Veille du lancement de Runes : le trio de protocoles de couche 1 sur Bitcoin
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Veille du lancement de Runes : le trio de protocoles de couche 1 sur Bitcoin
Les Runes attireront l'attention des investisseurs occidentaux sur la course aux altcoins sur Bitcoin, apportant davantage d'utilisateurs et de liquidités à l'écosystème Bitcoin dans son ensemble.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : 0xSea.eth
À la hauteur du bloc 840 000, Bitcoin connaîtra sa quatrième réduction de moitié, le gain par bloc passant de 6,25 BTC à 3,125 BTC, un événement majeur pour tout l'industrie cryptographique. En interne, au sein de l'écosystème Bitcoin, presque tout le monde porte son attention sur le protocole Runes, qui sera lancé simultanément avec ce bloc 840 000.
Comment le protocole Runes va-t-il transformer le paysage des protocoles de couche 1 sur Bitcoin ? Quel impact aura-t-il sur BRC-20, Atomicals et autres protocoles ? En tant qu’observateur et participant, je dresse ici un bilan de mes réflexions récentes en cette veille de la halving et du lancement de Runes.
Points clés
1/ L’écosystème des jetons de couche 1 sur Bitcoin verra émerger une configuration tripartite entre BRC-20, Atomicals et Runes ;
2/ Runes attirera l'attention des investisseurs occidentaux vers le secteur des « altcoins sur Bitcoin », apportant davantage d'utilisateurs et de liquidités à l'ensemble de l'écosystème Bitcoin ;
3/ Le secteur passera de la simple création d'actifs à une phase suivante, dont la DeFi constitue le dénominateur commun ;
▵ Extrait d’un rapport interne de Franklin Templeton : We're still early !
Chapitre I – BRC-20
En 2023, BRC-20 est devenu synonyme de l’écosystème Bitcoin. Du point de vue de Bitcoin, BRC-20 a été un accélérateur de croissance (growth hacker) massif, attirant de nombreuses personnes à créer leur premier portefeuille Bitcoin auto-géré, puis à acheter leur première tranche de BTC comme gaz, grâce à une participation simple et un effet de richesse spectaculaire. Bien que sa mise en œuvre technique soit imparfaite, voire critiquée, BRC-20 a défini la norme initiale pour « émettre des altcoins sur Bitcoin » (First is first), menant deux vagues de ferveur autour des BRC-20, avec les deux principaux actifs $ordi et $sats listés sur des exchanges majeurs, et une capitalisation supérieure à 1 milliard de dollars pendant plusieurs mois.
BRC-20 s’apparente à un produit minimum viable (MVP). Il a inspiré bon nombre d'autres protocoles dans leurs mécanismes de distribution et de conception, y compris Runes. En outre, les problèmes causés par l'explosion des actifs BRC-20 et la congestion du réseau ont stimulé l'intérêt pour les solutions d'extension et de couche 2 sur Bitcoin.
Après avoir franchi la première étape de « l’émission d’actifs », l’écosystème BRC-20 doit maintenant développer des applications et usages plus riches. Fin mars, BRC-20 a connu une mise à jour majeure autorisant les développeurs à déployer des tickers de cinq caractères, permettant aux projets une « auto-émission » et un mécanisme de brûlage, semant ainsi les graines de la DeFi. On observe que UniSat, l’un des acteurs les plus influents dans l’écosystème BRC-20, collabore désormais de manière plus étroite et harmonieuse avec l’auteur du protocole @domodata.
Après deux vagues d’enthousiasme, le marché primaire des nouveaux jetons BRC-20 s’est fortement calmé. Beaucoup réalisent maintenant que leurs portefeuilles regorgent de jetons BRC-20 et NFT sans valeur, impossibles à vendre. Ces derniers temps, certains projets BRC-20 ont commencé à migrer leurs actifs vers Runes. Il est donc prévisible que, dès le lancement officiel de Runes, le marché primaire BRC-20 subira une forte hémorragie.
Dans ce contexte, mon attention future se portera surtout sur la mise en place des trois piliers de la DeFi au sein de l’écosystème BRC-20 : quand Unisat lancera pleinement son swap BRC-20 ; l’apparition d’une stablecoin fiable ; ou encore le lancement de projets de prêt permettant de staker des actifs Ordinals et BRC-20, comme @ShellFinance_, etc.
