Rapport annuel OTC de Wintermute : le volume des transactions a été multiplié par 4 au second semestre, relance du TradFi
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Rapport annuel OTC de Wintermute : le volume des transactions a été multiplié par 4 au second semestre, relance du TradFi
Outre le BTC et l'ETH, les actifs liés aux paiements constituent la catégorie ayant le plus grand volume de transactions, et TradFi transfère davantage d'opérations vers les altcoins.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Wintermute
Traduction : Felix, PANews
Le marché de la cryptomonnaie a connu en 2023 une série de hauts et de bas. Parti d'un rebond au début de l'année, traversé par des fluctuations à mi-parcours, il s'est finalement conclu sur une note optimiste, portée par les anticipations autour de l'approbation des ETF physiques. Alors que l'activité du marché ralentissait, le secteur s'est recentré sur la construction (« Build »). L'année dernière, Wintermute s'est concentré sur le développement de son activité OTC et la création de nouveaux produits.
Les récents jalons incluent l'intégration de Wintermute Asie avec CME, une mise à niveau majeure de ses produits d'options hors cote, ainsi que le développement continu de nouveaux produits dérivés. Depuis son lancement en novembre dernier, le volume des options négociées par Wintermute Asie a atteint 210 millions de dollars, et la demande pour ce produit connaît une croissance exponentielle auprès des contreparties.
À l'aube de la nouvelle année, Wintermute partage les évolutions de son activité et revient sur certaines tendances observées via ses opérations OTC en 2023.
Alors que les volumes migrent vers l’OTC, la croissance des transactions en second semestre dépasse 400 %
Malgré un marché morose en 2023, toutes les activités verticales de Wintermute ont continué de croître. Concernant le marché au comptant, bien que le volume total des transactions en bourse ait baissé d’environ 13 % entre le premier et le second semestre, le volume des transactions hors cote a, lui, augmenté de plus de 400 % durant la même période.
Bien que le nombre de transactions OTC au premier semestre 2023 soit comparable à celui du second semestre 2022, le volume des transactions OTC a initialement diminué au cours du premier semestre 2023. Cela indique que, malgré une réduction de l’échelle des transactions, les stratégies d’investissement en cryptomonnaies des contreparties sont restées fermes. Avec le redressement du marché au second semestre 2023, l’activité commerciale a nettement augmenté, le nombre de transactions progressant de plus de six fois, dépassant 29 millions de transactions. Durant cette période, un record hebdomadaire absolu de volume OTC a été atteint, dépassant 2 milliards de dollars.
En 2023, Wintermute a fourni des services OTC pour 206 actifs et 495 paires de trading. Voici les grandes tendances observées par Wintermute concernant les actifs échangés.
Les actifs liés aux paiements constituent la catégorie de cryptomonnaies la plus échangée après BTC et ETH
Hormis BTC et ETH (qui restent incontestablement les deux premiers sur toutes les périodes), les actifs liés aux paiements affichent le volume et la part de marché les plus élevés. Leur part de marché est passée de 13 % en second semestre 2022 à 20 % en second semestre 2023.
Dans une certaine mesure, la croissance des actifs liés aux paiements a été stimulée par le verdict dans l'affaire SEC-Ripple qui a favorisé XRP.
D'autres catégories présentes au second semestre 2023 incluent les Meme, DeFi et autres plateformes de contrats intelligents. Ces catégories ont maintenu une part de marché solide, représentant respectivement 37 % et 38 % au second semestre 2022 et 2023.
Les volumes des L1 et L2 continuent de croître, avec ETH et MATIC en tête
Le volume OTC des actifs L1 suit la tendance générale du marché hors cote : il a diminué d’environ moitié entre le second semestre 2022 et le premier semestre 2023, avant d’exploser de 350 % au second semestre 2023. L’actif le plus échangé est l’Ethereum, qui représente 68 % de la part de marché.
Il convient de noter qu’entre le second semestre 2022 et le second semestre 2023, la domination d’Ethereum sur le marché a progressivement diminué.
