Bing Ventures : Vue d'ensemble du DeFi Cosmos en 10 000 mots
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Bing Ventures : Vue d'ensemble du DeFi Cosmos en 10 000 mots
Alors que plusieurs projets blockchain se battent pour la domination, chacun cherchant à devenir « l'Étherum suivant » ou la « blockchain 3.0 », Cosmos choisit une voie différente.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Bing Ventures
Points clés :
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Concentration de liquidité : L'écosystème Cosmos dépend fortement de son actif natif Atom pour la liquidité, ce qui le rend plus concentré par rapport à d'autres écosystèmes comme Polkadot. Cette concentration joue un rôle positif dans les phases initiales de construction et de stabilisation de l'écosystème,
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mais peut présenter des risques à long terme, notamment face aux aléas du marché externe.
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Activité des transactions inter-chaînes : Osmosis montre une activité et une attractivité élevées dans les transactions inter-chaînes, contrastant nettement avec Injective et KAVA. Cela indique que la stratégie et les avantages technologiques d'Osmosis en matière d'interopérabilité sont particulièrement marquants.
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Orientation axée sur les actifs natifs : Bien que les actifs natifs apportent de la stabilité à l'écosystème Cosmos, la faible liquidité des BTC et ETH révèle encore un potentiel d'amélioration dans l'intégration d'actifs inter-chaînes.
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Santé du marché du prêt : Umee et Kava Lend, acteurs du prêt au sein de l'écosystème Cosmos, montrent certaines limitations, notamment en comparaison avec des plateformes majeures telles qu'Aave ou Compound, en termes de liquidité des actifs principaux et de compétitivité.
Alors que plusieurs projets blockchain se disputent la suprématie, chacun aspirant à devenir « l'Éther 2.0 » ou « la blockchain 3.0 », Cosmos a choisi une voie différente.
Tout commence par une idée simple : comment créer un réseau de blockchains décentralisé et interopérable, plutôt qu'un écosystème unique et isolé ? La philosophie de conception de Cosmos vise précisément à relever ce défi. Son ambition ne se limite pas à construire une autre blockchain, mais à créer un « internet des blockchains » permettant à divers réseaux de communiquer librement entre eux. Le concept de « lier les blockchains » est aujourd'hui largement utilisé par de nombreux projets et chaînes principales, mais en comparaison, Cosmos s'impose comme le plus abouti, offrant une connectivité supérieure et une plus grande liberté aux développeurs.
De la conception à la mise en œuvre
Philosophie de conception
En tant que blockchain basée sur le consensus Tendermint, Cosmos se distingue de la majorité des projets blockchain de l'époque. Il fournit aux développeurs non pas un moteur d'exécution traditionnel (machine virtuelle), mais un mécanisme de consensus et des outils de développement d'applications (SDK). Ce modèle innovant offre une grande liberté aux développeurs, leur permettant de personnaliser l'environnement d'exécution et les types de transactions selon leurs besoins spécifiques.
Il est intéressant de noter qu’au début du développement de Cosmos, sa technologie inter-chaînes a fait face à une concurrence intense avec Polkadot. Avec leur évolution respective, on observe désormais des trajectoires techniques radicalement différentes. Polkadot, utilisant son format XCM (Cross-Consensus Message Format), vise à créer une infrastructure fluide pour les transferts d'informations inter-chaînes. De plus, via son architecture de chaîne-relais et de parachains, Polkadot partage la sécurité : chaque parachain bénéficie directement de la sécurité de la chaîne-relais grâce à un protocole intégré. À l’inverse, l’écosystème Cosmos et ses différentes chaînes n’ont pas besoin de dépendre entièrement du hub Cosmos pour la communication ou la sécurité. Cosmos adopte une structure en maillage, où chaque chaîne applicative est responsable de sa propre sécurité. Cette conception offre aux projets DeFi dans l’écosystème Cosmos une flexibilité et une autonomie accrues.
