Wang Feng partage en interne : Réflexions sur l'investissement dans le marché des cryptomonnaies
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Wang Feng partage en interne : Réflexions sur l'investissement dans le marché des cryptomonnaies
Croire fermement en sa propre compréhension et accepter les conséquences du pari.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Wang Feng, petit ermite de la nouvelle décennie (Feng Wang)
Ce texte résume mes réflexions internes sur l'investissement dans le marché des cryptomonnaies. En réalité, je tente une expérience de trois ans visant à comprendre les tendances, les acteurs et les actifs de manière aussi simple que possible. Actuellement, je gère un fonds cryptographique de 10 millions de dollars américains ; d’ici la fin de cette année, j’espère atteindre 100 millions, et peut-être même 1 milliard au cours des trois prochaines années.
Initialement prévu en dix points, j’ai continué à écrire sans pouvoir m’arrêter. J’ai rédigé ce premier jet à la main pendant une réunion, jeudi. D’autres suites sont possibles. Si cela ne vous plaît pas, veuillez vous abstenir de critiques.
1/ Créer un fonds pour le marché « 1,5 »
L’investissement dans les cryptomonnaies est totalement différent des investissements traditionnels comme les levées de fonds en phase amorçage, capital-risque ou capital-développement auxquels nous étions habitués dans l’internet classique.Ce marché émergent très dynamique repose fondamentalement sur les marchés secondaires, tandis que les levées en première ligne servent principalement à renforcer la notoriété des projets.
Il existe ici une logique essentielle : nous pouvons participer au marché primaire, approfondir notre recherche, obtenir des informations directes sur les projets, puis tirer parti plus tôt de ces connaissances sur le marché secondaire.
Plutôt que d’attendre deux à quatre ans avant de débloquer les rendements liés aux périodes de verrouillage typiques du marché primaire. La liquidité native, décentralisée et multicanal constitue précisément le charme unique du marché crypto. Par conséquent, ce que nous devrions viser est un investissement hybride — entre marché primaire et secondaire, autrement dit un « marché 1,5 ».
2/ Se tenir aux côtés des entrepreneurs les plus actifs
Efforcez-vous d’être aux côtés des meilleurs projets. Vous devez être capable d’établir des contacts fluides avec les meilleurs entrepreneurs.Comprenez leurs pensées : ce sont eux qui nous fournissent les signaux directs du marché, les points de référence indispensables pour interpréter l’environnement économique.Seule cette proximité permet de disposer de bases solides pour identifier et évaluer les prochains projets prometteurs. Apprendre auprès des fondateurs constitue là l’un des avantages les plus précieux. Sur le plan émotionnel, s’immerger dans leur univers et partager leur dynamisme n’est certainement pas un inconvénient.
3/ Récupérer rapidement le capital initial
Les projets investis en phase initiale sont souvent acquis à des prix très bas, offrant régulièrement des gains de 3x, 5x voire plus — par exemple via des récompenses Staking.Même si votre coût initial est faible, récupérez rapidement votre capital principal. Ne soyez pas avide, faites-en une habitude.En particulier pour les nouveaux projets encore absents des grandes plateformes d’échange, dont la liquidité est gravement insuffisante. Si l’humeur générale du marché se détériore, il pourrait devenir difficile de récupérer son capital, risquant ainsi un blocage prolongé.
Nous disposons d’un capital suffisant pour repartir à zéro, saisir la prochaine opportunité de rachat ou explorer un nouvel actif.
4/ Conserver à long terme les projets leaders
Les projets dominants doivent représenter 75 à 80 % du portefeuille. Il convient surtout de privilégier les leaders absolus dans les nouveaux secteurs émergents, tels que les protocoles de base et les plateformes d’échange.Les grands investissements ne se fondent jamais sur les nouvelles du moment, mais uniquement sur les véritables tendances.Lorsque nous ajustons nos positions, c’est pour remplacer d’anciens leaders par de nouveaux.
5/ L’investissement exige une pensée horizontale
Créer un projet suit une logique verticale : aller toujours plus profondément. L’investisseur, lui, adopte naturellement une logique horizontale : concevoir des combinaisons entre différents actifs. Une fois identifié le leader d’un segment, il s’agit de chercher le prochain marché et son futur leader.Cherchez activement de nouveaux actifs, découvrez de nouveaux thèmes, n’ayez pas d’attachement excessif à un seul secteur. Certains investisseurs, après avoir placé dans un protocole donné, pensent maîtriser parfaitement ce domaine et continuent à acheter des actifs connexes en cascade. Ce comportement est inutile. Il suffit d’avoir le leader.
