Kernel Ventures : Perspectives sur l'écosystème étendu d'Ethereum après la mise à niveau de Cancún
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Kernel Ventures : Perspectives sur l'écosystème étendu d'Ethereum après la mise à niveau de Cancún
Actuellement, l'écosystème Ethereum est sous-évalué, et la mise à niveau de Cancun pourrait devenir le signal du début d'une hausse d'Ethereum.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Jerry Luo, Kernel Ventures
TL ; DR
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Ethereum a terminé ses trois premières phases de mise à niveau, résolvant respectivement les problèmes d'accès au développement, d'attaques DoS et de transition vers le PoS. L'objectif principal actuel est de réduire les frais de transaction et d'optimiser l'expérience utilisateur.
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Les quatre propositions EIP-1553, EIP-4788, EIP-5656 et EIP-6780 permettent respectivement de réduire les coûts d'interaction entre contrats, d'améliorer l'efficacité d'accès à la Beacon Chain, de diminuer les coûts de copie des données et de limiter les permissions du bytecode SELFDESTRUCT.
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L'EIP-4844 introduit des données blob attachées aux blocs, augmentant considérablement le TPS d'Ethereum et réduisant les coûts de stockage.
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La mise à niveau Cancun bénéficiera particulièrement aux solutions DA dédiées à Ethereum dans le secteur DA, tandis que la Fondation Ethereum rejette actuellement les solutions DA qui n'utilisent pas du tout Ethereum pour le stockage des données.
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En raison d'un environnement de développement plus mature sur Op Layer2 et d'une demande accrue pour la couche DA d'Ethereum, la mise à niveau Cancun pourrait lui apporter un avantage relatif supplémentaire.
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La mise à niveau Cancun peut améliorer le plafond de performance des DApp, leur permettant d'atteindre des fonctionnalités comparables aux applications Web2. Les jeux entièrement blockchain, toujours populaires et nécessitant un grand espace de stockage sur Ethereum, méritent une attention particulière.
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L'écosystème Ethereum semble actuellement sous-évalué. La mise à niveau Cancun pourrait être le signal d'un renforcement progressif d'Ethereum.
1. La voie des mises à jour d’Ethereum
Du 16 octobre dernier, date à laquelle Cointelegraph a diffusé une fausse information sur l'approbation d’un ETF Bitcoin, jusqu’au 11 janvier cette année où l’ETF a été officiellement approuvé, tout le marché de la cryptomonnaie a connu une hausse continue. Étant donné que l'ETF profite directement à Bitcoin, Ethereum s'est temporairement dissocié de la tendance de Bitcoin pendant cette période : Bitcoin a atteint près de 49 000 $, soit environ deux tiers de son pic lors du dernier marché haussier, tandis qu’Ethereum n’a gravi que jusqu’à environ 2 700 $, dépassant à peine la moitié de son précédent sommet. Depuis l'entrée en vigueur de l'ETF Bitcoin, cependant, la courbe ETH/BTC a nettement rebondi. Outre l'anticipation d’un futur ETF Ethereum, un autre facteur clé est que la mise à niveau tant attendue de Cancun a récemment annoncé des tests publics sur le réseau test Goerli, indiquant clairement son imminence. Selon les informations actuelles, la mise à niveau Cancun n’interviendra pas avant le premier trimestre 2024. Elle vise à résoudre les problèmes actuels de faible TPS et de frais de transaction élevés sur Ethereum, faisant partie intégrante de la phase Serenity du plan de mise à niveau. Avant Serenity, Ethereum a déjà traversé trois étapes : Frontier, Homestead et Metropolis, ayant successivement résolu les questions d’accès au développement, d’attaques DoS et de transition vers le PoS. La feuille de route d’Ethereum précise clairement que l’objectif actuel est désormais de réaliser des « Transactions moins chères » et une « Meilleure expérience utilisateur ».
2. Contenu principal de la mise à niveau Cancun
En tant que communauté décentralisée, les mises à jour d’Ethereum proviennent de propositions soumises par la communauté des développeurs et finalement adoptées par la majorité de celle-ci. Celles qui sont approuvées deviennent des ERC, tandis que celles encore en discussion ou sur le point d’être implémentées sur le réseau principal sont appelées EIP. La mise à niveau Cancun devrait inclure cinq propositions EIP : EIP-1153, EIP-4788, EIP-5656, EIP-6780 et EIP-4844.
