réseaux PoS s'appuient sur des opérateurs de nœuds pour valider les transactions et assurer la sécurité du réseau. En plus des récompenses de staking nouvellement créées, les opérateurs peuvent percevoir une partie des frais de transaction. Le réseau exige que les opérateurs de nœuds bloquent un montant minimum d'actifs natifs comme garantie afin d'assurer un comportement honnête (ce capital initial pouvant être partiellement confisqué en cas de comportement malveillant). Ainsi, bien que l'exploitation directe d'un nœud puisse représenter une activité très exigeante en capital, dissuasive pour beaucoup, les investisseurs passifs peuvent déléguer leurs jetons à des opérateurs de nœuds afin de percevoir des revenus issus du staking.
Comparaison des rendements réels entre staking et non-staking
Un investisseur passif qui choisit de ne pas faire de staking verra sa position diluée dans un réseau où l'inflation nette est positive, tandis qu'une contraction nette du stock apportera une valeur supplémentaire à ces investisseurs. Cependant, si l'investisseur passif opte pour le staking, il percevra des rendements qui compensent l'inflation du réseau.
Le graphique ci-dessous illustre les rendements potentiels ajustés à l'inflation qu'un investisseur peut obtenir avec ou sans staking. Qu'ils fassent du staking ou non, les investisseurs bénéficient tous de l'ajustement lié à la destruction de jetons, ce qui atténue une partie de l'inflation inhérente au protocole. Toutefois, il convient de noter que le staking comporte également de nouveaux risques, notamment ceux liés aux pénalités (« slashing ») et au manque de liquidité.
Pour chaque actif concerné, le staking ajoute aux investisseurs passifs un rendement supplémentaire substantiel offert par chacun des réseaux respectifs.
Le graphique ci-dessous montre que, sur le réseau Ethereum, l'écart de rendement entre staking et non-staking est de 2,7 % (2,8 % - 0,1 %) ; sur le réseau Solana, cet écart atteint 6,5 % (8,4 % - 1,9 %) ; sur le réseau Avalanche, l’écart est de 7,3 % (10,2 % - 2,8 %).
Quels sont les risques associés aux cryptomonnaies ?
Tout investissement comporte des risques, y compris la perte du capital investi.
Les investissements dans les blockchains et les cryptomonnaies sont exposés à divers risques, tels que l'impossibilité de développer ou d'utiliser des applications basées sur des actifs numériques, le vol, la perte ou la corruption des clés cryptographiques, la possibilité que la technologie des actifs numériques ne soit jamais entièrement mise en œuvre, les risques liés à la cybersécurité, des revendications conflictuelles sur la propriété intellectuelle, ainsi que des réglementations incohérentes et en constante évolution.
La spéculation sur le Bitcoin et d'autres formes de cryptomonnaies (dont de nombreux jetons connaissent des fluctuations extrêmes de prix) comporte des risques importants, et les investisseurs pourraient perdre la totalité de leur capital. La technologie blockchain est nouvelle et relativement peu éprouvée ; elle pourrait ne jamais parvenir à une adoption à grande échelle. Si certaines cryptomonnaies étaient considérées comme des titres financiers, cela pourrait constituer une violation des lois fédérales sur les valeurs mobilières, et leur marché secondaire pourrait être limité voire inexistant.
Les actifs numériques sont sujets à plusieurs risques : technologies immatures et en rapide évolution, vulnérabilités de sécurité (tels que vols, pertes ou compromission des clés), revendications conflictuelles sur la propriété intellectuelle, risques de crédit liés aux plateformes d’échange, incertitudes réglementaires, forte volatilité des prix, acceptation incertaine par les utilisateurs et marchés mondiaux, ainsi que risques de manipulation ou de fraude. Bien que les gestionnaires d'investissements et prestataires de services mettent en œuvre des technologies, processus et pratiques destinés à atténuer ces risques et à protéger la sécurité de leurs systèmes informatiques, réseaux et autres actifs technologiques, ces systèmes restent exposés à de nombreuses menaces différentes, susceptibles d'avoir un impact négatif sur les portefeuilles et leurs investisseurs, à mesure que les acteurs du marché dépendent de plus en plus de systèmes complexes d'information et de communication pour mener leurs activités.
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