Four Pillars : Aperçu de l'état actuel de wBTC, Ordinals et Runes
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Four Pillars : Aperçu de l'état actuel de wBTC, Ordinals et Runes
Le pont entre BTC fera face à une concurrence intense, et les protocoles de jetons devront mieux se développer.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteurs : xparadigms & wowitsjun_(hashed_official)
Traduction : TechFlow
* Il s'agit de la troisième partie d'une série en quatre volets explorant les solutions actuelles pour étendre l'écosystème Bitcoin.
Dans l'ensemble du marché cryptographique, Bitcoin possède la marque et l'actif les plus précieux, dont la catégorie dépasse largement le BTC natif. Le Bitcoin peut non seulement être emballé et transféré vers d'autres blockchains pour y être utilisé, mais inclut également des actifs gravés sur Bitcoin comme les Ordinaux et le protocole Rune. En outre, Bitcoin dispose d'un marché NFT en pleine expansion, où les NFT sont émises via le protocole Ordinals.
Dans cet article d'opinion, nous examinerons les catégories d'actifs au sein de l'écosystème Bitcoin ainsi que la performance de chacune de ces catégories.
1. Contexte - BTC bridgé et protocoles de jetons Bitcoin
1.1 BTC bridgé
En 2024, Bitcoin reste la cryptomonnaie ayant la capitalisation boursière la plus élevée, avec une valeur totale dépassant 1,3 billion de dollars américains, soit 53 % du marché cryptographique global.. Toutefois, en raison du manque d'applications pratiques dans son écosystème natif, Bitcoin est transféré vers d'autres blockchains basées sur des contrats intelligents via des ponts (bridges), formant ce qu'on appelle le BTC bridgé. Ce terme désigne le Bitcoin emballé ou tokenisé selon un ratio 1:1 afin d'être utilisé dans la finance décentralisée (DeFi) sur d'autres réseaux blockchain.
Les exemples de BTC bridgés incluent wBTC, tBTC et BTC.b :
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Wrapped Bitcoin (wBTC) : Wrapped Bitcoin est un jeton ERC-20 sur la blockchain Ethereum représentant du Bitcoin. Chaque wBTC est soutenu à hauteur de 1:1 par du Bitcoin détenu en réserve, géré actuellement par BitGlobal.
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tBTC : Ce système fonctionne grâce à un ensemble de contrats intelligents et à un réseau de signataires décentralisés qui supervisent les processus de frappe et de rachat. Les utilisateurs déposent leur Bitcoin dans un portefeuille multisignature et reçoivent en échange une quantité équivalente de tBTC sur Ethereum.
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BTC.b : Une autre forme de Bitcoin emballé disponible sur Avalanche, conforme au standard de jeton inter-chaînes LayerZero.
Parmi les différentes formes de BTC bridgés, wBTC domine largement l'offre et est devenu l'actif BTC de référence dans l'écosystème DeFi d'Ethereum. Récemment, BitGo a annoncé un projet de coentreprise à Hong Kong avec Bit Global, prévoyant de transférer la gestion de certaines des trois clés multisignatures soutenant WBTC à Bit Global à Hong Kong. Cela a suscité un débat sur la sécurité de wBTC, relançant les discussions et le développement potentiel d'alternatives.
Source : btc on ethereum (WBTC, renBTC, etc.)
1.2 Protocoles de jetons Bitcoin - Ordinals et Runes
Les actifs gravés sur Bitcoin, tels que les Ordinals et Runes, sont des protocoles directement inscrits sur la blockchain Bitcoin, exploitant son infrastructure pour créer et gérer des jetons. Ces deux protocoles, développés par Casey Rodarmor, illustrent des cas d'utilisation différents de la blockchain Bitcoin : Ordinals se concentre sur les NFT, tandis que Runes améliore l'évolutivité des jetons fongibles dans l'écosystème Bitcoin.
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Protocole Ordinals : Lancé en janvier 2023, le protocole Ordinals permet de créer des actifs numériques uniques directement sur la blockchain Bitcoin, sous forme de NFT ou de jetons fongibles (BRC-20). Ce protocole permet aux utilisateurs d'inscrire des données sur un satoshi individuel (l'unité la plus petite de Bitcoin), créant ainsi une nouvelle forme de collection numérique. Le standard BRC-20 est similaire au standard ERC-20 d'Ethereum, mais construit sur la blockchain Bitcoin, tandis que les Ordinals Bitcoin sont généralement perçus comme une forme de NFT.
