Analyse approfondie des projets dans le secteur du Restaking : exploration des tendances futures et des opportunités
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Analyse approfondie des projets dans le secteur du Restaking : exploration des tendances futures et des opportunités
La TVL actuelle de LSDFi est relativement faible, s'élevant à seulement 1,63 milliard de dollars, ce qui indique qu'elle possède encore un fort potentiel de croissance.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Greythorn
Depuis la mise à niveau de Shanghai, le marché du staking d'Ethereum a connu une croissance significative, atteignant désormais 24 % du total des ETH mis en jeu. Selon les données de Nansen, le nombre d'ETH mis en jeu a atteint un sommet de 29 millions, d'une valeur d'environ 65,67 milliards de dollars. Cette tendance haussière se reflète également dans la valeur totale verrouillée (TVL) du marché du staking liquide, qui s'élève à 31,43 milliards de dollars selon Defillama, faisant de ce secteur un leader dans l'écosystème DeFi.
Source : Nansen
En 2024, la TVL des protocoles LSDfi a grimpé à 1,8 milliard de dollars, représentant environ 40 % du staking total sur Ethereum.
Le LSDfi (Liquid Staking Derivatives Finance), né de la popularité croissante des dérivés de staking liquides (LSD), vise à maximiser les rendements pour les détenteurs de LSD via des mécanismes supplémentaires. Toutefois, selon Dune Analytics, la TVL actuelle du LSDfi reste modeste à 1,63 milliard de dollars, indiquant un fort potentiel de croissance.
Greythorn Asset Management vous présente maintenant trois projets spécifiques à analyser.
Analyse Prisma
Nom du projet : Prisma Finance
Type de projet : LSDFi
Token : PRISMA
Classement cryptomonnaie : 1005
TVL : 414,39 millions $
Valeur boursière : 16,48 millions $
Valorisation entièrement diluée : 326,85 millions $
Prisma Finance est une plateforme DeFi axée sur l'exploitation du potentiel des dérivés de staking liquides (LSD) d'Ethereum. Grâce à Prisma, les utilisateurs peuvent utiliser des LSD comme wstETH, rETH, cbETH et sfrxETH comme garantie complète pour frapper une stablecoin (mkUSD).
Les avantages de l'utilisation de Prisma Finance incluent :
● Acceptation de multiples types de LSD comme garantie : Actuellement, Prisma permet aux utilisateurs d'utiliser wstETH, rETH, cbETH et sfrxETH pour frapper mkUSD.
● Rendements multiples : En plus des rendements générés par le LSD lui-même, les utilisateurs peuvent générer des revenus supplémentaires via la création de mkUSD. En déposant la stablecoin dans le pool de stabilité, ils peuvent obtenir un taux de rendement annualisé (APR) allant jusqu'à 26,36 %. De plus, en maintenant une dette active en mkUSD, les utilisateurs reçoivent chaque semaine des récompenses supplémentaires en tokens PRISMA.
● Stockage de valeur : Grâce à sa couverture intégrale, mkUSD constitue un actif relativement stable tout en générant des revenus supplémentaires intéressants.
Concurrents :
Économie de token :
PRISMA est le jeton de gouvernance du protocole Prisma, avec une offre maximale de 300 millions. Les utilisateurs peuvent gagner des PRISMA en :
● Déposant dans le pool de stabilité
● Frappant de nouveaux mkUSD
● Maintenant une dette mkUSD active
● Jalonnant des jetons LP Curve/Convex
Les PRISMA peuvent être verrouillés pour percevoir une part des frais du protocole (frais de frappe/rachat et frais d'intérêt sur emprunt), augmenter leurs rendements, acquérir un poids de vote utilisé pour décider de l'allocation des émissions de PRISMA, ainsi que voter sur les décisions stratégiques du protocole. La durée de verrouillage peut aller jusqu’à 52 semaines.