2.1 Mission principale : EIP-4844
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Blob : l’EIP-4844 introduit un nouveau type de transaction sur Ethereum appelé « blob », un paquet de données de 125 Ko. Les blobs compressent et codent les données de transaction sans être stockés de manière permanente sur Ethereum sous forme de bytecode CALLDATA, réduisant ainsi fortement la consommation de gaz, mais ne pouvant pas être accédés directement depuis l’EVM. Après la mise en œuvre de l’EIP-4844, chaque transaction pourra transporter jusqu’à deux blobs, et chaque bloc jusqu’à seize blobs. Toutefois, la communauté Ethereum recommande de limiter à huit blobs par bloc. Au-delà de ce seuil, bien que possible, les frais de gaz augmenteront progressivement jusqu’au maximum de seize blobs.
Par ailleurs, deux autres technologies clés utilisées dans l’EIP-4844 sont les engagements polynomiaux KZG et le stockage temporaire. Une analyse détaillée de ces éléments figure dans notre article précédent Kernel Ventures : Analyse du stockage de données (DA) et de la conception de la couche historique. En résumé, grâce à l’EIP-4844, la modification de la taille des blocs et du stockage des données de transaction permet non seulement de réduire les frais de gaz sur le réseau principal, mais aussi d’augmenter considérablement le TPS.
2.2 Missions secondaires : EIP-1153
EIP-1153 : Cette proposition vise à réduire les coûts de stockage lors des interactions entre contrats. Une transaction Ethereum peut être divisée en plusieurs cadres créés par des instructions CALL, appartenant éventuellement à différents contrats, impliquant donc des transferts d’informations multiples. Ces états peuvent être transmis de deux manières : via des entrées/sorties (mémoire), ou via les bytecodes SSTORE/SLOAD (stockage permanent). Le premier cas implique un coût bas mais comporte des risques de sécurité si un contrat tiers non fiable intervient. Le second entraîne des frais de stockage importants et alourdit la charge du réseau. L’EIP-1153 résout ce dilemme en introduisant deux nouveaux opcodes : TSTORE et TLOAD, permettant un stockage temporaire. Les variables stockées ainsi ont les mêmes propriétés de sécurité que celles de SSTORE/SLOAD, mais disparaissent après la fin de la transaction, offrant ainsi sécurité et coûts réduits.
EIP-4788 : Après la mise à niveau PoS, chaque nouveau bloc exécuté contient le Root du bloc Beacon parent. Même si certains anciens Roots sont perdus, la fiabilité du consensus permet de ne conserver que les derniers Roots pour créer de nouveaux blocs. Toutefois, demander fréquemment des données du EVM vers la couche de consensus nuit à l’efficacité et favorise le MEV. L’EIP-4788 propose donc un contrat Beacon Root Contract dédié au stockage des derniers Roots, rendant ces données accessibles directement depuis l’EVM et améliorant ainsi fortement l’efficacité.
EIP-5656 : La copie de données en mémoire est une opération très fréquente sur Ethereum, mais elle génère beaucoup de frais sur l’EVM. Pour y remédier, l’EIP-5656 introduit l’opcode MCOPY, permettant une copie efficace. MCOPY utilise des structures de données spéciales pour stocker temporairement les données copiées, avec un accès fragmenté et une duplication optimisée. Disposer d’une instruction dédiée protège également contre les changements futurs du coût en gaz des instructions CALL.
EIP-6780 : Sur Ethereum, l’instruction SELFDESTRUCT permet de supprimer un contrat et d’effacer tout son code et ses états. Cependant, cela pose un problème majeur avec la future structure d’arbre Verkle. Dans un tel arbre, les espaces effacés sont marqués comme ayant été écrits puis vidés, ce qui, bien qu’invisible pour l’exécution EVM, produit un engagement Verkle différent selon que le contrat a été créé puis supprimé ou jamais créé. Cela compromettrait la vérification des données. Ainsi, l’EIP-6780 limite SELFDESTRUCT au seul remboursement des ETH du contrat à une adresse désignée, conservant le code et les états associés sur la chaîne.
3. Secteurs après la mise à niveau Cancun
3.1 Le secteur DA
3.1.1 Analyse de la valeur écologique
Pour une introduction aux principes du DA et aux différents types, voir notre article précédent Kernel Ventures : Analyse du stockage de données (DA) et de la conception de la couche historique. Pour un projet DA, les revenus proviennent des frais payés par les utilisateurs pour le stockage, tandis que les dépenses servent à maintenir le réseau, assurer la persistance et la sécurité des données. La différence constitue la valeur accumulée. Pour augmenter cette valeur, les projets DA doivent surtout améliorer l’utilisation de leur espace de stockage et attirer davantage d’utilisateurs. Par ailleurs, des progrès techniques comme la compression ou le fractionnement des données réduisent les coûts et accroissent ainsi la valeur nette.
