Perspectives réglementaires en 2024 : une année charnière pour la DeFi
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Perspectives réglementaires en 2024 : une année charnière pour la DeFi
Comment garantir que la DeFi puisse à la fois conserver ses caractéristiques de décentralisation et stimuler une innovation réelle, tout en restant compatible avec les exigences réglementaires ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Aiying
Ces dernières années, les autorités de régulation du monde entier ainsi que des organisations internationales telles que le Groupe d'action financière (GAFI) se sont de plus en plus intéressées au domaine de la finance décentralisée (DeFi). Cette attention accrue découle principalement de l'inquiétude suscitée par la croissance rapide de la DeFi, qui pourrait à terme échapper à tout contrôle. Contrairement au système financier traditionnel, la DeFi ne comporte pas d'entité centralisée chargée de la gestion, telle qu'une banque ou un autre intermédiaire financier, dont la mission serait d'appliquer et de respecter les exigences réglementaires. Cette nature décentralisée rend inefficaces les méthodes réglementaires classiques, posant ainsi une série de nouveaux défis aux régulateurs.
Aux États-Unis, la Commission du commerce des matières premières (CFTC) et la Commission des valeurs mobilières (SEC) ont déjà commencé à prendre des mesures contre certains projets DeFi. En septembre dernier, la CFTC a publié une ordonnance simultanément prononcée et résolue à l'encontre de trois sociétés — Opyn, Inc., ZeroEx, Inc. et Deridex, Inc. — pour avoir exercé des activités dans le domaine de la finance décentralisée (DeFi) sans s'être préalablement enregistrées. Ces entreprises ont été accusées de ne pas s'être enregistrées comme installations d'exécution de transactions ou marchés contractuels désignés, de ne pas s'être enregistrées comme courtiers en contrats à terme, et de ne pas avoir mis en œuvre de programme d'identification des clients conformément à la loi sur la confidentialité bancaire. En outre, elles ont été inculpées d'avoir illégalement offert des opérations de produits numériques avec effet de levier et marge destinées aux particuliers. La CFTC a ordonné à ces sociétés de payer des amendes civiles et d'interrompre toute activité illégale future.
Par ailleurs, le Département du Trésor américain a publié un rapport sur les risques de criminalité financière liés à la DeFi, et a imposé des sanctions à l’encontre du mixeur DeFi Tornado Cash, accusé de faciliter le blanchiment d’argent et l’évasion des sanctions au profit de la Corée du Nord. Des poursuites judiciaires ont été engagées concernant cette mesure. Malgré les recours juridiques intentés par le secteur, la décision reste maintenue à ce jour. Des organismes tels que le GAFI ont également alerté sur la montée des crimes transfrontaliers utilisant des composantes du secteur DeFi, notamment les exchanges décentralisés (DEX) et les ponts blockchain.
Sur le plan international, les décideurs politiques cherchent à coordonner leurs efforts afin de mieux encadrer la DeFi. Le GAFI appelle à l’application de mesures de lutte contre le blanchiment d’argent pour contrer les risques liés à la DeFi, tandis que l’Organisation internationale des commissions de valeurs (IOSCO) propose aux États une liste de recommandations politiques visant à harmoniser les réglementations.
Ces recommandations couvrent six domaines clés :
(1) Comprendre les dispositifs et structures DeFi,
(2) Établir des normes communes pour atteindre les objectifs réglementaires,
(3) Identifier et gérer les risques essentiels,
(4) Assurer une divulgation d'informations claire, précise et complète,
(5) Appliquer les lois applicables,
(6) Coopérer au niveau transfrontalier.
Ces recommandations relatives à la DeFi complètent celles publiées en novembre 2023 concernant les marchés des crypto-actifs et actifs numériques (CDA). L’ensemble de ces recommandations a été élaboré selon la feuille de route 2022/2023 d’IOSCO sur les actifs cryptographiques, et leur interopérabilité est précisée dans une note explicative générale publiée conjointement avec le rapport final sur la DeFi.