Source : DeFi Llama
Liste des investisseurs :
Analyse Restake Finance
Nom du projet : Restake Finance
Type de projet : LSDFi
Token : RSTK
Classement cryptomonnaie : N/A
TVL : 4,7 millions $
Valeur boursière : 36,7 millions $
Valorisation entièrement diluée : 192,5 millions $
Aperçu du projet
Restake Finance est un protocole de finance décentralisée qui transforme le paysage du staking en proposant une solution modulaire de staking liquide pour EigenLayer. Cette approche innovante permet aux utilisateurs de percevoir les récompenses de staking d’Ethereum et d’EigenLayer sans avoir à bloquer leurs actifs ni gérer des infrastructures complexes. Géré par une organisation autonome décentralisée (DAO), Restake Finance utilise le token RSTK pour la gouvernance et des applications pratiques, se concentrant principalement sur des stratégies génératrices de rendements.
Un aspect clé de Restake Finance est sa capacité à faciliter la re-staking de liquidités pour les LST (comme stETH) au sein d’EigenLayer, grâce à son nouveau jeton rstETH (re-staked Ether).
Le processus est simple : les utilisateurs déposent leurs LST dans le protocole et reçoivent en échange du rstETH. Ce dernier représente une forme tokenisée du re-staking d’Ethereum et agit essentiellement comme un jeton de re-staking liquide (LRT). Le détenteur de rstETH perçoit automatiquement les récompenses de staking d’Ethereum (estimées entre 3 % et 5 %) ainsi que celles des couches supérieures d’EigenLayer (estimées à plus de 10 %).
D’un point de vue utilisateur, le LSDfi offre une opportunité unique de réinvestir ses rendements, leur permettant non seulement d’accumuler les intérêts natifs d’Ethereum, mais aussi de participer à d’autres systèmes de validation actifs. La capacité d’EigenLayer apporte des rendements supplémentaires ajustés au risque, un avantage non négligeable.
Économie de token
1) $RSTK → Jeton utilitaire et de gouvernance de l’écosystème Restake Finance
L’offre maximale de RSTK est fixée à 100 millions de jetons.
La valeur de RSTK reflétera le succès d’EigenLayer, étant directement liée aux revenus générés par celui-ci. À mesure que les revenus d’EigenLayer augmentent, que ses modules s’étendent et sont davantage adoptés, les détenteurs de RSTK bénéficieront d’un accroissement des revenus accumulés sur la plateforme Restake Finance.
En ce qui concerne la structure des frais, Restake Finance applique un prélèvement fixe de 10 % sur les récompenses EigenLayer générées par sa plateforme. Ce montant est divisé en deux parties : la moitié, soit 5 % des récompenses totales d’EigenLayer, est distribuée aux participants ayant effectué du staking, afin de récompenser leur engagement. L’autre moitié, également 5 % des récompenses totales, est versée au trésor de la plateforme. Cette allocation est cruciale pour couvrir les coûts opérationnels et soutenir la croissance continue de la plateforme.
Utilisations
Dans la version V1.0, les utilisateurs peuvent :
• Détention de RSTK pour participer à la gouvernance de Restake Finance ;
• Jalonnement de RSTK pour percevoir une partie des revenus du protocole ;
• Jalonnement de RSTK pour améliorer les rendements natifs d’EigenLayer ;
• Fourniture de liquidité en RSTK pour bénéficier d’un boost de rendement supplémentaire.
2) sRSTK → Forme tokenisée du RSTK jalonné
Il peut être obtenu en jalonnant des jetons RSTK ou via des incitations à la liquidité. Il conserve la même valeur et le même plafond d’offre que RSTK, mais contrairement à ce dernier, il ne peut être ni échangé ni transféré. Toutefois, les détenteurs de sRSTK ont droit à la gouvernance au sein du DAO ainsi qu’à une part des revenus.
Pour assurer l’alignement avec les objectifs à long terme, le sRSTK est assorti d’une période de déverrouillage obligatoire de 45 jours. Cette période renforce l’engagement des détenteurs envers la gouvernance du protocole et la génération de revenus partagés.
Répartition ($RSTK)
Concurrents
Restake Finance occupe une position de pionnier dans le domaine du staking liquide modulaire d’EigenLayer, n’ayant actuellement aucun concurrent direct basé sur les jetons. Le rôle d’EigenLayer dans ce domaine permet d’évaluer le marché total adressable (TAM). L’accent est ici mis sur les blockchains de première couche (L1) autres qu’Ethereum, notamment via les services de validation active (AVS).