Les composants fondamentaux de Cosmos incluent le SDK Cosmos, le protocole IBC et le moteur de consensus Tendermint. Le SDK Cosmos, ensemble de bibliothèques open source et d'outils pour construire des blockchains, simplifie considérablement le développement d’applications et de réseaux. Le protocole IBC permet l’échange d’informations et l’interopérabilité entre différentes blockchains, reliant ainsi les chaînes du réseau Cosmos. Enfin, le moteur de consensus Tendermint assure un mécanisme efficace et fiable, permettant aux nœuds du réseau de parvenir rapidement à un accord juste.
Grâce aux puissants outils du SDK Cosmos, les développeurs DeFi peuvent concevoir et déployer leurs applications plus facilement. Cette supériorité se manifeste notamment par les aspects suivants.
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Conception modulaire : La caractéristique principale du SDK Cosmos est sa modularité. Il propose une série de modules prédéfinis — authentification, bancaire, gouvernance, etc. — que les développeurs peuvent utiliser directement pour accélérer le développement. Pour les projets DeFi, cela signifie qu'ils peuvent se concentrer sur l'optimisation de l'expérience utilisateur sans avoir à tout réinventer.
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Flexibilité : Le SDK Cosmos permet aux développeurs d'écrire leurs propres modules en langage Go, offrant ainsi une grande souplesse. Ils peuvent créer de nouveaux instruments financiers, types de transactions ou fonctionnalités adaptées à leurs besoins, ce qui est essentiel pour l'innovation DeFi.
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Interopérabilité inter-chaînes : Le SDK prend en charge le protocole IBC (Inter-Blockchain Communication), permettant aux chaînes du réseau Cosmos de s'interconnecter et d'échanger des données. Pour les projets DeFi, cela signifie un accès à une plus grande variété d'actifs, augmentant leur attractivité.
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Sécurité : Bien que chaque chaîne applicative doive assurer sa propre sécurité dans Cosmos, le SDK intègre des solutions comme le staking et le slashing pour renforcer la protection du réseau. Cela réduit la complexité pour les projets DeFi dans la sécurisation de leurs applications.
En somme, le SDK Cosmos permet aux développeurs DeFi de créer rapidement des applications performantes, innovantes et sécurisées, tout en profitant de la capacité d'interopérabilité native du réseau pour étendre leur influence.
Aperçu du marché
Le marché DeFi de Cosmos se divise globalement en cinq catégories principales :
* Étant donné que chaque projet dans l'écosystème Cosmos fonctionne généralement comme une blockchain indépendante, cette classification est basée sur leur usage principal. La catégorie Infrastructure regroupe les projets fondateurs, reflétant la taille et la diversité de l'écosystème.
Infrastructure
Cosmos est un projet visant à fournir des solutions blockchain modulaires, facilitant la création de blockchains personnalisées par les développeurs. Grâce à son protocole de communication inter-chaînes (IBC), les applications et protocoles de l’écosystème peuvent interagir, permettant un échange fluide d’actifs et de données. L’utilisation étendue du SDK Cosmos a permis à de nombreuses blockchains de développer leurs propres écosystèmes, y compris des applications DeFi.
Staking de liquidité
Le marché du staking liquide dans Cosmos est actuellement dominé par Stride et pStake, deux projets proposant des dérivés PoS. Stride permet aux utilisateurs de percevoir des récompenses de staking tout en conservant la liquidité de leurs actifs. De même, pStake permet de générer des revenus via le staking, tout en utilisant les jetons représentatifs dans le DeFi pour des gains supplémentaires, et de transférer ces actifs via le protocole IBC. Toutefois, les jetons reçus après le staking ont peu d'utilisations dans les protocoles DeFi associés. Comparé à l’écosystème Ethereum, où les jetons de staking ont de multiples usages, le marché du staking liquide dans Cosmos reste encore immature et nécessite un développement significatif.
Coffres-forts (Vaults)
Le marché des coffres-forts dans Cosmos évolue vers des stratégies plus complexes et adaptables, allant au-delà des simples fonds ou stratégies basiques. Les « coffres intelligents » de Sommelier incarnent cette transition. Les méthodes traditionnelles, comme investir dans un portefeuille d'indice ou un pool spécifique et réinvestir progressivement les gains, deviennent obsolètes. L'accent se déplace désormais vers des coffres capables de s'ajuster dynamiquement à l'évolution du marché ou à des indicateurs prédéfinis. Cette évolution marque un progrès majeur : les nouveaux coffres intelligents offrent aux utilisateurs DeFi des solutions plus flexibles, agiles et potentiellement plus rentables.
