FTT remonte en flèche : les créanciers de FTX pourraient-ils vraiment réaliser des bénéfices ?
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FTT remonte en flèche : les créanciers de FTX pourraient-ils vraiment réaliser des bénéfices ?
Si le plan de restructuration est approuvé par le tribunal de faillite, 98 % des créanciers de FTX recevront environ 118 % du montant autorisé de leurs créances dans les 60 jours suivant l'entrée en vigueur du plan.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesPar : Luccy
Le 8 mai, FTX et ses débiteurs affiliés ont déposé un plan de restructuration et une déclaration informative devant le tribunal américain de faillite du Delaware. Ce plan prévoit la distribution concentrée aux clients et autres créanciers dans le monde entier de presque tous les actifs que FTX possédait au moment de sa faillite en novembre 2022.
Après avoir traversé l'ère sombre de l'effondrement de FTX, « remboursement intégral » est peut-être le terme le plus attendu par les créanciers. Sous l'effet de cette annonce, le jeton de plateforme FTT a connu une forte hausse, dépassant 2,10 dollars, avec une progression de 19,16 % sur 24 heures.
Reprise de FTX : les créanciers récupéreront 118 % de leurs créances après 60 jours
Lorsque FTX a été déclarée en faillite, les créanciers s’attendaient à affronter une longue procédure judiciaire, sans garantie quant au taux de remboursement réel.
Depuis que FTX a demandé le chapitre 11 auprès du tribunal du district du Delaware le 11 novembre 2022, le calcul exact du moment et de la valeur des transactions de créances est devenu extrêmement complexe. Des traders du secteur ont indiqué au magazine Fortune que certaines transactions se déroulaient sur des plateformes en ligne, tandis que d'autres étaient conclues en privé, sans obligation pour l'acheteur de soumettre immédiatement une demande de transfert, ce qui entraînait des retards, et certains acheteurs ne déclaraient ces créances que comme leurs propres créances.
La plupart des créanciers espèrent récupérer au moins une partie de leurs fonds. Dans l'incertitude quant à la manière dont leurs expositions seront couvertes, certains peuvent choisir de vendre leurs créances à bas prix, tandis que les pertes des acheteurs dépendront du montant que l'administrateur de faillite réussira à recouvrer.
Au 28 mars, 49 transactions avaient déjà échangé des créances d'une valeur totale supérieure à 439 millions de dollars sur Claims Market, la principale plateforme en ligne du secteur. Par ailleurs, selon les documents judiciaires disponibles au 20 mars, des fonds spéculatifs avaient acquis pour plus de 2,3 milliards de dollars de créances fortement décotées.
FTX estime que la valeur totale des actifs collectés, convertis en liquidités et prêts à être distribués se situera entre 14,5 et 16,3 milliards de dollars. Ce montant inclut les actifs contrôlés par les débiteurs relevant du chapitre 11 ainsi que ceux gérés par les liquidateurs officiels conjoints de FTX Digital Markets Ltd. (Bahamas), la Commission des valeurs mobilières des Bahamas et les liquidateurs officiels conjoints de FTX Australia.
En d'autres termes, si le plan de restructuration est approuvé par le tribunal de faillite, 98 % des créanciers de FTX recevront environ 118 % du montant autorisé de leur créance dans les 60 jours suivant l'entrée en vigueur du plan. Les autres créanciers seront intégralement remboursés, « avec en sus une compensation pour la valeur temporelle des investissements s'élevant à plusieurs milliards de dollars ».
Le Bitcoin et SOL, sauveurs inattendus
On peut dire que la « résurrection » de FTX tient largement à la forte appréciation du Bitcoin et du SOL.
Selon les données déposées dans le dossier de l'affaire FTX, le patrimoine de FTX comprend environ 59 millions de jetons SOL et 21 482 bitcoins. Depuis le dépôt de bilan de l'entreprise, ces jetons ont respectivement augmenté d'environ 1 000 % et 343 %. FTX compte vendre 41 millions de SOL à des investisseurs institutionnels à un prix inférieur de 68 % au cours actuel, pour une valeur estimée à environ 6 milliards de dollars au moment de la publication de cet article.
Les détracteurs du Bitcoin ont-ils anticipé le rallye haussier ?