Cette évolution en cours fera très probablement de l’année 2024 une année charnière pour le secteur DeFi, susceptible d’avoir un impact décisif sur son développement futur.
Renforcement des actions de contrôle en matière de DeFi
Cette année, les régulateurs américains devraient adopter une approche beaucoup plus stricte vis-à-vis de la DeFi. Ils ont déjà commencé à s’en prendre aux fondateurs et équipes derrière certains projets DeFi, infligeant plusieurs amendes substantielles. En juin dernier, la CFTC a remporté une victoire importante dans son procès contre Ooki DAO, condamnant cette organisation autonome décentralisée (DAO) pour exploitation illégale d’une plateforme de trading et absence d’enregistrement en tant que courtier en contrats à terme. Le tribunal a ordonné le paiement d’amendes et imposé des interdictions commerciales et d’enregistrement. Ce jugement considère que la structure DAO peut être tenue responsable sur le plan juridique, établissant ainsi un précédent important et envoyant un signal d’avertissement aux entités tentant d’échapper à la réglementation. Ce type de cas devrait se multiplier cette année, pouvant même aboutir à des amendes dépassant le million de dollars.
Récemment, la SEC américaine a durci le ton contre la DeFi en intégrant les DEX (exchanges décentralisés) dans le champ de régulation des courtiers-négociants américains, ce qui signifie que les plateformes DEX devront désormais se conformer aux règles traditionnelles applicables aux intermédiaires financiers.
Parallèlement, le Bureau du contrôle des avoirs étrangers (OFAC) du Département du Trésor américain a pris des mesures contre des plateformes telles que Tornado Cash, soupçonnées d’aider la Corée du Nord à blanchir de l’argent. L’OFAC devrait intensifier ses actions cette année afin de couper court aux canaux utilisés par la Corée du Nord pour blanchir de l’argent via la DeFi.
Toutefois, recourir uniquement à l’application coercitive des règles s’avère maladroit et insuffisant à long terme. Les institutions réglementaires et les organisations internationales en sont conscientes, c’est pourquoi elles consacreront davantage d’efforts cette année à repenser les cadres réglementaires afin de mieux les adapter à la spécificité de la DeFi.
Par exemple, la CFTC a annoncé début d’année qu’elle étudiait la manière d’appliquer les règles antilaundering et de lutte contre le financement du terrorisme à tous les aspects de la DeFi. Michael Mosier, ancien directeur intérimaire du FinCEN, a également proposé une nouvelle approche pour appliquer efficacement les mesures antilaundering aux environnements financiers décentralisés.
Les décideurs et régulateurs de l’Union européenne, des Émirats arabes unis, de Hong Kong et d’autres régions examineront également cette année si leurs nouvelles réglementations peuvent s’appliquer à la DeFi. Dans l’ensemble, le climat réglementaire autour de la DeFi deviendra plus strict en 2024, et tous les acteurs devront rester vigilants pour éviter les infractions.
L’équilibre réglementaire
Alors que les autorités de régulation portent une attention croissante à la finance décentralisée (DeFi), les innovateurs du secteur sont confrontés à une question cruciale : comment garantir que la DeFi conserve ses caractéristiques de décentralisation et continue d’encourager une innovation authentique, tout en restant compatible avec les exigences réglementaires ?
Si la communauté DeFi parvient à démontrer aux régulateurs que ses activités peuvent fonctionner dans le respect des règles, l’année 2024 pourrait marquer un tournant vers une reconnaissance réglementaire accrue. À l’inverse, si la compatibilité entre DeFi et cadre réglementaire reste problématique, les régulateurs pourraient adopter en 2024 des mesures encore plus strictes limitant les activités du marché DeFi, ce qui nuirait potentiellement à l’innovation durable dans ce domaine.
Dans ce contexte, les acteurs de la DeFi doivent commencer à accorder une importance accrue à l’utilisation d’outils d’analyse blockchain et d’autres technologies de conformité afin d’assurer le respect des exigences réglementaires. L’exploration et la mise en œuvre de solutions adaptées seront essentielles pour préserver à la fois la vitalité et la légitimité de l’innovation dans la DeFi.
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