Au second semestre 2023, Solana, Avalanche, Cardano et Polkadot figurent parmi les cinq premiers en termes de volume. Comparé à Ethereum, la plupart des autres actifs L1 ont maintenu une performance robuste au premier semestre 2023, avec une hausse des volumes, à l’exception notable de Polkadot, dont le volume a légèrement reculé.
Par rapport aux L1, l’activité de trading sur les L2 est environ 30 fois moins importante, avec les plus fortes baisses observées sur Polygon, Arbitrum et Optimism. Toutefois, l’activité globale sur les L2 continue de croître, augmentant d’environ 160 % entre le second semestre 2022 et le second semestre 2023.
DeFi reste solide, avec une légère augmentation de sa part de marché et une forte croissance du volume nominal
Bien que le volume nominal des transactions DeFi ait augmenté d’environ sept fois entre le second semestre 2022 et le second semestre 2023, sa part de marché est passée de 16 % à 11 %. Au sein du secteur DeFi, les Yield Farming génèrent le plus gros volume, suivis par les actifs oracles, prêt/emprunt et DEX.
Tout au long de l’année 2023, les Yield Farming ont conservé une position dominante, représentant environ 35 % du volume total des transactions DeFi, tandis que leur volume nominal a crû de plus de neuf fois.
Entre le second semestre 2022 et le premier semestre 2023, les actifs liés aux oracles ont vu leur volume (en baisse d’environ 30 %) et leur part de marché (de 11 % à 8 %) légèrement reculer, mais ils se sont redressés au second semestre 2023, représentant alors 26 % du volume total DeFi, principalement au détriment des actifs DEX. Bien que le volume nominal des actifs DEX ait augmenté de plus de 3,4 fois, leur part de marché au sein du DeFi a chuté de façon significative (de 31 % à 13,5 %).
Entre le premier et le second semestre 2023, la part de marché des actifs liés au prêt/emprunt a augmenté de 10 points de pourcentage (passant de 13 % à 23 %).
Entre le second semestre 2022 et le premier semestre 2023, le volume nominal des actifs dérivés a d’abord bondi de 10 fois, et leur part de marché est passée de 0,6 % à 6,9 %. Toutefois, au second semestre 2023, cette part est retombée à 0,5 %.
Le TradFi refait surface et oriente ses échanges vers les altcoins
Concernant le volume total des transactions entre Crypto Native et TradFi, la répartition des parts de marché était de 81 % : 19 % au second semestre 2022. Au second semestre 2023, le TradFi fait son retour, avec une nouvelle répartition de 72 % : 28 %. Cela indique un regain d’intérêt du monde traditionnel de la finance, qui devrait selon toute vraisemblance se poursuivre en 2024.
Sur chaque période, BTC et ETH dominent largement les volumes, tant chez les contreparties TradFi que Crypto Native.
Mais une analyse plus fine révèle des phénomènes intéressants. Au second semestre 2022, la domination de BTC et ETH était manifeste dans les deux catégories de contreparties : les Crypto Natives représentaient ensemble 82,7 % du volume (BTC à 44,9 %, ETH à 32,8 %), contre 94 % pour le TradFi (BTC à 62 %, ETH à 32 %).
Cette situation a changé au second semestre 2023, où la part de marché de BTC et ETH a reculé de plus de 15 % dans les deux catégories. Les Crypto Natives représentaient 65,3 % du volume (BTC à 49,9 %, ETH à 15,4 %), tandis que le recul fut encore plus marqué chez les TradFi, à 72,1 % (BTC à 50,3 %, ETH à 21,8 %). La part croissante des transactions non liées au Bitcoin ni à l’Ethereum indique un intérêt grandissant pour les altcoins.
Ces tendances montrent que non seulement l’intérêt du TradFi renaît, mais qu’il devient aussi plus diversifié.
Outre BTC et ETH, les actifs liés à Solana et aux paiements connaissent la croissance la plus rapide parmi les contreparties Crypto Native. En revanche, pour les contreparties TradFi, ce sont les actifs liés au DeFi qui progressent le plus rapidement.
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