3.1.2 Segmentation du secteur DA
Actuellement, les projets fournissant des services DA se divisent en trois catégories : DA dédié à la chaîne principale, DA modulaire et DA sur blockchain de stockage. Pour plus de détails, voir Kernel Ventures : Analyse du stockage de données (DA) et de la conception de la couche historique.
3.1.3 Impact de la mise à niveau Cancun sur les projets DA
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Demande utilisateur : Après Cancun, la croissance des données historiques d’Ethereum sera multipliée par dizaines. Cette augmentation engendrera une forte demande de stockage. Or, comme la mise à niveau n’améliore pas directement les performances de stockage, la couche DA principale procède à un nettoyage périodique des anciennes données, transférant naturellement ce marché aux divers projets DA, qui bénéficient donc d’une demande accrue.
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Orientation stratégique : La croissance des données historiques incitera les projets DA à améliorer leur interopérabilité et leur efficacité d’échange avec Ethereum afin de capter cette opportunité. On peut anticiper que les ponts de stockage inter-chaînes deviendront prioritaires pour les blockchains de stockage et les solutions modulaires, tandis que les solutions DA dédiées à Ethereum devront renforcer leur compatibilité avec le réseau principal pour minimiser coûts et risques de transmission.
3.1.4 Différents segments DA après la mise à niveau Cancun
Bien que la mise à niveau Cancun accélère la croissance des données, elle ne change pas la méthode de synchronisation globale du stockage, obligeant la chaîne principale à purger régulièrement les anciennes données et à externaliser le stockage à long terme. Pourtant, ces données restent utiles, notamment pour les airdrops ou l’analyse des flux. Leur valeur attirera la concurrence entre projets DA, dont la part de marché dépendra de la sécurité des données et du coût de stockage.
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DA dédié à la chaîne principale : Actuellement, les projets comme EthStorage stockent principalement des images, musiques et autres fichiers volumineux liés aux NFT. Grâce à une haute compatibilité avec les nœuds d’Ethereum, ils assurent un échange sécurisé à faible coût. De plus, en stockant les index sur des contrats intelligents d’Ethereum, ils restent intégrés au réseau, bénéficiant ainsi du soutien fort de la Fondation Ethereum. Pour le marché du stockage lié à Ethereum, les solutions DA dédiées ont un avantage naturel.
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DA sur blockchain de stockage et DA modulaire : Ces solutions non dédiées à Ethereum auront du mal à concurrencer en termes de performance de stockage des données historiques. Toutefois, les projets DA dédiés sont encore en phase de test et non pleinement opérationnels. Si aucun n’offre une solution fonctionnelle avant la mise à niveau, il est possible que les projets modulaires dominent ce cycle d’exploitation des données.
3.1.5 Opportunités du DA après la mise à niveau Cancun
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EthStorage : Les projets comme EthStorage seront les principaux bénéficiaires de la mise à niveau Cancun. Il convient donc de surveiller attentivement ces projets autour de cet événement. Récemment, suite aux rumeurs d’une mise à niveau imminente en février, le compte Twitter officiel d’EthStorage a intensifié sa communication, lançant un nouveau site web et un rapport annuel, montrant un effort promotionnel important.
Let’s celebrate the reveal of our new website! Please visit http://EthStorage.io to see the brand new design! Meet the Frontier of Scalability Real-time Cost Comparison with Ethereum How EthStorage Works Core Features of EthStorage Applications Enabled by EthStorage
Cependant, comparé à l’ancienne version de 2022, hormis un design plus attrayant et des explications plus détaillées, peu d’innovations fonctionnelles ont été apportées. Le service principal reste centré sur le stockage et les noms de domaine Web3Q. Vous pouvez tester le service sur le réseau Galileo Chain en obtenant des jetons de test via le faucet (https://galileo.web3q.io/faucet.w3q/faucet.html), à condition de posséder un nom de domaine W3Q ou un solde supérieur à 0,1 ETH. Malgré une certaine promotion, la participation reste modeste. Toutefois, avec les 7 millions de dollars levés en juillet dernier et aucune trace visible de dépense, il est possible que l’équipe prépare discrètement des infrastructures pour une sortie spectaculaire au moment de la mise à niveau Cancun.
Celestia : Celestia est actuellement le leader des projets DA modulaires. Contrairement aux projets DA dédiés encore en développement, Celestia a démarré dès le dernier marché haussier, levé des fonds tôt, affiné son modèle Rollup et son modèle token, et a lancé sa mainnet et son premier airdrop le 31 octobre 2023 après une longue phase de test. Son prix a grimpé continuellement depuis le lancement, dépassant récemment 20 $, atteignant une capitalisation d’environ 3 milliards de dollars avec 150 millions de TIA en circulation. Bien que le marché du stockage historique soit limité, cette valorisation dépasse déjà celle d’Arweave, bien que Filecoin reste devant. Malgré un potentiel de hausse, TIA semble actuellement surévalué.
