Pourquoi ce cycle haussier ne peut-il pas reproduire la saison des altcoins de 2021 ?
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Pourquoi ce cycle haussier ne peut-il pas reproduire la saison des altcoins de 2021 ?
Tout le monde est encore « ivre » des sommets de 2021 ; mais cette saison des altcoins semble lointaine dans le cadre du marché haussier actuel.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Distilled
Traduction : TechFlow
Introduction
Depuis deux ans, je me concentre entièrement sur le marché des altcoins. Pourtant, une question persiste : la tant attendue « saison des altcoins », à l’image de celle de 2021, tarde à se manifester.
Dans cet article, j'expliquerai pourquoi, et je donnerai des conseils pour optimiser votre stratégie en matière d'altcoins.
Commençons par définir ce qu'est une « saison des altcoins ». Définition : une période durant laquelle les altcoins surpassent le bitcoin ($BTC) et connaissent une hausse généralisée de leurs prix.
C’est une phase de forte croissance du marché des altcoins, marquée par un enthousiasme collectif. On peut y voir une marée montante qui soulève tous les bateaux.
Une telle saison stimule presque tous les secteurs. Quel en est le moteur ? Un afflux massif de liquidités sur le marché.
Suivre le flux des liquidités
Historiquement, ces liquidités proviennent principalement de deux sources :
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Les nouveaux investissements entrants des particuliers via les exchanges centralisés
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Le transfert de liquidités du bitcoin vers les altcoins sur les exchanges centralisés (CEX)
Ensuite, ces liquidités descendent progressivement l’échelle des capitalisations boursières, s’étendant davantage le long de la courbe de risque. Les vétérans du secteur connaissent bien cette dynamique, qu'ils appellent souvent « la route vers la saison des altcoins ».
L'effet Lalapalooza
Le chemin vers la saison des altcoins était clair en 2021, mais il a aujourd’hui disparu. Je pense que cela résulte d'une combinaison de plusieurs facteurs.
Pris individuellement, chacun de ces facteurs n’a qu’un impact limité. Mais lorsqu’ils s’ajoutent et convergent dans la même direction, leur effet devient considérable. L'investisseur célèbre Charlie Munger décrit ce phénomène comme l’« effet Lalapalooza ».
Quels sont donc les facteurs combinés à l’œuvre ici ? J’en vois plusieurs, que je vais tenter d’expliquer.
1. Trop de projets
Le marché regorge de liquidités, mais il est submergé par un nombre excessif de projets — imaginez plus de bateaux que de vagues dans un océan.
Seuls certains domaines spécifiques, comme l’intelligence artificielle (IA) ou l’écosystème SOL, ont véritablement ressenti la vague de la « saison des altcoins ».
Ce qui était autrefois une marée soulevant tous les bateaux est désormais devenu un jeu sélectif de rotation, proche de la nature PvP des « Hunger Games ».
2. La dilution des jetons : le frein caché
La dilution des jetons, notamment due aux déblocages programmés, bloque une saison des altcoins à l’image de celle de 2021.
Ce facteur souvent négligé absorbe une grande partie des flux organiques entrants. Même avec la meilleure technologie, si l’offre excède la demande, les prix peinent à monter.
Un récent échantillonnage des principaux projets lancés en 2024 montre que leur taux de circulation moyen est d’environ 14 %, tandis que près de 70 milliards de dollars attendent d’être débloqués.
Que se passe-t-il quand un marché saturé rencontre une offre excessive ? Réponse : les conditions pour une saison des altcoins deviennent extrêmement difficiles.
3. L'adoption, une arme à double tranchant
L’essor de l’adoption par le TradFi (finance traditionnelle) est un phénomène ambigu. D’un côté, cela renforce la crédibilité des cryptomonnaies ; de l’autre, cela attire plus de talents dans l’espace crypto.
Plus de talents semblent bénéfique, mais cela augmente aussi l’efficacité du marché. Si davantage de personnes intelligentes rejoignent le secteur crypto, il devient plus difficile d’y trouver un avantage compétitif.
4. Les ETF Bitcoin : une nouvelle dynamique
L’approbation des ETF Bitcoin a changé la donne pour les altcoins. Avant les ETF, le principal moyen d’acheter du bitcoin passait par les exchanges centralisés.
C’était une bonne nouvelle pour les altcoins : les investisseurs pouvaient facilement passer du bitcoin aux altcoins.
Cette fois-ci, les acheteurs de bitcoin sont différents.
Les personnes qui achètent du bitcoin via des ETF ont un accès beaucoup plus compliqué aux altcoins.
5. Tempête parfaite : l’effet Covid-19
Pourquoi 2021 a-t-il été si exceptionnel pour les altcoins ? Cela tenait largement à un contexte unique.
Avec les confinements, les flux de capitaux et le temps passé en ligne ont atteint des sommets.
Cela a créé des conditions idéales pour attirer les investisseurs particuliers vers les cryptomonnaies. Compte tenu de la rareté de ces conditions, il est raisonnable de considérer 2021 comme une anomalie.
Tout le monde est encore sous le charme des sommets de 2021, mais la saison des altcoins de ce nouveau cycle semble lointaine.
Conclusion
Récapitulatif
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Le marché des altcoins est passé d’une hausse généralisée à un jeu de rotation sélective.
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Avec davantage de talents intelligents sur le marché, obtenir un avantage requiert plus d’efforts.
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La saturation des projets et l’excès massif de jetons en offre absorbent les liquidités disponibles.
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La voie traditionnelle vers la saison des altcoins est brisée, principalement à cause des ETF Bitcoin.
Conseils pratiques
Cet article couvre beaucoup de terrain, alors rendons-le opérationnel :
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Portez attention à la valorisation entièrement diluée (FDV) et au taux de saturation.
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Surveillez attentivement l’évolution des ETF et les secteurs fortement influencés par les institutions, comme les RWA. Ces domaines pourraient offrir, dans les années à venir, des opportunités différentes et potentiellement plus lucratives.
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Lorsque le marché est inondé d’altcoins, ne vous fiez pas uniquement à la valeur en dollars. Comparez plutôt la valorisation des altcoins à celle du bitcoin ($BTC). Il n’a aucun sens de détenir des actifs plus risqués mais moins rentables. Évaluer la performance des altcoins par rapport au bitcoin permet d’obtenir un indicateur plus clair de leur force relative.
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Travaillez activement à développer votre avantage. Cela va au-delà de l’accumulation d’actifs : cela inclut aussi le renforcement de vos connaissances, compétences et réseau.
Les opportunités sur le marché des cryptomonnaies sont nombreuses, mais elles exigent davantage d’efforts et une nouvelle perspective. Le marché évolue rapidement, et le succès reviendra à ceux qui sauront s’adapter vite.
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