Prêt & Emprunt
Le marché du prêt dans Cosmos est en pleine expansion. Umee en est le principal protocole, offrant un service universel de prêt inter-chaînes et introduisant des principes fondamentaux des marchés traditionnels.
DEX
Le marché des DEX dans Cosmos connaît une croissance rapide. Crescent et Osmosis figurent parmi les plateformes phares, toutes deux visant une utilisation optimisée du capital et de la liquidité. Les DEX comme Osmosis bénéficient d'une forte interopérabilité grâce au protocole IBC, permettant d’intégrer différentes blockchains et d’élargir leur écosystème. Les détenteurs de capital peuvent exploiter efficacement leurs actifs sur Osmosis, en gagnant des frais de transaction via le provision de liquidité, et des incitations supplémentaires via le minage de liquidité, améliorant ainsi la profondeur de marché et réduisant le glissement des prix.
Parmi les chaînes de l’écosystème Cosmos, Cronos et Kava sont les plus matures, avec chacune plus de 100 protocoles, devançant largement les autres projets.
Cependant, comparées à d'autres projets de couche 2 comme Arbitrum, leurs TVL restent négligeables — environ 5 à 10 fois inférieurs. De plus, elles manquent de projets emblématiques. Comme visible sur le graphique, leurs TVL stagnent depuis le début de l'année.
Ce diagramme circulaire illustre la composition du marché DeFi Cosmos, basée uniquement sur les protocoles construits directement avec le SDK Cosmos (les projets construits sur des blockchains issues du SDK ne sont pas inclus).
Comme montré, l’infrastructure représente la plus grande part du TVL verrouillé, principalement car elle inclut de nombreuses blockchains, chacune possédant son propre écosystème DeFi. Par exemple, Cronos abrite 108 projets, tandis que Kava a développé un ensemble complet de services DeFi — Kava Mint, Kava Lend et Kava Swap — dont le TVL cumulé atteint 200 millions de dollars, formant un écosystème fermé.
Les DEX arrivent en deuxième position en termes de TVL, portés principalement par Osmosis et Thorchain. La fonctionnalité Superfluid Staking d’Osmosis a consolidé sa position : elle permet aux utilisateurs de gagner des frais de swap via les pools de liquidité, tout en participant au staking avec les mêmes cryptomonnaies sur la blockchain, combinant ainsi les deux sources de revenus et maximisant le rendement global.
Le principal atout de l’écosystème DeFi Cosmos réside dans sa diversité. Près de 400 protocoles dérivés du SDK Cosmos existent déjà, attirant de nombreux développeurs grâce à la simplicité technique. Bien que des segments comme le prêt ou les coffres apparaissent marginaux, de nombreux projets construits sur les blockchains Cosmos intègrent également ces fonctionnalités, comme nous le verrons plus en détail.
Cartographie : un écosystème silencieux attendant un déclic
Infrastructure : TVL des principaux projets en baisse, avenir incertain
Kava
1. Aperçu :
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Kava repose sur le SDK Cosmos, un framework populaire pour construire des applications blockchain en Go. Cela lui confère modularité et interopérabilité.
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Il utilise un mécanisme de consensus PoS basé sur Tendermint, reconnu pour sa tolérance aux fautes byzantines, assurant la sécurité du réseau et limitant les risques de double dépense.
2. Applications principales :
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Kava Mint : Permet aux utilisateurs de bloquer des actifs pour obtenir un prêt en USDX. Similaire au système MakerDAO, mais avec des particularités, notamment dans les actifs acceptés en garantie.
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Kava Lend : Un marché monétaire où les utilisateurs peuvent prêter et emprunter des actifs contre récompenses. Le changement de nom reflète son intégration accrue dans l’écosystème Kava.
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Kava Swap : Facilite l’achat et la vente de jetons sur la chaîne Kava, utilisant un modèle AMM pour garantir liquidité et prix compétitifs.