Entre le premier trimestre 2020 et le quatrième trimestre 2022, les récompenses de staking des principaux réseaux Proof-of-Stake (PoS) hors Ethereum ont affiché un taux de croissance annuel composé (TCAC) remarquable de 140 %. Malgré un recul important du marché en 2022, le TCAC sur trois ans reste impressionnant à 37 %, soulignant le potentiel de croissance de ce secteur naissant.
Fin 2022, les récompenses de staking des 25 principales chaînes PoS ont atteint environ 3 milliards de dollars, une somme qui pourrait dépasser 25 milliards d’ici 2030, en supposant un TCAC de 37 %. Si EigenLayer capte 10 % de ces récompenses, il ferait face à un marché potentiel de 2,5 milliards de dollars d’ici 2030. La perspective de croissance des systèmes PoS existants et futurs est très prometteuse, annonçant un avenir radieux à la fois pour EigenLayer et Restake Finance dans l’écosystème dynamique du blockchain et du staking.
Facteurs baissiers :
● Avantage du premier entrant : Restake Finance est le premier protocole à avoir lancé un staking liquide modulaire pour EigenLayer. Pionnier dans ce créneau, notamment dans l’application de la méthode unique d’EigenLayer, Restake Finance tire parti de son entrée précoce sur ce marché. Cette position lui permet de construire une forte marque, d’attirer les premiers adoptants et de définir les standards du secteur.
● Technologie innovante : La technologie prend en charge le re-staking et des solutions de staking modulaires, marquant une avancée majeure dans l’écosystème du staking. Cette innovation pourrait attirer les utilisateurs souhaitant plus de flexibilité et d’efficacité dans leurs opérations de staking.
● Taille potentielle du marché : Le marché du staking, en particulier hors Ethereum, connaît une croissance rapide. Avec des récompenses de staking attractives et un intérêt croissant pour les réseaux Proof-of-Stake (PoS), le marché total adressable pour les services offerts par EigenLayer et Restake Finance s’élargit.
● Modèle de revenus solide : Restake dispose d’un modèle qui pourrait lui permettre de capturer un pourcentage des récompenses de staking, offrant ainsi un chemin clair vers la génération de revenus, élément crucial pour la durabilité à long terme.
Facteurs baissiers :
● Volatilité du marché : Le marché des cryptomonnaies est connu pour sa forte volatilité. Des fluctuations importantes des prix peuvent affecter les récompenses de staking et l’intérêt général pour les plateformes de staking.
● Risques réglementaires : L’environnement réglementaire des cryptomonnaies et des technologies blockchain continue d’évoluer. Des mesures réglementaires restrictives ou des politiques défavorables pourraient nuire au fonctionnement de plateformes telles qu’EigenLayer et Restake Finance.
● Défis techniques : En tant que pionniers dans un domaine technologique complexe, EigenLayer et Restake Finance pourraient faire face à des défis techniques imprévus.
● Barrières à l’adoption : Convaincre les utilisateurs de passer des méthodes traditionnelles de staking ou d’autres plateformes vers EigenLayer et Restake Finance peut s’avérer difficile, surtout si ceux-ci sont prudents face aux nouvelles technologies ou plateformes.
Recherche Libra Finance ($LBR)
Nom du projet : Lybra Finance
Type de projet : LSDFi
Token : $LBR
Classement cryptomonnaie : 781
TVL : 296 millions $
Valeur boursière : 27,7 millions $
Valorisation entièrement diluée : 54,6 millions $
Lybra, une plateforme décentralisée, se concentre sur la stabilisation du marché des cryptomonnaies via des dérivés de staking liquides (LSD). Elle utilise le Proof-of-Stake d’Ethereum et stETH de Lido Finance. La plateforme propose une stablecoin unique, eUSD, adossée à des actifs ETH, générant des intérêts stables pour les détenteurs. Les utilisateurs perçoivent des revenus stables en eUSD issus des revenus LSD de leurs ETH et stETH déposés. Lorsqu’un utilisateur dépose ETH ou stETH et frappe eUSD, il perçoit les revenus stETH, convertis ensuite en eUSD et distribués.
Lybra Finance a choisi d’effectuer une émission initiale sur DEX (IDO) plutôt qu’un financement traditionnel par capital-risque, levant avec succès 480 000 dollars, avec un retour sur investissement (ROI) de 11,89x.
Actuellement, les utilisateurs bénéficient d’un rendement annualisé (APY) d’environ 6,43 %.
