Déclaration intégrale de la SEC américaine sur l'approbation des ETF Bitcoin au comptant
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Déclaration intégrale de la SEC américaine sur l'approbation des ETF Bitcoin au comptant
Les investisseurs devraient rester prudents face aux innombrables risques associés aux produits liés au bitcoin et à la valeur des cryptomonnaies.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Gary Gensler, président de la SEC
Compilation : SevenUp DAO
Le 11 janvier, selon une information de Reuters, des documents de la Commission américaine des valeurs mobilières (SEC) ont indiqué que la SEC avait approuvé les introductions en bourse et le négoce de 11 ETF sur bitcoin au comptant, dont ceux de VanEck, Bitwise, Fidelity, Franklin, Valkyrie, Hashdex, Ark Invest, Grayscale, BlackRock, WisdomTree et Invesco Galaxy.
Gary Gensler, président de la SEC, a publié sur le site web de la SEC une déclaration concernant l'approbation des ETF sur bitcoin au comptant. Cette approbation découle largement de l'arrêt rendu par la cour d'appel fédérale du district de Columbia, selon lequel la Commission n'avait pas suffisamment justifié sa décision de ne pas approuver l'ETF de Grayscale.
Nous approuvons aujourd'hui l'introduction en bourse et le négoce de certains ETP sur bitcoin au comptant, mais nous n'approuvons ni ne cautionnons pas le bitcoin lui-même.
Les investisseurs doivent rester prudents face aux innombrables risques liés au bitcoin et aux produits associés aux cryptomonnaies.
Voici le texte intégral :
Aujourd'hui, la Commission a approuvé l'introduction en bourse et le négoce d'actions d'une série de produits négociés en bourse (ETP) sur bitcoin au comptant.
J'ai souvent dit que la Commission agit conformément à la loi et aux interprétations judiciaires de celle-ci. Depuis 2018, sous la direction du président Clayton, puis jusqu'en mars 2023, la Commission a rejeté plus de 20 demandes relatives à des ETP sur bitcoin au comptant soumises par des bourses. L'une d'entre elles était celle présentée par Grayscale, qui visait à transformer son fiducie Bitcoin Grayscale en un ETP.
Nous sommes maintenant confrontés à une série de demandes similaires à celles que nous avions précédemment rejetées. Cependant, la situation a changé. La cour d'appel fédérale du district de Columbia a jugé que la Commission n'avait pas suffisamment expliqué ses motifs pour rejeter la proposition de Grayscale concernant l'introduction en bourse et le négoce de son ETP (décision Grayscale). En conséquence, la cour a annulé la décision Grayscale et renvoyé l'affaire à la Commission. Compte tenu de cette situation ainsi que d'autres éléments examinés plus en détail dans l'ordonnance d'approbation, je considère que la voie la plus durable consiste à approuver l'introduction en bourse et le négoce de ces actions d'ETP sur bitcoin au comptant.
La Commission évalue toute soumission de règles par une bourse nationale afin de déterminer si elle est conforme à la loi sur les marchés de valeurs mobilières et aux dispositions connexes, notamment si elle vise à protéger les investisseurs et l'intérêt public. La Commission adopte une position neutre et ne formule aucun avis sur une entreprise particulière, un investissement ou un actif sous-jacent d'un ETP. Si l'émetteur de titres et la bourse cotante respectent les lois sur les valeurs mobilières, la loi sur les marchés de valeurs mobilières et les règlements de la Commission, cet émetteur doit avoir le droit d'accéder au marché réglementé, au même titre que tout autre.