Néanmoins, porté par son statut d’étoile montante et un enthousiasme persistant autour des airdrops, Celestia reste un projet à surveiller si la mise à niveau Cancun a lieu comme prévu au premier trimestre. Toutefois, un risque existe : la Fondation Ethereum a plusieurs fois affirmé que les projets détachés de sa couche DA ne sont pas des Layer2, exprimant clairement sa réticence envers des solutions comme Celestia. Les déclarations de la Fondation autour de Cancun pourraient donc influencer négativement le cours de TIA.
3.2 Le secteur Layer2
3.2.1 Analyse de la valeur écologique
En raison de la croissance constante du nombre d’utilisateurs et de projets sur Ethereum, le faible TPS devient un frein majeur à son développement, tout comme les frais élevés qui empêchent la diffusion massive de projets complexes. Pourtant, de nombreux projets sont déjà ancrés sur Ethereum, et migrer comporte des coûts et risques élevés. En dehors des blockchains Bitcoin axées sur les paiements, aucune autre chaîne n’offre une sécurité comparable à Ethereum. L’apparition des Layer2 vise à résoudre ces problèmes : ils traitent et calculent les transactions sur une autre chaîne (Layer2), puis envoient les données compactées via un contrat intelligent connecté au Layer1 pour vérification, mettant à jour l’état sur la chaîne principale. Spécialisés dans le traitement et la validation, les Layer2 utilisent Ethereum comme couche DA pour stocker les données transactionnelles compressées, offrant ainsi plus de rapidité et des coûts inférieurs. Pour utiliser un Layer2, les utilisateurs doivent acheter le token correspondant et payer les opérateurs du réseau. Ces derniers doivent eux-mêmes payer pour la sécurité des données stockées sur Ethereum. Le revenu net du Layer2 est donc la différence entre les frais perçus des utilisateurs et ceux versés au Layer1. Ainsi, deux leviers permettent d’augmenter les revenus : côté offre, plus l’écosystème Ethereum est actif, plus la demande de réduction des frais et d’accélération des transactions est forte, attirant davantage d’utilisateurs et de projets vers les Layer2, augmentant leurs revenus. Côté coût, si le coût de stockage d’Ethereum baisse, les frais versés par les projets Layer2 à la couche DA diminuent, augmentant aussi leurs marges.
3.2.2 Segmentation du secteur Layer2
Vers 2018, les solutions Layer2 d’Ethereum étaient très variées : sidechains, Rollups, canaux d’état et Plasma. Cependant, les canaux d’état, exposés à des risques de données indisponibles et à des attaques, ont été progressivement marginalisés. Plasma, plus niche, n’atteint pas non plus un TVL suffisant pour figurer parmi les dix premiers Layer2. Quant aux sidechains, n’utilisant pas Ethereum comme couche DA, elles sont de plus en plus exclues de la définition des Layer2. Cet article se concentre donc uniquement sur les Rollups, en analysant les sous-segments ZKRollup et OpRollup.
Optimistic Rollup
Principe : Initialement, une chaîne Optimistic Rollup doit déployer un contrat de pont sur Ethereum pour interagir avec la chaîne principale. Op Layer2 regroupe les transactions des utilisateurs et les envoie à Ethereum, incluant la racine d’état la plus récente, la racine du lot et les données transactionnelles compressées. Actuellement, ces données sont stockées dans le contrat de pont sous forme de Calldata. Bien que cela réduise les frais par rapport au stockage permanent dans l’arbre MPT, cela reste coûteux et freine les améliorations futures d’Op Layer2.
Situation actuelle : Op Layer2 domine actuellement le secteur Layer2. Les cinq premières positions en TVL sont toutes occupées par des chaînes Optimistic Rollup. Seules Optimism et Arbitrum cumulent plus de 16 milliards de dollars de TVL.
Un des principaux facteurs expliquant cette position dominante est un environnement de développement favorable, ayant permis à Op Rollup de lancer la première génération de Layer2 avant ZK Rollup, attirant ainsi de nombreux développeurs de DApp frustrés par les frais élevés et le faible TPS d’Ethereum, facilitant la migration des projets de Layer1 vers Layer2. De plus, Op Layer2 bénéficie d’une meilleure compatibilité avec l’EVM, permettant une migration rapide de projets majeurs comme Uniswap, Sushiswap et Curve vers Layer2, voire attirant des projets comme Wordcoin venant de Polygon. Aujourd’hui, Op Layer2 abrite non seulement des leaders DeFi comme Uniswap V3, mais aussi des projets natifs comme GMX (TVL > 100M$) ou Friend.tech (frais > 20M$), combinant volume et qualité, propulsant l’écosystème vers une nouvelle dimension. À long terme, toutefois, ZK Layer2 promet un TPS plus élevé et des frais par transaction inférieurs. Lorsque la technologie ZK Rollup mûrira, Op Layer2 fera face à une concurrence intense.