Lybra V2
En juillet/août 2023, Lybra Finance a lancé peUSD, la version Omnichain DeFi d’eUSD, renforçant ainsi son écosystème. La mise à jour V2 permet d’utiliser une gamme plus large de jetons de staking liquides (LST), tels que rETH et WBETH, comme garantie pour eUSD et peUSD, augmentant la flexibilité. Un aspect notable de cette mise à jour est la conversion d’eUSD en peUSD tout en conservant les intérêts accumulés, favorisant la stabilité du protocole et l’utilisation de prêts flash.
Cette mise à jour permet aux détenteurs de jetons esLBR de participer à la gouvernance DAO et introduit de nouvelles sources de revenus, notamment des frais de service et de remboursement, reversés aux détenteurs d’esLBR, ainsi qu’un programme de primes innovant et un fonds de stabilité destiné à maintenir l’ancrage d’eUSD.
Économie de token
LBR est un jeton ERC-20 avec un plafond d’offre de 100 millions, prenant en charge le jalonnement, la gouvernance et les récompenses pour la frappe et la liquidation.
Prix du LBR, au 9 janvier 2024 : 1,10 dollar
Offre en circulation : 24 949 715
Offre totale : 49 173 734
Offre maximale : 100 000 000
Réseau : Arbitrum (ARB), Ethereum (ETH)
Répartition des tokens :
Utilisations du token :
● Gouvernance via esLBR : les détenteurs d’esLBR participent activement à la direction et au développement du protocole Lybra.
● Renforcement des rendements : les détenteurs d’esLBR perçoivent 100 % des revenus du protocole, augmentant leur potentiel de gains.
● Incitations à l’écosystème : l’écosystème Lybra offre des récompenses et subventions pour encourager les contributions de divers participants.
● Gestion des ressources : une gestion stratégique du trésor et des revenus assure un écosystème durable et résilient.
esLBR, correspond au LBR verrouillé, possédant la même valeur et limité par l’offre totale de LBR. Il ne peut être ni échangé ni transféré, mais confère des droits de vote et une part des revenus du protocole. Il est principalement acquis via les récompenses de minage :
Les détenteurs d’esLBR peuvent convertir leurs jetons en LBR sur une période de déverrouillage linéaire de 90 jours. Le verrouillage de LBR ou d’esLBR augmente jusqu’à 1,5 fois les émissions de esLBR dans le pool d’incitation.
Feuille de route
● Extension vers les L2, développement et expansion ciblés vers les bourses de perpétuels.
● Deuxième phase de Lybra War.
● Nouvelles subventions Lybra.
● Élargissement des LST acceptés comme garantie.
● Développement de nouveaux partenariats.
● DAO – piloté par des propositions.
● Fonction de remboursement automatique de prêt.
Concurrents
Selon les données actuelles, Lybra Finance (LBR) occupe une position importante sur le marché de la valeur totale verrouillée en LSD (LSD TVL), avec une part de marché de 294,81 millions de dollars, soit 18,087 %. En outre, un volume important de stETH est déposé dans l’écosystème, totalisant 16 538 780 dollars.
Depuis le lancement de sa mise à jour 2.0, Lybra est devenu un protocole de premier plan dans le domaine du LSDfi, notamment dans le prêt. Comparons donc les différents protocoles actuels de ce secteur, notamment Lybra, Prisma et Raft.
Utilisation des stablecoins
Facteurs haussiers
● Le domaine du LSDfi reste émergent et en pleine croissance.
● Lybra se distingue par sa capacité à fonctionner sur plusieurs chaînes, lui permettant d’accéder à un marché plus vaste.
● Le modèle de partage des revenus de Lybra aligne les intérêts de ses détenteurs et utilisateurs avec le succès du protocole.
● Lybra semble plus accessible à un large public, grâce à son concept simple de stablecoin producteur d’intérêts et à ses options à faible effet de levier.
Facteurs baissiers
● Sa prime de bug bounty est relativement faible par rapport à sa taille de TVL.
● La jeunesse du secteur peut également représenter un risque. En cas d’apparition de concurrents plus forts, offrant de meilleurs taux, plus de fonctionnalités ou une sécurité accrue, Lybra Finance pourrait perdre des parts de marché.
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