La logique du marché haussier du bitcoin change subrepticement, et pourtant beaucoup de monde continue de ne pas réussir à gagner d'argent
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La logique du marché haussier du bitcoin change subrepticement, et pourtant beaucoup de monde continue de ne pas réussir à gagner d'argent
La tendance haussière actuelle est-elle toujours en cours ? La clé réside dans les facteurs externes et internes qui influenceront cette tendance dans la période à venir.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Mu Mu
Cette année marque à nouveau la halving du Bitcoin, événement cyclique survenant tous les quatre ans dans le marché de la cryptomonnaie. Pourtant, la majorité des investisseurs ne semble pas particulièrement enthousiaste, et certains pourraient même être en situation de perte. Ceux habitués à « tracer une marque sur un bateau pour retrouver leur épée » constatent que ce cycle haussier diffère nettement des attentes. Avec une volatilité persistante voire une tendance baissière, certains commencent à ressentir une frustration semblable à celle du « fermier attendant un lapin », s'interrogeant anxieusement sur la présence ou non d'un véritable marché haussier.
Pourquoi ce cycle haussier est-il si différent ?
Au cours des plus de dix dernières années du marché des cryptomonnaies, en comptant le cycle actuel, on dénombre quatre cycles complets haussiers et baissiers. Ce cycle haussier semble très différent des précédents ; ceux qui ont vécu les trois premiers cycles n'auront aucun mal à repérer ces différences :
1) Similitudes et différences entre les trois premiers cycles
a. Points communs
Le récit du Bitcoin comme « or numérique » reste inchangé, tout comme le consensus autour de cette idée ;
La halving du Bitcoin continue d’être le déclencheur majeur des grands mouvements de marché, et les cycles haussiers/baissiers coïncident étroitement avec le calendrier des halvings ;
Lors des grands marchés haussiers, la rotation sectorielle profite à l’ensemble du marché : presque tous les projets connaissent une hausse significative, et beaucoup d’investisseurs réalisent des gains.
b. Différences
Les récits dominants changent à chaque fois : or numérique, contrats intelligents, DeFi, GameFi, etc., marquant des explosions d’applications décentralisées ;
Avec le temps, de nouveaux récits émergent, davantage d’institutions participent, et les infrastructures se développent progressivement ;
La capitalisation du marché des actifs cryptographiques augmente continuellement, tandis que la volatilité du Bitcoin diminue graduellement.
2) Anomalies manifestes de ce cycle haussier
Outre les évolutions prévisibles liées à la maturité du secteur — davantage de récits, plus d'institutions, des infrastructures améliorées — nous observons des anomalies frappantes telles que le « refus mutuel de relayer », une quasi-absence de rotation sectorielle, et une prolifération généralisée des Meme coins. Même Ethereum, star des précédents marchés haussiers, semble désormais en retrait…
En réalité, les changements difficiles à comprendre — tels que le « refus mutuel de relayer », l’absence de rotation sectorielle et l’explosion des Meme coins — sont dus à la participation massive des capitaux institutionnels, qui ont transformé les pratiques traditionnelles du secteur crypto, jusque-là plus populaires et grassroots. L’influence croissante du capital, accentuée par l’arrivée des ETF Bitcoin au comptant, a accéléré les flux d’investissement, désorientant les anciens investisseurs, qui, plutôt que d’attendre que les institutions lancent de nouveaux projets, préfèrent jouer eux-mêmes à des jeux plus équitables comme les Meme coins. Par ailleurs, les fonds institutionnels, plus rationnels, privilégient le Bitcoin ainsi que les nouveaux récits comme l’IA et DePIN, rendant obsolètes les anciens projets aux récits dépassés, déjà peu suivis.
Le pouvoir de décision des institutions grandit, tandis que les petits investisseurs peinent à influencer le marché. Avec davantage de récits, même les institutions peinent à trouver un consensus commun, allant jusqu’à former des factions distinctes : la zone chinoise se concentre sur l’écosystème Bitcoin, tandis que les acteurs occidentaux misent sur l’IA et DePIN.
Quant à Ethereum, indiscutable vedette des deux précédents cycles haussiers après le Bitcoin, il traverse aujourd’hui une période difficile. Cela s’explique en partie par la dispersion vers de nouveaux récits non liés à Ethereum, mais aussi par la préférence marquée des nouveaux capitaux pour le Bitcoin, ce qui contribue à la situation actuelle d’Ethereum. Bien sûr, dans ce contexte particulier, Ethereum pourrait être sous-évalué. Pour approfondir ce sujet, voir l’article précédent de BAIHUA Blockchain intitulé « Ethereum est-il sous-évalué ? ». Quant à savoir s’il retrouvera sa valeur, seul l’avenir nous le dira.
En réalité, l’impact de la halving du Bitcoin quadriennale sur le marché crypto s’atténue progressivement par paliers, et chaque cycle haussier est désormais principalement déclenché par des facteurs externes et de nouveaux récits, plutôt que par une simple répétition historique. Dès lors, la question de savoir si le marché haussier est encore là dépend essentiellement des facteurs internes et externes à venir…
Les véritables facteurs internes et externes qui influenceront ce cycle haussier
1) Facteur externe : Les actifs crypto mainstream suivent désormais le rythme du contexte global
Ces dernières années, il est clair que le Bitcoin et les actifs cryptographiques sont de plus en plus influencés par l’environnement extérieur. Le plus grand impact provient des politiques de la Réserve fédérale américaine (Fed). Derrière presque chaque poussée haussière ou correction du marché, on retrouve ces facteurs exogènes majeurs.
