Interview exclusif avec le fondateur de Floor Protocol : la valeur des NFT ne peut être précisément déterminée que par des transactions fréquentes
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Interview exclusif avec le fondateur de Floor Protocol : la valeur des NFT ne peut être précisément déterminée que par des transactions fréquentes
Ce n'est qu'après un nombre suffisant de transactions que le prix d'un NFT retrouvera sa valeur réelle et trouvera son véritable propriétaire.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesInterview : Jack, BlockBeats
Rédaction : Joyce, BlockBeats
Il y a deux semaines, une mise à jour du protocole de fragmentation NFT Floor Protocol a déclenché plusieurs jours de chute sur le marché NFT. Ce moment a révélé que Floor Protocol possède désormais une influence significative sur l'écosystème NFT.
BlockBeats a interviewé Free Lunch Capital, fondateur de Floor Protocol. Lors de cet échange, nous avons pu découvrir sa vision des NFT et de leur marché. Floor Protocol explore activement des moyens d’équilibrer les attributs culturels et financiers des NFT dans les transactions. Derrière ces innovations se cache une réflexion profonde : selon Free Lunch Capital, ce n’est qu’après un nombre suffisant de transactions que le prix d’un NFT reflétera pleinement sa valeur véritable et trouvera son propriétaire idéal.
Né au creux du marché baissier, Floor Protocol connaît une croissance fulgurante après avoir provoqué un « krach »
Le 31 décembre 2023, Floor Protocol a publié son premier article sur Medium, intitulé « Révolutionner le trading NFT : introduction des paires µToken/FLC dans les pools de liquidité Floor ». Le projet annonçait le lancement en janvier 2024 d’un nouveau modèle innovant reliant le prix du token de gouvernance FLC à l’évaluation des principales collections NFT via les µTokens. Ce qui s’est produit par la suite a dépassé toutes les attentes de l’équipe.
BlockBeats : Pouvez-vous présenter l’équipe de Floor Protocol ?
Free Lunch Capital : Avant d’entrer dans le monde de la crypto, j’étais ingénieur chez Google. Après mon arrivée dans ce secteur, j’ai fondé avec un collègue de Google une société de trading quantitatif, qui s’est bien développée. Cela m’a permis de me constituer un portefeuille NFT. En découvrant l’univers des NFT, j’ai été séduit par sa culture communautaire, mais aussi frappé par son caractère archaïque. Le marché NFT regorge d’opportunités commerciales, où même des modèles anciens permettent de réaliser des profits.
Lorsque j’étais encore dans mon ancienne entreprise, j’ai tenté à plusieurs reprises de convaincre le conseil d’administration d’explorer le trading NFT, mais sans succès. La principale objection était la faible liquidité du marché NFT, rendant difficile l’entrée et surtout la sortie pour les gros capitaux. Sans afflux de grands investisseurs, le plafond du marché NFT restera toujours limité. C’est pourquoi j’ai eu l’idée de créer un projet visant à renforcer l’aspect transactionnel des NFT.
J’ai eu cette idée dès le début de l’année 2022, mais je n’avais ni le temps ni l’énergie pour la concrétiser. En juin 2023, j’ai pris la décision ferme de quitter mon poste de CTO pour me consacrer entièrement à Floor Protocol. Nous avons eu de la chance : Floor Protocol est né pendant une phase basse du marché en 2023, et depuis lors, les prix des NFT blue-chip ont progressivement remonté. Difficile de dire si Floor Protocol a redonné vie au marché NFT ou s’il a simplement profité du rebond haussier.
Actuellement, presque toute la conception et le développement du produit ont été réalisés par mes soins. Nous allons toutefois continuer à agrandir l’équipe. Bien que sa taille ait déjà triplé ou quadruplé depuis le début, elle reste insuffisante par rapport à notre valorisation actuelle. Avec la hausse du prix du FLC, nous recrutons activement. Nous espérons que la croissance de l’équipe suivra celle du prix. La FDV (valeur boursière entièrement diluée) de Floor Protocol a déjà dépassé 500 millions de dollars à son sommet. Honnêtement, cela peut donner le vertige. Tout ce que nous pouvons faire, c’est avancer, recruter, innover.
BlockBeats : Comment le mécanisme FLC a-t-il déclenché le krach du marché NFT ?
Free Lunch Capital : Lorsqu’une bonne nouvelle concernant l’incitation à diriger la liquidité vers le pool FLC est apparue, de nombreux acheteurs sont entrés. Ces investisseurs attendaient de nouvelles annonces positives. En cas de délai, ils ont commencé à vendre massivement. Cette pression vendeuse sur le FLC s’est alors reportée sur les NFT. La baisse du prix du FLC a créé des opportunités d’arbitrage, transférant une partie de la pression vendeuse vers Blur. Les « farmers » sur Blur, sentant cette pression constante, ont abaissé leurs offres d’achat (bids), ce qui a entraîné des liquidations de NFT sur Blend.
