Première semaine d'avril : résumé des récits populaires — La halving du Bitcoin stimule la croissance de son écosystème, l'IA et le jeu connaissent de nombreux pics d'actualité
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Première semaine d'avril : résumé des récits populaires — La halving du Bitcoin stimule la croissance de son écosystème, l'IA et le jeu connaissent de nombreux pics d'actualité
S'il y a une nouvelle rupture de la zone comprise entre 71 000 et 72 000 dollars, en achetant sur le recul, il faudra se préparer à une forte hausse des prix.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : VIKTOR
Traduction : TechFlow
BTC et marché global
Mon dernier article datait d’il y a 10 jours, lorsque le prix était presque identique à aujourd’hui, autour de 69 400 dollars, avant un repli jusqu’à 65 000 dollars. Aucun événement majeur ne s’est produit durant ces 10 jours, et la plupart des jetons ont baissé par rapport au BTC.
Je pense que nous sommes dans une zone de consolidation, et qu’il n’est pas nécessaire de trop trader. Je ne serais pas surpris de voir le $BTC reculer vers 60 000 dollars, mais cela ne se produira pas forcément, étant donné les flux sains des ETF et le retour des taux de financement à la neutralité. Si nous franchissons à nouveau la zone 71 000-72 000 dollars, en achetant lors du repli, préparez-vous à une forte hausse des prix.
La situation du $ETH est plus préoccupante, car ETH/BTC a de nouveau atteint un creux à 0,049, sans montrer aucun signe de force. Je suis un partisan du $ETH, c’est même la position la plus importante que je détienne, et franchement, il est douloureux de voir le $BTC surperformer constamment le $ETH mois après mois. Du point de vue émotionnel, nous sommes clairement à un niveau bas, et dans ce genre de contexte, on observe généralement un joli rebond sur ETH/BTC. Par ailleurs, n’oublions pas que contrairement au $BTC, les détenteurs de $ETH peuvent générer des rendements grâce au staking liquide, au DeFi ou au re-staking. Le $ETH se situe actuellement légèrement en dessous de 3 400 dollars.
Nouveaux jetons et quelques drames
L’un des principaux événements de la semaine a été le lancement du $ENA, jeton du protocole Ethena. Ce lancement a été un succès retentissant : le $ENA a doublé en une journée, passant de 0,6 à 1,3 dollar (pic local). Il s’échange maintenant à 1,22 dollar, avec une capitalisation boursière flottante impressionnante de 18 milliards de dollars. Pour certains jetons majeurs, une capitalisation aux alentours de 20 milliards représente souvent un plafond.
Ethena est devenu l’un des protocoles les plus détestés, car beaucoup le jugent trop risqué et pensent qu’il finira par échouer. Selon moi, le pire scénario serait un léger décrochage du USDe, rien de plus. Il n’existe aucun risque de spirale mortifère comme pour Terra-Luna, et comparer ces deux protocoles n’a guère de sens. Bien sûr, Ethena finira par atteindre une limite d’expansion, puisqu’il détient déjà 20 % des positions $ETH sur les CEX.
Ethena a également été impliqué dans l’affaire qui a opposé cette semaine Aave à Maker / Ethena / Morpho. Maker prévoyait d’utiliser le protocole de prêt Morpho pour émettre des prêts en $DAI (entre 600 millions et 1 milliard de dollars) en utilisant $USDe comme garantie. Cette approche contraste fortement avec la méthode historiquement prudente et lente adoptée par $DAI (bien qu’elle semble avoir bien fonctionné pour le prix du $MKR, qui a atteint un pic local à 4 000 dollars), ce qui a profondément irrité Marc Zeller, membre clé de l’écosystème Aave. Il a donc proposé sur le forum d’Aave de ramener à zéro le ratio prêt/valeur (LTV) du DAI en tant que collatéral. Chaos Labs a rédigé son analyse de risque, concluant qu’une baisse du LTV est probable, mais limitée à 12 points de pourcentage.
Le deuxième grand lancement de la semaine a été celui du $W, jeton de Wormhole (protocole de pont inter-chaînes). Il est monté initialement de 1,2 à 1,6 dollar, mais a ensuite continué à baisser. Il se traite maintenant autour de 1 dollar, correspondant à une capitalisation flottante de 10 milliards de dollars. Est-il surévalué ? Certainement, comme la plupart des jetons. Mais certains pourraient argumenter que le jeton Wormhole mériterait une valorisation supérieure, entre 15 et 20 milliards de dollars en capitalisation entièrement diluée. Pendant longtemps, le prix pré-lancement du $W atteignait 1,8 dollar sur Hyperliquid. Certes, le volume était très faible, mais cela me suggère tout de même que nous pourrions revoir cette valorisation, peut-être rapidement, si le $W suit un cycle similaire à celui du $JUP (effondrement post-lancement, fond rond, puis forte hausse).
Une autre sortie notable a eu lieu cette semaine sur Solana : le $ZEUS. Zeus est un protocole conçu pour transférer de manière sécurisée et décentralisée le $BTC vers l’écosystème Solana. Sa FDV actuelle n’est que de 700 millions de dollars, ce qui laisse présager une forte revalorisation potentielle. Cliquez ici pour lire l'article de thiccy sur Zeus.
