Après l'approbation des ETF Bitcoin au comptant : le Bitcoin va-t-il rester « indépendant », ou tout le marché va-t-il « s'élever vers l'immortalité » ?
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Après l'approbation des ETF Bitcoin au comptant : le Bitcoin va-t-il rester « indépendant », ou tout le marché va-t-il « s'élever vers l'immortalité » ?
Il est encore prématuré d'affirmer que « les cryptomonnaies deviennent des actifs dominants », mais il est désormais inéluctable que le bitcoin et les cryptomonnaies s'imposent comme des placements mondiaux de premier plan.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Jeffrey Hu, responsable technique de HashKey Capital
Traduction : Paimeng, Foresight News
Si les ETF sur bitcoin au comptant peuvent bénéficier d’un effet de halo, ils pourraient également renforcer la crédibilité du marché plus large des cryptomonnaies.
En janvier de cette année, une série d’ETF sur bitcoin au comptant ont été approuvés. Cette décision finale de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a été largement perçue comme un tournant dans l’univers des cryptomonnaies — le bitcoin, encore une fois, ouvre la voie et s’immisce dans le domaine financier traditionnel, prouvant ainsi que ses détracteurs avaient tort.
L'arrivée des ETF dans le monde financier traditionnel permet aux investisseurs d'accéder à l'évolution du prix du bitcoin via leurs comptes d'investissement habituels, relançant ainsi un débat ancien sur la place des cryptomonnaies dans le paysage mondial de l'investissement. La question centrale est la suivante : le bitcoin appartient-il toujours à la catégorie des monnaies numériques, ou bien les actifs numériques sont-ils en train de « largement » se normaliser pour devenir prochainement une classe d'actifs standard ?
L'approbation des ETF déclenche un engouement haussier autour du bitcoin
Peu après que la SEC américaine eut approuvé, le 10 janvier, la cotation de 11 ETF sur bitcoin au comptant, le marché a commencé à être influencé par le sentiment des traders. Bien qu'une ambiance « haussière » régnât au sein de toute la communauté du bitcoin, le prix du bitcoin a chuté de 15 % suite à des annonces de vente précipitées par certains investisseurs impatients.
Toutefois, ces nouvelles négatives temporaires et ce recul des prix n’ont pu enrayer l’enthousiasme général du monde crypto — dans les jours et semaines qui ont suivi, des capitaux ont afflué vers les ETF lancés par des géants financiers tels que BlackRock, Fidelity Investments, 21Shares et Bitwise. Un mois après l'approbation de la SEC, les actifs nets sous gestion de ces ETF ont dépassé 3 milliards de dollars, avec un flux quotidien moyen d’environ 125 millions de dollars. Ces entrées de fonds ont poussé la capitalisation totale du bitcoin à franchir la barre des 1 000 milliards de dollars.
Le fonds iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock s’est particulièrement distingué : selon les flux d’investissement en 2024, il figure désormais parmi les cinq premiers ETF (crypto et non crypto), rivalisant avec les ETF d’indice matures d’iShares et de Vanguard, qui permettent d’investir dans l’indice S&P 500 ou l’ensemble du marché boursier.
L'afflux massif de capitaux a fait grimper continuellement le prix du bitcoin, le faisant dépasser 50 000 dollars pour la première fois en plus d'un an. La forte corrélation entre les ETF et le cours du bitcoin indique que les ETF sur bitcoin au comptant ne constituent pas seulement un nouveau produit financier, mais marquent aussi un changement majeur dans la perception du bitcoin par la société traditionnelle.
Les investisseurs ordinaires peuvent désormais accéder au bitcoin via des canaux réglementés, sans avoir besoin de le détenir physiquement ni de subir les complications liées à sa possession. En outre, avec une liquidité croissante et le retrait progressif du bitcoin en circulation grâce aux ETF, l’offre de bitcoin sera davantage restreinte. À cela s’ajoute le prochain événement quadriennal du « halving », au cours duquel la récompense des mineurs sera divisée par deux.
Le marché cryptographique va-t-il devenir « mainstream » avec le bitcoin ?
Quel est l’impact à long terme de cette demande durable ? Va-t-elle servir de catalyseur pour transformer le bitcoin, jusque-là considéré comme une « monnaie internet » de niche, en une composante reconnue des portefeuilles diversifiés, aux côtés des actions, des obligations et de l’immobilier ? Je pense que c’est très probable. Même si les sociétés de gestion de patrimoine recommandent simplement à leurs clients d’allouer 1 % ou 2 % de leur portefeuille à des ETF sur bitcoin au comptant, cela aurait un impact significatif sur l’ensemble du marché.
Bien sûr, de nombreux défis persistent. Comparées aux actifs plus traditionnels, les cryptomonnaies, dont le bitcoin, restent très volatiles ; les fluctuations imprévisibles des prix continueront d’éloigner les investisseurs prudents. Une baisse de 15 % du prix du bitcoin après une bonne nouvelle comme l’approbation des ETF suffit à dissuader temporairement les investisseurs prudents d’y placer de grosses sommes.
Par ailleurs, bien que l’enthousiasme actuel autour des ETF renforce la confiance générale, la performance du bitcoin reste à observer une fois cet engouement retombé. La trajectoire du bitcoin à moyen terme (qui dépend de la perception des investisseurs traditionnels) pourrait vraiment se dessiner après le halving. Ce dernier est prévu en avril, lorsque le nombre de blocs atteindra 840 000.
Il est également important de noter que le bitcoin, en tant que monnaie protégée contre l’inflation, possède le parcours historique le plus long et la notoriété la plus élevée, ce qui le rend unique à bien des égards. Si l’on demandait à certains consommateurs de citer une cryptomonnaie, ils répondraient peut-être « celle avec le chien ». Pour eux, les actifs numériques sérieux ressemblent à des pièces commémoratives créées pour rire, indignes d’être prises au sérieux. De plus, le grand nombre d’actifs numériques, leur complexité technique et l’incertitude réglementaire entourent tout cela d’un sentiment d’insécurité.
Si le succès des ETF sur bitcoin au comptant crée un effet de halo autour de l’actif sous-jacent, il pourrait également améliorer la crédibilité du marché plus large des actifs numériques, avec des conséquences importantes. Récemment, la hausse du prix de l’Ethereum suite au succès des ETF sur bitcoin en est un excellent exemple. En réalité, les attentes concernant un ETF spot sur Ethereum montent en flèche, et des entreprises telles que Franklin Templeton, BlackRock, Fidelity, Ark, 21Shares, Grayscale, VanEck, Invesco, Galaxy et Hashdex ont déjà déposé des demandes.
Un ETF spot sur Ethereum constituerait une étape majeure vers l’intégration des cryptomonnaies dans la catégorie des actifs traditionnels.
En fin de compte, le lancement des ETF sur bitcoin au comptant marque un point de basculement : il renforce l’attrait du bitcoin auprès d’un public plus large d’investisseurs et suscite un regain d’intérêt pour l’ensemble du marché crypto. Alors que le paysage évolue constamment, les investisseurs doivent continuer à surveiller attentivement l’évolution réglementaire et les indicateurs du marché. La grande majorité des sociétés de gestion de patrimoine n’ayant même pas encore abordé le bitcoin ou les cryptomonnaies, il est encore trop tôt pour conclure définitivement sur la question de savoir si les cryptomonnaies deviendront des actifs « mainstream ». Toutefois, il est désormais inévitable que le bitcoin et davantage de cryptomonnaies intègrent à terme le courant dominant de l’investissement mondial.
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