Heureusement, aucune vague massive de liquidations ne s’est produite, et la baisse n’a pas atteint le seuil critique de BendDAO. De plus, certains acheteurs sont intervenus autour de 22 ETH pour racheter des BAYC, stoppant ainsi la chute.
BlockBeats : L’équipe avait-elle anticipé les fluctuations du prix du FLC ? Avez-vous envisagé que lier FLC aux µTokens puisse provoquer de telles turbulences sur le marché NFT ?
Free Lunch Capital : Mon attente initiale pour Floor Protocol était qu’il passe inaperçu au début, puis attire progressivement l’attention. Je n’avais donc aucun plan précis concernant le prix du FLC, d’autant plus que ce dernier échappe à notre contrôle total. Par exemple, le jour du lancement du pool de liquidité sur Uniswap, des traders friands de nouveaux projets ont repéré le FLC, l’ont traité comme un meme coin, l’ont acheté massivement, faisant grimper son prix de 15 fois — totalement imprévu.
Ce design du FLC n’a pas pour but de propulser le marché NFT dans un super cycle haussier permanent, mais d’introduire un mécanisme d’autoréparation. Tant que le système ne conduit pas à une chute infinie et parvient à retrouver un nouvel équilibre, je considère que le mécanisme fonctionne.
Durant cette forte volatilité causée par le FLC, nous avons observé que des NFT comme BAYC ou Azuki se sont rapidement redressés, tandis que certaines collections, comme Pudgy Penguins, ont à peine été affectées. Cela montre la grande capacité de rebond des NFT forts, conforme à nos objectifs. Nous souhaitons que le FLC devienne un véritable indice NFT : chaque vague haussière ou baissière permet de tester la résistance des projets. Ceux qui survivent gagneront une part plus importante dans cet indice.
Ne regarder que la phase de baisse revient à ne voir qu’une moitié de la vague. Il est tout aussi important de voir qui suit lors de la reprise. Dès le départ, nous avons conçu le FLC pour qu’il soit corrélé positivement au marché NFT global, de manière réciproque. Si cette corrélation persiste, le FLC pourrait devenir un actif d’investissement représentatif du marché NFT.
Floor Protocol va collaborer avec des CEX : il sera listé sur WOO X le 23 janvier. Pour les investisseurs intéressés par les NFT ou le métavers mais ne maîtrisant pas ce marché, acheter et détenir du FLC leur permettra de bénéficier de la croissance globale du secteur. Acheter du FLC revient à injecter de la liquidité dans l’ensemble du marché NFT, et les meilleurs projets (ceux les plus corrélés au FLC) en tireront davantage profit.
Des transactions fréquentes, voilà la clé pour évaluer précisément la valeur des NFT
Cet événement a fait prendre conscience à la communauté de l’influence non négligeable de Floor Protocol sur le marché NFT. Depuis longtemps, les solutions NFTFi apportent de la liquidité, mais sont perçues comme un double tranchant : elles stimulent les volumes tout en accentuant l’aspect financier au détriment de la dimension culturelle des NFT. Le marché a besoin de liquidité, mais pas à tout prix. Comment équilibrer ces multiples dimensions ? Face à ce dilemme, Floor Protocol a une vision très claire.
BlockBeats : Certains craignent que le FLC « dénature » le marché NFT. Envisagez-vous de mettre en place un mécanisme correctif ?
Free Lunch Capital : Si l’on considère tout le contrat comme un portefeuille, la valeur nette de Floor Protocol se situe entre 40 et 55 millions de dollars. En termes de taille, il est derrière Blend, bien qu’il ait dépassé Blend pendant plus d’un mois. Actuellement, les tokens de l’équipe ne sont pas encore libérés. Si 40 millions de FLC étaient soudainement mis en vente, cela ferait chuter fortement le marché NFT. Bien sûr, nous n’en ferons rien. Sur le seul plan des prix, Floor Protocol exerce indéniablement une influence notable.
Concernant l’idée de « dénaturation », je pense que le marché NFT est extrêmement complexe et multidimensionnel. Un NFT est un réseau social connectant des personnes. J’ai participé à de nombreux événements NFT, notamment vers octobre 2022, une période très morose. À cette époque, ceux qui conservaient encore des NFT étaient souvent des personnes ayant réussi professionnellement, capables de garder une image valant plusieurs dizaines de milliers de dollars.