BTCfi et la halving dans deux semaines
La halving du $BTC aura lieu dans environ deux semaines (le 20 avril), et les investisseurs commencent déjà à placer leurs fonds dans les « jetons de l’écosystème BTC ». L’un des meilleurs performers est $MUBI, un pont entre BTC et l’écosystème EVM, qui avait déjà été le meilleur performer en décembre 2023, avant une longue période de baisse suivie d’une stabilisation. Parmi les autres jetons BTC solides figurent $SOV, $COVAL, $CKB, ainsi que des jetons on-chain comme $TRAC, $BVM ou $ORDS. Je pense que cette tendance va s’amplifier à mesure que les gens se préparent à la halving.
$PUPS est un meme coin BRC-20 qui a explosé il y a deux jours lors d’un live d’Ansem. En une heure, il est passé de 7 à 32 dollars. Étant aussi déployé sur Solana, beaucoup l’ont acheté sur cette chaîne à un prix majoré, atteignant presque un multiple de 5. D’autres projets ordinals grimpent aussi, notamment Bitcoin Puppet et RSIC Metaprotocol. À propos, j’entends de plus en plus parler des Runes, une version améliorée des BRC-20. $PUPS migrera des BRC-20 vers les Runes dans quelques semaines.
Marché des altcoins
Plusieurs jetons Solana ont bien performé durant les derniers jours de mars, notamment le $JUP, qui a atteint un nouveau sommet à 1,8 dollar (soit une capitalisation flottante de 18 milliards de dollars), tandis que le $JTO a grimpé de 68 % en une semaine avant de corriger de moitié.
Le $BCH fait partie des jetons les plus dynamiques ces dernières semaines. Une halving a eu lieu il y a quelques jours, ce qui constitue un catalyseur important pouvant expliquer sa vigueur. Pourtant, je suis surpris par l’absence apparente de nouvelles susceptibles inciter les détenteurs à vendre leur $BCH. Ce jeton pourrait être fortement shorté, ce qui motive fortement les vendeurs à couvrir leurs positions.
Le $PRIME a grimpé de 23 % en deux jours et se rapproche désormais fortement de son récent sommet à 28 dollars. Son graphique est très propre, marqué par une force continue sans repli sévère ni effrayant, ce qui en fait un actif agréable à détenir. Pourtant, je n’ai jamais considéré cela comme un investissement à long terme, et j’en suis un peu frustré.
Le $MNT est l’un des meilleurs performers parmi les 100 premiers jetons ces dernières semaines. La plupart des jetons corrélés à l’$ETH, notamment les principaux L2 comme $ARB et $OP, ont stagné ou baissé face au $BTC ces deux derniers mois, alors qu’un L2 négligé, le $MNT, a constamment surperformé le $BTC. Sur Mantle, un des principaux jetons, le meme coin $PUFF, a bondi de 120 % en une semaine.
Le $PENDLE est absolument imbattable. C’est le seul jeton corrélé à l’$ETH à afficher une force folle, ayant grimpé de 140 % face au $BTC en 20 jours. En 2024, le TVL de Pendle a explosé, passant de 200 millions à plus de 4 milliards de dollars. Cette tendance s’explique par l’utilisation massive de Pendle pour le staking liquide de $ETH, ce qui en fait le meilleur « EigenLayer beta » disponible.
Le $TAO a connu un épisode de FUD après qu’Eric Wall a tweeté qu’il s’agissait d’une cryptomonnaie inutile malgré une capitalisation de 10 milliards de dollars. Le $TAO a alors chuté, avant de rebondir. Je pense que presque toutes les cryptos liées à l’IA sont largement inutiles, mais le $TAO est loin d’être le pire. Il a atteint une valorisation élevée, mais pourrait encore grimper davantage. Il bénéficie d’une certaine croyance, très forte. Le $TAO agit souvent indépendamment, sans vraiment suivre les tendances du marché.
Le $BGB, jeton de l’exchange Bitget, est le meilleur performer sur 7 jours avec une hausse de 24 %. Je n’aime pas acheter des jetons d’exchange centralisé, et je n’ai jamais utilisé Bitget.
Le $TON fait partie des meilleurs performers du mois de mars, sans montrer le moindre signe de ralentissement. Son graphique semble prêt à franchir de nouveaux sommets. Ce jeton reste un mystère pour moi, car son niveau d’attention est relativement faible par rapport à sa très grande capitalisation.
Le $ALPH (Alephium) est un autre jeton énigmatique, ayant grimpé de 14x depuis novembre, avec très peu d’attention sur Crypto Twitter. Alephium est une blockchain PoW L1 très similaire au $KAS (Kaspa). Je pense qu’ils attirent le même type d’investisseurs, pas nécessairement sophistiqués, mais capables de réaliser des gains énormes.
Le $DMT a triplé en deux jours, dès que les investisseurs ont compris que $DEGEN allait lancer son L3, accompagné d’une hausse des prix. En tant que l’un des rares jetons L3 remarqués, sa réaction a été très forte. $DEGEN a connu un mois de mars fou, avec une hausse de 50x, et connaît enfin une correction après cette phase intense.
Le $GHST, principal jeton du projet GameFi Aavegotchi, a grimpé de 160 % en deux semaines.
Le $BODEN est irrésistible, avec une hausse de 180 % en une semaine, pour une capitalisation actuelle de 500 millions de dollars. À ces niveaux de taille, le ratio risque/rendement des meme coins commence à diminuer, sauf s’ils parviennent à intégrer la « grande ligue » avec une capitalisation supérieure à 1 milliard de dollars.
Le $MAGA a grimpé de 50 % en une journée, après qu’Arkham a découvert qu’un portefeuille GCR contenait plus de 4 millions de dollars en jetons $MAGA.
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