BRC-20 a déjà franchi la phase 0 à 1 ; il lui faut maintenant passer au niveau supérieur.
Chapitre II – Atomicals
Ceux qui me suivent depuis longtemps savent que je suis un fervent supporter de @atomicalsxyz.
Pour le protocole Atomicals, c’est un moment crucial : la liquidité sur chaîne diminue, et les rumeurs négatives (FUD) sont nombreuses. Heureusement, avant le lancement de Runes, Atomicals a obtenu le soutien complet d’OKX Web3 Wallet/Marketplace et de Binance Web3 Wallet/Marketplace, disposant désormais d’une infrastructure complète, ce qui lui laisse une marge de développement. Toutefois, alors que le support de Binance était prévu en février, il n’est arrivé qu’au début d’avril — deux mois plus tard, la situation avait radicalement changé.
Même si nous traversons une période difficile, je reste convaincu qu’Atomicals a sa place dans l’écosystème Bitcoin.
1/ ARC-20, basé sur les « colored coins » et le modèle UTXO, assure une compatibilité maximale avec le réseau natif Bitcoin, ce qui en fait une excellente base pour explorer la DeFi sur la couche 1 de BTC — d'où provient son caractère « atomique ».
2/ Parmi les nombreux protocoles de couche 1, Atomicals s'est distingué en obtenant le soutien des principales plateformes comme OKX et Binance, prouvant qu’il n’est plus un projet fragile.
3/ Mon adhésion aux deux visions fondamentales du protocole Atomicals (Bitwork et AVM), ainsi que mon admiration pour son fondateur.
4/ Le prix de $atom est passé de plus de 16 à un creux de 3,5, soit une baisse de 80 % — un recul significatif mais sain en pleine tendance haussière, laissant présager de nouvelles opportunités futures.
Concernant Atomicals, voici mes points d’attention prioritaires :
1/ AVM : L’intérêt d’AVM réside dans sa capacité à implémenter directement des contrats intelligents sur la couche 1 de Bitcoin, permettant le dépôt, le staking et le prêt de jetons ARC-20, offrant ainsi des fonctionnalités DeFi de base. Certes, les limites du réseau Bitcoin L1 restent importantes, et AVM rencontre aussi des défis techniques. Mais son déploiement constituerait une percée historique, une avancée inédite en 15 ans d’histoire de Bitcoin. Pour en savoir plus sur AVM, voir ce fil Twitter.
2/ Fractionnement : En raison des contraintes du réseau Bitcoin, le fractionnement de $atom (impossibilité d’envoyer moins de 546 unités) a longtemps été un problème. Une solution a désormais été définie et testée, et sera lancée conjointement avec AVM, augmentant ainsi la liquidité de $atom sur chaîne et élargissant sa base de détenteurs en tant que jeton Beta du protocole.
3/ Écosystème : Au-delà du listing sur des exchanges majeurs pour renforcer la liquidité, un autre défi pour Atomicals consiste à attirer davantage de projets solides, afin de favoriser l’émergence et la circulation d’actifs de qualité, créant ainsi une base diversifiée pour AVM.
Chapitre III – Runes
Comparé à BRC-20, Runes peut être vu comme une version améliorée et renforcée.
Quelles améliorations ?
1/ Technique : Comme Atomicals, Runes repose sur le modèle UTXO, évitant ainsi de surcharger le réseau BTC comme le fait BRC-20, tout en réduisant les coûts temporels et financiers liés au transfert d’actifs.
2/ Mécanismes : Sur la base de BRC-20, Runes introduit des mécanismes d’émission plus flexibles, tels que la réserve préalable (premine) ou des mintings illimités dans le temps.
Quels renforcements ?
1/ Communication : Tandis qu’Atomicals a consacré 7 mois (de février à septembre) à un développement discret, Runes a bénéficié de 7 mois de campagne de communication intensive (depuis fin septembre). À l’image d’un barrage accumulant de l’eau pendant 7 mois, il a déjà formé un petit écosystème ; lorsque les vannes s’ouvriront, l’énergie libérée irriguera toute la chaîne en aval.