Aux yeux de SBF, le Bitcoin n'avait aucun avenir en tant que réseau de paiement, qu'il jugeait inefficace et coûteux pour l’environnement. Il affirmait notamment : « Le réseau Bitcoin n’est ni un réseau de paiement ni un réseau évolutif. » Peut-être est-il désormais bien connu que SBF détestait le Bitcoin. Cathie Wood, PDG d'Ark Invest, avait d'ailleurs écrit sur son réseau social : « SBF n’aime pas le Bitcoin parce qu’il est transparent et décentralisé, donc hors de son contrôle. »
Depuis l'arrestation et l'emprisonnement de SBF, l'hiver cryptographique a perduré près d'un an. Toutefois, sous l'effet de l'halving du Bitcoin et de l'approbation attendue des ETF, l'euphorie spéculative a progressivement grimpé. Le 11 janvier, l'approbation des ETF Bitcoin a ouvert un nouveau chapitre pour l'industrie crypto, attirant massivement des capitaux vers l'écosystème Bitcoin. Au-delà de la fièvre des memes, on a vu se succéder les inscriptions, les runes, puis une floraison d'applications sur les Layer 2 : c'est véritablement un « marché haussier du Bitcoin ».
Même si SBF détestait le Bitcoin, il n'a jamais nié sa valeur matérielle, continuant à en faire un usage stratégique et lucratif. Selon les données fournies dans le dossier de l'affaire FTX, FTX détenait encore des dizaines de milliers de bitcoins au moment de sa faillite. Grâce à l'enthousiasme spéculatif de ce marché haussier, le Bitcoin a atteint progressivement des sommets historiques, marquant plusieurs corrections mais conservant tout de même la confiance de nombreux analystes pour l'avenir.
Peut-être que SBF, depuis sa prison, n'a pas pu assister directement à ce moment historique, mais il est indéniable que c'est précisément le Bitcoin qu'il critiquait qui a relancé l'injection de capitaux dans le monde cryptographique.
Investisseurs et SOL, un choix mutuel
Pendant que le Bitcoin menait la charge, le SOL a également été un actif incontournable, et la relation entre FTX et Solana est devenue une légende dans la communauté crypto.
Solana n'était en rien une équipe issue d’un milieu privilégié. Après avoir terminé une levée de fonds auprès des validateurs en 2019, Anatoly et Raj ont insisté pour se concentrer sur le développement et le lancement rapide du réseau principal. Cette approche a attiré l'attention de SBF, qui cherchait alors activement une blockchain partenaire. Parmi les blockchains renommées de l’époque, Solana n’était peut-être pas la plus remarquable, mais un événement a décidé SBF à investir massivement.
Après avoir étudié Solana avec Anatoly et Raj, SBF a aussitôt demandé à ses ingénieurs de lancer une vague massive de transactions parasites pour tester les performances de la blockchain Solana. Solana a résisté à ce test, et ce jour-là même, SBF a décidé d'investir. Quelques jours plus tard, Serum, le moteur de matching de carnets d'ordres décentralisé conçu par FTX, voyait le jour.
On peut dire que le choix mutuel entre FTX et Solana a façonné leur destin commun, et naturellement, SBF est devenu un investisseur fidèle du SOL. Il pensait que Solana pourrait devenir le prochain Bitcoin, que sa capitalisation pourrait dépasser celle d'Ethereum, et que peu de blockchains pouvaient rivaliser avec Solana : « Solana fait partie des rares blockchains publiques disposant d’une feuille de route réellement cohérente, capable de traiter des millions de transactions par seconde à quelques centimes pièce — une échelle adaptée aux besoins des utilisateurs. »
Après la faillite de FTX, la blockchain Solana a subi un coup dur et connu des difficultés, provoquant une chute importante du prix du SOL. Pourtant, Solana a continué d'attirer de nombreux utilisateurs grâce à ses performances élevées et ses frais de gaz très bas. En particulier depuis l'explosion de la mode des memes l'année dernière, le prix du SOL a franchi la barre des trois chiffres, battant plusieurs fois des records historiques.
Depuis son incarcération l'été dernier, SBF, même en prison, n’a jamais cessé d’afficher son attachement à Solana, allant jusqu’à colporter la rumeur selon laquelle il aurait « recommandé l'investissement en SOL à ses gardiens ». Bien que le SOL ait connu des corrections lors de plusieurs replis du marché, il reste stable au-dessus des trois chiffres, générant ainsi des profits considérables pour FTX.
Aujourd'hui, les sept chefs d'accusation contre SBF ont tous été retenus. Finalement, le tribunal de Manhattan lui a infligé une peine de 25 ans de prison et une amende record de 11 milliards de dollars. Ainsi s'achève l'histoire de ce personnage légendaire et de l'épopée FTX. Une FTX restructurée pourrait entamer un nouveau chapitre après avoir intégralement remboursé ses créanciers, mais étant donné le resserrement réglementaire actuel, l'approbation de la proposition de restructuration reste incertaine.
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