On entend souvent dire qu’un investisseur doit placer dans des domaines qu’il comprend. Mais personne ne naît avec cette compréhension innée.La plupart du temps, on comprend vraiment seulement après avoir investi.Nombreux sont ceux qui, entrant dans un projet, réalisent soudain avec effroi que la réalité est tout autre que leur perception initiale. Dans l’industrie crypto, les changements sont encore plus rapides. Les investisseurs dans ce domaine doivent faire preuve d’une capacité continue à apprendre, d’un courage ferme face aux opportunités, et d’une souplesse suffisante pour corriger rapidement leurs erreurs.
6/ Concentrez-vous sur la prise de décision, pas sur la gestion
L’essence même de l’investissement consiste à concentrer son énergie sur « la recherche et la prise de décision ». L’investissement requiert de presser la détente au bon moment, c’est-à-dire de réagir directement à l’information collectée. Investir n’est pas gérer. J’ai vu certains petits fonds croire qu’il suffisait de recruter beaucoup de talents et de bien les gérer. Leurs réunions tournaient autour de ragots, ce qui était désastreux. En réalité, plus il y a de personnes, plus l’information contient potentiellement des éléments utiles, mais surtout davantage de bruit chaotique. Quand trop de monde intervient, le rythme se perd, les présentations PowerPoint deviennent inutiles. Si un actif suscite en vous un tel désir que vous avez envie de l’embrasser, pourquoi auriez-vous besoin de retoucher un diaporama ? Ne compliquez pas la prise de décision.
Dans le secteur crypto, l’investissement ne supporte pas les retards. Lorsque votre instinct perçoit une opportunité, agissez immédiatement.Sinon, une fois le prix monté, le courage censé guider votre décision s’effondre de moitié. Vous risquez alors de vous emporter, de perdre le contrôle de vos émotions et de commettre erreur sur erreur.
7/ Mieux vaut travailler en binôme
C’est similaire à la constitution d’une équipe de création d’entreprise. Un duo constitue une structure idéale, qu’on peut analyser selon les spécialités et compétences.Un binôme idéal combine des expertises complémentaires : l’un maîtrise le produit et la technique, l’autre l’économie ou la finance, voire la sociologie ou la psychologie.Sur le plan des capacités ou du tempérament, l’un excelle dans l’organisation des ressources, l’autre dans l’exercice de l’influence. Toutes ces combinaisons forment des équipes gagnantes.
Si une équipe d’investissement, composée de deux personnes ou plus, ne comprend ni la technologie, ni ne publie de tweets, ni n’est présente dans les communautés, elle aura du mal à survivre dans ce secteur hétéroclite. Bien sûr, tous les secteurs ont leurs mélanges d’éléments valables et douteux. Aucun n’est facile.
Alors, quelle est votre force en tant que duo ?
8/ Ne soyez pas trop confiant dans votre spécialité
En matière d’investissement, méfiez-vous de la pensée obsessionnelle centrée sur les graphiques. Devenir accro aux courbes conduit à une vision court-termiste, haussière ou baissière, exactement comme une équipe de développement produit enfermée dans un pur travail de codage incessant : occupée, apparemment professionnelle et travailleuse, mais sans jamais rencontrer ses clients, gaspillant finalement son énergie.
Certains individus adorent tel outil ou méthode, jusqu’à la maîtriser parfaitement. Mais ceux qui s’appuient trop sur une seule approche technique, ignorant le monde extérieur, finissent par mépriser ce qui diffère d’eux. Dès qu’un phénomène échappe à leurs outils habituels d’analyse, ils l’étiquettent comme « ésotérique ». Ces personnes vivent dans un puits décoré avec goût, et ne conviennent probablement pas à l’investissement.
Que ce soit l’investissement ou le développement de produits, une qualité commune est indispensable : savoir s’adapter au contexte. Pour cela, il faut éviter l’excès de confiance en ses propres compétences. Il faut d’abord sortir du cadre, regarder le tableau depuis l’extérieur.
9/ Pourquoi est-il si difficile de miser ?