ZK Rollup (Zeroknowledge Rollup)
Principe : Les données transactionnelles sur ZK Layer2 sont traitées de manière similaire à Op Layer2 : regroupées sur Layer2, puis envoyées au contrat intelligent Layer1 sous forme de Calldata. Mais ZK Layer2 ajoute une étape cruciale : la génération d’une preuve ZKp. Il n’est alors plus nécessaire de renvoyer les données compressées, seulement la racine des transactions, la racine du lot et la preuve ZKp permettant de valider légalement les transactions. Contrairement à Op, les données renvoyées via ZK Rollup n’ont pas besoin de période de challenge et sont validées en temps réel sur la chaîne principale.
Situation actuelle : ZK Layer2 est aujourd’hui le deuxième écosystème Layer2, juste derrière Op Layer2. Parmi les dix premiers Layer2 en TVL, quatre sont basés sur ZK, mais on observe un phénomène de dispersion : tous pensent que ZK a un bel avenir, mais personne ne parvient à dominer. Premièrement, le lancement anticipé d’Op Layer2 a déjà attiré de nombreux développeurs, et sans avantage décisif, les projets hésitent à migrer. Deuxièmement, de nombreux ZK Layer2 travaillent encore sur la compatibilité avec Ethereum. Par exemple, Linea, star du secteur, ne supporte pas encore de nombreux opcodes EVM, compliquant le développement. Quant à zkSync, il n’est presque pas compatible avec l’EVM, se limitant à quelques outils de développement.
Cette absence de compatibilité rend difficile la migration des projets natifs. Comme les bytecodes ne sont pas entièrement interopérables, les projets doivent modifier leurs contrats pour s’adapter au zkEVM, un processus complexe et risqué qui ralentit considérablement la migration. Ainsi, les projets sur ZK Layer2 sont majoritairement natifs, souvent des DeFi simples comme Zigzag ou SyncSwap. Le nombre total et la diversité des projets attendent encore un développement substantiel. Pourtant, ZK Layer2 dispose d’un avantage technologique : s’il parvient à aligner zkEVM sur l’EVM et à améliorer les algorithmes de génération de ZKp, il surpassera Op Layer2 en performance. C’est pourquoi, malgré la domination actuelle d’Op, de nouveaux projets ZK continuent d’apparaître : face à un marché saturé, la seule stratégie viable est d’offrir une solution promise comme supérieure pour inciter à la migration. Mais même si ZK Layer2 atteint la perfection un jour, si Op Layer2 a déjà construit un écosystème complet, la migration des utilisateurs et développeurs reste incertaine. D’ailleurs, Op Layer2 ne reste pas inactif : Optimism a publié Op Stack pour faciliter le développement d’autres Op Layer2, et améliore les méthodes de challenge. Pendant que ZK progresse, Op ne ralentit pas. Le défi urgent pour ZK Layer2 est donc d’accélérer l’amélioration des algorithmes cryptographiques et de la compatibilité EVM pour éviter que les utilisateurs ne deviennent trop dépendants de l’écosystème Op.
3.2.3 Impact de la mise à niveau Cancun sur les Layer2
Vitesse des transactions : Après Cancun, un bloc pourra transporter jusqu’à 20 fois plus de données, tout en maintenant la fréquence de création des blocs. Théoriquement, les Layer2 utilisant Ethereum comme couche DA et de règlement pourraient voir leur TPS augmenter jusqu’à 20 fois. Même en estimant un gain de 10 fois, n’importe quel grand projet Layer2 dépasserait alors le record historique de vitesse d’Ethereum.
Coût des transactions : Un des principaux freins à la baisse des coûts sur les réseaux Layer2 vient des frais de sécurité vers Layer1. Actuellement, stocker 1 Ko de données Calldata dans un contrat Ethereum coûte près de 3 $. Mais grâce à Cancun, les données regroupées par les Layer2 seront stockées sous forme de blobs dans la couche de consensus, coûtant environ 0,1 $ pour 1 Go pendant un mois. Cela réduit massivement les coûts d’exploitation. Une partie de ces économies sera probablement transférée aux utilisateurs pour attirer plus de trafic, abaissant ainsi les frais sur les Layer2.