3. Écosystème des jetons :
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KAVA : Jeton natif de la blockchain Kava, central pour la sécurité, la gouvernance et les mécanismes internes. Ses détenteurs peuvent participer au consensus via le staking et recevoir des récompenses.
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USDX : Stablecoin de Kava, frappée en échange de cryptomonnaies en garantie. Offre un moyen d’échange stable dans l’écosystème.
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HARD : Jeton de gouvernance de Kava Lend, utilisé pour inciter les participants précoces et guider l’évolution du produit.
Le graphique ci-dessus résume l’évolution de Kava. Le lancement initial des trois applications majeures (Mint, Lend, Swap) a eu un impact très positif. Plus tard, avec la finalisation de l’architecture commune Ethereum-Cosmos, les développeurs ont pu construire de manière transparente dans les environnements EVM et Cosmos SDK. Malheureusement, en 2022, une série d’événements (effondrement de Terra, insolvabilité de Celsius) ont affecté Kava, entraînant une chute drastique de son TVL, qui n’a toujours pas récupéré.
Persistence
Persistence vise à promouvoir la finance ouverte institutionnelle en facilitant l’interopérabilité inter-chaînes, offrant une solution fluide pour les flux de valeur à l’échelle mondiale. Son écosystème comprend des produits financiers avancés tels que PStake et Dexter.
pStake
1. Contexte :
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En 2021, avec le lancement de stkATOM sur Ethereum, pSTAKE est devenu la première solution de staking liquide pour $ATOM.
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En 2023, une nouvelle version IBC-native de stkATOM est retournée sur la chaîne Persistence.
2. Fonctionnalités clés :
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Staking liquide : pSTAKE résout le dilemme des détenteurs d’actifs PoS, leur permettant de gagner des récompenses tout en utilisant leurs actifs dans le DeFi.
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Fonctionnement : Les utilisateurs peuvent staker en toute sécurité leurs actifs PoS (ex. \(ATOM) via pSTAKE, percevoir des récompenses, et recevoir des jetons représentatifs (ex.\) stkATOM) utilisables dans le DeFi.
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Chaînes supportées : Actuellement, pSTAKE soutient le staking liquide sur Binance Chain, Cosmos, Persistence et Ethereum.
3. Caractéristiques :
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Fonctionnement de stkATOM : Suit un modèle de taux de change, où la valeur de stkATOM augmente avec les récompenses accumulées sur l’ATOM sous-jacent.
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Frais : pSTAKE applique des frais bas pour préserver l’expérience utilisateur : 0 % pour les dépôts/retraits, 5 % de frais de protocole, et 0,5 % pour le rachat instantané.
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Sécurité : Audité par Halborn Security et Oak Security. Depuis avril 2023, pSTAKE participe à un programme de primes aux bogues sur Immunefi doté de 100 000 $.
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Fonctionnalité spéciale : Possède un « rachat instantané », permettant d’éviter la période de déverrouillage de 21 à 25 jours.
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Support des portefeuilles : Initialement compatible avec Keplr et Ledger, avec des ajouts prévus.
Le staking liquide est crucial pour l’économie d’un réseau et son adoption. pStake tente de jouer ce rôle, mais en raison du faible flux de capitaux vers le DeFi Cosmos, les liquidités sont souvent drainées vers Ethereum. Avec un cours d’ATOM relativement faible, le TVL de pStake reste modeste, sans rallier massivement les utilisateurs.
Cronos
Crypto.orgChain a été lancée en mars 2021 par Crypto.com, une blockchain publique conçue pour des transactions rapides, sécurisées et à faibles frais. La sidechain Cronos, compatible EVM, permet une migration rapide des DApps et écosystèmes DeFi d'Ethereum.
VVS Finance
VVS Finance est le premier DEX AMM natif sur la blockchain Cronos. Il s'appuie sur des protocoles éprouvés et audité. Contrairement à d'autres, il propose un programme de récompenses complet pour différents acteurs, soutenu par son jeton de gouvernance VVS.
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Deux tiers des frais de swap sont distribués aux fournisseurs de liquidité du pool correspondant.
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Le staking de VVS permet de gagner des récompenses en VVS ou en jetons partenaires.
