Étude sur l'impact des tweets des influenceurs cryptos : effet de promotion à court terme marqué, suivre leurs recommandations entraîne en moyenne une perte de 79 dollars après un mois pour un investissement initial de 1000 dollars
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Étude sur l'impact des tweets des influenceurs cryptos : effet de promotion à court terme marqué, suivre leurs recommandations entraîne en moyenne une perte de 79 dollars après un mois pour un investissement initial de 1000 dollars
Le taux de rentabilité après l'événement est d'autant plus négatif que l'influenceur se présente comme un expert.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : TechFlow
Pour les petits investisseurs, suivre les recommandations des influenceurs (KOL) sur les réseaux sociaux constitue une source importante d'accès aux « clés de la richesse ».
Mais ces recommandations des KOL sont-elles celles d’un stratège infaillible ou simplement le fruit de coïncidences aléatoires ?
Sur cette question, les réponses varient radicalement selon les influenceurs suivis. Une prédiction correcte générant un gain de 100 fois, ou une erreur entraînant une perte totale, peut facilement induire un biais de survivant très subjectif.
Du point de vue global du secteur, quel est le bilan final des recommandations faites par les KOL ?
En février, plusieurs chercheurs issus de la Harvard Business School, de la Kelley School of Business de l’Université d’Indiana et de Texas A&M University ont conjointement publié un article intitulé « Cryptocurrency Influencers ».
L’étude analyse la performance des actifs cryptographiques mentionnés dans environ 36 000 tweets publiés par 180 des influenceurs (KOL) les plus célèbres dans le domaine des cryptomonnaies entre janvier 2021 et décembre 2022, couvrant plus de 1 600 jetons.
Résultats clés :
Après classification des tweets par apprentissage automatique et suivi de la performance des jetons mentionnés via diverses analyses statistiques, les résultats principaux sont les suivants :
-
Les tweets des influenceurs en cryptomonnaies sont initialement associés à des rendements positifs. Toutefois, ils sont suivis par des rendements négatifs significatifs à long terme, ce qui indique que leur valeur ajoutée pour l'investissement durable est quasi nulle.
-
L’effet décrit ci-dessus est particulièrement marqué lorsque les influenceurs promeuvent des petites capitalisations, disposent d’une grande base de followers sur Twitter et s’autoproclament experts.
-
Grâce à des méthodes d’apprentissage automatique, l’étude montre que ce modèle de résultat est encore plus prononcé lorsque les tweets expriment une émotion positive ou contiennent une recommandation explicite d’achat.
Illustration par les données
Les tweets des influenceurs en cryptomonnaies produisent un effet de rendement positif à court terme :
La recommandation d’un jeton via tweet génère en moyenne un rendement de 1,83 % après un jour (1,57 % après deux jours).
Pour les projets cryptographiques hors du top 100 en capitalisation boursière, le rendement un jour après la recommandation atteint 3,86 %.
Le rendement commence à chuter nettement dès cinq jours après la publication du tweet. Entre le deuxième et le cinquième jour, le rendement moyen est de -1,02 %, ce qui signifie qu’au-delà de la moitié du gain initial est effacé en cinq séances de trading.
À plus long terme, le rendement cumulé moyen au bout de 10 et 30 jours après la publication du tweet est respectivement de -2,24 % et -6,53 %. Ces rendements négatifs post-recommandation sont encore plus marqués pour les cryptomonnaies à faible capitalisation (où les problèmes d’information et de liquidité sont les plus graves).
Une estimation approximative indique qu’un investissement individuel de 1 000 dollars dans un jeton non classé parmi les 100 premiers au moment du tweet et conservé pendant trente jours entraînerait une perte de 79 dollars (7,9 %), soit une perte annualisée de 62,8 %.
Les soi-disant experts : lorsque l’influenceur se qualifie lui-même d’expert, les rendements post-événement sont encore plus négatifs ; et plus cet « expert » a de followers, plus les rendements sont mauvais.
Dans l’ensemble, les résultats montrent que les conseils d’investissement à long terme prodigués en moyenne par les influenceurs en cryptomonnaies ne sont pas rentables. Seule une sortie immédiate après la publication du tweet permettrait de tirer profit, mais cette stratégie n’est pas toujours réalisable en raison de problèmes de liquidité. Par ailleurs, ce comportement de vente immédiate va à l’encontre de la culture « never sell » (ne jamais vendre) répandue dans la communauté crypto.
Réflexions
L’ensemble des preuves collectées dans l’étude suggère que les investisseurs devraient faire preuve de prudence en suivant les conseils d’investissement des KOL en cryptomonnaies, car la plupart des gains disparaissent peu après la publication du tweet.
Toutefois, les auteurs reconnaissent que les preuves ne sont pas encore définitives. Il est possible que les KOL en cryptomonnaies se contentent de suivre les tendances ou de promouvoir les jetons susceptibles de leur apporter le plus de notoriété et de nouveaux followers, ce qui leur procure un avantage économique indirect.
Une autre interprétation, plus innocente, pourrait être que les influenceurs croient sincèrement à une croissance future substantielle des actifs cryptographiques. Ils pourraient aussi simplement recommander des achats à très court terme en supposant que les investisseurs savent qu’il faut vendre aussitôt.
Néanmoins, les résultats de l’étude restent riches d’enseignements, car ils fournissent une preuve claire que ces recommandations sont peu utiles si l’on envisage de conserver ses actifs pendant plusieurs mois, voire plusieurs années.
L’étude suggère également que les autorités de régulation et les médias économiques pourraient intensifier l’examen de ces pratiques afin d’évaluer dans quelle mesure elles sont liées à des conflits d’intérêts.
Annexe : Les 25 principaux comptes Twitter cités dans l’étude (selon un classement datant de deux ans, en raison de la période d’analyse retenue)
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