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Protocole Runes : Il s'agit d'un standard de jeton fongible qui exploite le modèle UTXO (Unspent Transaction Output) de Bitcoin. Contrairement au standard BRC-20, qui entraîne une congestion du réseau en raison de la prolifération d'UTXO « inutiles », Runes utilise le modèle UTXO natif de Bitcoin pour créer des jetons avec une empreinte minimale sur la chaîne. Ce protocole repose sur le modèle UTXO existant de Bitcoin et intègre un script permettant d'inclure de petites quantités de données dans les transactions sans affecter les sorties. Une structure dédiée intégrée aux sorties de transaction Bitcoin, appelée runestone, contient les instructions pour créer, frapper ou transférer des jetons. Cette approche permet un stockage de données plus efficace et réduit les risques potentiels d'inflation du réseau.
Source : Transactions ordinaires vs Transactions BRC20 / Autres transactions gravées vs Transactions Runes
1.3 NFT Bitcoin
Au cours de l'année écoulée, le marché des NFT Bitcoin a connu une croissance significative, malgré la contraction observée dans le marché NFT global. Ce domaine devient une catégorie d'actifs marquante dans l'écosystème Bitcoin, formant une communauté particulièrement soudée.
L'expansion du marché des NFT Bitcoin résulte d'un intérêt croissant pour les NFT basés sur Bitcoin. Selon les données de CryptoSlam, en termes de volume cumulé historique des transactions NFT par blockchain, Bitcoin se classe troisième, derrière Ethereum et Solana.
Source : Volume des transactions NFT par chaîne
2. Synthèse - Le BTC bridgé confronté à une concurrence accrue, les protocoles de jetons nécessitent davantage de développement
Auteur : xparadigms, provenant de Four Pillars
2.1 Concernant le BTC bridgé (ex. wBTC) - La concurrence entre nouveaux ponts va s'intensifier
Au-delà de son rôle de « or numérique » destiné à la valorisation des prix, le Bitcoin est souvent envoyé vers d'autres blockchains sous forme de BTC bridgé afin d'être utilisé comme garantie ou pour générer des rendements dans des protocoles DeFi, notamment sur Ethereum. Cela permet aux utilisateurs DeFi d'accéder facilement au BTC.
Cette semaine, l'opérateur de wBTC a annoncé son intention de transférer une partie du contrôle à Bit Global, une coentreprise cofondée par Justin Sun. Sur les trois clés multisignatures, deux seraient gérées par Bit Global et une par BitGo. Étant donné que Justin Sun n'a pas toujours fait preuve de transparence dans ses projets passés (comme TUSD et stUSDT), la communauté exprime des inquiétudes quant au risque de garde lié à sa « réputation risquée ». Comme wBTC représente plus de 95 % des actifs Bitcoin sur Ethereum, cela pourrait avoir des effets négatifs sur l'écosystème ; si cette transition n'est pas bien gérée, wBTC pourrait subir un décote par rapport aux autres formes de BTC bridgé.
Maintenant que ce problème est identifié, davantage de projets pourraient intensifier leurs campagnes marketing (comme tBTC, BTC.b) et lancer de nouveaux Bitcoin emballés (comme cbBTC de Coinbase).
Source : btc on ethereum (WBTC, renBTC, more)
2.2 Protocoles de jetons Bitcoin - « Pour l'instant, tout repose uniquement sur la dynamique communautaire »
La plupart des actifs gravés sur Bitcoin, comme les memecoins, ne disposent pas de mécanismes générant des revenus ou une valorisation intrinsèque, ce qui les rend fortement dépendants de l'intérêt communautaire. Cela signifie que, si le sentiment du marché baisse, l'ensemble du marché pourrait s'effondrer. Par exemple, ORDI ne génère pas de revenus traditionnels ; sa valeur provient principalement de la spéculation du marché et de l'attention portée au protocole Ordinals et aux jetons BRC-20. Bien que l'utilisation d'Ordinals augmente les frais de transaction, bénéficiant ainsi aux mineurs Bitcoin, cela ne génère pas directement de revenus pour ORDI lui-même. Cette forte dépendance à l'enthousiasme communautaire rend ces actifs extrêmement instables, et leur valeur pourrait chuter rapidement en cas de perte d'intérêt.
Avec l'avancement des technologies de couche 2 (L2) sur Bitcoin, améliorant l'expérience utilisateur lors de la création et de l'échange de jetons Bitcoin, davantage d'attention pourrait être attirée, à l'image du lancement d'une version « pump.fun » sur Bitcoin. Pour que ces protocoles de jetons Bitcoin prospèrent, des développements supplémentaires restent indispensables.
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