Je considère donc que les NFT, surtout les blue-chips, sont des actifs multi-attributs : à la fois un réseau social de haut niveau et un produit financier. La mission de Floor Protocol est de renforcer leur nature d’actif et leur liquidité. Les meilleurs projets NFT peuvent rivaliser avec les 50 premiers projets de CoinMarketCap, mais sans protocoles de fragmentation, cela serait impossible.
BlockBeats : Quand un NFT devient un actif de trading ultime, la frontière avec les FT devient floue. Que pensez-vous de cela ?
Free Lunch Capital : Des projets comme Bored Ape Yacht Club ou Azuki se divisent en deux parties. Une première partie perçue comme objet de collection, peu échangée, reste entre les mains de collectionneurs. L’autre partie, moins rare ou moins attrayante visuellement, circule activement sur Blur ou OpenSea.
Cette deuxième catégorie exprime une dimension financière similaire aux FT. Mais en raison des frais de royalties et de plateforme, chaque transaction entraîne une usure de valeur. En période baissière, les profits générés par ces échanges sont minces. Nous pensons que les NFT proches du prix plancher devraient être traités comme des FT, avec des frais réduits, afin de faciliter leur circulation. Seule une activité transactionnelle soutenue permet une évaluation juste et significative.
Si un projet NFT est rarement échangé, son prix affiché peut largement différer de sa valeur réelle. Seules des transactions fréquentes permettent une fixation de prix précise et significative, créant ainsi une base quantitative pour comparer les projets sur le marché.
BlockBeats : Outre la valeur esthétique des NFT ou des leviers marketing comme chez Pudgy Penguins, quels autres aspects valorisez-vous particulièrement ? Comment Floor Protocol aide-t-il à révéler ces valeurs ?
Free Lunch Capital : Les NFT sont fondamentalement différents des FT. Fin 2023, quand le prix plancher des Pudgy Penguins était à 3-4 ETH, j’en ai acheté plus de 150. C’était après Token 2049 à Singapour, où j’ai rencontré des professionnels d’échanges et de VC. Dans notre groupe Telegram, 4 membres sur 5 utilisaient un Pudgy Penguins comme avatar. J’ai compris que cette collection rassemble des personnes discrètes sur Twitter mais profondément ancrées dans la crypto et réussies. Grâce à leur NFT, ils se reconnaissent et échangent — quelque chose que les FT ne peuvent pas offrir. Voilà la vraie valeur des NFT.
Prenons Pudgy Penguins : 8 888 unités, mais pas connectées instantanément à 8 888 détenteurs. Le nombre de détenteurs uniques le montre bien. Si l’objectif d’un projet est de réunir 8 888 personnes influentes ou fortunées, cela prend du temps — plusieurs années. Avant d’y parvenir, de nombreux NFT seront échangés maintes fois. On peut voir cela comme un processus de recherche de propriétaires.
Un projet NFT tend soit vers l’échec, soit vers le succès — ce chemin se parcourt par les transactions. Floor Protocol renforce la liquidité des NFT. Plus les échanges sont actifs, plus la valeur est reconnue. Un projet sans volume a un avenir incertain.
Nous travaillons maintenant à permettre aux utilisateurs, par exemple sur un BAYC, d’acheter directement depuis notre Vault. Actuellement, vous pouvez « bid » ; à l’avenir, vous pourrez « acheter maintenant » en payant une petite prime. Comparé à Blur, où seulement 4 ou 5 BAYC sont disponibles près du prix plancher (à ±1%), Floor Protocol fragmente 126 BAYC, offrant beaucoup plus de choix à prix plancher. Cela augmente fortement la probabilité qu’un NFT trouve son propriétaire idéal. La fragmentation permet donc à davantage de NFT d’être achetés près du prix plancher.
BlockBeats : Au-delà du prix plancher, comment Safeboxes gère-t-il la valorisation des NFT rares ?
Free Lunch Capital : Safeboxes permet de fragmenter un NFT tout en conservant ses droits via une « Key ». Cela sépare la partie plancher de la prime. Le NFT participe aux échanges à son prix plancher, tandis que la prime reste attachée à la Key.
Floor Protocol prévoit de créer un marché pour ces Keys capturant la prime. À terme, la prime d’un NFT pourrait être négociée indépendamment. Par exemple, un Azuki à 1,3 fois le prix plancher a une prime de 0,3. Si un utilisateur croit en sa valeur, il peut acheter la Key, puis la revendre plus tard à 0,8 fois le prix plancher (si le NFT atteint 1,8x), réalisant ainsi un gain de 0,5x pour un coût de 0,3x. Sur Blur, il faudrait détenir tout le NFT à 1,3x pour spéculer. Pour les flippeurs, Safeboxes améliore l’efficacité capital.