Un bon actif attire peu d’attention au départ, et peu de détenteurs. Dès qu’il devient populaire et largement détenu, c’est qu’on a raté sa meilleure fenêtre d’entrée.Faire de bons investissements suppose donc une capacité à penser à contre-courant, et du courage pour miser tôt. Investissez quand personne ne regarde.L’an dernier, j’ai demandé à un collègue d’examiner un nouveau jeton basé sur Bitcoin. Voyant moins de 1 000 adresses de portefeuilles, il a jugé le marché trop immature et sans avenir, puis s’est aussitôt replongé dans l’analyse des graphiques Bitcoin. Pourtant, c’est justement l’espoir de rendements 100x qui nous attire dans le monde crypto.
Voici une phrase que vous pouvez prendre pour une plaisanterie : après toutes ces années d’observation, j’ai remarqué que les personnes qui ressentent du plaisir à dépenser sont souvent bien adaptées à l’investissement.
10/ Le gène entrepreneurial
Dans une équipe d’investissement, avoir un fort profil entrepreneurial est un atout majeur. Un bon entrepreneur, indépendamment de ses succès ou échecs, conserve toujours une qualité essentielle : la faim. Cela n’a rien à voir avec l’âge. Celui qui prononce « Stay hungry, stay foolish » a véritablement percé la nature humaine, comme Steve Jobs. À l’inverse, quelqu’un issu d’une grande entreprise, aussi brillant que semble son parcours, peut constituer un point négatif.
Au cours des dernières années, j’ai vu de nombreux entrepreneurs peu réussis, voire ayant échoué, réussir une reconversion remarquable en tant qu’investisseurs.J’ai également observé des cadres très performants issus du salariat échouer lamentablement en tant qu’investisseurs : soucieux de leur image, ils ne font aucun effort réel. Pourquoi ? Leur besoin d’accomplissement professionnel est déjà satisfait. Ces cadres supérieurs conservent les travers acquis en entreprise et considèrent simplement l’argent des investisseurs comme un complément pour faciliter une retraite anticipée.
11/ Gérer ses attentes mentales
L’investissement reste finalement orienté vers le rendement : il faut savoir sortir au bon moment. Lors de la sortie, peu importe qui sera le prochain acheteur ou combien d’investisseurs rejoindront ensuite avec fracas. « Vendre au milieu du vacarme » est effectivement une vérité. Mais quand arrive ce pic d’euphorie ?Vous n’avez besoin de vous préoccuper que d’une chose : gérez vos attentes. Votre rendement comptable a-t-il atteint le multiple fixé initialement ?
L’amélioration personnelle — en expertise, connaissance, énergie ou charisme — repose sur des objectifs réalisables par l’entraînement. La naissance relève du destin, qu’on soit riche ou pauvre. Faire fortune dépend de la chance. Savoir progressivement accumuler de l’argent, c’est déjà une compétence. Mais quelle somme visez-vous exactement ?
Soyez pragmatique. Survivez longtemps. Tant que vous êtes en vie, vous aurez des occasions d’imaginer l’avenir.
En écrivant ainsi, je suis devenu banal. Il y a cinq ans, lorsque j’ai commencé dans le monde crypto, j’avais l’intention d’écrire un jour « Ma vision des actifs cryptographiques », comme bilan. Cette idée m’a longtemps hanté, mais je n’ai jamais su par où commencer. Cinq ans plus tard, malgré mon impuissance persistante, j’ai tout de même acquis quelques notions élémentaires. Ces cinq dernières années n’ont été qu’un rattrapage en culture générale sur les marchés, l’économie et la finance. Mon seul avantage : une faim insatiable.
Mise à jour / Les quatre affirmations suivantes, présentées comme des vérités, peuvent être comprises à l’envers.
Certaines de ces conclusions sont progressivement invalidées année après année. Ce que les innovateurs doivent posséder, c’est la conviction en leur propre jugement, et l’acceptation pleine et entière des conséquences de leurs paris.
1/ Les NFT, ça ne marchera jamais ! — Les jetons sont plus directs. Transformer une petite image en actif non fongible ? Impossible !
2/ Le Bitcoin, c’est parfait, ça suffit ! — Besoin d’extensibilité programmable ? Ethereum existe, inutile de réinventer la roue.
3/ Les jeux sur blockchain n’auront jamais de chance ! — Si je veux jouer, pourquoi ne pas choisir les consoles ou les jeux en ligne traditionnels ?
4/ Plus tôt encore, un ancien expérimenté du monde crypto m’a dit en personne : « Le DeFi n’est qu’une mode passagère, une pyramide financière. À éviter absolument. »
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