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Récompenses de trading : Des incitations sont offertes pour les swaps sur la plateforme.
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Programme de parrainage : Récompenser les utilisateurs qui recommandent la plateforme.
Tectonic
Tectonic est le protocole de prêt sur Cronos, d'importance équivalente à VVS Finance. Il s'agit d'un fork du protocole Compound.
Tectonic permet aux utilisateurs de fournir des cryptomonnaies comme liquidité, en échange d’intérêts et de récompenses en jeton TONIC. Chaque actif dispose d’un coefficient de garantie (taux de prêt), indiquant combien d’autres cryptomonnaies peuvent être empruntées. Par exemple, un coefficient de 75 % signifie que l’utilisateur peut emprunter jusqu’à 75 % de la valeur de son actif mis en garantie. Si la valeur de la garantie diminue ou celle de l’emprunt augmente, une partie du prêt peut être liquidée à rabais.
Tectonic et VVS Finance sont des piliers du DeFi Cronos. Le graphique montre que, bien que VVS ait démarré avec un TVL bien supérieur (7 fois plus que Tectonic), après une série de crises DeFi/CeFi, leurs TVL se sont stabilisés à des niveaux bas, avec un écart réduit à environ 2 fois. Ensemble, ils reflètent l’état actuel de l’écosystème : un catalyseur — des projets stables et performants — est nécessaire pour relancer leur TVL.
Staking de liquidité : un potentiel énorme et une innovation économique
À l’échelle macro, environ 20 % de l’offre totale d’Ethereum est en staking, contre près de 70 % pour Cosmos Hub. Pourtant, parmi ces 70 % d’ATOM en staking, seulement 1,5 % sont en staking liquide, contre 9,3 % pour ETH. Du point de vue économique, le staking liquide d’ETH est donc bien plus mature, expliquant en partie la supériorité du DeFi Ethereum.
Mais c’est précisément cet écart qui ouvre un énorme potentiel pour le DeFi Cosmos. Avec 70 % d’ATOM en staking, les bases sont posées. Un développement adéquat des protocoles pourrait exploiter ce marché gigantesque et générer des retombées substantielles. Sur le marché actuel du staking liquide Cosmos, Stride domine largement avec 75 % du TVL, suivi par pStake (ancien leader) à environ 20 %.
Stride
Porté par l’adoption du jeton de staking liquide stATOM, le DeFi Cosmos connaît une poussée. Stride se distingue en récompensant directement les stakers via les revenus du protocole en \(STRD. De plus, Stride bénéficiera du mécanisme Interchain Security (ICS) de Cosmos Hub, renforçant sa sécurité. Avec la croissance de l’écosystème, la demande pour\) STRD devrait augmenter, stimulant davantage l’adoption de stATOM.
stATOM : liquidité et adoption
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stATOM résout le dilemme entre liquidité et récompenses de staking. Avec plus de 70 % de parts de marché et un TVL approchant 30 millions de dollars, sa domination est évidente. Les fonctionnalités à venir, comme le gouvernance liquide et le rachat instantané, renforcent encore son attrait.
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Comparaison avec stETH : L’adoption de stETH est motivée par des stratégies de levier sur ETH via Uniswap ou Aave. Par exemple, l’arrivée sur Aave V2 a clairement boosté l’adoption de stETH. stATOM, quant à lui, vise à convertir les 70 % d’ATOM déjà en staking en actifs liquides, alors que stETH transforme surtout des ETH non engagés.
Économie de jeton \(STRD vs\) LDO
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Stride redistribue directement les revenus du protocole aux stakers, tandis que Lido prélève 10 % des récompenses de staking vers une trésorerie. Ainsi, les détenteurs de $STRD sont mieux rémunérés.
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Les derniers votes de gouvernance de Lido sur Snapshot montrent un taux de participation d’environ 1,5 % des détenteurs. Cela suggère que le volume élevé de $LDO n’est pas principalement motivé par la gouvernance.
Sécurité inter-chaînes (ICS)
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Avantage distinctif : L’ICS permet de répliquer la sécurité du jeu de validateurs ATOM sur différentes chaînes applicatives. L’alliance Stride-ATOM renforce les revenus et l’accumulation de valeur pour les stakers ATOM, consolidant la sécurité crypto-économique de tout Cosmos Hub.