Extensibilité : L’impact de Cancun sur les Layer2 provient principalement du stockage temporaire et du nouveau type de données blob. Le stockage temporaire supprime périodiquement les anciens états inutiles sur la chaîne principale, réduisant la pression de stockage sur les nœuds et accélérant la synchronisation et l’accès aux nœuds pour Layer1 et Layer2. Quant aux blobs, leur grande capacité externe et leur mécanisme de réglage flexible basé sur le prix du gaz permettent une adaptation fluide aux variations du volume de transactions : augmenter le nombre de blobs par bloc en cas de congestion, ou le réduire quand le trafic diminue.
3.2.4 Différents segments Layer2 après la mise à niveau Cancun
La mise à niveau Cancun bénéficiera à l’ensemble de l’écosystème Layer2. La réduction du coût de stockage et l’augmentation de la taille des blocs sur Ethereum profitent naturellement aux Layer2 utilisant Ethereum comme couche DA, augmentant leur TPS et réduisant leurs frais vers Layer1. Toutefois, en raison des différences d’utilisation de la couche DA d’Ethereum entre les deux types de Rollup, l’avantage sera inégalement réparti entre Op Layer2 et ZK Layer2.
Op Layer2 : Comme Op Layer2 doit stocker sur Ethereum les données complètes compressées de chaque transaction, il paie des frais plus élevés que ZK Layer2. Ainsi, la réduction du gaz via l’EIP-4844 permettra à Op Layer2 de baisser davantage ses frais, réduisant son désavantage face à ZK Layer2. De plus, cette baisse générale des frais attirera davantage d’utilisateurs et de développeurs. Comparé à ZK Layer2, qui n’a pas encore lancé de jeton et dont la compatibilité EVM est limitée, Op Layer2 attire plus facilement projets et capitaux, en particulier Arbitrium, qui a récemment montré une forte dynamique. Cela pourrait relancer le développement des projets sur Op Layer2, notamment dans les domaines SocialFi et GameFi, où les frais élevés nuisent à l’expérience utilisateur. Cette période pourrait voir l’émergence de projets offrant une expérience proche du Web2. Si Op reprend l’avantage ici, il creusera encore l’écart avec ZK Layer2, rendant toute poursuite ultérieure plus difficile.
ZK Layer2 : Comparé à Op Layer2, ZK Layer2 n’a pas besoin de stocker les détails des transactions sur chaîne, donc bénéficie moins de la baisse des frais de gaz. Bien que ZK Layer2 soit encore en développement et n’ait pas l’écosystème étendu d’Op, les infrastructures sur Op sont désormais matures, rendant la concurrence plus rude. Pour les nouveaux développeurs attirés par la mise à niveau Cancun, rivaliser avec les équipes déjà chevronnées d’Op Layer2 pourrait ne pas être la meilleure stratégie. Si ZK Layer2 parvient à finaliser ses outils de développement et à offrir un meilleur environnement, compte tenu de son potentiel et de la concurrence intense sur Op, les nouveaux venus pourraient choisir de rejoindre ZK Layer2. Ce mouvement accélérerait alors la course au rattrapage, permettant peut-être à ZK de dépasser Op avant qu’il n’établisse une domination définitive.
3.2.5 Opportunités Layer2 après la mise à niveau Cancun
DYDX : Bien que déployé sur Ethereum, DYDX diffère fortement des DEX traditionnels comme Uniswap. Il utilise un order book plutôt que l’AMM dominant, offrant une expérience plus fluide, idéale pour le trading à effet de levier. De plus, il exploite des solutions Layer2 comme StarkEx pour la scalabilité, traitant les transactions hors chaîne avant de les renvoyer. Grâce à cette architecture, les utilisateurs bénéficient de frais bien inférieurs à ceux des DEX classiques, environ 0,005 $ par transaction. À l’approche de la mise à niveau Cancun, période de forte volatilité pour Ethereum et ses tokens, on peut s’attendre à une hausse du volume des investissements à haut risque, notamment le trading à effet de levier. Avec la baisse des frais post-Cancun, DYDX pourrait même surpasser les CEX même sur de petites transactions, tout en offrant plus d’équité et de sécurité. Cela en fait un environnement idéal pour les traders à risque. De ce point de vue, Cancun représente une excellente opportunité pour DYDX.
Rollup Node : Pour la validation des nouveaux blocs, les données régulièrement purgées n’ont plus d’utilité, mais cela ne signifie pas qu’elles sont sans valeur. Par exemple, un projet sur le point de faire un airdrop a besoin des données historiques complètes pour garantir la sécurité des fonds des destinataires. Certains organismes d’analyse blockchain ont aussi besoin des données complètes pour retracer les flux. Dans ce cas, une option consiste à interroger les opérateurs de Rollup pour récupérer ces données, qui pourraient alors facturer ces recherches. Dans ce contexte, développer tôt des mécanismes efficaces de stockage et de recherche sur les Rollup augmente fortement les chances de survie et de croissance d’un projet.