2/ Infrastructure : Grâce à ces 7 mois de préparation et à sa « légitimité » perçue, Runes bénéficiera dès son lancement du soutien massif de nombreux portefeuilles et plateformes d’échange. Comparativement, le protocole Atomicals, lancé en septembre, a mis 7 mois pour obtenir progressivement le soutien d’acteurs majeurs comme Unisat, OKX Web3 et Binance Web3.
3/ Influence : @rodarmor jouit d’une influence considérable dans l’écosystème Ordinals, attirant des projets comme Runestone, RSIC et bien d’autres acteurs créatifs capables de dynamiser rapidement l’écosystème.
Depuis que Casey a publié son article en septembre dernier, je suis attentivement l’évolution de Runes, me préparant même techniquement (nœud complet + index ord) par crainte de manquer quelque chose. J’ai longtemps pensé qu’Atomicals offrait davantage d’innovations techniques et de consensus technique fort. En tant qu’admirateur d’Atomicals, le succès fulgurant de Runes m’a conduit à repenser la concurrence entre protocoles. Même si j’estime que les innovations de Runes sont limitées, il est indéniablement devenu le protocole dominant selon le consensus du marché. Tout comme Ethereum n’était ni la première blockchain à proposer des contrats intelligents, ni nécessairement la meilleure techniquement, mais a su devenir le leader grâce à la richesse de son écosystème développeur.
Côté émission d’actifs, l’écosystème Runes compte trois courants :
1/ Les projets « pre-runes » lancés en avance, représentés par RSIC et Runestone, tous deux valorisés à plus de 500 millions, anticipant déjà le marché, rendant improbable un rendement exceptionnel supplémentaire ;
2/ Des lancements totalement équitables (fair launch) à 100 %, sans réservation pour les fondateurs, à l’instar de BRC-20 ;
3/ Des projets réservant une part aux fondateurs tout en ouvrant une partie à la communauté via minting ;
Parmi ces trois courants, certains projets réussiront. Cependant, Runes suscite un intérêt sans précédent, et les écarts d’information ont largement disparu ces dernières semaines. Désormais, tout repose sur l’exécution et la compétition en termes de gas fees. La concurrence sur chaîne sera intense. Il sera difficile de reproduire le mythe de $ordi l’an dernier, né dans l’indifférence générale et devenu un gagnant 10 000x. Toutefois, des opportunités de gains 10x à 100x devraient rester nombreuses.
Voici mes priorités d’observation concernant Runes :
1/ On dit souvent que les NFT Ordinals attirent majoritairement les utilisateurs occidentaux, tandis que BRC-20 est dominé par les forces orientales, chacun ne jouant pas pour l’autre. Runes, en héritier des ressources de l’écosystème Ordinals, devrait inciter les utilisateurs occidentaux à participer au jeu des « altcoins sur BTC », rapprochant ainsi les deux communautés. L’afflux de nouveaux utilisateurs et de liquidités profitera également indirectement aux écosystèmes BRC-20 et Atomicals.
2/ Hypothèse audacieuse : un jeton Runes fortement adopté par les utilisateurs occidentaux pourrait-il être le premier à être coté sur Coinbase ? Prenons l'exemple de Runestone, dont les airdrops excluent délibérément les adresses BRC-20 — sujet à méditer.
3/ Au-delà de l’émission d’actifs, Runes recèle-t-il d’autres innovations non encore révélées ? Par exemple, les « Light Pools » mentionnés par Casey dans ses tweets peuvent-ils être concrétisés, propulsant Runes vers une phase DeFi ?
— FIN —
Du lancement discret de BRC-20 le 8 mars 2023, à l’apparition soudaine d’Atomicals le 21 septembre 2023, puis au lancement flamboyant de Runes le 20 avril 2024, voici 13 mois d’émergence de l’écosystème Bitcoin.
Aujourd’hui, à la veille de la quatrième halving, nous assistons à l’évolution de l’écosystème BTC, passant de la simple émission d’actifs vers une prochaine étape, celle de la DeFi, et observons l’Histoire du Bitcoin se dessiner sous les feux de l’artillerie.
Comme le montre la première image ci-dessus, la capitalisation totale de l’écosystème BTC atteint à peine quelques milliards de dollars. L’espace est immense. We’re still early !
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