Il est important de souligner que l'action prise aujourd'hui par la Commission se limite strictement aux ETP adossés à un produit non titrisé, le bitcoin, et ne signifie en aucun cas qu'elle serait disposée à approuver des normes d'introduction en bourse pour des titres cryptographiques. Cette approbation n'implique aucune prise de position de la part de la Commission quant au statut d'autres actifs numériques dans le cadre des lois fédérales sur les valeurs mobilières, ni quant au fait que certains acteurs des marchés cryptographiques sont actuellement en situation de non-conformité. Comme je l'ai déjà dit, je ne préjuge pas de la nature de tel ou tel actif numérique ; la grande majorité des actifs numériques constituent des contrats d'investissement et relèvent donc du champ d'application des lois fédérales sur les valeurs mobilières.
Les investisseurs peuvent aujourd'hui déjà acheter, vendre ou acquérir du bitcoin via de nombreux courtiers, fonds communs de placement, bourses nationales de valeurs mobilières, applications de paiement pair-à-pair, plateformes de trading cryptographiques non conformes, ou encore le trust Bitcoin de Grayscale. L'action d'aujourd'hui offrira aux investisseurs un certain niveau de protection :
Premièrement, les promoteurs d'ETP sur bitcoin seront tenus de fournir une divulgation pleine, impartiale et véridique sur leurs produits. Les investisseurs détenant un quelconque ETP sur bitcoin admis à la cotation et au négoce bénéficieront d'une déclaration d'enregistrement publique ainsi que de rapports périodiques obligatoires. Il convient toutefois de noter qu'il n'y a aucune reconnaissance implicite, par la présente action, des modalités de mise en œuvre des ETP divulguées (telles que les arrangements de conservation).
Deuxièmement, ces produits seront cotés et négociés sur des bourses nationales de valeurs mobilières enregistrées. Ces bourses réglementées doivent disposer de règles destinées à prévenir la fraude et la manipulation, et nous les surveillerons étroitement afin de garantir leur application. Par ailleurs, la Commission enquêtera pleinement sur toute activité frauduleuse ou manipulatoire sur les marchés de valeurs mobilières, y compris les schémas de manipulation utilisant les plateformes de médias sociaux. De telles bourses réglementées disposent également de règles conçues pour résoudre certains conflits d'intérêts et protéger les investisseurs ainsi que l'intérêt public.
En outre, les règles et codes de conduite existants s'appliqueront à l'achat et à la vente des ETP approuvés. Par exemple, lorsque des courtiers en valeurs mobilières recommandent un ETP à des investisseurs particuliers, la règle « Best Interest » (meilleur intérêt) s'appliquera ; les conseillers en investissement ont une obligation fiduciaire en vertu de la loi sur les conseillers en investissement. L'action d'aujourd'hui n'approuve ni ne cautionne pas les plateformes ou intermédiaires cryptographiques, qui sont largement en infraction avec les lois fédérales sur les valeurs mobilières, et souffrent souvent de graves conflits d'intérêts.
Troisièmement, les collaborateurs de la Commission achèvent simultanément l'examen des déclarations d'enregistrement de 10 ETP sur bitcoin au comptant, ce qui contribuera à créer un terrain de concurrence équitable pour les émetteurs, au bénéfice des investisseurs et du marché dans son ensemble.
Depuis 2004, l'institution possède une expérience dans la régulation de certains ETP sur des produits non titrisés comme les métaux précieux. Cette expérience sera très utile pour superviser le négoce des ETP sur bitcoin au comptant.
Bien que nous adoptions une position neutre, je tiens à souligner que les actifs sous-jacents des ETP sur métaux précieux ont des usages industriels et de consommation, tandis que, par comparaison, le bitcoin est principalement un actif spéculatif très volatile, utilisé aussi dans des activités illégales, notamment les rançongiciels, le blanchiment d'argent, l'évasion des sanctions et le financement du terrorisme.
Bien que nous approuvions aujourd'hui l'introduction en bourse et le négoce de certains ETP sur bitcoin au comptant, nous n'approuvons ni ne cautionnons pas le bitcoin. Les investisseurs doivent rester prudents face aux nombreux risques liés au bitcoin et aux produits associés aux cryptomonnaies.
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