3.3 Le secteur DApp
3.3.1 Analyse de la valeur écologique
Comme les applications Web2, les DApp fournissent des services aux utilisateurs d’Ethereum. Uniswap permet d’échanger des tokens ERC20 en temps réel, Aave propose des prêts sur-collatéraux et des flash loans, Mirror offre une plateforme de création décentralisée. La différence ? En Web2, les applications tirent leurs revenus de la publicité, attirant les utilisateurs pour monétiser l’attention. En revanche, les DApp ne perturbent jamais l’attention des utilisateurs, n’affichent aucune recommandation, et gagnent simplement des frais pour chaque service fourni. Ainsi, la valeur d’un DApp dépend du nombre d’utilisations et de la profondeur des interactions. Pour augmenter sa valeur, un DApp doit offrir un meilleur service que ses concurrents, incitant ainsi plus de développeurs à l’utiliser.
3.3.2 Segmentation du secteur DApp
Actuellement, les DApp sur Ethereum se concentrent principalement sur DeFi, GameFi et SocialFi. Les projets de jeu pur (Gamble) existaient auparavant, mais ont décliné en raison de la lenteur d’Ethereum et de l’émergence de blockchains plus adaptées comme EOS. Ces trois catégories offrent respectivement des services financiers, ludiques et sociaux, captant de la valeur à travers ces usages.
DeFi
Principe : Fondamentalement, un DeFi est un ou plusieurs contrats intelligents sur Ethereum. À son lancement, il déploie des contrats (tokens, échange, etc.) sur la chaîne principale, interagissant via des interfaces. Lorsqu’un utilisateur interagit, il appelle ces interfaces pour déposer, retirer, échanger, etc. Le contrat regroupe les données, les envoie via des scripts à Ethereum, enregistrant le changement d’état. Pendant ce processus, le contrat prélève des frais pour récompenser les fournisseurs de liquidités et générer ses propres profits.
Situation actuelle : Sur Ethereum, les DeFi dominent largement les DApp. Hormis les projets cross-chain et Layer2, les DeFi occupent tous les autres top 10 des DApp par actifs contractuels. À ce jour, le nombre cumulé d’utilisateurs DeFi sur Ethereum dépasse 40 millions. Bien que le nombre d’utilisateurs mensuels ait baissé depuis son pic de près de 8 millions en novembre 2021, il remonte progressivement avec le redressement du marché, approchant actuellement la moitié du pic, en attendant une nouvelle poussée lors du prochain marché haussier. Par ailleurs, la diversité et la richesse fonctionnelle des DeFi ne cessent de croître : des échanges simples aux prêts, puis aux leviers, achats programmés, finance NFT, flash loans, etc. Toutes les fonctions financières du Web2 sont progressivement reproduites en DeFi, auxquelles s’ajoutent des innovations impossibles en Web2, comme les flash loans.
SocialFi
Principe : Similaire aux plateformes traditionnelles, SocialFi permet aux individus de créer du contenu, de le publier via la plateforme pour l’atteindre et attirer des followers. Les utilisateurs consultent le contenu qui les intéresse. La différence ? Le contenu publié, les interactions entre créateurs et followers, et les informations de compte sont enregistrés de manière décentralisée via des contrats intelligents, redonnant ainsi la propriété des données à chaque utilisateur. Pour une plateforme SocialFi, plus elle attire de créateurs et de partages, plus elle peut générer de revenus. Ses profits sont les frais perçus des utilisateurs moins les coûts de stockage des comptes et des données.
Situation actuelle : Bien que les principaux SocialFi aient un UAW (User Active Wallet) comparable à celui des DeFi, cela tient souvent à des anticipations d’airdrop, peu durables. Par exemple, friend.tech a vu son UAW chuter à moins de 1 000 après le pic, comme le montre clairement la comparaison avec les DeFi. La cause fondamentale ? Les frais élevés et l’inefficacité rendent SocialFi incapable d’assumer pleinement sa fonction sociale, se transformant en simple plateforme spéculative.
GameFi
Principe : Le principe de GameFi est similaire à SocialFi, appliqué aux jeux. Actuellement, le modèle économique dominant pour les projets GameFi est la vente d’objets virtuels.