L’avenir de Floor Protocol
Pour Floor Protocol, qui existe depuis un peu plus de six mois, tout commence à peine. Du marché NFT au lancement de nouveaux projets, en passant par les fonctionnalités du FLC, Free Lunch Capital nourrit de grandes ambitions. Certaines de ses perspectives évoluent également.
BlockBeats : Quelles sont les orientations futures de Floor Protocol ?
Free Lunch Capital : Côté marketplace, à mesure que le Vault accumulera plus de NFT, nous voulons en faire une plateforme tout-en-un, intégrant plusieurs marchés NFT pour offrir aux acheteurs le plus large choix possible. Par ailleurs, bien que le sujet des droits d’auteur NFT soit souvent abordé, peu de projets l’ont concrétisé. Floor Protocol souhaite y contribuer : un détenteur peut placer son NFT dans Safeboxes, et quelqu’un d’autre peut acheter temporairement les droits d’utilisation. Le NFT reste verrouillé pendant cette période. Ainsi, via Safeboxes, les droits peuvent circuler sous forme de location, sans transfert complet du NFT.
En ce qui concerne le FLC, les frais collectés par Safeboxes seront redistribués aux détenteurs de FLC comme incitation. La gouvernance du FLC sera étendue : les utilisateurs pourront staker du FLC pour voter sur les pools de liquidité contenant des µTokens. Le poids de chaque vote déterminera la part d’une collection NFT dans la valorisation du FLC. Comme sur Curve, le marché NFT connaîtra un effet « richesseux » via Floor Protocol.
Nous envisageons aussi un Launchpad basé sur Uniswap. Pour les projets NFT, il est crucial que la vente initiale se termine par une épuisement complet des stocks, sinon la liquidité secondaire sera mauvaise et le projet pâtira. Pour y parvenir, les prix de lancement sont souvent très bas, limitant les revenus des créateurs.
Floor Protocol veut proposer une nouvelle méthode : la vente peut s’étaler sur plusieurs jours, avec un prix croissant selon la demande. Plus il y a d’acheteurs, plus le prix monte. On pourrait même diviser la vente en deux phases : d’abord les µTokens (fractures), puis les NFT complets. Comme sur Binance Launchpad, les détenteurs de FLC pourraient bénéficier de whitelist ou de réductions lors des lancements NFT.
BlockBeats : Alors que l’aspect transactionnel des NFT s’intensifie, ancrer le marché NFT devient crucial. Envisagez-vous d’intégrer des mécanismes DeFi ?
Free Lunch Capital : L’essentiel est d’agrandir le Vault, d’y accumuler suffisamment de NFT. C’est la condition nécessaire au bon fonctionnement de Safeboxes. Nous collaborons avec des protocoles DeFi comme Wasabi et Particle, dont les approches diffèrent des modèles DeFi de 2021. Particle explore par exemple des produits dérivés à effet de levier sans oracle. Wasabi travaille sur des contrats perpétuels NFT. Ces équipes conçoivent des systèmes de plus en plus sophistiqués. Nous apprécions particulièrement les protocoles sans oracle, capables de gérer les dettes défaillantes directement sur la blockchain, offrant ainsi une sécurité bien supérieure.
À mes yeux, les oracles sont un produit transitoire de la DeFi, dépendant de mécanismes centralisés — une solution maladroite. Nous sommes donc très ouverts à collaborer avec des protocoles « Oracle-free ».
BlockBeats : Dernière question : avez-vous prévu de lever des fonds ?
Free Lunch Capital : Oui, nous prévoyons une levée de fonds. Initialement, nous étions têtus : nous avons seulement fait un tour stratégique, en incluant des personnalités du cercle NFT comme dingaling ou machibigbrother, chacun investissant un petit montant, puis nous pensions ne plus lever. Mais nous avons réalisé que les VC apportent surtout visibilité et crédibilité. Par exemple, Blur a gagné la confiance d’acteurs extérieurs au cercle NFT grâce à l’investissement de Paradigm. Ils mettent en avant « We are backed by Paradigm » dans toutes leurs communications. Cette stratégie, je ne l’admire pas particulièrement, mais elle est simple et efficace. Pour réussir, un projet doit être vu par suffisamment de monde au bon moment.
C’est pourquoi je commence à rencontrer de nouveaux investisseurs, afin d’attirer des capitaux influents et médiatisés dans l’écosystème crypto, pour construire ensemble l’avenir du projet.
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