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Module LSM (Liquid Staking Module) : Limite à 25 % la quantité d’ATOM pouvant faire l’objet de staking liquide, réduisant ainsi les risques. Il permet aussi un engagement immédiat sans délai de 21 jours. Ce cadre régule l’adoption, empêche un fournisseur de contrôler plus d’un tiers du staking total (risque de corruption), et limite le risque maximal de liquidations en cascade.
À mesure que l’adoption du staking liquide grandit dans Cosmos, la combinaison LSM-stATOM stimulera l’utilisation de stATOM dans le DeFi, augmentant le TVL sur les marchés de prêt et les DEX. Plus Stride gagne de parts de marché, plus les frais versés aux stakers augmentent, et plus la demande pour $STRD pourrait croître.
DEX : la domination d’Osmosis et d’Injective, et l’avenir de la liquidité
Dans le paysage DEX de Cosmos, Osmosis est incontestablement le leader. La plupart des ATOM en staking sont utilisés comme liquidité sur cette plateforme, en faisant un pilier central du DeFi Cosmos. Comme le montre le graphique, les autres projets ont des TVL modestes (en moyenne 25 M$), tandis que la majorité des fonds convergent vers Osmosis.
Malgré sa position dominante dans Cosmos, Osmosis affiche une liquidité et un volume d'utilisation relativement faibles à l’échelle globale des DEX. Le graphique comparant Osmosis et Balancer v2 montre qu’avant les crises DeFi/CeFi (été 2022), Osmosis parvenait à suivre Balancer v2. Mais après le retrait massif de liquidités, et dans un contexte baissier où $ATOM n’était pas un actif privilégié, le TVL d’Osmosis n’a jamais retrouvé des niveaux significatifs.
Osmosis
Osmosis est un DEX basé sur le modèle AMM, conçu spécifiquement pour l’écosystème Cosmos. Grâce au protocole IBC, il prend en charge les transactions inter-chaînes, tout en offrant flexibilité et composable.
1. Fondamentaux :
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Osmosis combine les avantages du staking et du provision de liquidité, permettant aux investisseurs de maximiser leurs rendements. Contrairement aux DEX traditionnels, où il faut choisir entre les deux, Osmosis les intègre.
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En tant que plateforme supportant les ATOM en staking comme LP, Osmosis a posé les bases du LSDFi dans Cosmos, expliquant son succès relatif.
2. Avantages d’Osmosis en tant que DEX :
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Superfluid Staking : Mécanisme novateur permettant de bénéficier simultanément du staking et du provision de liquidité. Ce double gain élimine le choix binaire.
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Personnalisation des pools : Les utilisateurs peuvent ajuster les paramètres de leurs pools (ex. frais). Cette architecture AMM décentralisée permet de trouver un équilibre optimal entre frais et liquidité, sans dépendre de règles rigides.
3. Points d’attention :
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Concurrence : Le marché DEX est très concurrentiel. Osmosis doit innover continuellement pour maintenir son avantage et attirer les utilisateurs.
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Sécurité : Critique pour tout DEX. Assurer la sécurité des fonds et la robustesse des contrats intelligents est primordial.
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Adoption : Le succès d’Osmosis dépend aussi de l’adoption globale de Cosmos. Plus l’écosystème grandira, plus Osmosis en bénéficiera.
Injective Protocol
Injective est un DEX spécialisé dans le trading à marge, les dérivés et les futures forex inter-chaînes. Il utilise une sidechain Layer-2 basée sur Cosmos, offrant zéro frais de gaz, des transactions ultra-rapides et une décentralisation complète.
1. Architecture centrale :
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Injective Chain : Une sidechain totalement décentralisée basée sur Tendermint Cosmos, servant de plateforme Layer-2 pour les dérivés, coordinateur d’exécution et livre d’ordres décentralisé.
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Protocole Layer-2 haute vitesse : Grâce à un ancrage bidirectionnel avec Ethereum, Injective Chain offre une excellente compatibilité inter-chaînes et liquidité.