Situation actuelle : Pour générer plus de profits, les projets doivent attirer plus de joueurs. Deux facteurs motivent les utilisateurs : le plaisir du jeu, poussant à acheter des objets pour participer ou améliorer l’expérience, ou l’attente de gains, croyant pouvoir revendre plus cher. Le premier modèle ressemble à Steam : le projet gagne de l’argent réel, l’utilisateur obtient du plaisir. Le second, si les profits viennent uniquement de nouveaux utilisateurs, s’effondre rapidement lorsque les nouvelles entrées ne compensent plus l’inflation des objets, créant un cercle vicieux de ventes et de baisse des anticipations, typique d’un système Ponzi. En raison des frais et de la lenteur d’Ethereum, la plupart des GameFi actuels ne peuvent offrir une bonne expérience utilisateur et reposent donc majoritairement sur le second modèle.
3.3.3 Impact de la mise à niveau Cancun sur les DApp
Optimisation des performances : Après Cancun, un bloc peut contenir davantage de données transactionnelles, permettant aux DApp de réaliser plus de changements d’état. Avec une moyenne de 8 blobs par bloc, la vitesse de traitement des DApp pourrait être multipliée par dix.
Réduction des coûts : Le coût de stockage est une dépense fixe pour les projets DApp. Que ce soit sur Layer1 ou Layer2, les DApp utilisent directement ou indirectement Ethereum pour enregistrer l’état des comptes. Après la mise à niveau, chaque transaction pourra être stockée sous forme de blob, réduisant fortement les coûts d’exploitation.
Extension des fonctionnalités : En raison des coûts élevés de stockage sur Ethereum, les projets DApp minimisent volontairement les données enregistrées. Cela empêche de reproduire certaines expériences Web2, comme la création vidéo sur SocialFi, ou même si possible, sans la sécurité d’Ethereum. Dans les GameFi, les options d’interaction sont souvent basiques car chaque changement d’état doit être enregistré sur chaîne. Avec Cancun, les projets auront bien plus de liberté pour innover.
3.3.4 Différents segments DApp après la mise à niveau Cancun
DeFi : La baisse des coûts de stockage a un impact limité sur les DeFi, car ils n’enregistrent que l’état actuel des actifs des utilisateurs (stake, prêt, etc.), nécessitant peu de données comparé aux autres DApp. Toutefois, l’augmentation du TPS d’Ethereum stimulera fortement les activités à haute fréquence comme l’arbitrage et les positions à effet de levier nécessitant ouverture/fermeture rapides. De plus, la réduction des frais, imperceptible dans un simple échange, devient significative dans les opérations répétées comme l’arbitrage ou le levier.
SocialFi : L’amélioration des performances grâce à Cancun est la plus directe pour SocialFi. Elle permettra aux contrats intelligents SocialFi de traiter et stocker davantage de données, offrant une expérience utilisateur proche du Web2. En outre, les actions de base comme la création, les commentaires ou les likes auront un coût moindre, attirant ainsi des participants réellement orientés vers la socialisation.
GameFi : Pour les jeux précédents basés sur des actifs blockchain, l’impact est similaire à celui des DeFi : la baisse des coûts de stockage est mineure, mais l’augmentation du TPS permet des interactions plus fréquentes, améliorant la réactivité et permettant des fonctionnalités plus complexes. Pour les jeux entièrement blockchain (full-chain), l’impact est plus direct. Puisque toute la logique, l’état et les données sont sur chaîne, Cancun réduira fortement les coûts d’exploitation et d’interaction. De plus, le coût initial du déploiement baissera, abaissant la barrière d’entrée pour les développeurs et favorisant l’émergence de nouveaux jeux full-chain.
3.3.5 Opportunités DApp après la mise à niveau Cancun
Dark Forest : Depuis le troisième trimestre 2023, peut-être en raison de critiques sur le manque de décentralisation des jeux classiques, ou simplement parce que la narration GameFi traditionnelle s’essouffle, les jeux full-chain connaissent un boom. Pourtant, sur Ethereum, un TPS de 15 et un coût de stockage de 16 gas par octet dans le champ CALLDATA limitent fortement leur potentiel. La mise à niveau Cancun améliore significativement ces deux aspects. Combiné à un développement continu des projets depuis la seconde moitié 2023, elle pourrait porter un grand coup de pouce à ce segment. En raison de l’effet de réseau, Dark Forest est l’un des rares jeux full-chain à avoir traversé plusieurs marchés haussiers, disposant d’une communauté solide, et n’ayant pas encore émis son propre jeton. Si l’équipe envisage un lancement autour de la mise à niveau Cancun, cela pourrait entraîner une belle progression.
4. Conclusion
La mise à niveau Cancun apportera à Ethereum un TPS plus élevé et des frais de stockage plus bas, mais aussi une pression accrue sur le stockage. Les secteurs DA et Layer2 seront clairement impactés. Pour le secteur DA, la forte pression de stockage profitera particulièrement aux solutions DA dédiées à Ethereum, comme EthStorage, à
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