Un relèvement des taux d’intérêt par la Fed entraîne un reflux massif des capitaux vers les États-Unis, provoquant une appréciation du dollar et une baisse des prix des matières premières, métaux précieux et devises cotés en dollars. À l’inverse, une baisse des taux entraîne une dépréciation du dollar, favorable à la performance des matières premières. Après une pause des hausses de taux, la baisse progressive des taux et du taux de change permet une restauration de la liquidité en dollars, offrant au marché un élan de rebond. En raison du statut international du dollar, l’ensemble de l’économie mondiale subit des effets collatéraux.
Le Bitcoin, coté en dollars, est progressivement sorti de son cercle crypto restreint pour intégrer la catégorie des actifs traditionnels. Aujourd’hui, le Bitcoin n’est plus cet actif numérique de niche qu’une poignée d’enthousiastes pouvaient faire bouger. De plus en plus mainstream, le Bitcoin sera désormais principalement influencé par les grandes tendances macroéconomiques, notamment les décisions de hausse ou de baisse des taux par la Fed.
2) Facteur interne : Le vrai moteur du marché haussier, c’est le nouveau récit
En réalité, chaque marché haussier accompagne la halving parce que celle-ci constitue un excellent point de départ dans l’industrie crypto. Au moment de la halving, la communauté crypto devient particulièrement active en raison des anticipations fortes ; les institutions et développeurs innovants s’appuient sur ce cycle pour planifier leurs stratégies, créant une synergie avec la communauté, ce qui décuple l’efficacité.
Parallèlement, l’essor du secteur crypto et la hausse des cours attirent continuellement de nouveaux contributeurs durant ces périodes. Le fait que de plus en plus de personnes puissent collaborer à cette « grande expérience sociale humaine » qu’est le Bitcoin repose toujours sur un consensus, lequel nécessite un récit central pour subsister, comme celui de « l’or numérique ». Tout comme les précédents marchés haussiers étaient portés par de nouveaux récits, celui-ci ne déroge pas à la règle.
Derrière chaque nouveau récit se trouvent les KOL et entrepreneurs innovants de la communauté crypto, découvrant de nouvelles « pépites » et solutions dans le domaine de la blockchain et du Web3. Ces innovations résolvent non seulement les problèmes traditionnels de frais élevés et d’inefficacité de la blockchain, mais facilitent également l’implémentation concrète d’applications comme la DeFi ou le GameFi, attirant ainsi des capitaux et un flot constant de nouveaux utilisateurs. Naturellement, l’innovation ne s’arrête pas là ; de nouveaux récits continuent d’émerger, renforçant l’industrie crypto, lui apportant une dynamique accrue et servant de source de valeur intrinsèque, propulsant la hausse des cours.
Le marché haussier est-il encore là ?
Avant tout, il faut adopter la bonne posture mentale. Que le marché haussier soit présent ou non importe peu, car tant en période haussière qu’en période baissière, des pertes surviennent. Le marché haussier, porté par des slogans d’engagement total et des récits passionnants, pousse facilement à l’impulsivité, menant à des entrées tardives et à des blocages en haut des sommets, entraînant des pertes souvent plus sévères. Pour beaucoup, c’est justement en plein marché haussier que commence la perte d’argent.
D’autre part, « cesser de prédire » constitue effectivement une attitude mature en matière d’investissement. Les investisseurs expérimentés privilégient généralement l’analyse fondamentale, l’allocation d’actifs, la gestion des risques et la planification d’investissement à long terme, plutôt que de chercher à tirer profit des moindres fluctuations du marché. Ils comprennent l’incertitude et la volatilité inhérentes au marché, les acceptent, et optent donc pour des stratégies d’investissement stables et durables.
Les facteurs internes et externes actuels suggèrent fortement que ce cycle n’est probablement pas terminé. Actuellement, les presses à billets des banques centrales du monde entier ne peuvent pas s’arrêter durablement. Tant que ces machines continueront de fonctionner, les actifs cryptos, menés par le Bitcoin, resteront un composant essentiel des portefeuilles d’investissement. Dans l’avenir de l’IA, du Web3 et du métavers, les actifs cryptos occuperont inévitablement une place centrale.
Conclusion
Le secteur crypto évolue chaque jour ; il faut impérativement l’observer avec une vision dynamique. Les tendances futures sont difficiles à prédire en raison de l’incertitude élevée à court terme dans l’environnement macroéconomique. Il est donc inutile de trop s’adonner à la « prédiction ». Ce que nous pouvons faire, c’est rester attentifs aux nouveautés, identifier les grandes tendances du secteur et saisir les nouvelles opportunités. Les fluctuations temporaires peuvent sembler déroutantes ou angoissantes, mais en élargissant l’horizon temporel, l’avenir de la crypto reste clairement visible.
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