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Livre d’ordres décentralisé : Permet le matching et le règlement des transactions directement sur la chaîne.
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Marchés libres : Permet aux utilisateurs de créer leurs propres marchés de dérivés, offrant un environnement P2P entièrement décentralisé.
2. Composants techniques :
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Injective Exchange Client : Interface front-end pour les utilisateurs.
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Injective API : Couche intermédiaire reliant le client et la couche Cosmos.
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Couche Cosmos : Blockchain basée sur Tendermint, offrant une finalité instantanée.
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Couche Ethereum : Composée de contrats intelligents Injective Bridge, assurant l’ancrage bidirectionnel.
3. Contrats intelligents :
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Contrat Injective Coordinator : Gère les transactions dérivées entre Ethereum et Injective Chain.
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Contrat Staking : Gère les fonctions centrales du staking sur Injective Protocol.
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Contrat Injective Derivatives : Permet la création et l’utilisation de contrats perpétuels décentralisés.
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Contrat Injective Bridge : Gère l’ancrage bidirectionnel entre Ethereum et Injective Chain.
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Contrat Injective Token : Contrat ERC-20 pour INJ.
Perspectives des DEX
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Dépend du développement des actifs en staking dans Cosmos
Le développement des DEX dépend fortement du taux d’adoption des actifs LST. Le LSDFi pourrait devenir un nouveau domaine de revenus. Dans l’écosystème Ethereum, le LSDFi a déjà atteint une valorisation de 1,9 milliard de dollars. Si Cosmos réussit à développer son propre écosystème LSDFi, les DEX seront les premiers bénéficiaires. De plus, le LSDFi attirera de nouveaux utilisateurs, qui pourront gagner via le trading ou le provision de liquidité, stimulant ainsi davantage le développement des DEX.
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Limites de l’écosystème
L’avantage de Cosmos réside dans la création d’un écosystème interconnecté via le protocole IBC. Mais c’est aussi un double tranchant : de nombreux DEX de Cosmos concentrent leurs activités autour des actifs natifs de l’écosystème.
Sur ces DEX, les jetons échangés sont principalement les jetons natifs des projets basés sur le SDK Cosmos, comme Osmosis ou Shade. Beaucoup de fournisseurs de liquidité utilisent des jetons comme stATOM, SHD, AKT, INJ — tous des actifs Cosmos. Cela limite la présence de liquidités pour les actifs populaires hors Cosmos, freinant la croissance de la liquidité et du volume.
Pour croître, une stratégie possible serait de promouvoir davantage les jetons Cosmos. Mais cela dépend fortement du développement global de l’écosystème.
Une autre option : intégrer des actifs populaires extérieurs à Cosmos, via des ponts inter-chaînes ou des partenariats. Cela enrichirait la liquidité et attirerait plus d’utilisateurs, stimulant la croissance des DEX.
Prêt : attendre le point de rupture du prêt inter-chaînes
Umee
Umee est une plateforme principalement dédiée au prêt. Elle vise à connecter différentes blockchains, permettant aux utilisateurs de bloquer des actifs sur une chaîne pour emprunter sur une autre. Cette interopérabilité est cruciale, car les actifs et la liquidité sont souvent cloisonnés dans des écosystèmes spécifiques.
1. Valeur ajoutée distinctive
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Interopérabilité inter-chaînes : Umee permet une interaction fluide entre différentes blockchains (ex. Ethereum et Cosmos). Les utilisateurs ne sont plus limités à un seul écosystème, mais peuvent exploiter les opportunités multichaînes.
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Actifs en staking en garantie : Umee permet d’utiliser des actifs PoS en staking comme garantie, sans perdre les récompenses associées. Double avantage : gain de rendement et accès à la liquidité.
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Taux algorithmiques : Les taux d’intérêt sont ajustés dynamiquement selon les conditions du marché, garantissant équité et transparence.
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Sécurité et efficacité : En utilisant des solutions comme Gravity Bridge, Umee assure la sécurité et l’efficacité des interactions inter-chaînes, essentiel pour la confiance en DeFi.
2. Dynamiser le marché du prêt Cosmos :
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